浅评利用EBIT-EPS法确定最佳资本结构

一、EBIT-EPS法原理EBIT-EPS法是通过分析息税前利润与每股收益之间的关系,试图找出一个能使不同筹资方案每股收益相等的息税前利润,并在此基础上选择最佳筹资方案,确定最优资本结构的方法。如果是在两个方案间进行选择,可用公式表示如下:     

资金利用效果分析

一、优化资本结构，提高资金利用效果 在通常情况下，企业的资本结核由长期债务资本和权益资本构成，资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。资本结构的优化已成为现化企业筹资决策中的核心问题。所谓最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的。     

优化企业资本结构的思考

一、EBIT／EPS分析法的原理 EBIT／EPS是在各种不同的息税前利润（EBIT）和息税前收益的条件下资本结构变动对每股收益（EPS）影响分析的一种方法。所谓资本结构就是企业总资本中债务资本和权益资本的构成及比例关系。由于债务资本的利息支出一般是固定的，而且能在息税前列支，由此可给股东带来额外受益，这就是我们通常所说的财务杠杆收益，或叫负债效应。对于资本结构变动对企业每股收益的影响可通过下例来分析。假设有甲、乙、丙三个公司，除资本结构不同外，其他情况相同。     

资本结构管理Excel应用

一、融资每股收益分析 每股收益的高低不仅受资本结构的影响,还受到销售水平的影响,处理这三者的关系,需要运用融资的每股收益分析的方法（称之为每股收益分析法）。每股收益分析法是指利用不同备选筹资方案的普通股每股收益无差别点进行分析,从而选择普通股每股收益最大的方案作为最优方案的筹资决策方法。每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点,分析判断在何种销售水平下适合于采用相应的融资方式。计算公式为：EPS=（S-VC-F-I）（1-T）／N=（EBIT-I）（1-T）／N。式中：潲售额;VC—变动成本;F-固定成本;I-债务利息;T-所得税税率;N-流通在外的普通股股数;EBIT-息税前利润。     

财务风险与财务杠杆作用的关系及防范

一、财务杠杆作用及其影响因素分析 （一）财务杠杆的作用。财务杠杆对企业营业收益产生影响是通过经营决策者制定不同的筹资方案，确定不同的资本结构，进而实行不同额度的负债经营来实现的，其影响程度通常用财务杠杆系数（即指普通股每股收益变动率相当于息税前利润率的变动率的倍数）来衡量。其定义公式为：财务杠杆系数=普通股每股盈余的变动率／息税前利润的变动率。     

浅谈每股收益无差别点

一、每股收益的分析 在财务管理中,判断资本结构是否合理,可以通过分析每股收益的变化来衡量,即每股收益无差别点分析法,这是企业在进行融资决策中经常会用到的一种分析方法.它是以分析每股收益(EPS)与资本结构之间的关系来判断企业资本结构是否合理.     

浅谈企业筹资风险及其控制

一、企业筹资风险主要成因 （一）内部原因主要包括：（1）资本结构。资本结构是指公司债务资本筹资占总筹资的比率。通常情况下,债务资本成本低于权益资本成本,扩大债务资本的比例特别是长期债务的比例,综合资本成本就会降低,企业价值就会增大,但是较高的负债比例会加大企业的财务风险和现金流量风险。一般来说,债务负担长期严重超载,将造成对企业自身权益资本的侵蚀,企业资不抵债时便要面临实施破产处置的境地。     

我国上市公司资本结构现状分析

一、我国上市公司资本结构的特点 企业资本结构亦称融资结构，是指企业的债务、权益及其他融资工具相互结合的比例关系。狭义的资金结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。企业筹资的具体办式有很多，但总的来看分为负债筹资和权益筹资两类。     

内蒙古地区上市公司资本结构存在的问题及成因分析

一、内蒙古地区上市公司资本结构现状（一）资本结构概述资本结构是指企业各自资金的构成及其比例关系。在实务中,资本结构有广义和狭义之分。狭义的资本结构是指长久性筹资的各有关项目的结构,包括普通股权益、优先股股本、长期借款和长期债券等筹资项目。     

税务筹划在企业财务管理中的运用

一、企业进行税务筹划的主要方法 （一）筹资过程中的税务筹划具体包括： （1）债务比例的确定。利用债务筹资，纳税人不仅可以获得利益收益额，即（息税前投资收益率一负债成本率）×负债总额×（1-所得税率）；而且负债利息可以在所得税前扣除，与不能作为费用支出只能以税后利润中分配的股利支付相比，负债筹资可以少缴所得税，获得节税收益。因而在息税前投资收益率大于负债成本率的情况下，提高负债比例，便可获得更多的上述两种收益，提高权益资本的收益水平。但也不是负债越多越好，因为随着负债比例的提高，企业的财务风险也会增大，甚至发生债务危机。债务筹资的税务筹划就是要尽可能找出最适合的负债比例。     

三种每股收益无差别点法及其应用

每股收益无差别点法是确定企业最优资本结构的方法之一,可以通过分析每股收益的变化来衡量企业的资本结构是否合理。本文在分析每股收益无差别点法原理的基础上,重点对其类型及应用进行详细阐述。     

最佳资本结构及其确定

最佳资本结构及其确定刘香云筹资结构一般是指企业筹集的长期资金中长期债务资本与权益资本的比例。对乡镇企业来说，合理的资本结构，不但能为企业带来最大效益，同时，也能使其综合资本成本最低。因此，乡镇企业筹资活动中最关键的问题是如何确定最佳资本结构。最佳资本...     

关于企业资本结构的影响因素

企业资本结构是企业负债与所有者权益的比例关系，每个企业都有其确定的最佳资本结构。最佳资本结构的确定受到很多因素的影响，企业在筹资过程中，只能根据经营者的实际经验并结合以下因素来综合判断：１．销售收入的增长幅度及其稳定程度对于销售收入的增长幅度较高、稳...     

探讨上市企业的最佳资本结构

企业要想生存和发展，就必须有足够的资本，除了投资者投入的资本以外，还必须通过举债经营，并获得举债经营上的利益。从国内一些企业，特别是上市公司来看，每年都有一些公司资不抵债，或者进行资产重组，甚至破产，资本结构不合理是一个重要的原因。本文拟以上市公司为例，谈一谈企业的最佳资本结构问题。对于上市公司而言，每股收益是最重要的指标之一，那么每股收益最大化的资本结构是不是最佳资本结构呢？显然不是，原因在于它没有考虑到风险问题。只有风险不变的情况下，每股收益的增长才会直接导致股价的上升。实际上是随着每股收益…     

试论现代企业的资本结构

一、资本结构的含义和种类 资本结构就是资本来源的各种比重构成关系。通常用企业所有者权益资本和通过向金融机构的借款、发行债券等筹措负债资本总额之间的比例关系表示,亦称负债经营率。企业资本结构的强弱表明出资者投入的资本受到所有者权益资本保障程度和风险程度,以及企业利用出资者资本进行经营活动,增加企业盈利和所有者收益的能力。现代企业财务决策的一个重要领域就是研究和分析与资本有关的因素,进行综合评价,确定和选择最佳资本结构,使企业财务状况处于良好稳定的状态,从而使企业的获利能力处于最佳状态。     

基于组织生命周期的中小企业融资偏好及方式研究

一、文献回顾 （一）早期资本结构理论。资本结构是指企业取得的长期资金各项来源的组合及相互关系。早期的资本结构理论是美国经济学家大卫·杜兰特提出的,包括净收益理论、净经营收益理论和传统理论。净收益理论认为企业利用债务资金总是有利的,企业的资本结构、企业成本与企业价值无关,不存在最佳资本结构优化问题。净经营收益理论认为随着低成本负债增多,相应增加企业权益资本的风险,进而普通股股东要求更高的收益率,使权益资本成本上升。     

我国企业资本结构的影响因素及优化构想

企业资本的来源通常有两个,一是长期债务资本,一是权益资本。资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,也就是长期债务资本和权益资本之比。它反映债权人投入资本受股东权益（所有者权益）保障的程度,以及企业利用债务资本进行经营活动,扩大盈利的能力。资本结构既是决定企业整体的资金成本的主要因素,又是反映企业财务风险的主要尺度。资本结构的合理与否在很大程度上决定企业偿债和再筹资能力,从而决定企业未来的盈利能力。在实际工作中,资本结构通常是用资产负债率来表示。当前我国国有企业普遍存在负债过重的问题…     

论长期筹资中最佳资本结构的确定

<正> 资本结构是指企业各种长期资金筹集来源中债务资本和权益资本的构成比例.一般的讲,在投资利润率大于借款利润率的情况下,企业适当的应用负债经营,可以使企业在不增加权益资本投资的情况下,获得更大的收益,因而相应的提高企业权益性资本的利润率.但是企业如果不加节制一味追求获取负债经营的收益,便会大大地加强企业负债资本的筹集.随着债务筹资在企业资本结构中所占的比重的加大,必然会导致企业定期支出的利息等固定费用     

论资本结构与杠杆作用对筹资决策的影响

资本结构与杠杆作用对筹资决策的影响问题是企业筹资决策中的难题之一,也是现代企业经营决策的一项主要内容。在资本结构对筹资决策的影响、杠杆作用对筹资决策的影响以及资本结构与杠杆作用的关系探讨中可以看出,杠杆作用影响最优资本结构的确定。根据资本结构对企业的融资成本和市场价值的影响进行筹资决策,对解决我国国有企业最佳资本结构问题有积极意义。     

对“每股收益无差别点分析”的探讨

“每股收益无差别点分析”是近几年来我国《财务管理》教材从西方财务管理中引进的一种分析资本最优结构的一种方法。由于该方法主要分析的前提是企业权益只有股本 ,而无资本公积和留存收益特殊情况 ,如 2 0 0 2年度注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务成本管理》第 42 0页的例题就是如此。笔者认为企业权益中只有股本的特殊情况极少 ,一般情况下都会有资本公积和留存收益 ,所以这种方法用于分析最优资本结构是没有多大意义的。一、资本结构广义的资本结构是指企业资产负债表右边的各种资金来源占全部资金来源总额的比例或比重。狭义…