非经营性项目贷款信用风险缓释工具优化选择研究——基于地方政府“土地财政”的视角分析

政府融资平台项目贷款风险管理系列问题的研究,是我国监管当局和金融界高度关注的课题.本文以土地财政的视角,在对政府融资平台贷款项目可提供担保品的情况下,研究非经营性项目贷款信用风险缓释工具优化选择的问题,得出了相关的结论和政策建议.     

放松融资约束能够增加农民收入吗？——基于广西农村金融改革的实证检验

通常认为,放松农民的融资约束是提高农民收入的一个重要举措。广西在的农村金融改革为验证放松融资约束能否提高农民收入提供了一个自然实验。采用广西13个改革县和60个非改革县的有关数据,使用倾向得分匹配法消除选择性偏误,估计改革的农民增收效应,结果表明：广西农村金融改革的农民增收效应在2年后得到体现,2012年和2013年改革试点县农民人均纯收入增长分别比非改革县平均多227.86元和270.26元;放松融资约束的农民增收效应存在地区差异,经济越发达、越富裕的地区作用越明显,表明放松融资约束的农民增收效应的发挥受到农户融资需求的制约。因此,在深化农村金融改革,放松农民的融资约束的同时,还应积极提升农户的有效融资需求。     

融资约束抑制了制造业企业创新吗？——基于世界银行中国企业调查数据的实证分析

基于世界银行中国企业调查数据,构建了双变量Probit模型实证考察融资约束对我国制造业企业创新活动的影响。研究发现：我国近1/3的制造业企业面临融资约束问题,融资约束显著降低了我国制造业企业从事创新活动的概率以及进行产品创新和过程创新的可能性。从不同企业特征看,融资约束对不同规模、所有权以及是否出口的企业从事创新活动、产品创新和过程创新的概率的负向影响程度存在显著差异。为此,缓解企业融资约束需要加快金融体系改革,不断优化企业创新融资环境,充分利用企业创新融资的政策性金融工具,并为企业搭建更完善的创新服务平台,持续拓宽企业融资渠道、降低融资成本,从而有效提高我国制造业企业创新活动积极性。     

共同富裕目标下“善行义举”带来了持续的业绩回报吗？——基于捐赠动机带来的资源差异检验

企业积极捐赠不仅能有效发挥第三次分配重要作用,还能对企业未来可持续发展产生重大影响。以2008年至2021年中国A股上市公司为样本,检验企业捐赠对其盈余持续性的影响。结果发现：（1）企业捐赠与企业盈余持续性显著正相关,即当企业参与捐赠并且捐赠越多时,能增加政府补助、降低企业融资成本、增强企业创新水平和稳定客户关系,为企业带来政治资源、资金资源、创新资源和客户资源,进而提升企业盈余持续性。（2）出于不同动机的捐赠行为虽均能为企业带来资源,但仍有所差异,与利己动机的捐赠相比,利他动机或战略动机的捐赠有利于企业更好地获取各种资源从而提升企业盈余持续性。（3）异质性分析发现,从资源禀赋角度看,处于“胡焕庸线”以东地区的企业捐赠对盈余持续性的提升效果更好;从资源依赖角度看,第二产业和第三产业的企业捐赠对盈余持续性的提升效果也更好。研究结论有利于企业从资源获取视角明晰不同捐赠动机所带来的资源差异,激发企业参与社会资源与财富第三次分配的积极性,改善收入和财富分配格局,持续推动经济高质量发展。