期股激励制度的“阵痛”及对策

国有企业实行经营者期股激励制度的困境经营者期股是指企业出资者同经营者商定的在任期内由经营者按既定价格获适当比例的本企业股份、收益延期兑现,并享有相应权利和义务的一种激励方法。从1997年开始,上海、武汉、浙江、天津、北京等地的一些公司已经试行了期股激励制度。实践证明,实行这一制度,对经营者有很大的激励作用。但是,股票期权计划实施过程是一项探索性的工作,必然会有一个逐步完善和成熟的过程。目前,我国国有企业的期股激励制度主要面临以下几个问题:     

浅析国有(控股)公司的期权激励

<正> 激励与约束是辩证的统一,它能够使被激励者为了不失去激励而自觉约束自己的行为。实施股标期权制目的在于引导被激励的国企经营者循着现代企业制度所要求的方向规范行为。也是国企走向现代企业制度的关键举措。一、实施股票期权制是国企经营者激励制度的重大改革我国国有企业改革,历经了扩放权——承包制——股份的改革思路。承包经营责任制一度在全国范围内推广。1992年邓小平同志南方讲话以后,以股     

对国有企业经营者试行期股制的研究

期股是指企业出资者同经营管理者约定，经营管理者在任期内达到约定目标，按既定价格及经营绩效指标的实现程度购买或接受奖励、赠予等而获得本企业延期兑现的股份。本文研究的期股制激励约束的对象是国有企业的经营者，主要是指国有独资公司、国有控股的有限责任公司和国有控股的股份有限公司的董事长和总经理。     

股票期权也会“套牢”

一、股票期权有利有险股票期权是指买卖双方按约定的价格，在未来特定的时间买进或卖出一定数量某种股票的权利。在国有企业试行的股票期权制，是指经营者与企业所有者在约定的未来特定时间段，以预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。股票期权通常被认为通过“三套机制”实现“两个目的”。“三套机制”：一是通过较大跨度的行政权时间把经营者利益和企业长远发展结合得更为紧密；二是通过经营者收益和股票价格的直接结合，凭借市场有效评判经营者的绩效和个人价值；三是通过改善企业产权结构避免分配制度趋于僵化。“两个目的”，…     

八面来风

上海出台期股激励办法“套牢”国企经营怎样留住国企优秀经营者？上海用推行或股期权激励方式以“套牢”经营者。为此，出台了《上海市国有企业经营者期股激励办法》。上海市组织部门发现，近几年国有企业的经营者流失不少，这种流失比国有资产流失更可怕。要留住国企经营者，除教育外，还要有一种报酬激励机制，所以上海在执行年薪制时，于去年在机电、纺织、轻工等控股集团试行期股激励。今年已全面铺开在全市各大集团进行试点推广。期股激励主要在股份制企业推行。在国有独资企业借用这个概念，是指在经营者业绩达到岗位契约指标后，给他…     

经营者激励机制辨析

近年来，国内企业尝试并建立了若干经营者激励制度，如年薪制、经营者持股制、股票期权制等。在此分别对其进行分析研究。     

完善年薪制 嫁接期权制

<正> 如何建立经营者的激励和约束机制.调动经营者和广大职工的积极性,是当前深化国有企业改革迫切需要解决的问题之一。最近笔者对镇江市直企业经营者年薪收入进行了专题调研,形成了深化分配制度改革的基本思想:完善年薪制,嫁接期股期权制。一、经营者收入分配的基本情况镇江市对企业经营者收入分配的探索大致经历三个阶段。一是80年代中期开始的目标承包经营责任制。二是90年代初进行的把国有资产保值增值指标作为重点列入考核体系的资产经营责任制。这两个阶段经营者收入的构成为经营者作为企业一员的正常工资收入和各种奖金收入以及与年度经营目标完成情况挂钩的考核奖。三是近年来尝试的以     

期权制及其激励效应浅析

期权制作为一种用“明天”激励“今天”的全新企业管理手段，是一项面向未来、面向发展的制度。期权制为现代企业的发展找到了一条切实可行的新途径。具体来说，一是有利于促进现代企业制度的建立和完善；二是有利于稳定和吸收优秀的管理经营人才；三是有利于实现低成本的激励；四是有利于形成国家、集体、个人真正经济学意义上的利益共同体；五是有利于从机制上矫正经营者的短视心理；六是有利于降低代理费用。     

经理股票期权制·借鉴·困扰·对策

经理股票期权制 (Executive Stock Options，简称 ESO)，是指经公司股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权，作为一揽子报酬中的一部分有条件地授予公司高层管理者和有突出贡献的员工，以期最大限度地调动经营者和特殊员工积极性的一种激励制度。经理股票期权制允许上述人员在特定时期按某一预定价格购买本企业股票，这种认股权的价值由特定价格 (一般为授予时的市价 )与实施认股权时 (一般为 1年至 10年中的某一日 )的市价所决定。这种价格差额就是期权所有者的收入。 　　经理股票期权制在西方应用日渐广泛。到 19…     

股票期权四难观

对企业经营者的物质激励经历了1980年代的“承包制”,1990年代的“年薪制”后,在我们进入2000年之际,“股份期权制”又向我们走来。尽管股份期权自80年代起就风靡世界,全球排名前500家大工业企业中,至少有89％的企业对经营者实行了股份期权制度;尽管股份期权制被我国理论界普遍认为是既能避免经营者的违法违纪行为,又能促使企业经营者树立对企业长期经营的思想,避免短期行为,还能提高企业经营者收入的一箭三雕的妙方;尽营我国已有上海、武汉、北京和深圳等地制定了对国有企业经营者实行股份期权制度的办法,并已大张旗鼓地实施,但与理论界轰轰烈烈的研讨,媒体火热的炒作形成强烈反差,股份期     

国有企业"期股"制度

国有企业推行“期股”制度，有利于进一步推动和深化国有企业产权制度改革，科学合理组织国有资本逐年有序退出，强化对经营者及经营管理层的激励和约束机制，有利于加快经营者及经营管理层持大股的步伐，推动企业实行投资主体多元化战略目标的实施，本文就国有企业“期股”制度，加以简单论述。     

南京试用“期股买断”

南京在今年中小企业改制中，出现一种“期股买断”的新形式，取得较为明显的效果。所谓“期股买断”，是指在职工无力一次性购买企业全部或大部分资产的情况下，企业与职工约定，资产由职工分期买断，企业经营权提前授予职工股东，职工在一定期限内通过利润分红，继续购买企业股份，最终达到控股，完成改制过程。据了解，目前金嘉公司和驰野公司等三家期股公司都已由部分职工自愿出资。公司经营者由两个途径产生，一是企业物色，由职工认可；二是职工推荐，由企业认可。公司经营中，要向母体工厂上缴公用设施使用费、无形资产占用费。据介绍…     

坏账准备的计提与业绩关系

经营者为了短期的账面好看，为了实现任期目标，往往会不顾坏账风险盲目赊销。虽然账面利润增加了，但同时增大了坏账的可能性。此外，当前坏账处理方法也不利于经营者收取旧账，因为收取旧账对本期的经营利润影响不大，相反，追收旧账除了难度大以外，还耗人、耗力、耗财，减少当期的账面利润，吃力而不讨好。难怪一些企业班子越换，应收款越多，坏账越大。笔者认为，要治好这一怪病，最有效的方法就是提高应收款的坏账准备率以调整企业的经营利润。     

模拟期权激励机制的博弈分析

在现代企业制度下，企业的所有权和经营权、公司资产和经营者个人资产以及企业的长远发展和经营者的个人利益都是相分离的，这就产生了企业的所有者采取何种激励机制来保证经营者工作努力的最大化和投资决策长远性的问题。本文从博弈论的角度对模拟期权激励机制的激励作用以及其局限性进行了简单的分析。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　摘　　要　　在现代企业制度下,企业的所有权和经营权、公司资产和经营者个人资产以及企业的长远发展和经营者的个人利益都是相分离的,这就产生了企业的所有者采取何种激励机制来保证经营者工作努力的最大化和投资决策长远性的问题。本文从博弈论的角度对模拟期权激励机制的激励作用以及其局限性进行了简单的分析。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　?     

经营者持大股该不该

一、经营者持大股的成因经营者持大股的变迁源自平均持股,平均持股是中小企业产权改革的最初选择。但平均持股在实际运行中逐渐产生了两个问题 1.经营者激励不足。经营者与普通职工在企业中分别有着不同的角色,经营者负责企业的战略发展,普通职工负责一线的生产、营销。即使企业实行了股份制或股份合作制改造以后,经营者与普通职工在企业效益生成中的角色也没有发生变化。经营者工作的复杂程度和所承担的责任,都高于普通职工,所     

基于企业战略的人才储备问题研究

人才问题是保障企业长远发展的关键问题。人才储备是企业着眼未来发展不可或缺的重要手段和战略计划，但是在人才储备的过程中，不可避免的存在着风险性。本文就人才储备的必要性及存在风险进行分析。提出人才储备的途径，为企业的长远发展提供可行性建议。     

上海提出期股（权）六形式激励经营者

上海工业系统近年来在经营者激励中，采取了多种期股(权)办法，并在实践中不断完善。最近，市工业党委汇总了前些年各单位的做法，提出六种激励经营者获得期股(权)的形式。     

股票期权制为何难进国企大门

一、经理股票期权制能为国企带来什么?经理股票期权激励是企业资产所有者对经营者实行的一项长期报酬制度,它授予经理人员在某一特定时间以某一特定价格购买或出售本公司股票的权利。这一制度源自美国,是市场体系进一步成熟和现代企业公司治理日益规范的产一     

经营者如何留住优秀员工

改革开放以来，许多跨国公司在我国建立分支机构、投资建厂，从而展开了一场激烈的人才争夺战。在我国加入WTO后，更多的跨国公司将在中国投资建厂，这场人才争夺战将会愈演愈烈。虽然我国劳动力资源十分丰富，但真正称得上优秀人才的不多，而今后企业的发展点主就在于人力资源的合理开发与利用，经营者今天能否留住企业的优秀员工。企业的经营者需要了解到：留住优秀的人才，可以令企业组织在财政上受益。因为一个有着很高的人事变动率的公司将面临一场财政危机。它要付出招聘、培训新员工以及赢得新客户所需的成本，还可能要承担跳槽员工泄密的损失等等。例如，美国亚特兰大一家电脑公司1996年有员工420名，而在两年中有近300人离开了该公司。如果重新招募、培训每个员工要花费4000美元的话，就相当于公司要承担120万美元的损失。可见，珍惜企业的员工就是在节省企业的资金。所以，企业的经营者应运用物质激励机制和感情投资方式留住企业的优秀员工。     

我国A股市场国际化探讨

随着外资控股企业在A股上市，以及QFI的实施，进一步允许境外企业直接在国内发行股票将是历史的必然。尽管境外企业直接A股上市有利于我国资本市场的长远发展，但也必将带来新的挑战。我国A股市场的不完善，股份制改革的不彻底，以及人民币资本项目的不可兑换等，均要求A股市场国际化建设必须逐步、谨慎地进行。