上市公司股权分置问题解决模型探讨

“同股不同价不同权”规则是我国上市公司产生股权分置问题的根本原因,这一规则引起的股东权益差别导致的盈利模式差别是我国证券市场种种问题的根源。要解决股权分置问题,必须建立“同股同权”的新规则。而建立“同股同权”新规则的关键是如何使全体股东获得平等的投资人地位,在“同价”的前提下实现“同股同权”。     

股权分置改革试点破解资本市场难题

股权分置问题被普遍认为是困扰我国股市发展的头号难题。由于历史的原因，我国股市上有三分之二的股份不能流通。由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，严重影响着股市的发展。4月29日，经国务院同意，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》。至此，市场人士期待已久的股权分置改革试点工作终于正式启动。专家分析指出，解决“股权分置”这个股市头号难题，能积极推动资本市场的改革。     

证券流动性折价的期权理论在限售股评估中的应用

一、引言从2005年4月中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》启动股权分置改革起．至2007年底．沪、深两市共1298家上市公司完成了股权分置改革,占应股改公司的98％,未完成股改的上市公司仅剩33家。     

含外资股公司股权分置改革诉讼风险分析与建议

股权分置改革试点启动以后．一些境外人士对含B股、H股、N股公司（简称含外资股公司）的股改提出了质疑。甚至表示不给外资股股东对价将引发国际集团诉讼。为此，我们对分外资股公司股权分置改革的诉讼风险进行了研究和分析．并握出了相应的建议。[编者按]     

我国小股东权益保护问题的现状分析

小股东作为公司股东中的最弱势群体,其权益在我国“股权分置,一股独大”的环境下被侵害的现象极为普遍。究其原因,主要是大股东在没有法律明确限制的情况下,滥用同股同权原则,利用其与小股东的委托代理关系,侵占小股东共益权。本文从分析小股东的定义出发,结合这一群体的自身特点,分析其权益所在,进而总结我国目前对小股东权益的侵害情况和法律保护情况。     

股权分置改革对中国证券市场的影响分析

一、我国股权分置改革的背景 我国政府于上世纪90年代就开始着手解决股权分置问题,市场先后有三个基本提法：“第一阶段叫“国有股减持”（1992～2002）,包含的是国有股通过证券市场变现和国有资本退出的概念;第二阶段叫股份“全流通”（2003）,包含了不可流通的股份的变现概念;第三阶段就是现在的股权分置改革的概念,其本质是要把不可流通的股份变成可流通的股份,真正的实现同股同权。     

上证50指数成分公司股权分置改革公告的效应研究

一、研究背景及意义 2005年4月29日中国证券监督管理委员会发布<关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知>(以下简称"通知"),开始启动股权分置改革试点;5月9日清华同方等四家上市公司率先成为首批试点,拉开了股权分置改革的序幕;经过两批试点后,9月12日开始全面推进.截至2007年8月31日,A股中绝大多数上市公司已完成了股权分置改革.据统计,已有1161家公司完成股改,占应股改公司数量的90%.完成股改公司市值占总市值的比例已达到96%.     

喜忧参半的股权分置改革

代表政策:《关于上市公司股权分 置的指导意见》 发布时间:2005年8月23日 发布部门:证监会、国资委、财政 部、中国人民银行、商务部 配套政策:《上市公司股权分置改 革相关会计处理暂行规定》、《上市 公司股权分置改革管理办法》、《关 于上市公司股权分置的指导意见》、 《国资委关于国有上市公司股权分 置改革的指导意见》、《关于做好股 权分置改革试点工作的意见》等 入选理由:“过五关,斩六将”,股 权分置改革方案终于出台了。尽管 方案尚未尽完善,但重要的是给投 资者以极大的信心。     

股权分置改革与中国资本市场发展

股权分置改革是对我国股市原设计制度的校正,通过改革还原了股市"同股同权"的本来面目,为股市的健康发展奠定了一定的制度基础,为管理资本市场积累了宝贵经验,有重要的现实意义和深远的历史意义。但此次改革并不能完修理解决我国资本市场制度中存在的所有问题,继续改革的任务仍十分艰巨。     

大股东股权价值变数陡生

全流通背景下,一方面使得大股东的股权获得流动性溢价,另一方面也对经营绩效、控制权等会产生影响。始于2005年5月的股权分置改革是中国证券市场的一个重大基础性制度变革,它改变了我国证券市场股权设置同股不同权的“二元”结构。股权分置改革之后,真正实现了同股同权,同股同利。那么,股权分置改革对大股东的股权价值有何影响,将给市场带来什么样的投资机会?一、股权分置改革对大股东股权价值的影响股权分置改革,对大股东的股权带来两个重要的变化。第一,作为原先的非流通股股东,大股东通过支付对价,使其所拥有的股票获得了流通权;第二,大…     

股权分置后上市公司大股东如何进行控制权管理

在股权分置改革中，非流通股股东主要的股改方案为送股、权证、缩股．这些方案中以送股方案最为常用．使得非流通股股东持有的股份数有不同程度的减少。从整体上看，我国上市公司的股权集中度仍然较高，绝大部分国企和民营的家族企业仍处于绝对控股的状态。在已实施和拟实施股权分置改革的502家上市公司中．第一大股东处于绝对控股地位（持股比例超过50％）的占到40．8％，而第一大股东的股份超过第二至第四大股东股份总和的上市公司占82．7％。本文所指的大股东．主要是拥有上市公司相对控制权的股东．对价方案使得这些股东的股权有所削弱，而股改后原来的非流通股也可在证券市场上自由流通．使得在公开市场上的收购具有可操作性．     

股权分置改革对上市公司的影响

股权分置现象在我国的产生和存在有着特定的经济、制度背景,股权分置时代由于控制权、所有权不能自由转让,导致同股不同权的存在,造成了不同股东的利益不一致,从而在资本市场运行中出现了控股股东损害中小股东利益的诸多问题。股权分置改革是为了赋予股权应有的流通转让权,从根本上解决股权的同股不同权问题。     

资本结构调整的会计及税务处理——股权分置改革

股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,另一部分股份暂时不上市流通。前者主要称为流通股,主要成分为社会公众股;后者为非流通股,大多为国有股和法人股。通过股权分置改革,实施股票全流通,可以有效解决流通股和非流通股产生“同股不同权”的历史遗留问题,进一步推动资本市场积极发展。     

基于关联交易大股东与企业价值关系的研究

一、引言2005年启动的上市公司股权分置改革,是中国证券市场解决股权割裂问题的一次制度性变革。截至2006年12月31日,股权分置改革基本完成。各方对股改的预期正趋于稳定,股改的积极     

论优化公司治理结构下的企业会计内控制度

<正>一、我国企业优化公司治理结构与会计内控制度存在的问题(一)股权结构不合理。在我国,上市公司存在非流通股和流通股的股权分割的现象,国有上市公司总股本中,约2/3的国有股法人股不能在市场上流通,只有约1/3的流通股在市场上流通,且持有人相当分散。股权分置的格局使两类股东很难体现《公司法》规定的同股同权。控股股东"一股独大",可以决定公司的经营决策、人事安排等重大事项。     

浅述股权分置改革的溯源及意义

股权分置指中国股市因为特殊历史原因,在特殊的发展演变中,中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”,这两类股票形成了“同股不同价,同股不同权”的市场制度。     

基于关联交易大股东与企业价值关系的研究

<正>一、引言2005年启动的上市公司股权分置改革,是中国证券市场解决股权割裂问题的一次制度性变革。截至2006年12月31日,股权分置改革基本完成。各方对股改的预期正趋于稳定,股改的积极     

W股份公司限制流通股评估案例

一．案例内容 （一）一般情况 2006年以来．在中国证监会的推动下，中国A股上市公司开展了大范围的股权分置改革。股权分置改革的核心内容是上市公司中的法人股（或称非流通股）股东，通过支付流通股股东对价的方式换取自己非流通股股票在一个限制期限后自由流通的权利。     

三一重工股权分置改革方案

在第二批股权分置改革试点谢幕,股权分置改革全面推开之际,重温股改第一案—三一重工成功实施股改的过程和经验,对于将要实施股改的广大上市公司无疑具有重大借鉴意义。     

股权分置和股权分置改革

在第二批股权分置改革试点谢幕,股权分置改革全面推开之际,重温股改第一案—三一重工成功实施股改的过程和经验,对于将要实施股改的广大上市公司无疑具有重大借鉴意义。