外汇期货交易之我见

一、外汇期货交易的产生与基本特点期货交易在发达国家已有很长的历史，最早可追溯到１８４２年成立的芝加哥期货交易所。它是指特定商品的“标准化合约”（即“期货合约”）的买卖。期货合约对商品品种、质量、规格、交货时间、地点等都做了统一的规定，唯一的变量是商品的价格。交易者交纳一定的保证金（一般为１０％）后，按照一定的规则就可以通过商品期货交易所公开竞价买卖。由于期货交易具有以小博大、信息公开、履约有保障、套期保值以及发现价格等特点，所以成为世界主要的交易市场，甚至在某些商品交易上超过了现货市场。期货交易…     

涉棉企业参与棉花期货市场优势分析

一、期货市场的基本特点(一)期货交易的功能。期货交易是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。期货交易的基本功能是发现价格和规避价格风险。1、发现价格。参与期     

期货市场功能与完善措施浅谈

1993年,正值股票和房地产的热浪鼎沸时,已有一部分股票大户将资金悄悄地抽走,去“炒”期货了。在上海、海南、沈阳等地,骤然升温的期货投资已使人感到炙手可热。 (一) 期货,是一种远期合约,简言之就是:对远期欲出售或买进的商品,经由交易所公开竞价,约定一定日期进行交割的一种买卖。早在中世纪,欧州就出现了商品期货交易的萌芽。近代的期货交易则以1898年在美国成立的“芝加哥商品交易所”为标志。期货交易自产生以来,     

粮食企业利用期货市场规避风险提高经营效益

期货市场是商品经济发展的产物,以专门进行标准化期货合约的买卖为内容,承担着形成公正预期价格、分散风险的功能,是一种更高层次的市场组织形式。随着期货市场的发展,期货交易的品种不断增加,在商品期货的基础上,又陆续发展了金融期货及期权等。期货交易必须在期货交易所内以公开竞价的方式进行。目前我国共有三家期货交易所,其中郑州、大连商品交易所以农产品交易为主,郑州商品交易所的交易品种为小麦、棉花、白糖,大连商品交易所的交易品种为玉米、大豆、豆粕、豆油;上海期货交易所的交易品种为铜、铝、天然橡胶和燃料油。上海金融交易所…     

我国期货市场发展制约因素探讨

期货是相对现货而言的,他们的交割方式不同。现货是现钱现货,期货是合同交易,也就是合同的相互转让。期货的交割是有期限的,在到期以前是合同交易,到期日却是要兑现合同进行现货交割的。期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的目的是为了转移价格风险或获取风险利润。当今国际期货市场的发展大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。     

如何利用期货市场为储备粮轮换服务

期货是一种可以在指定的场所、按规定的程序自由买卖的标准化合约。进行期货交易的指定场所和期货交易的全过程就形成了期货市场。期货市场有两大主要功能,一是能够发现未来价格,二是能够进行套期保值、规避风险。     

粮油商品期货的价格构成

粮油期货交易是一项高回报、高风险的投资活动，它是通过人们对未来商品价格判断所作出的一项选择。因此，对粮油价格的定位是认识和投资粮油期货的第一步。那么，粮油期货的价格是怎样形成的呢？商品期货价格是一种在期货交易过程中形成的合约价格。商品期货合约是该商品的所有权证书，它本身并无价值，只是一种商品所有权的凭证。由于到期合约可用实货交收，因此，商品价值是商品期货价格形成的基础。但商品期货价格与它代表的实货价值不一致，甚至差异很大。这是由于商品价值是一定生产过程中一般人类劳动的凝结。商品价值量的大小，取决…     

中国期货市场展望

一、中国期货发展史期货交易是人类社会商品经济发展到一定阶段的必然产物,是在现货交易的基础上,由远期交易发展而来的。期货市场是集中进行期货合约买卖的场所。近一个多世纪以来,中国期货的发展从萌芽到逐步完善经历了一个艰难曲折、坎坷不平的历程。中国期货的萌发和发展虽然比西方迟,但发展很快并且它和西方的期货发展有相似之处:中西期货发展史上都是先产生于古代的预购、赊卖,进而逐步形成了远期交易合同的形式,最后是出现具有现代意义的期货交易。人们一般把远期交易合同作为期货交易的初级形式。中国期货交易的发展虽然与证券交易…     

什么是期货交易？

期货交易是指在期货交易所内买卖标准化期货合约的交易。这种买卖是由转移价格波动的风险的生产经营和承受价格风险的投资参加的。这种交易的目的不是获得实物，而是回避价格波动的风险或套利，实物交割一般只占到2％～3％。     

我国发展期货市场的条件尚不成熟

我国发展期货市场的条件尚不成熟王凤桐期货交易是一种载明某一特定时间和地点交割某一特定品质、规格和数量的商品的标准合约买卖。参与这种买卖的是众多的买方和卖方在支付一定数量的保证金后，在期货市场以公开竞争的方式进行。标准合约可以在期货市场多次转让，每次转...     

商品期货会计与衍生金融工具会计

商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货会计是伴随着商品期货及其交易的出现、商品期货市场的形成而逐渐形成和发展起来的。它是运用财务会计的基本原理和方法,结合期货业务的特点,应用于期货商品交易所、期货经济公司和参加期货交易的企业的一门专门化会计,从本质     

何为期货市场

何为期货市场一般来讲，期货市场由三部分组成：商品交易所、经济行和结算所。期货交易是商品交易者委托经济人为代理，在商品交易所里，按照一定的规则，通过公平竞争进行的，最后经结算所注册确认。期货是一种标准化的合约，交易双方在合约到期时应按合约规定的商品数量...     

期货市场对粮食购销企业市场风险规避的功能不可忽视

“防范和化解信贷风险”是今年农业发展银行工作的重点。防范农发行的信贷风险实际上就是要防范国有粮食购销企业粮油库存的市场风险。在粮食商品化程度越来越高,尤其是入世后,国内粮价将逐步与国际市场接轨的新形势下,期货市场对粮食购销企业市场风险规避的功能不可忽视。本文以大连商品交易所的价格发现功能为依据,就期货市场对粮食购销企业规避市场风险的价值功能略作探讨。一、期货交易的概念及期货市场的功能期货交易是一种集中交易标准化远期合约的交易形式,即交易双方在期货交易通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一…     

什么是期货合约？

期货合约是买卖双方承诺以一定价格，于特定未来日期，买卖特定商品或金融工具的协议。它是一种参加交易的共同约定，共同契约。这种协议是受法律约束的。买方，即是通称的“多头”，同意在到期日提取交易商品；而卖方，即是“空头”，则同意到期交付商品。     

我国推出股指期货的必要性

股指期货的全称是股票指数期货，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。它是一种有法律约束力的合约，签约双方在未来的某个特定日期，依据预先决定的指数大小（即成交价格），进行标的指数的买卖。     

关于玉米进入期货市场进行试点的几点建议

粮食作为期货品种，具有辐射面广、现货基础好、市场稳定性强、合约标准化程度高、便于交割和结算等优越条件，长期以来一直是全球性的主要期货交易品种。而在几大粮食品种中，玉米的用途广泛，农产品加工业、饲料业等对玉米的需求都较强，影响玉米价格的因素也较多，价格形成复杂且易于波动，相关现货企业避险的需求强烈。正因如此，玉米作为全球历史最悠久的期货品种，至今仍然是美国芝加哥期货交易所、东京谷物交易所乃至全球期货交易量最大的粮食品种，也是唯一能够跻身全球前20名交易量的商品期货品种。1995年以前，玉米是大商所最活跃…     

我国股指期货定价模型

股指期货是一种以股票指数为标的物的金融衍生产品。1982年2月24日美国堪萨斯期货交易所（KCBT）率先推出价值线综合指数期货合约,标志着股指期货的产生。1982年4月芝加哥商品交易所（CME）推出了S＆P500股票指数期货交易。同年5月,纽约期货交易所（NYFE）推出了纽约证券交易所综合指数期货合约。随后,日本、伦敦、香港、新加坡等地交易所也先后开始了股指期货交易。目前,股指期货已成为交易最为活跃的金融期货品种之一。     

替代性小麦期货合约价格的相互影响机制:基于VECM的实证研究

本文运用向量误差修正模型(VECM),实证分析了在用途上具有一定替代性的小麦期货交易品种(强筋小麦和硬冬白麦)每日连续(nearby)期货合约价格间的关系。结果表明,强筋小麦与硬冬白麦期货合约价格之间存在着较弱的长期协整关系。该协整关系对两个小麦品种价格波动的短期失衡都有显著的系统调节作用,其中对硬冬白麦价格波动的修正作用要强于对强筋小麦价格波动的修正作用。在短期内,强筋小麦和硬冬白麦的价格波动同时受到自身和对方滞后期价格波动的影响。另外,CBOT小麦价格波动对硬冬白麦价格有显著影响,而对强筋小麦价格没有显著的影响。     

浅议中国期货期权市场的建立

一、期权市场的经济功能及在我国经济中的意义 期权作为一种金融投资工具,就是以低成本向人们提供金融上的安全保障.期权分为买入期权和卖出期权.买入期权是指它给予期权的持有者在给定时间或在此时间以前的任一时刻按规定的价格买入一定数量某种资产或期货合约的权利的一种法律合同.卖出期权给予其持有者在给定时间或在此时间以前的任一时刻,按规定的价格卖出一定数量某种资产或期货合约的权利.期权的持有者拥有该项期权规定的权利,他可以实施该权利,也可以放弃该权利,期权的出卖者则只负有期权合约规定的义务.目前全球期权交易市场发展迅速,2001年期权交易合约达26亿张,已经超过期货交易.在2001年全球衍生产品的交易结构中,期权交易也呈上升趋势.在国际经济和政治非常不稳定的2002年,金融市场、能源市场和商品市场的价格波动频繁,虽然不是十全十美,但期货和期权交易的确为这些波动提供了非常有效的风险管理功能,交易量的大幅增加表明了机构对期货市场功能的认可和信心.风险管理已经不是一种可有可无的选择,而是保持竞争力的必需工具.虽然美国理论界的研究成果表明,金融衍生物市场仍是一个"充满争议的领域",但佛吉尼亚理工大学在总结了一百多篇相关研究报告和文章后发现,衍生物交易在过去二十多年中的增长给美国经济带来了巨大利益,这一市场并没有制造市场上新的风险类型.     

我国农产品期货监管法律制度的完善

农产品期货交易以标准合约为交易标的,具有发现价格和套期保值的功能。但农产品期货交易速度快,市场流动性高,农产品期货交易与期货市场具有高风险性。期货监管法律制度本应具有防范和化解散风险的功能。而我国农产品期货监管法律制度是在封闭、半封闭经济条件下制定的,不能适应当前开放经济条件下农产品期货市场日新月异的发展。完善我国农产品期货监管法律制度应侧重于风险管控,着眼于开放经济条件,立足于中国国情,这样才能更好地提升农产品期货监管绩效和促进农产品期货市场持续、快速、健康发展。