管理层收购融资机制的国内外比较

管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是“管理者收购“或“经理层收购“、“经理层融资收购“,是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.……     

管理层收购融资机制的国内外比较

管理层收购,又称MBO,即Management Buy-outs,译成中文是"管理者收购"或"经理层收购"、"经理层融资收购",是杠杆收购之一,在七八十年代流行于资本市场相对成熟的欧美国家.所谓管理层收购,即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.     

管理层收购浅析

上市公司MBO是指被收购公司的管理层通过购买本公司的股份．改变本公司所有权结构和资产结构．从而达到重组目的的一种收购行为。管理层收购在上世纪80年代曾风靡西方，以美国为例．仅1987年MBO交易总值就达380亿美元。90年代后．管理层扩大持股比例成为全球公司治理结构的发展方向．经营权和所有权又一次呈现融合的趋势。在这种背景下，管理层收购日趋活跃。     

管理层收购在中国

一、管理层收购的内涵及特征 MBO(Management Buy-outs),发源于欧美发达资本主义国家,意思为管理者收购或管理层收购.从实质上来讲,就是公司的管理者或经理层利用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控制结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业所有者的一种收购行为.     

浅析管理层收购中的收购价格的问题

管理层收购(Management Buy-outs,MBO)又称"经理层融资收购",是指目标公司的管理层或经理层在外部融资机构的支持下,通过大量举债,增加财务杠杆,收购目标公司的股份,进而改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为.     

中国应加快完善MBO的相关立法

一、MBO概述 MBO（Management Buy—out）,即管理层收购,是指目标公司管理层利用借贷扩容资本或者股权交易,购买本公司的股份,改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,达到重组公司目的的一种杠杆收购方式。     

我国上市公司实施MBO应注意的几个问题

管理层收购(Management Buy-outs,MBO)又称“经理层融资收购”,是指公司内部管理人员通过高负债融资购买目标公司的股份获得经营控制权,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,以达到重组改造目标公司,并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。MBO是“杠杆收购”(LeveragedBuy-outs,LBO)的一种形式。当运用杠杆收购的主体是目标公司内部管理者或经理层时,LBO就演变为MBO,即管理层收购。随着MBO在实践中的发展,除目标公司的管理者为惟一投资收购者外,又派生出管理层收购与员工持股计划(EmployeeStockOwnershipPlans,E…     

我国的MBO(管理层收购):问题与对策

近二三十年来,一种新兴的企业管理模式—MBO,已经在西方国家得到广泛运用,它通常被认为能够提高对管理层的激励,对企业产生积极意义。我国近几年也开始在上市公司尝试实行MBO。一、MBO的含义和现实意义MBO的全称是ManagementBuy-out,主要是指目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变其公司股东结构、资产结构和控制权结构,进而达到重组其公司的目的,与此同时获得预期收益的一种收购行为。MBO的中文名称通常是“管理层收购”。目前,在国内实行的MBO,通常是由管理层作为发起人注册成立一家新公司,作为拟收购目标公…     

我国上市公司MBO存在的问题及对策建议

MBO(Management Buy-out)即“管理层收购”，它是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。20世纪70年代以来，MBO被认为是企业结构改革的重要推动力量，在西方得到广泛的应用。     

我国上市公司管理层收购的利弊分析

管理层收购(Management Buy-out,MBO)是 20世纪70年代西方成熟市场在传统并购基础上发展起来的一种新型并购方式,是杠杆收购的一种。英国经济学家MikeWright于1980年首次发现并予以界定:MBO是指目标公司的管理层利用借贷所融资本或股权交易购买本公司的股份或资产,从而改变公司所有者结构、控股权结构或资产结构,并获得预期收     

MBO的融资渠道选择

MBO 即管理层收购,是指管理层为了控制公司而收购公司部分或大部分股份从而获得控制权的行为。在实际收购过程中,收购方可能不仅仅限于目标公司的管理层,还会有外部其他公司的管理层参与收购过程,而且还有可能联合本公司的职工共同进行收购。管理层收购在上世纪的80年代达到了顶峰,以美国为例,1987年全年的 MBO 交易总值就达到了380亿美元。管理层收购作为理顺所有者与管理者的关系、激励和约束管理者、促进企业良性发展的有效渠道,也逐渐为中国的企业所重视,上市公司,如四通公司、奥美的、深方达、宇通客车、万家乐等在最近两年纷纷实行了管理层收购,据估计中国的上市公司     

浅议MBO在我国的发展

MBO(Management Buy-out)即"管理层收购",指目标公司的管理者或经理层利用借贷融资购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控股权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO的实施有助于降低代理成本,激励企业经营者,优化国有资本分布,然而在操作中还存在一定的负效应,本篇文章从融资渠道,收购定价及操作过程方面,阐述了实施MBO的现实问题及如何解决这些问题。     

我国上市公司管理层收购中的法律规制

MBO又称管理层收购，发端于上世纪80年代美国的资本市场，90年代以后继续发展成熟，是指目标公司的管理层利用自有资金或从外部融资去购买目标公司的股份，从而达到改变目标公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司并获得预期收益的一种收购行为。国外的实践经验证明，MBO在激励企业内部积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。     

国外MBO经典案例

美国都乐食品公司管理层收购马来西亚ICI公司的管理层收购美国雷夫科公司(REVCO)管理层收购——一个失败的MBO案例     

上市公司管理层收购监管的现实基础和政策建议

管理层收购对于激励经理人员和改造国有企业具有重要意义，正成为上市公司收购的一大热点。规范、防范管理层收购中出现的问题，对于上市公司管理层收购的健康发展具有重要意义。本文探讨了上市公司管理层收购监管的理论和现实依据，并提出要建立一个公司内部治理结构和外部市场监管结合，相关部门配合的多层次、多角度监管体系。     

优化管理层收购融资体制

一、培育机构投资者,优化我国上市公司管理层收购融资结构 无论是英国"权益投资者主导"还是美国"债权人主导"的管理层收购融资模式,合格的机构投资者都是管理层收购步入良好发展的关键和核心.机构投资者影响管理层收购主要有以下几种途径:参与融资谈判,影响管理层收购;直接参与董事会,行使股东权利;引导二次管理层收购;通过债券与股权转换,维护自身利益、影响管理层决策;主要债权人发挥了类似于机构投资者的作用;通过管理层收购竞价,引入外部市场监督.     

MBO难题之一:谁为收购主体?

"谁为收购主体"这个题目乍一看似乎有点令人莫名其妙:MBO不就是管理层收购吗?那么,收购的主体当然是管理层,还需要设立什么收购主体吗? 其实,管理层收购并不是管理者个人收购,虽然国内外MBO案例中,管理者以个人身份收购其所服务的公司也不乏其例,但多数管理层仍然是通过设立特殊目的公司(Special Purpose Company,即SPC公司)来实现MBO的. 从目前已实施的MBO案例来看,我国企业的管理层收购,其收购主体的设立通常有以下四种主要形式:     

管理层收购存在的问题与政策建议

管理层收购(Management Buy-outs,MBO)作为一种资本运作手段．是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO自上世纪六七十年代产生并在八十年代发展以来,倍受西方国家关注,但我国实施起来因资本市场等环境的影响,还存在一些问题。本文结合我国实际提出完善MBO实施的建议。     

管理层收购（MBO）的融资模式

管理层收购(MBO)是公司的管理者或经理层运用杠杆收购的方式,利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构,使企业的原经营者变成企业所有者的一种收购行为。它在明确产权、强化激励、优化企业治理结构等方面可以对管理者产生积极作用,从而厘清产权,转变企业经营机制。然而当MBO遇到中国企业所面临的问题时,事情显然不如想象的那样简单。目前MBO操作不透明,在程序、细则尚未统一完善的情况下,MBO存在一定的隐患,加上国家机构改革,以致MBO一度被叫停。诚然它存在行政、定价、融资与分     

管理层收购浮出水面

由公司高层管理人员出面收购公司股权的模式,被称做"管理层(融资)收购"(MBO,Management Buyout).在中国证券市场上,"管理层收购"已悄悄浮出水面.