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中国股票市场有效性的实证研究——基于方差比的检验方法 总被引:1,自引:0,他引:1
本文采用方差比检验方法对中国金融市场的有效性进行检验。通过对覆盖我国股票市场60%以上市值的沪深300指数以及基金金鑫的历史收益率进行检验表明,我国股票市场在短期是弱式有效的,但从中长期来看是基本无效的。 相似文献
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高山 《生态经济(学术版)》2013,(1):78-81
国际碳交易市场发展不均衡,发达国家是碳交易市场的规则制定者,实现了碳交易市场的最大份额。我国仅是国际碳交易市场的被动参与者,存在制度法规不完善、企业权责不明晰、市场交易混乱等多方面的问题。需要建立全国统一的碳排放交易平台,丰富碳交易品种,并且建立碳交易市场的监督机制。 相似文献
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中国资本市场信息结构有效性检验 总被引:1,自引:0,他引:1
文章从资本市场信息传导结构入手,运用有效市场理论与分形市场理论,着重分析了信息产生和利用过程,通过对中国资本市场信息结构有效性实证分析,从而得出如下结论:作为信息结构有效市场必须同时满足信息价值产生有效与信息价值利用有效,并据此提出检验信息结构有效市场的四个具体标准。 相似文献
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运用Wright基于秩和符号的非参数方差比检验以及传统的Lo—MacKinlay方差比检验方法,对中国近年来上市的5个农产品期货新品种。豆油、棕榈油、白糖、菜籽油和早籼稻期货市场的有效性进行了检验。这5个品种在2009--2012年间的收盘价和结算价均被检验,研究结果发现:在样本期内只有白糖和菜籽油期货市场在一定程度上达到弱式有效,而豆油、棕榈油和早籼稻期货市场则均未达到弱式有效。分析有效性表现不佳的原因,并提出相关建议措施以改善并提高中国农产品新品种期货市场的有效性水平。 相似文献
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全球碳交易市场架构与展望 总被引:7,自引:0,他引:7
全球碳交易市场总体架构分为配额碳交易市场与自愿碳交易市场。近年来,这两个市场随着碳交易需求增加与政策不断成熟逐渐趋于完善,已形成成熟的碳交易产品。欧盟排放贸易体系EU—ETS主导全球碳交易市场,各类碳产品价格指数与能源价格和各国GDP有紧密联系。据联合国与世界银行预测,2008~2012年间全球碳交易市场规模平均每年可达600亿美元,2012年计将达1500亿美元,可能超过石油成为世界第一大市场。主要国家和地区纷纷成立碳交易所,新兴碳交易市场发展势头迅猛。 相似文献
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中国权证市场有效性的方差比检验 总被引:1,自引:0,他引:1
中国资本市场是否弱式有效一直是争论的热门话题,它具有很重要的理论价值和实践意义.本文利用方差比检验方法来对中国权证市场的弱式有效进行实证研究.结果显示:中国权证市场不符合随机游走假设,即权证市场未达到弱式有效. 相似文献
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关于中国碳交易市场发展路径的思考 总被引:5,自引:0,他引:5
中国发展碳交易市场不仅仅是为了减轻国际气候问题谈判的压力,更是为了争夺未来碳金融发展及国际经济竞争的制高点。西方发达国家基本上建立了自己的碳交易市场,中国必须采取措施加快碳交易市场建设的步伐。目前,中国虽然已经开始构建区域性碳交易市场,但是总体上说发展还比较滞后,还存在专业人才短缺、碳金融发展落后、没有碳储备等问题。为此,中国应该鼓励各地区加快构建区域性碳交易市场,并在发展与完善的基础上,国家应采取措施构建全国性的碳交易市场。 相似文献
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金融危机背景下中国碳交易市场现状和趋势 总被引:13,自引:0,他引:13
我国碳交易市场已经兴起,未来的碳减排潜力巨大。但我国碳交易市场的发展还很不完善,存在着交易价格过低、开发项目领域过窄等问题。作为一种战略性的资源,碳排放权的低价出售,可能会给我国带来风险。当前,受金融危机的影响,我国碳交易市场短期内将经历低谷,但长期看前景依然乐观。因此,应加强碳交易方法学研究,尽快培养碳交易专门人才,加快相关中介咨询、金融服务机构的建设,尤其要部署争取碳交易市场的定价权。 相似文献
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碳市场政策结构与企业违约风险息息相关,科学合理的政策结构是规避碳市场企业违约风险的重要保障。梳理了中国政府颁布的碳市场企业违约风险控制相关政策文本,从交易和减排两个维度构建了碳市场企业违约风险控制政策二维分析框架,运用内容分析法分析了中国现有风险控制政策的结构组成。结果显示,当前中国碳市场企业违约风险控制政策覆盖范围互有重叠,容易影响实施效果;企业违约行为惩罚制度体系尚有漏洞,惩罚力度过大可能引发企业不法行为;碳价格调控政策相对缺乏,碳价格波动易引发违约行为。最后,提出了优化和改善建议。 相似文献
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董志勇 《技术经济与管理研究》2010,(5):90-94
实验经济学对于市场效率和市场结构的研究最早在1948年由Chamberline开创。经济学家经过大量实验发现,不但市场前提假设关系到市场均衡结果及效率,交易制度也会对均衡产生重大影响。并且,不符合完全竞争市场假设的市场结构也有可能实现资源有效配置。本文对实验经济学关于市场结构及市场效率的相关研究进行了回顾与综述,并重点阐述其对完全竞争市场的研究,以揭示交易制度及市场前提对市场效率的综合影响。本文得到的结论显示:即使没有达到完全竞争市场的严格假设,也可能达到完全竞争市场的均衡状态,因而达到最优的配置效率。并且,对于市场结构——完全竞争、垄断和寡头垄断市场的实验研究也表明,并不是如传统古典经济学模型所言:只有完全竞争的市场结构才能够达到资源的有效配置,垄断市场效率也并不是完全与模型所言一致。而且不同于古典经济学,实验经济学将交易制度看作外生变量,认为其对最终市场效率也会产生很大影响。 相似文献
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噪声交易与市场质量 总被引:7,自引:0,他引:7
本文通过行业、规模、负债和成长能力的配对,建立起32家上证50成份股上市公司的控制样本,然后运用合理的计量方法,首次估计出符合我国股市微观结构的噪声交易高频时间序列,在此基础上深入分析噪声交易与信息不对称、流动性、波动性和有效性等市场质量指标之间的经验关系,发现:我国股市私人信息具有较高的相关性和持久性;噪声交易提高了交投活跃程度,同时却扩大了执行成本和价格波动幅度;噪声交易与信息不对称的关系不大;噪声交易使实际价差缩小,进而削弱了市场有效性。由此可见,噪声交易是一把"双刃剑",只有继续改革价格形成机制、增强价值投资力量、引导长期资金入市、完善信息披露制度并强化交易监控,才能进一步提高我国股市的质量。 相似文献
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证券交易机制影响股价吗?——对中国股票市场的再检验 总被引:5,自引:0,他引:5
本文在对分别按照开盘价和收盘价计算的两种收益率的比较中发现了极值聚集现象 ,文中将形成这一现象的原因归结于市场中涨跌幅限制的存在 ,并建立了一个简单模型对此进行了说明。其后 ,利用市场中不存在涨跌幅限制时期的数据对该模型进行了验证。在结论部分 ,本文分析了除交易机制外造成两种收益率差异的其他因素 ,并认为有关交易机制对股价行为影响的研究有待深入。 相似文献
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本文通过理论和经济学实验方法证明,市场机制本身不能保证资源配置效率,行为因素会对市场效率产生负面影响。如果高保留价格的买者和低成本的卖者根据市场行情确定最优报价的能力或意愿较其他交易者更弱,市场效率将会受损。中国市场中既有由于激励机制完善、在市场中锱铢必较的交易者,例如私营企业,又存在激励体制不健全、领导和员工均不愿为扩大企业利润工作的企业,例如一些改制不成功的国有企业。本研究表明中国市场效率可能因交易者行为因素受损。 相似文献
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股权结构、公司治理与内部资本市场效率 总被引:3,自引:0,他引:3
卢建新 《中南财经政法大学学报》2009,(4)
股权结构、公司治理与内部资本市场效率密切相关.本文考察了股权分散和股权集中情形下,双层代理和大股东控制问题是如何影响内部资本市场配置效率的.分析表明,在公司治理不完善时,部门经理的寻租行为和控股股东的掏空行为都会导致内部资本市场的低效率. 相似文献
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加快产业结构调整和技术创新对于充分激发碳交易政策的区域碳减排潜力具有重要推动作用。基于2005-2017年中国内地30个省域面板数据,采用DID和PSM-DID方法评估碳交易政策对碳排放和碳排放强度的影响,在SFA模型测算技术创新效率的基础上,从产业结构高级化、合理化和技术创新效率两个方面探讨碳交易政策的作用机制,同时运用固定效应模型进行分区域验证。结果表明:碳交易政策能推动试点和非试点地区协同减排;不同经济发展水平地区,从东部、中部到西部,碳交易政策的碳减排效应逐渐减弱;产业结构调整中,产业结构高级化更多受益于碳交易政策,产业结构合理化作用较弱,技术创新效率提升效果也较为明显。基于此,从完善碳市场建设、制定差异化政策、注重产业结构调整和技术创新协同减排等方面提出相应政策建议,旨在促进区域绿色高质量发展。 相似文献