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自回归条件异方差(ARCH)模型是最简单的条件异方差模型,ARcH类模型在金融时序数据的波动性中具有很好的效果。文章利用ARcH类模型对我国房地产指数增长率的波动性进行了实证研究。结果表明房地产指数存在着明显的ARcH效应;GARCH模型更能准确地描述房地产指数的波动特征,且其波动性是对称、持续性的,房地产指数不存在明显的杠杆效应。 相似文献
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中美股票市场与石油价格的溢出效应研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文采用计量经济学方法实证研究国际石油市场与股票市场的相互作用,在确定变结构点的基础上,建立VAR和GARCH-BEKK模型验证石油市场和股票市场是否存在收益率和波动性的相互溢出。美国股市相对较成熟、监管相对完善,而中国股市作为有着二十年历史的新兴市场,正逐步走向成熟和完善。通过比较研究,希望发现石油价格变化对中美股市是否有不同影响。 相似文献
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本文采用计量经济学方法实证研究国际石油市场与股票市场的相互作用,在确定变结构点的基础上,建立VAR和GARCH-BEKK模型验证石油市场和股票市场是否存在收益率和波动性的相互溢出。美国股市相对较成熟、监管相对完善,而中国股市作为有着二十年历史的新兴市场,正逐步走向成熟和完善。通过比较研究,希望发现石油价格变化对中美股市是否有不同影响。 相似文献
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本文利用ARCH/GARCH模型检验并比较了2007年5月30日印花税税率上调对我国股市不同行业波动性的影响,发现对房地产业波动性的影响最大,对运输物流业波动性的影响最小. 相似文献
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李巍 《金融经济(湖南)》2008,(6):89-92
一、引言 MGARCH最早被提出于八十年代末,并在九十年代初期发展迅速;但是由于其待估参数多,计算复杂而在九十年代后期被搁置.随着经济全球化不断深入和扩大,现代金融市场、不同资产间都呈现出前所未有的相关性和协同波动性.人们开始更多地关注不同市场波动性之间的因果关系、外部冲击如何从一个市场扩散到其它相关市场、波动对风险评估的标准等. 相似文献
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ARCH类模型是当今金融时间序列波动性建模分析的最重要的工具。而随着金融时间序列研究不断深入,金融时间序列的波动性特征不断显现,最初的ARCH类模型以及无法满足金融时间序列波动性建模的需要。因此,ARCH类模型也经历了相应的发展。 相似文献
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ARCH类模型是当今金融时间序列波动性建模分析的最重要的工具。而随着金融时间序列研究不断深入,金融时间序列的波动性特征不断显现,最初的ARCH类模型以及无法满足金融时间序列波动性建模的需要。因此,ARCH类模型也经历了相应的发展。 相似文献
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通过从上海期货交易所获取数据,使用向量自回归检验了两种类型投资者的行为和价格波动性之间的关系.实证检验结果表明:(1)不同期货品种市场上的投机行为都会加剧价格波动性,而不同价格波动率度量方法下,套期保值行为对价格波动所产生的Granger显著影响只出现在某些期货品种市场上;(2)市场价格波动对套期保值行为没有显著的影响,而市场价格波动对投机者行为的影响则随着波动率的度量方法不同而不同.研究结论对于指导我国期货市场改善投资者结构、促进期货市场发展具有积极的意义. 相似文献
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本文用BEKK多元GARCH模型对国内外期货市场之间的波动性特征以及波动溢出效应进行实证检验.结果证明:国内期货市场对国外期货市场存在显著的波动溢出效应,与此同时,国外期货市场也对国内期货市场有着显著的波动溢出效应. 相似文献
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金融市场波动性表现为金融资产价格的波动,指金融资产价格偏离期均衡价值.金融市场波动性是金融市场风险的直接表现.这种波动性在不同的时间和不同的市场表现出不同的特征.如何从内在本质上认清这种波动性对于合理度量和控制金融市场风险具有重要的意义.本文主要从宏观原因及微观机理的角度来研究金融市场波动性. 相似文献
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运用非参数数方法对中国沪深股市收益的统计分布特征进行定量研究.在各种非参数检验的基础上,采用核估计收益率密度函数,得到的日收益率序列服从尖峰厚尾特征的有限方差、不对称分布.揭示出高频数据比低频数据非正态性特征明显,并指出中国沪深市的收益及风险无显著差异.所得结论有益于对价格波动性建模、资产定价以及金融风险管理等领域的深入研究. 相似文献
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股价指数的收益率序列具有时变波动性、厚尾特征、波动性群集等特点,传统的计量分析无法刻画这些特点。文章利用ARCH族模型,选取2003年1月20日~2013年12月12日上证指数每日收益率共2621个数据对其波动进行定量与定性的分析,结果显示,上证指数日收益率存在高阶的ARCH效应,杠杆效应,波动集聚性特征,条件方差对日收益率有很强的影响,其中EGARCH模型在反映股市波动性方面优于其他模型。 相似文献
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本探讨了全国银行间同业拆借中心发布的货币市场基准利率参考指标的统计特征,重点考虑了基准利率收益率波动性的度量方法,如移动平均、指数加权移动平均和GARCH类模型,得到了描述该利率收益率的波动性模型。在此基础上,又考虑了基于基准利率的期权的设计、定价和模拟,由Black—Scholes定价公式,得到了利率期权随时间变化的动态的理论价值。 相似文献
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韩超 《金融经济(湖南)》2015,(6)
股票的波动性是市场风险管理的重要参考依据,在时间序列研究中引起了广泛的关注.本文以GARCH族模型为基础,选取了代表上海证券市场中最具影响力的龙头企业的上证50指数作为研究对象,并对其日收益率进行了波动性分析.实证结果表明,该序列呈现出尖峰厚尾的特征,波动的突变性与集群性明显,相比于长期投资的方式,短期投机更加受到投资者的青睐,并且该日收益率序列不具有显著的杠杆效应,利好消息与利空消息带来的波动基本上没有太大的差异,并针对这一特点分析其可能的原因. 相似文献
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本文采用含有虚拟变量的GARCH模型研究了中国证券市场上股指期货对股票市场稳定性的影响.并且采用小波分析的方法将股票市场的波动性在时域和频域上进行分离,采用多分辨分析来检验市场的波动性.研究发现股指期货的推出对市场波动性有微弱影响 相似文献