货币政策、投资者情绪与公司债券信用利差

2018年以来,我国企业债务风险普遍暴露。企业救助制度不够完善,风险处置化解面临诸多难题,严重威胁金融稳定和经济发展。企业救助制度是现代企业破产制度的重要组成部分,完善的企业救助制度有助于提升救助效率,从而加快推进企业债务风险处置化解。本文基于我国企业救助制度短板及企业债务风险处置化解难题,从制定救助目标、明确救助原则、设立救助部门、优化救助模式四方面,对英国企业救助制度进行了系统性地剖析,并借鉴英国经验,提出进一步完善我国企业救助制度的路径,从而更加有力地维护金融稳定,促进经济高质量增长。     

加强金融稳定再贷款管理更好化解金融风险

《中国人民银行法》赋予中国人民银行维护金融稳定的职责,在必要时救助高风险金融机构、化解系统性金融风险。中国人民银行主要运用金融稳定再贷款,支持地方政府防范和化解金融风险,维护金融稳定。金融稳定再贷款分为五类：地方政府向中央银行借款;用于救助高风险金融机构的紧急贷款;用于退市金融机构个人债务和境外债务兑付等其他风险处置类再贷款;     

问题银行重组中的救助法律制度研究

问题银行的救助重组制度,对于保护存款人及公共利益,防范金融风险具有重要意义。但我国问题银行重组更倚重国家公共资金的救助,其实际效果只是延缓了危机的爆发,而非彻底根除化解风险,直接导致内耗增加、处置成本攀升。本文对以股东、债权人为代表的私主体救助制度进行了深入思考,在此基础上引入问题银行救助制度之中国模式的构建思路,以期对我国金融监管法制的完善有所裨益。     

央行救助再贷款亟待加强管理

近几年,人民银行为了处置地方金融机构风险发放了一批救助再贷款,为化解地方金融风险,保证地方金融稳定起到了重要作用.但据对部分地区救助再贷款的发放、管理情况的调查,发现还存在不少问题,亟待加强管理,以便充分发挥救助再贷款的作用,保证救助再贷款的安全收回.     

化解僵尸企业银行债务风险面临的问题及政策建议

僵尸企业处置是供给侧结构性改革的重要内容和关键环节,化解僵尸企业的银行债务风险更是银行端僵尸企业处置的重中之重.化解僵尸企业银行债务风险需针对僵尸企业银行债务风险产生的原因及处置所面临的困难,从风险监测、监管制度改革、信息共享、财税政策等方面同步推进.本文分析了僵尸企业银行债务风险产生的原因、化解风险面临困难,并提出政策建议.     

国际投资银行经营失败特殊处置制度及其启示

国际上的投资银行经营失败处置制度,如最后贷款人制度、金融市场稳定基金担保融资、注资和国有化等救助制度,阻却了经营失败的国际投资银行进入破产程序;又由于投资银行总体上具有"太大而不能倒"属性,使其经营失败成为破产之例外。国际上对经营失败的投资银行的特殊处置制度安排,也导致其破产原因具有特殊性,突破了一般破产原因制度的适用。随着越来越多的金融消费者选择投资银行业务以实现资产保值与增值,投资银行经营失败处置制度的建立健全关乎金融稳定和金融消费者财产安全,我国应完善金融机构破产立法并健全相关配套制度,充分考虑投资银行等金融机构失败处置和破产原因的特殊性,为金融机构失败处置和金融消费者保护提供法律依据。     

我国银行危机救助法律制度的缺陷及其改进

银行危机救助法律制度是有效化解银行危机的一个重要保障机制,是金融安全法制的有机组成部分.本文分析了我国银行危机救助法律制度存在的问题,在借鉴国外相关立法与经验的基础上,提出了改进我国银行危机救助法律制度的措施,即改革中央银行最后贷款人制度、完善对危机银行的接管制度和尽快建立明确的存款保险制度.     

我国最后贷款人制度的现状与完善对策

近十年来,亚州金融危机、南美金融风暴、美国次贷危机引发的席卷全球的金融危机接踵而来,历史证明央行的最后贷款人制度对一国的金融稳定起到至关重要的作用。如何有效地完善我国最后贷款人制度,最大限度地在遏止系统性风险和减少道德风险之间达成平衡,努力实现最后贷款人救助机制稳定市场、降低救助成本的目的,值得人们对这一制度进行务实性的检讨和反思。     

加强金融稳定再贷款贷后管理切实维护央行债权

1997年以来,为防范和化解金融风险、维护金融稳定,经国务院批准,中国人民银行以发放紧急贷款、风险处置类再贷款和地方政府向中央专项借款等方式向被救助和处置的高风险金融机构提供金融稳定再贷款,用于兑付自然人债务和外债合法本息,弥补股民保证金缺口。金融稳定再贷款作为央行行使“最后贷款人”职能的主要手段,具有决策时间短、资金到位及时的特点,有效帮助了陷入严重支付危机的中小金融机构摆脱流动性困境,保护了高风险金融机构自然人债权的合法权益,     

美国金融救助机制研究及对我国的启示

美国在金融监管和金融危机救助与处置方面积累了丰富的经验。美国金融救助的主体主要有联邦储备委员会、联邦存款保险公司和清理信托公司,金融救助的方式主要有收购继承、银行持续经营援助、投保存款现金支付与投保存款转移,对我国金融救助提供了宝贵的经验。     

如何化解当前房地产开发企业的债务风险

<正>2021年至2023年房地产开发企业的风险不断蔓延,已经呈现出系统性风险的特征,对宏观经济运行及金融市场的运行产生了较大冲击,化解房地产企业的债务风险已经成为当前迫切需要解决的任务。本文就化解当前房地产开发企业的债务风险提出政策建议。2023年10月底召开的中央金融工作会议把防范化解金融风险作为未来一段时间金融工作的重点,其中房地产金融风险是关注的重点之一,会议强调“促进金融与房地产良性循环,健全房地产企业主体监管制度和资金监管,完善房地产金融宏观审慎管理”。中央自2022年底开始决策层已经多次强调房地产金融的风险。     

大型企业债务风险化解对策

<正>近年来,为加大不良处置力度、加快市场出清、防范金融风险,司法部门和监管机构出台了多项法律法规及相关政策,商业银行可以通过诉讼、核销、转让、证券化、债转股等手段有效化解处置不良资产。随着全球经济不确定性增强、国内产业升级深化,大型企业债务风险化解面临新的挑战。需要积极运用综合化风险化解处置模式,优化金融债委会工作机制,完善相关法律法规,为债务风险化解创造有利的外部环境。     

大型企业金融债务庭外重组的国际经验与启示

以金融机构债权人委员会为代表的金融债务庭外重组具有自主性强、机制灵活、程序简化、费用较低等优势,能够以最小的经济成本和社会成本实现大型企业风险的防范和化解。通过梳理我国在大型企业金融债务庭外重组方面的具体实践及成效,分析金融债务庭外重组面临的制度规范层级偏低、制度衔接运转不畅、实施标准尚未统一以及配套保障机制缺位等问题,借鉴国际上重要的庭外债务重组成功案例的经验,针对性地提出政策建议。     

企业金融债务重组面临的法律约束与改进路径——兼论“僵尸企业”债务重组问题

出清"僵尸企业"是促进我国产业提质增效、推进供给侧结构性改革的重要举措。在清理处置僵尸企业过程中,如何运用法律手段有效开展金融债务重组,是当前国内银行业风险管理的热点和焦点问题。实践中,企业金融债务重组中出现的重组模式受限、法律风险防控难度大、债权人委员会缺乏上位法支持、相关主体职责不清等问题,其症结均在于相关法律制度存在空白。本文对上述问题进行深入分析,提出完善企业金融债务重组法律制度的具体思路,建议从四个层面入手填补制度空白,包括借鉴现行规定研究制定破产预防法律制度、出台行政法规细化各方权利义务、出台司法解释赋予债权人委员会民事主体资格、放宽金融债务重组模式的监管政策限制等,为破解企业金融债务重组的瓶颈问题、加快出清"僵尸企业"进程创造制度条件。     

欧洲债务危机救助问题研究——从欧洲金融稳定基金到欧洲稳定机制

欧洲债务危机爆发前,欧盟内部没有成员国之间的跨国金融救助机制,欧洲中央银行也不对欧元区内的金融机构履行最后贷款人职责.因此,欧洲债务危机救助经历了从最初的临时性单项救助计划到欧洲金融稳定基金、再到欧洲稳定机制的复杂过程.欧洲稳定机制与以往临时性的救助机制和工具相比具有明显优势,将成为今后欧元区危机救助的主要力量,并在一定程度上推动了欧盟财政一体化建设.但是,再好的危机救助机制也只能换取时间,不能替代任何具体的改革政策,欧元区危机国必须实行改革以实现经济持续增长、降低债务水平.     

金融风险、政府救助与主权信用风险

本文构建政府、企业、银行的三部门经济模型,研究政府救助行为对主权信用和金融风险的影响,理论模型指出政府对金融救助所增发的债务越多,财政缺口引发的主权信用风险越高;被救助银行作为政府债券的持有者和被担保者,其风险随着主权信用风险上升而上升。实证检验结果表明:在控制了保障性支出等经济社会因素后,政府债务增长率对主权信用违约互换价差存在显著的正向影响;在政府救助后,主权部门与金融部门之间形成了风险"闭环"。     

美国问题资产与问题机构的处置

正由次贷危机引发的金融危机,导致了规模空前的不良资产与问题机构集中爆发,给美国金融体系带来极大的冲击。美国政府在市场化运作的基础上,以问题资产救助计划(以下简称"TARP")为核心,"先救助,后处置",并辅以危机综合应对措施,实现了恢复金融稳定和完成风险处置的目标。其成功经验,对我国当前金融     

金融稳定保障基金的风险处置功能研究——以地方政府债务引发金融风险为例

为完善我国金融稳定保障体系,金融稳定保障基金的设立被提上工作日程,但稳定基金适用的风险主体范围仍需要考虑。地方政府债务包括显性债务和隐性债务,具有总量高的特点。近年来由于新冠疫情、房地产政策调整等因素的影响,导致局部地方政府债务风险居高不下,并且对金融行业产生传导效应,足以引发系统性金融风险。因此在明确稳定基金的“资金池”定位的前提下,应将稳定基金使用到地方政府债务引发的系统性金融风险处置程序中,为其提供一系列流动性支持。     

央行新使命:维护金融稳定

编者按: 近期中国人民银行进行人事调整,金融稳定局的设立尤其令人瞩目.根据央行"三定"方案,金融稳定局被赋予如下职责:研究银行、证券、保险业协调发展,研究金融业改革,评估金融系统风险;研究实施防范和化解系统性金融风险的政策措施,处置高风险金融机构的救助、重组等等.     

强化云南金融风险防控研究

新常态下,经济下行压力持续加大,金融领域长期积累的深层次矛盾逐渐显现,防范和化解金融风险,是三大攻坚战重要内容之一。本文分析了云南金融风险隐患,针对不良贷款率升高,地方政府债务规模大、结构不合理,居民杠杆率快速提升,理财及信托产品、企业杠杆率、地方性类金融组织、互联网金融风险及其他金融风险进行了剖析。提出了化解商业银行贷款风险、抑制地方政府债务风险,梳理排查风险隐患、建立风险预警系统、风险处置联动风险防范措施,确保云南经济金融健康发展。