基于资本资产定价模型盼控制权收益度量

基于资本资产定价模型角度,本文认为控制权收益为市场组合收益与控制权的风险溢价之和.进一步.利用中国沪市A股上市公司的数据样本,本文度量了A股上市公司控制权收益的大小以及研究了控制权收益的影响因素.研究发现,控制权收益的影响因素表现出很强的年度差异特征,并且影响控制权收益的程度表现出递减的趋势.     

控制权收益与超控制权收益——基于企业能力理论的视角

多数文献将控制权收益定性为控股股东对中小股东利益的侵害,是一种掏空公司的行为。从企业能力理论视角来说,控股股东是基于其独特的组织资源和能力获取控制权收益,这种收益具有合理性,它是对控制性股东卓越组织能力的回报以及在组织过程中对控制权成本的补偿。而超控制权收益则是控股股东组织能力之外的滥用权力和钻法律漏洞所获得的一种非生产性回报,不具有系统性和可持续性,表现为对中小股东和其他利益相关者的侵害和掠夺。对控股股东侵害的规制,应在保护其合理控制权收益的基础上遏制其超控制权收益。     

电子商务消费者权益保护问题初探

目前,电子商务的发展已经使传统消费者权益保护制度受到严峻的挑战.在尊重电子商务发展规律的前提下,我们必须尽快完善现行立法,综合利用各种措施和手段,并积极参与全球司法合作进程,注意吸收先行国家在这方面的立法之精华,给电子商务消费者营造一个平等、互信、安全、有序的市场环境.     

论利益协调机制的重构

中国当前的社会利益严重分化,利益纠纷和利益冲突加剧,利益问题已经到了激化矛盾并引发社会危机的地步。掩盖与压制是解决不了问题的。必须尽快建立公开、公正、公平、合理、能够激励社会各阶层成员获取正当利益的机制和利益协调机制,协调不同利益主体之间的利益关系,保护大多数公民的利益。     

大股东控制、控制权私人收益与投资风险

基于大股东控制所产生的控制权私人收益，我们通过一个严格的数学模型发现：由于大股东控制而产生的控制权私人收益将导致企业投资于高风险项目；大股东持股比例的增加将降低企业的投资风险；公司其他中小股东对大股东的制衡能力越强，公司的投资风险将会降低；相比于非生产性大股东的公司，生产性大股东的公司将会投资于更高风险项目。我们的研究对于认识大股东控制下的公司投资行为，以及通过如何改进股权结构．加强中小投资者利益保护具有重要意义。     

我国乡镇级地方政府治理中的潜规则刍议

在地方政府治理中，我国最基层的乡镇级地方党政通行的规则并不是那些正式的制度．而是潜规则。本文首先对地方政府治理中潜规则形成的原因进行了理论联系实际的剖析，进而指出了潜规则对地方政府治理的若干危害，最后展望了潜规则的演变方向。     

试论独立董事的责任和利益

西方现代公司的发展经验证明，实行独立董事制度是实现公司法人治理科学化和规范化的保障，独立董事在现代企业经营管理中的特殊作用不可替代。当前，在我国上市公司大力借鉴和推行独立董事制度的过程中，不仅要严肃独立董事的任职资格，资立董事的权限，更应该研究和强调独立董事的责任和利益。本文着重阐述了企业独立董事责任和利益的构成，以及它们的具体内容，并探讨了在法律层面确立独立董事责任，利益的必要性。     

论我国夫妻共同债务认定规则及其完善

夫妻共同债务认定是我国《婚姻法》的一个重要制度,也是司法实践中争议较大的热点问题之一。文章以现实中发生的典型案例作为切入点,结合我国《婚姻法》及相关司法解释,特别是最高人民法院于2018年1月17日对外发布的《最高人民法院关于审理涉及夫妻债务纠纷案件适用法律有关问题的解释》有关夫妻共同债务的裁判规则、认定标准和举证责任等规定,并针对法院在夫妻共同债务认定中遇到的问题进行深入分析,在此基础上提出适合我国现实的合理可行的夫妻共同债务认定标准和制度完善建议。     

完善我国破产重整中强制批准制度的对策建议

作为破产重整制度的亮点,新<破产法>引入了强制批准制度,旨在提高企业重整的成功率.当重整计划的表决陷入僵局时,法律赋予了法院在平等保护各方利益的前提下,不顾部分债权人的反对,强行批准重整方案的强制批准权.本文意在比较各国强制批准制度的基础上,深入分析该制度的法理基础与适用原则,建议确立该制度的适用原则并建立系统的判例制度,以此完善我国的强制批准制度.     

国有企业控制权收益与最优重组契约

本文研究了国有企业经营者控制权收益与企业最优重组契约之间的关系。控制权收益的存在使企业内生的重组行为不是，但作为外部企业的兼并需求则过度。如果经营者的控制权收益可以进行交易和货币补偿，则企业的最优重组契约能够实现企业价值的最大化。     

两人合作收益的整体最优分配

传统合作博弈中对合作剩余的分配,没有纳入到生产和消费的系统循环中来考虑,只是在对公平与合理的个人主观理解上给出了对合作剩余的分配办法。在引入消费在一定期限内具有餍足性的假设条件下,把生产和消费纳入一个统一的分析框架之内,在最简单的两人合作中,用线性规划对具体数值给出一个唯一解,用代数方法得出两人合作中的一般整体最优分配解。实证结果证明,两人合作效率优于单人。     

论WTO规则的基本理念

自2001年我国加入世界贸易组织以来,有关WTO规则的研究层出不穷。文章在借鉴相关研究成果的基础上,总结阐述了WTO规则所蕴涵的五个基本理念:自由化理念、公平理念、发展理念、经济性理念和协调理念。     

大股东控股比例、控制权收益与公司可持续发展

以往对大股东控制权的研究大多关注其对投资者和公司价值侵害问题,难以解释为何众多大股东控制企业能取得稳健的发展。本文以可持续增长率度量公司可持续发展水平,考察大股东控制权对公司可持续发展水平的影响。研究发现：在控制了风险水平、规模、行业、信息公开度等变量后．大股东控制权与公司可持续发展水平间的正相关关系仍显著存在,且呈现出倒S型的非线性关系。在非ST和PT类公司中．大股东控制权与可持续增长能力的关系更倾向于正向线性相关。实证结果表明：在大多数情况下,大股东控制权的提升对公司可持续发展水平确实有明显的促进作用。因此。过份强调对中小股东的保护而忽视大股东控制权收益对公司可持续发展能力的提升作用是不妥的,大股东控制权收益在很大程度上具有合理性。     

论我国证券投资基金利益冲突法律规制的现状及完善

证券投资基金利益冲突,是指基金管理人、托管人（或其关联人事）的个人利益与基金利益之间的冲突,是基金管理中非常重要且难以解决的问题。它主要表现为关联交易利益冲突、基金管理费利益冲突和个人交易利益冲突三种形式。我国现行相关法律法规虽然规定了一系列的制度和措施对基金运作中的利益冲突实施法律规制,但略显粗糙且不够严谨。     

On Simple Rules for the Social Cost of Carbon

Environmental and Resource Economics - The objective of this paper is to assess the use of simple rules for the social cost of carbon. It is shown that several interrelated objections may apply....     

控制权利益、管理者股权与企业价值

本从管理所有权出发，围绕其与控制权利益以及企业价值之间的关系进行了比较系统的分析。作认为，管理所有权的上升从价值的创造与分配两个方面影响着其自身和其他股东的利益。就整体的企业价值来说，管理股权的最终影响取决于其所产生的激励效应与风险效应的综合作用。在分配方面，管理的持股所导致的控制力上升将使其在创造的企业价值剩余中获取更大的份额，但对于其他股东来说，一方面他们将分享一部分股权激励效应所产生的价值增值，另一方面，这种分享又为管理控制权利益的上升以及风险负效应所抵消。     

论森林生态效益补偿的公共财政途径

以生态效益为主导功能的生态公益林,为社会提供了“公共产品”或“公共服务”,需要公共财政的支持与调节。但是,由于公共财政政策本身存在着缺陷,需要我们优化单纯通过公共财政进行森林生态效益补偿的途径,加强对气候变化国际谈判的跟踪,逐步启动国内的碳汇贸易,以适应国际森林碳汇贸易市场的发展趋势。     

On the Relative Equitability of a Family of Taxation Rules

A taxation problem consists of collecting a given amount of taxes out of a population whose gross income vector is given. A tax rule R is more equitable than a rule R′ when the after‐tax income vector generated by R Lorenz dominates that generated by R′. In this paper, we present a one‐parameter family of tax rules whose members are fully ranked in terms of relative equitability, for any (finite) income distribution.     

代理人合谋与控制权私人收益的再分配

随着市场投资主体机构化,机构投资者成为公司治理的主导力量,而代表机构投资者监督公司经理的是其代理人——投资经理。资本市场正演变为一个由投资经理和公司经理这两类代理人主导的市场,而机构投资者对公司经理的监控实际上是一种"代理人监督代理人"。投资经理和公司经理之间的合谋会改变控制权私人收益在公司治理各方中的分配,由此,评价机构投资者代理监督的优劣,应考虑其制度的成本和收益。