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随着1994年汇率制度改革以来,人民币实际有效汇率升值对我国商品出口的影响逐渐显现,分析汇率波动与我国出口商品结构关系具有重要的现实意义。本文在人民币汇率波动情况下,分析人民币实际有效汇率波动对我国出口商品结构的影响,提出了在人民币实际有效汇率升值趋势下,转变出口商品结构的政策建议。 相似文献
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人民币汇率预期的实证研究——基于亚洲金融危机以来NDF汇率的ARCH效应分析 总被引:1,自引:1,他引:0
本文将人民币NDF汇率作为人民币汇率预期的代理变量,使用ARCH模型族研究亚洲金融危机以来的人民币NDF汇率的波动特征。结果表明,亚洲金融危机以来人民币预期汇率存在ARCH效应,具有尖峰、厚尾、波动群集性和非对称性等特征。这佐证了当前我国政府所采取的明智的人民币汇率政策,同时要求在保持汇率基本稳定的前提下,进一步扩大人民币汇率的浮动区间和逐步改善人民币汇率的形成机制,最终使人民币汇率真正体现市场对人民币的供需均衡。 相似文献
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《世界经济研究》2019,(2)
随着中国汇率形成机制改革的不断深化以及货币政策操作风格转变得更为透明化,货币当局沟通逐渐成为中国以及世界各国引导市场预期、影响汇率波动的有效货币政策工具。文章选用2005年7月1日至2017年10月31日月度及日度汇率沟通、人民币及美元汇率数据,运用MGARCH双变量模型以及Logit二值模型,通过对人民币和美元汇率沟通有效性的联动分析以及人民币和美元汇率沟通条件和趋势的检验,对中美沟通策略效应进行对比研究。结果发现:中国官方口头沟通倾向于在人民币存在贬值趋势时实施升值意图的口头干预,并对人民币汇率水平产生合意的影响。中国官方口头汇率沟通倾向于在人民币汇率波动较大时实施,中国央行沟通对汇率波动产生削弱的效应,熨平汇率波动,稳定币值。美国官方口头干预对美元实际有效汇率的水平变动影响不显著,其汇率水平更大程度地反映外汇市场供求。美国官方口头汇率沟通倾向于在美元币值波动较大时实施,对于其波动产生的影响则取决于沟通的主体。来自中国国家外汇管理局以及美联储的口头干预对美元币值波动产生加强作用。这表明中国汇率沟通作为一项货币政策工具起到了有效而显著的作用,中国央行应继续掌握汇率沟通管理预期的主动性,当市场出现相关传言时应及时予以沟通引导,有效发挥汇率沟通作为货币政策工具的作用。 相似文献
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文章将汇改后人民币汇率的波动区分为高波动和低波动的两个状态,建立了带马尔科夫状态转换的向量自回归模型,识别了人民币汇率波动的高波动和低波动状态及其相应的特征,进而实证检验了人民币即期汇率在不同波动状态下对宏观经济所存在的影响。研究发现汇率波动对宏观经济存在着明显的非对称性影响,结果表明,维持人民币汇率低波动状态有助于我国经济增长,而维持高波动状态则有利于减轻人民币升值所带来的国内通货膨胀压力。 相似文献
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自2005年7月21日人民币汇率改革以来,人民币兑美元的汇率表现出持续升值的态势,特别是进入2009年以来,人民币更是呈现出持续升值的趋势。本文分析了人民币持续升值对中国经济发展产生的影响,同时指出面对人民币升值带来的压力及风险必须制定有效的风险防范对策。 相似文献
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人民币升值的FDI波动效应研究 总被引:1,自引:0,他引:1
2005年7月汇率改革以来,人民币从此告别了固定汇率的时代,其升值的趋势将伴随着更大的波动。人民币升值是否会导致FDI趋势的逆转成为国内争论的焦点。结合国内外相关理论,文章通过实证分析,建立FDI与实际有效汇率水平和汇率波动的模型,得出结论:人民币汇率升值对外商直接投资具有促进作用,而汇率波动对外商直接投资具有抑制作用。 相似文献
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企业规避汇率风险的可选择手段 总被引:2,自引:0,他引:2
2005年以来,无论是国际金融市场还是国内外汇市场,汇率的波动都颇为引人注目。美元汇价转弱为强,升幅近10%。7月21日,中国人民银行宣布改变人民币汇率制度,并将人民币对美元的汇率升值2%。这对企业来说,无疑增添了新的课题,如何有效地避免或减少外汇风险成为企业的一个长期任务。 相似文献
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对汇率波动性的研究在国际上占有重要地位,人民币汇率制度改革以来,汇率的波动性逐渐增加。文章借鉴了国外常用的将时间序列和波动理论相结合建立混合模型的方法,建立ARMA-EGARCH模型和ARMA-EGARCH-M模型对人民币对美元汇率进行实证分析。结果表明:第一,外汇市场上美元兑人民币的汇率对人民币升值的反应更为敏感;第二,中国外汇市场的有效性不足。 相似文献
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2006年2月9日人民币兑美元汇率收盘价再创汇率改革以来新高,收8.0537。人们在谈论,美联储主席交接班到底会对人民币汇率产生有多大影响?为了说明这个问题,我们先回顾一下媒体对格林斯潘和伯南克在人民币汇率上的两则报道。 相似文献
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人民币有效汇率的波动及其对中国经济增长的影响 总被引:42,自引:0,他引:42
1995年以来人民币有效汇率发生了四次较大波动 ,但总体上处于持续升值状态。经验分析表明 ,人民币有效汇率大幅度升值不仅会对中国经济增长形成巨大负面冲击 ,而且对世界经济增长也会产生间接的不利影响。近期人民币有效汇率贬值仅是针对前期汇率大幅度升值的价值回归。从稳定经济增长的角度看 ,短期内人民币名义汇率应继续保持相对稳定 ,但中长期可将汇率体制从钉住美元转换为钉住一揽子货币 相似文献
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近些年,汇率问题逐渐被认为是影响直接投资的重要因素。因此,本文在分析汇率作用机制理论的前提下,选取汇率水平、汇率波动指标,运用面板数据(平行数据)研究汇率因素如何影响中国对东盟国家的直接投资。结果表明:人民币升值和汇率的波动均显著促进中国对东盟国家的直接投资,此外东道国的市场规模等指标,也是影响中国对东盟投资的不可忽视的因素。基于本文的研究,认为外部投资环境不稳定时,人民币汇率相关政策的制定及调整在稳定市场预期的同时,也要与“走出去”等战略加以配套、协调。加快人民币市场化、国际化进程,并控制人民币汇率的波动程度,这对人民币成为国际货币具有一定的启示和借鉴意义。 相似文献
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目前,有迹象表明,中国政府在有关人民币汇率上的立场似乎有所松动。在未来,人民币将迎来更多和范围更大的波动。温家宝总理2月10日在全国金融工作会议上表示,要维持人民币汇率稳定和完善汇率机制,不过他也重申中国没有重估人民币汇率计划。 相似文献
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文章采用EGARCH模型,对2005年7月至2012年12月间汇率沟通与实际干预影响人民币汇率的有效性假设、政府干预的有效性条件及运用汇率沟通的时机选择问题分别进行了研究。文章发现:实际干预能够调节人民币汇率水平并提高汇率波动程度,当货币当局的信誉较高时更加具有有效性,但其影响效果远低于发达国家的干预实践;汇率沟通虽未影响人民币汇率走势,但却显著提高了人民币汇率波动程度,当货币当局拥有较高的信誉或汇率波动程度较高时更加具有有效性;外国官方的施压对人民币汇率制度的影响较显著,这表明人民币汇率形成机制受外部干扰巨大,还没真正达到"以内为主、自我决定"的改革目标。 相似文献
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人民币汇率一直是关注的一个焦点,近期汇率走势不断上下波动,势必将增加汇率弹性.本文就目前加大人民币汇率弹性的问题给出了具体的条件分析. 相似文献
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《世界经济研究》2016,(3)
文章选取1998年1月至2014年9月的月度数据,采用结构方程模型分析研究人民币汇率对东盟国家汇率影响的结构路径。研究发现:人民币汇率对东盟国家的影响路径呈现出滞后或者即期的联动特征,各国传导路径有所差异;人民币汇率对东盟国家汇率单向影响作用的直接效应大于间接效应,传导以直接效应为主、间接效应为辅的方式进行;国家之间汇率双向影响的直接效应和方向有较大异质性;除印度尼西亚外,人民币汇率对目标国家汇率传导的总效应值为正,即人民币汇率升值和贬值波动与东盟主要国家汇率具有同向联动现象,这种汇率联动性特征可能是参考货币篮子中高比例美元的结果,同时也说明中国与东盟国家金融存在协整基础,具备货币金融合作的基础。 相似文献
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破冰:人民币单边升值
2005年7月21日,人民币汇率开始破冰,汇率形成机制从盯住美元转向参考一篮子货币,市场力量在汇率决定中的作用增强,人民币兑美元的基本汇率呈现出单边升值格局。 相似文献
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《世界经济研究》2017,(7)
2015年8月,央行进行中间价形成机制改革,人民币汇率预期的波动增强,短期国际资本流动及房价随之呈现出不同的特征。文章探索了三者间的传导机制,发现人民币汇率预期升值会促进短期国际资本流入,而流入的短期国际资本对房价的影响却与汇率预期的波动强度有关。文章采用TVPSV-VAR模型对2010年7月至2016年12月的月度数据进行了实证研究,发现在两次汇改后,汇率预期波动较大,人民币汇率预期升值冲击通过短期国际资本流动更多地作用于房地产的需求端,使房价加速上涨。基于在不同汇率预期波动条件下三者的互动关系特征,文章从人民币汇率预期管理、短期国际资本的管理和引导以及综合管理机制的建立的角度提出政策建议。 相似文献