上市公司审计委员会与年报风险信息披露——基于管理层信息操纵视角

上市公司年报风险信息是了解公司经营现状与预测未来发展的重要信息来源,它具有信息增量价值,但容易受到管理层信息操纵的影响。审计委员会作为公司治理的独立机制,对管理层具有内部监督作用。基于此,利用2010—2021年上市公司风险信息披露数据,实证检验了审计委员会对管理层信息操纵的治理作用。研究发现,审计委员会独立性、勤勉性和专业性越强,年报风险信息披露水平越高,且在不同性质市场环境中审计委员会的治理作用存在差异。机制检验结果表明,内部控制发挥了部分中介作用;此外,在内部治理环境较弱与外部监督压力较大时,审计委员会的治理作用更加显著。结论拓展了年报风险信息披露的影响因素研究,并通过构建不同维度的风险信息指标来综合衡量披露水平,证实了审计委员会对管理层信息操纵的治理效应,为审计委员会更好发挥监督效果以及监管部门进一步完善上市公司风险信息披露制度提供了重要支撑。     

年报文本语调操纵与股价崩盘风险

通过构建中文财经情绪词汇和对我国2007—2018年上市公司年度财务报告的文本分析,本文分析了上市公司管理层年报语调操纵对公司未来股价崩盘风险的影响.研究发现,年报正向操纵语调与未来的股价崩盘风险正相关,表明我国上市公司年报存在语调管理行为.与机构持股比例较高的公司相比,机构持股比例较低的公司年报正向操纵语调与未来股价崩盘风险正相关关系更加显著.     

高管团队教育背景对技术创新的影响研究 ——基于企业社会责任的中介效应

基于高阶理论和利益相关者理论,文章以我国2014—2018年创业板上市公司为样本,分析了高管团队教育背景对企业技术创新的影响以及作用机理.研究发现,高管团队受教育水平对企业技术创新有显著正向影响,企业社会责任在二者关系中起到部分中介作用.进一步研究发现,组织惰性的存在会抑制高管团队受教育水平对企业技术创新的促进作用.     

内部控制、中期审计与年报审计延迟

年报审计延迟影响了会计信息的及时性,是衡量审计效率的重要变量;内部控制质量及中期财务报告审计是影响年报审计延迟的重要因素。以2007—2012年A股上市公司为研究对象,研究内部控制质量与中期财务报告审计对年报审计延迟的影响,并探讨了在降低年报审计延迟上,内部控制在中期审计和未进行中期审计的公司中的作用有何不同。研究表明：良好的内部控制有助于降低年报审计延迟,上市公司审计了中期财务报告也能降低年报审计延迟。在降低年报审计延迟方面,相较于中期审计的公司,中期未审计公司其内部控制质量的提高对年报审计延迟具有显著的降低作用。     

高管薪酬外部不公平性对成本粘性的影响——基于高管团队特征的调节效应分析

以2009—2020年我国沪深两市A股上市公司为样本，实证分析高管薪酬外部不公平性对企业成本粘性的影响机理，并考察高管团队特征对薪酬外部不公平性与企业成本粘性关系的调节效应。研究结果表明，高管薪酬外部不公平程度的提高显著加剧了企业成本粘性。考虑高管团队特征因素后发现，高管团队女性比例越低、教育水平越低、任职时间越长，薪酬外部不公平性对企业成本粘性的正向影响越显著。进一步检验作用机制发现，加剧代理问题是高管薪酬外部不公平性影响企业成本粘性的主要路径。     

高管团队结构特征如何提升科技企业绩效——基于组态视角的联动效应研究

已有从高管团队构成特征视角探讨企业绩效影响因素的研究主要考虑单一要素的驱动作用,尚未深入探讨各前因要素之间的互动和复杂因果机制。本文以科创板上市公司数据为样本,从高管团队断裂带和CEOTMT交互两个维度,将高管团队结构特征划分为5个前因条件进行综合考虑,应用模糊集定性比较分析（fsQCA）方法从组态视角探讨高管团队断裂带和CEO-TMT交互对科技企业绩效的复杂因果机制。研究发现：单一条件并不构成科技企业绩效的必要条件,多个条件构成的不同组态对科技企业绩效产生相同的效果,且各前因条件对科技企业绩效的影响存在非对称性;科技企业高绩效的驱动模式有4种,分别是社会分类断层型、信息和社会化经验交互型、关系和信息交互型以及任务相关断层—关系交互型,其中信息和社会化经验交互型驱动模式最为普遍;科技企业非高绩效的驱动模式有2种,分别是关系型特征趋同型和团队断层—关系和信息交互型。研究结论从组态视角拓展了高管团队结构特征与科技企业绩效关系的研究,也为提升科技企业绩效提供了实践启示。     

中国企业高管团队关系一致性对企业绩效的影响研究：以上市公司为例

中国情境下研究企业高管团队应采用不同于西方企业的特征指标。文章选取106家中国上市公司作为研究样本，根据其公开信息，借助高管团队成员之间血缘、学缘、地缘和业缘等角色因素的成对吻合程度测定了中国企业高管团队的关系一致性特征。研究发现，中国企业高管团队的关系一致性与企业绩效正相关；东中部企业和西部企业的高管团队关系一致性并没有显著差异；伴随企业规模的增大，企业高管团队的关系一致性对企业绩效的影响越不利。     

高管团队特征与创业板上市公司绩效的实证研究

以249家中国创业板上市公司为研究对象,对高管团队的年龄、教育、薪酬等因素进行实证检验,探求高管团队对企业绩效的影响。研究发现,高管团队平均年龄对企业绩效有显著的负向影响,高管团队的激励措施与企业效益显著正相关。之后在公司治理方面选取了董事长和总经理两权设置和独立董事比例两个指标对各变量进行T检验,发现高管团队的独立董事比例对绩效有明显提升作用用,未发现董事长和总经理两权设置对各变量有明显影响。     

高管团队特征与公司绩效的关系——基于中小企业板上市公司的经验证据

文章以2007—2010年深圳证券交易所中小企业板上市公司为样本,实证检验了高管团队特征与公司绩效的关系。研究发现,中小企业板上市公司高管团队规模和年龄与企业绩效显著负相关;高管团队的受教育程度对公司绩效有显著的正向影响,而任职年限对公司绩效没有影响。     

中外合资上市公司高管团队异质性对企业绩效的影响——以外资持股比例为调节变量

以外资持股比例为调节变量,采用沪深A股63家中外合资公司2011~2012年数据,运用相关性分析、分组回归分析方法,研究中外合资上市公司高管团队的年龄、任期、受教育程度和职业经历异质性对企业绩效的影响。结果表明:年龄异质性显著、任期异质性不显著地正向影响企业绩效;受教育程度和职业经历异质性不显著地负向影响企业绩效;外资持股比例正向调节年龄异质性、而负向调节任期、受教育程度和职业经历异质性对企业绩效的影响。因此,在组建高管团队时时,应提高其年龄异质性和冲突管理技能,根据外资持股比例适当调整任期异质性。     

交易所年报问询能提升上市公司盈余质量吗？——基于深交所数据的实证分析

在上市公司公告年报后,交易所会组织专业人员对年报进行审核,并针对可能的疑问向上市公司发放年报问询函,要求公司回复并公开披露。基于这一制度背景,以深交所A股上市公司为研究对象,针对2014年至2017年间年报被问询的上市公司进行研究,发现在控制其他因素后,当年度年报被交易所问询的公司,其盈余管理程度更高、盈余质量更差,表明交易所在年报审核中是有的放矢的,关注到此类盈余质量更差的公司;同时发现,国有控股公司被问询的可能性低于非国有控股公司,表明交易所在年报问询中可能存在偏倚现象;进一步检验发现在年报被问询后,公司次年的盈余管理程度依然较高,盈余质量并未得到改善,年报问询这一非处罚性监管措施在改善盈余质量方面的监管效果有限。     

企业内部控制研究角度的转变

企业内部控制概念是与企业管理理念共同发展起来的,是管理现代化的必然产物;而企业管理理念的发展又与经济环境的发展变化密不可分。也就是说,我们要研究企业内部控制,应当从影响它的控制环境开始。随着人们对企业内部控制研究的不断深入以及对公司治理的关注,研究者也将研究企业内部控制的角度从传统的日常经营管理业务以及审计业务转为公司治理。     

Doing more and doing better are two different entities: Different patterns of family control and environmental performance

Family firms bear two types of agency costs, including type I and type II agency problems, in corporate environmental practices: (1) Outside executives at family firms hesitate to engage in environmental strategies, which can lead to drops in profits; (2) Controlling families employ opportunistically environmental management to achieve their interests. We argue that a primary cause for the agency problems lies on ineffective internal corporate governance at family firms, which can cause loss of managerial (or power) balance between outside executives and family executives. Our findings show that family firms with ownership and strategic control (FSC), which family executives and outside executives monitor and constrain each other, can achieve the highest environmental performance. Moreover, external controls, including product market competition and provincial environmental regulations, substitute effective internal control of FSC. The environmental performance premium of FSC is more prevalent when the production market competition is lower. Family firms with ownership, operational, and strategic control (FOSC) can achieve higher environmental performance within a province with more stringent environmental regulations.     

央企管理者来源对企业绩效的影响效果研究

本文将央企集团的高管作为研究对象,实证检验央企高管来源对集团绩效的影响,拟为央企集团经理人选聘的作用机制提供经验证据。研究发现:总经理岗位轮换与集团绩效的关系因继任情景不同,产生不同的结果。一方面,来自内部晋升的董事长会过度干预执行层的工作而导致企业绩效下降,这种情况在总经理岗位轮换的时候更为严重;另一方面,高管团队的稳定性对岗位轮换的总经理产生重要影响。因此,实施董事长轮岗制度,同时保证经理层的稳定性更有利于企业的发展。本文研究有助于深化认识央企高管晋升机制、高管变更的经济后果,并为国有企业高管聘任机制改革提供经验启示。     

Corporate Governance,Integrated Reporting and the Use of Credibility-enhancing Mechanisms on Integrated Reports

The International Integrated Reporting Council (IIRC) and the South African King III Report on Governance emphasize the role of corporate governance in preparing a high-quality integrated report and establishing an appropriate credibility-enhancing process. This paper examines the significance of corporate governance mechanisms in explaining variations in the quality of integrated reports and the extent and quality of credibility-enhancing mechanisms (CEMs) for integrated reports. Using a sample of integrated reports published between 2012 and 2015 by listed companies on the Johannesburg Stock Exchange, this study finds that traditional governance mechanisms such as the board and the audit committee are positively related to the reporting quality of <IR> and use of CEMs. In addition, sustainability-oriented corporate governance mechanisms (i.e. sustainability committee and the use of non-financial performance measures in executives’ compensation contracts) have an incremental positive effect on both the quality of <IR> and the extent and quality of CEMs on integrated reports. Additional analyses attribute the positive effect of these corporate governance mechanisms on <IR> quality and the use of CEMs mainly to the diligence and expertise of the board of directors and audit committee and the independence and expertise of a sustainability committee.     

How do the ownership structure and board of directors' features impact earnings management? The Spanish case

This paper examines how the ownership structure and board of directors' features determine the managerial opportunistic behavior exemplified in the management of accounting earnings. This study contributes to the literature by investigating the relationship of firm‐level and country‐level corporate governance systems on the earnings management in the Spanish corporate sector. Results reveal that the varying efficiency of the corporate governance systems is reflected in the way in which accounting discretion is performed. We found evidence that earnings management is reduced as the voting rights of the controlling shareholder increased and that there is an inverse U‐shaped relationship between insiders' ownership and the earnings manipulation. Regarding the board characteristics, we observe that larger, independent boards, those with a larger proportion of female members, and those with an audit committee compounded by a greater proportion of outside independent directors oversee managers more efficiently, constraining their capacity to manage earnings. To the contrary, board duality increases the likelihood of opportunistic manipulation of financial reporting. We found that when the institutional environment improves in the Spanish context, the discretionary power of the corporate sector to overstate the financial statements is reduced. The findings prove the necessity of reinforcing the rules and regulations toward a more transparent disclosure of the financial statements.     

The Influence of the Keiretsu on Japanese Corporate Disclosure

This paper represents a contribution to testing whether the extent of disclosure in Japanese corporate annual reports varies according to group structure. Consideration is given to keiretsu (group interfirm networks) classification and the mechanism for monitoring by a main bank or main company. This topic is of interest because the Japanese system of corporate governance is fundamentally different from those prevailing in Anglo-Saxon countries and this distinction may impact on corporate disclosure policy. Attention is focused on the exclusionary theory of corporate disclosure in which information is disseminated within group members but specifically excludes others. Regression analysis is undertaken to assess the importance of group structure in explaining variability in the extent of disclosure after controlling for known factors such as size, stock market listing, industry, borrowings, and type of business. The results suggest that companies within a keiretsu with a main-bank or main-company monitor and which are therefore less subject to capital market discipline do not disclose less information than other companies in their annual reports. It appears that whatever type of corporate governance mechanism is adopted in Japan there exists a monitor that places approximately equal demands on information disclosure in corporate annual reports.     

中国物流行业企业社会责任报告体系研究

通过对中国物流行业较有代表性的两家企业的CSR报告内容分析,提出中国物流行业企业社会责任报告体系编写方法,其内容主要包括报告背景、公司治理、责任管理、责任绩效披露、第三方审验说明等。     

财务问询函对审计联结公司的监管溢出效应——来自年报可读性的经验证据

基于2015—2018年沪深A股上市公司样本,从年报可读性视角研究财务报告问询函在审计联结关系中能否发挥监管溢出效应。研究发现,上市公司（发讯公司）被问询后其年报可读性提高,与其具有审计联结关系的公司（受讯公司）年报可读性也会显著提高,即问询函具有监管溢出效应。尤其是当发讯公司投资者关注度高、媒体报道多或面临的市场竞争激烈时,问询函监管更容易产生溢出效应,能够更明显地提高审计联结受讯公司的年报可读性。进一步研究发现,问询函特征以及审计联结特征的异质性均会对问询函的监管溢出效应产生差异性影响。