新陈代谢股市复苏的必经之路

2002年的中国股市是明显的调整年，经过一年的动荡飘摇，在年底又回到年初的低位1339点徘徊。在约1200只股票之中，有562只创下了年内新低，上海市场挂牌股票的平均股价跌到8．15元，深市则为7．99元。而在2001年6月，加权平均股价是13．6元。2001年底A股总市值42094．89亿元，到了2002年12月中，这个数字是40000亿元左右，扣除今年新上市的A股市值约3000亿元，实际市值损失超过一成。     

我国股市运行与国民经济发展背离的成因分析

股市是国民经济的晴雨表.一般来讲,经济快速发展,企业效益得以提高,股票的投资价值也随之提高,股价上升,股市兴旺;反之,经济萎缩,企业效益滑坡,股票投资价值下降,股价下跌,股市疲弱.国家统计局公布的国民经济运行情况数据表明,2004年中国国内生产总值达136515亿元,同比增长9.5%;同时,上海证券市场综合指数(以下简称上证综指)却下跌了15.15%.     

中国股票市场素质研究

<正> 自九十年代初中国大陆建立上海、深圳证券交易所以来,中国的股票市场以其迅猛的发展势头而为世界所注目。至1995年末,在上海、深圳两证券交易所挂牌上市的股份公司分别达到188家和135家,上市股票分别为220只和161只,上市股本分别为498.24亿元和264.35亿元,成交金额分别为3096亿元和932.3亿元。其中尤以上海股市的发展势头更为强劲,更具代表性。据1995年底的有关资料统计,上海股市在中国大陆股市中的各项比重分别为:上市公司数占58.2％,上市股本占65.34％,市价总值占72.69％,成交金额占76.86％,投资者占60％以上,其五年增幅为:上市公司净增22.5倍,上市股本净增182.2倍,市价总值净增84.8倍。因此本文着重以对上海股市的分析为基础,揭示中国国股票市场的内在素质。     

创业板开市10天回首:价值回归在路上

创业板开板已经过去了10天,28只首批上市的创业板公司股票的市场表现也是有优有劣,但经记者统计发现,28只股票平均股价大跌了11.44%,在这短短的时间里,创业板被挤出了160.08亿元的泡沫。至上周五收盘,创业板的总市值缩水至1239.59亿元,其中流通市值222.80     

现阶段开放式基金的流动性风险及对策

我国证券市场的调整始于2001年下半年,长期的弱市导致近7000亿的股票市值蒸发殆尽。股市呈现系统性风险,产生了多米诺骨牌效应,引发了开放式基金的风险。开放式基金在连续下跌的市场中面临着较大的风险,风险的根源在于收益性与流动性的对立,而这种对立又源于开放式基金面临的困境以及存在的弊端。一、开放式基金的困境(一)开放式基金的规模偏小规模是开放式基金赖以生存的沃土,如果处于牛市之中,显而易见的收益会吸引大量的基金投资人。基金规模的扩大,导致投入股市的资金扩大,直接推动股价的上扬;而股价的上扬,基金的盈利,又会吸引更多的投…     

2003CCTV中国经济年度人物评选揭晓

<正> 隋元柏——人为制造“东方电子”这一“股市神话”灰色记忆:原东方电子公司董事长兼总经理 2003年1月17日,法院审理查明,原“东方电子”董事长兼总经理隋元柏,自1997年4月至2001年6月,先后利用公司购买的1044万股内部职工股的股票收益和投入资金6.8亿元炒股票的收益,共计17.08亿元,通过虚开销售发票、伪造销售合同等手段,将其中的15.95亿元计入“主营收入”,虚构业绩,使“东方电子”自1997年起成为绩优股,并4次实行送、配股方案,人为制造了“股市神话”,给股东造成重大经济损失。隋元柏利用股票收益的资金虚构“主营业务收入”,夸     

证券分析师、定价机制与利益冲突

1998年底,在吕梁组织资金以11元的价位接盘康达尔(中科创业0048的前身)5500万股之后不久,记者出身的他就开始以K先生的名义在对二级市场上影响很大的《证券市场》周刊上为自己造势。一开始他就有意识地塑造自己股市战略家的政治形象,然后在″讲政治,谈大势″的四次谈话中逐步透露出自己的要求,将人们的视线引向自己把持的农业、生物科技领域的新锐股———康达尔。在吕梁的着力打造下,1999年、2000年、2001年成了康达尔大出风头的好年景,不但股价稳步上升,而且连续26个月被《中国证券报》公布在风险最小的十只股票榜首,被道琼斯选入中国指…     

中工国际IPO带来的启示

一、案例介绍 2006年6月19日，中工国际（002051）在深交所正式上市交易。作为新老划段后发行并上市的第一只全流通股，它标志着我国暂停1年零12天的新股发行与上市工作重新启动，也标志着我国股市告别了“股权分置”时代，开辟了股票全流通的新篇章。然而，作为IPO第一股的中工国际，上市后的股价表现却令人瞠目结舌：其一是上市首日就创造了全球股市的新神话，以17．11元的价格开盘，远远超过7．4元的发行价，涨幅高达13122％；从当日下午13：50分开始，仅用半个小时左右的时间，股价就完成了从18元向50元的挺进；随后，中工国际股价大幅回落，跌至25元，最终报收于31.97元。中工国际上市首日，全天成交8.2756亿元，换手率达94．05％，创造了我国股市“T＋1”制度实施以来新股发行上市首日换手率的新纪录；     

应利用资本市场为国企改造服务

一、我国资本市场的现状及利用情况随着社会主义市场经济体系的逐步建立，资本市场的重要性日益明显。我国自改革开放以来就积极培育和发展资本市场，并取得可喜的成绩，截至1996年底，我国已发行股票A股514只，B股85只，总市值9000多亿元（由于我国股份制企业一般是国有企业改造形成，股市实际筹资约为2500亿元），占GDP比值约13％；发行国债近7000亿元，并基本形成短、中、长合理搭配的结构体系；设立基金75个，基金类凭证47个，募集资金73亿元；发行企业债券计划规模达250亿元。但是，我国资本市场的发展尚大有潜力可挖，一是从资本市…     

牛股三定律

<正> 庄股定律不论股票质地如何,只要有庄家介入,该股必然成为牛股。纵观今日股市,似乎已经形成一种共识:一只股票,只要被庄家盯上,乌鸦就能变成金凤凰,鸡毛也能飞上天。最典型的如亿安科技。该股自1998年9月的5.5元开始启动,到1999年10月底股价达25元,一年多的时间便上涨5倍。1999年8月18日第一大股东易主并更名为"亿安科技"后,1999年度虽说扭亏为盈,但每股收益也不过0.255元,扣除非经常性损益后每股收益为0.106元,1999年度尽管公司实现净利润1880.79万元,但可供股东分配利润为-5865.23万元。它虽说挤进了     

市场缘何害怕再融资

再融资拖累股市 1月21日,中国平安发布公告称,将公开发行不超过12亿股的A股和412亿元分离交易可转债。消息一出,中国平安股价在一周多时间内出现三次跌停,至2月底的最大跌幅巳近35％。     

增发融资：如何形成多赢——增发融资：历程与存在的问题——市场化发行是中国证券市场发展的必由之路

我国沪深两地股市虽然只有十年的历史，但现在却已发展成为世界第八大股市。截至2001年10月，我国证券市场的总市值已经达到4．3万亿人民币，流通市值为1．4万亿人民币。2000年A、B、H股的年融资额突破了2000亿元，达到2013亿元的历史最高水平。我国股市之所以能在较短时间里发展成为世界上第八大股市，     

扩张中的协同化效应

中国啤酒行业经过一百多年的发展，已经形成了含酒精饮料领域中的最大行业。根据国家统计局的统计，截至2001年底，啤酒行业工业总产值为477.94亿元，销售收入453.72亿元，利润总额14.94亿元；总资产904亿元，2002年中国啤酒产销量已达2386.82万吨。     

炒股秘诀

买卖股票的成功秘密,主要的一条,就是看准时机买卖股票。买进股票的时机有:一、股票行情跌势已到末期,而进入盘旋整理时.二、涨势发动时,确定股市已经回升,即为中、短期投资者进场的最佳良机。三、“过关买进”。在股价突破上档压力关口之后,即为投资者进场买进的时候。四、游资涌进股市而人气聚集时,股价大概就要迈开步伐了,此时是买进的良好时机。五、市场心理倾向于卖的时候要买。六、在股市崩溃或股价出现暴跌、滑动和滑坡的时候,如理智地买进股票,就能抓住千载难逢的大好时机     

50个县基础教育经费审计调查结果

(摘编自中华人民共和国审计署2004年第1号公告) 二、问题三、原因(一) 公用经费投入不足。财政对教育的投入虽有较快增长,但仍存在结构性不足。2002年,50个县教育系统用财政拨款安排的支出中,人员经费占到了87.3%,新增拨款有73%用在了人员经费开支上。而同期中小学校公用经费支出9.51亿元中,约90%是靠收费等预算外资金解决。挤占挪用乱收费教育负债增长迅速43个县地方政府及财政、税务、教育主管部门和中小学校挤占、挪用、滞留各类教育资金4.45亿元。2002年收费总额23.2亿元,较上年7.87%,生均负担469元, 4.68%。50个县2001年底基础教育负债…     

基于非正态分布的泡沫经济模型的研究

在研究股市泡沫经济中,关键的问题是如何估计股价的真实价值。现有文献通常认为股价的残差服从非正态分布,但是目前对在此基础上构建估计股价真实价值模型研究尚未取得实质性突破。本文利用数理统计理论,提出了一种新的基于非正态分布泡沫经济模型。进而,考虑到股市泡沫受股票投机者心理的影响,提出了结合实验经济学的实验分析方法,建立了基于非正态分布股市泡沫经济实验模型。     

我国A股股市零贝塔率估计值究竟说明了什么?

本文通过分析认为,我国A股股市零贝塔率由我国A股上市公司的长期经营业绩和长期成长能力决定,并基于我国A股股票的月度收益数据计算出了我国A股股市零贝塔率的估计值。这个估计值不仅明显低于相同期限的定期存款和国债的收益,而且小于1(也就意味着我国A股股市净零贝塔率为负值),这充分表明了我国A股上市公司长期经营状况和长期成长能力的欠佳程度。本文还通过分析表明,在市场组合净收益期望值为零的条件下,只要我国A股股市净零贝塔率小于零,股价泡沫和股价同涨同落现象就能够自我形成。     

巨亏，早晚得来一次

新领导上台出巨亏，隐约已成家电业惯例 2004年长虹将报出上市11年以来的第一次亏损，预计净亏损额超过27亿元，最高可能达50亿元。按它近几年的盈利能力，要赚到27亿元需要10多年的时间。在股市中，长虹市值蒸发27亿元，仅用了3天时间。事实上，长虹巨亏早在投资者的意料之中。Apex事件曝光前，长虹股价约为5元，每股净资产为6.1元，总市值比净资产总额折让了23.8亿元。这表明，市场早有心理准备。但意外还是有如海啸一般来临。亏     

股债两重天

从根本上讲,中国股市更倾向于解决融资问题,并没有考虑太多中小投资者的利益。多年来,"股强债弱"的证券市场格局,已经被打破了吗?自去年下半年以来至今,A股市场不但没有在关键的点位形成上涨,反而是伴随着经济的下行,屡屡跌破"黄金底"、"钻石底"。相反,在债券市场上,国债、企业债、公司债却持续上升,呈现出一派欣欣向荣。央行近日发布的《2012年上半年金融统计数据报告》中写到,开年以来企业债券净融资8244亿元,同比增长1656亿元;非金融企业境内股票融资1495亿元,同比减少1182亿元,仅企业债的融资量就已经将近股票融资量的6倍。     

巴菲特：不会看走眼

论是自己掏钱还是通过公司进行股票回购,当一个投资者把自己定位为一只股票的净买方时,只有在股票下跌中才能得到好处。股价越低,IBM的回购数量就越大,自己就可以分享更多IBM创造的现金流。无当地时间10月20日,IBM股价在华尔街遭遇＂滑铁卢＂,＂股神＂巴菲特接连遭遇打击。先是英国零售巨头特易购虚报盈利迫使其减持股票,现在又是IBM财报不佳导致股价重挫,让巴菲特的投资又缩水近10亿美元。