我国银行间同业拆借市场利率风险度量

本文利用1996年1月5日至2008年9月17日的我国银行间隔日同业拆借利率序列,通过GARCH模型对收益数据中的自相关和异方差现象进行了实证研究,采用MLE方法估计模型参数,再利用所得参数分别计算了不同收益率分布假设下的不同置信水平的VaR值;在此基础上,进行回测检验,比较了各种模型估计效果,并进一步分析了我国同业拆借利率市场的系统性风险历史波动趋势;最后提出了相关结论与政策建议。     

基于CVaR的我国银行间债券回购市场利率风险度量研究

在银行间债券回购市场利率基本特征分析基础上,利用我国银行间债券回购开始日1997年6月15日至2008年4月20日全部质押式回购每周加权平均利率进行实证研究,建立了基于ARMA-GARCH模型族的利率风险CVaR测度模型。结果表明我国银行间债券回购市场中存在杠杆效应;回购利率分布对CVaR计算结果影响较大,GED分布较正态分布和t分布能更好刻画我国银行间回购利率序列的分布状况。EGARCH模型计算得到的CVaR值要优于GARCH和TARCH模型得到的结果。     

质押式回购利率的风险度量研究——基于ARMA-GARCH模型的实证检验

文章对2002年1月4日至2009年3月31日我国银行间质押式回购市场进行实证研究,结果表明:(1)t-分布和g-分布下的模型能更好地捕捉回购利率序列的尖峰厚尾性;(2)回购利率波动具有显著的非对称性,利率上升时的波动更大;(3)ARMA-PARCH-M模型是估计回购利率VaR值的理想模型,t-分布下的模型适合多头头寸VaR值的预测,而g-分布下的模型适合空头头寸VaR值的预测.这说明我国回购市场的利率风险较高.     

中国市场利率动态研究——基于短期国债回购利率的实证分析

本文利用上海证券交易所1996年7月22日至2004年8月26日间的7天国债回购利率对各种短期利率模型进行了实证分析和检验。结果表明，引入GARCH、机制转换以及跳跃因子可大大地提高短期利率动态模型的拟合效果。我们发现在1996-1998年间，国债回购利率水平、波动性以及突然跳跃的概率都要高于1999年以后，但是利率波动性对利率水平变化的敏感性则在1999年以后变得更强了。我们使用了Hong and Li（2004）新近提出的非参数检验方法比较了各个模型的相对表现，发现没有一个模型可以准确描述中国短期利率波动。     

中国市场利率动态研究-基于短期国债回购利率的实证分析

该文利用上海证券交易所1996年7月22日至2004年8月26日间的7天国债回购利率对各种短期利率模型进行了实证分析和检验.结果表明,引入GARCH、机制转换以及跳跃因子可大大地提高短期利率动态模型的拟合效果.我们发现在1996-1998年间,国债回购利率水平、波动性以及突然跳跃的概率都要高于1999年以后,但是利率波动性对利率水平变化的敏感性则在1999年以后变得更强了.我们使用了HONG AND LI(2004)新近提出的非参数检验方法比较了各个模型的相对表现,发现没有一个模型可以准确描述中国短期利率波动.     

中国市场利率动态研究——基于短期国债回购利率的实证分析

本文利用上海证券交易所1996年7月22日至2004年8月26日间的7天国债回购利率对各种短期利率模型进行了实证分析和检验。结果表明,引入GARCH、机制转换以及跳跃因子可大大地提高短期利率动态模型的拟合效果。我们发现在1996—1998年间,国债回购利率水平、波动性以及突然跳跃的概率都要高于1999年以后,但是利率波动性对利率水平变化的敏感性则在1999年以后变得更强了。我们使用了Hong and Li(2004)新近提出的非参数检验方法比较了各个模型的相对表现,发现没有一个模型可以准确描述中国短期利率波动。     

基于VaR的我国商业银行利率风险管理

随着利率化改革的深入,我国商业银行风险管理的重点已从信用风险的控制转移到利率风险上来.作为巴塞尔协议的成员国之一,我国商业银行面对的是全球银行业的全面开放及经营管理模式的国际接轨.本文通过研究分析,得出我国商业银行存在风险管理机制不完善、缺乏有效的风险管理度量方法等问题,提出通过结合VaR模型建立一套适合我国商业银行防范、化解利率风险的管理体系,这对我国商业银行市场风险管理有着重要的现实意义.     

VaR模型对上海银行间同业拆借利率市场的应用研究

VaR方法是巴塞尔委员会大力推广的一种风险管理方法,已经为国外先进银行所广泛使用,而我国商业银行对VaR方法的运用还只是处于起步阶段。简单介绍VaR的计算方法并运用EGARCH模型对我国SHIBOR对数日收益率进行分析,检验VaR方法对于国内利率市场的适用性。     

开放式基金风险比较的实证研究

开放式基金风险应该根据其类别和经营管理风格等因素进行划分。根据样本数据的特定性质,通过采用GARCH模型,对开放式基金的基金收益波动进行模拟,分别计算了代表性开放式基金的VaR值,并引入RAROC方法比较了开放式基金的风险。结论表明,投资者和管理者应该结合开放式基金的管理风格进行横向比较,使用绝对VaR和RAROC指标综合考察开放式基金的风险和收益。     

人民币"汇改"、汇率风险与利率关系实证研究

本文以GARCH方法和2002-2009年的数据,对人民币利率与人民币汇率风险、通货膨胀、中美利差的关系进行分析。发现2005年7月汇改之后,人民币汇率风险开始对人民币利率的变化起正向作用,尽管人民币汇率风险对于人民币利率的变化仍不是具有决定性作用的因素。同时发现,无论是在汇改前还是在汇改后,中美利差对于人民币利率的变化都具有显著的影响。     

开放式基金流动性风险研究

流动性风险是开放式基金面临的一个主要风险.本文提出了一个全新的流动性指标来度量流动性的大小,进而建立模型得到了流动性风险值.经检验,开放式基金市场风险和流动性风险之间存在明显的正反馈效应,需要采取措施对开放式基金的流动性风险进行有效管理.     

风险度量方法VaR方法的综述

在证券投资领域,风险是一个核心的问题,本文通过对国内外学者关于风险管理VaR方法的比较研究,得出对我国投资者进行风险管理较有用的方法.     

金融市场风险度量方法研究

文章首先分析了金融市场风险度量方法的产生与发展,以及金融市场风险度量方法分类的基本框架,并评述了每类风险度量方法的优点与不足,其次,研究了市场风险度量方法的新进展,并按一致风险度量标准,对以分位数为基础的度量方法的特点与实现条件进行了分析比较,最后,对金融市场风险度量方法进行了必要的归类。     

银行操作风险度量方法比较研究

操作风险已经成为银行风险管理的重点,新巴塞尔协议因此对操作风险提出了资本要求,并且越来越多的国际活跃银行致力于开发适合自身特点的操作风险计量方法.文中对新巴塞尔协议推荐的操作风险度量方法:基本法、标准法、内部度量法和高级的损失分布法、极值理论模型进行了应用比较分析,并在此基础上提出了基于VaR的银行整体风险管理框架.     

基于VaR的银行资产投资优化分析

基于VaR银行资本优化模型分析表明:银行的资产风险回报与信贷投资的收益率、金融组合投资风险回报率以及拆借市场的隔夜拆借利率呈正相关关系.     

VaR在金融风险度量中的意义

简要介绍了金融风险的定义,阐述了VaR的发展史,探讨了VaR优点,以及在金融风险度量中的运用。     

综合因子分析法在我国债券风险管理中的运用

本文将因子分析与VaR方法相结合得到了债券风险管理的综合因子分析法模型,并将该模型与方差-协方差模型进行了实证检验与比较,对我国的债券风险管理提供了一些思考.     

衍生金融工具特点与VaR风险管理

本文重点阐述了金融衍生工具本质、特点以及VaR在衍生金融工具风险管理中的运用。     

VaR的方法比较及其应用研究

20世纪90年代的一系列金融灾难促使了VaR方法在国外风险管理中的运用。经过十几年的研究,国外有关VaR的理论与方法趋于成熟,其应用领域从市场风险扩展到信用风险、操作风险、流动性风险。文章主要对VaR方法进行归类和比较,并给出各类方法的适应条件,最后提出基于VaR的综合经济资本计量思路。     

压力测试在风险管理中的应用

压力测试作为一种风险管理工具,是VaR模型的有益补充。本文研究和评价了压力测试的作用,通过与VaR模型的缺陷进行比较,阐述了压力测试的特征,进而详细介绍了进行压力测试的程序和方法,指出压力测试在我国运用和发展的必要性。