无形资产评估折现率：美国的研究成果及启示

在缺乏活跃市场的环境下,如何较为客观、正确地确定无形资产评估折现率,始终是备受业内关注的难题.本文首先简要分析了无形资产折现率的理论决定因素并介绍了评估实践中常用的无形资产折现率的替代值,并以美国学者对标准普尔500企业的实证研究,分析了各类替代值与实证得出的无形资产折现率之间的偏离程度,以期对我国无形资产的评估有所借鉴.     

运用加权平均资产收益率WARA法测算企业无形资产折现率

无形资产折现率是收益法评估无彤资产的重要参数之一,国内外目前对无形资产评估中折现率的确定也有多种方法。运用加权平均资产收益半WARA（Weighted Average Return on Assets）法,结合案例基本财务数据,通过对案例公司所处啤酒行业其他上市公司年报数据的分析,计算确定案例公司的无形资产拆现率。     

数据资产动态折现率的确定——以恒生电子股份有限公司为例

折现率是采用收益法评估数据资产时对评估结果有重大影响的参数,也是最具复杂性的参数。由于数据资产的特殊性,其折现率与其他资产相比应具有不同的内涵,采用传统的确定方法计算数据资产的折现率,可能存在一定的误差,折现率的微小变动将对评估结果产生巨大影响。由于数据资产价值的动态性,传统方法计算的静态折现率也不能完全反映其价值。本文基于资本资产定价模型,探析数据资产的动态折现率。以恒生电子股份有限公司为例,计算其数据资产的折现率,并且与采用传统数据资产折现率确定方法计算得到的结果进行比较分析,从而得到检验。     

浅谈涉外企业收益法评估中的相关问题及建议

采用收益法评估涉外企业股权价值时,部分评估人员并未考虑现金流和折现率的匹配性,对影响两者差异的通货膨胀率未予充分考虑,导致现金流和折现率产生货币错配,直接影响评估结果的准确性。鉴于以上问题,本文分析了通货膨胀率对汇率、现金流、折现率的影响,提出了如何避免货币错配的解决方法;同时对涉外评估中的相关参数常见问题提出了处理意见;另外,还对涉外企业在几种主要情形下如何避免货币错配及相关参数如何确定提出了方案建议。     

折现率的确定:经济学视角下的再探索

一、问题的提出 "到目前为止,人们还只能运用现代财务理论中关于投资报酬率的一些定性结论,来帮助确定所需折现率",这样主要依靠主观经验判断确定的折现率,其科学性、合理性及客观性必然欠缺.折现率的确定不当所导致的评估结果偏差很大,必然最终影响投资决策的科学性.因此,如何科学合理地确定折现率,不仅是一个理论上的重要问题,也是一个实践上的重要问题.     

基于收益法的无形资产评估结果不确定性分析

本文通过对收益法全过程进行追溯和分析,采用“再评估”的思路,将未来的收入预测、无形资产提成率以及折现率三项因素选定为不确定因素,然后用敏感性分析得出收入预测对评估结果的影响最大,通过期望值分析得出最合理的区间评估结果。该分析方法可以运用到评估实务中,在报告中给出评估结论的同时,对评估结果进行敏感性分析和期望值分析,将利于报告使用人更为理性的使用评估结果。     

基于灰色序列模型预测知识产权折现率的研究

在知识产权评估中,收益法是颇受青睐的评估方法。但在这一方法中面临着折现率选取的瓶颈,文章从分析确定折现率的基本方法及其影响因素入手,利用资本资产定价模型作为知识产权计算折现率的基础模型,以灰色序列模型构建动态的折现率,并利用实例分析证实了应用灰色序列预测法测算出的折现率的评估结果更加贴近经济现实。     

企业价值评估折现率的确定方法

在运用收益法进行企业价值评估时,评估过程及结果主要取决于收益额、收益期间以及折现率三个因素的确定,其中折现率的敏感性最强,确定难度相对较大。本文拟对目前常用的企业价值评估折现率确定方法进行分析归纳,为企业价值评估人员提供一定的参考。     

基于投资回收补偿的技术资产评估折现率研究

如何确定技术资产的折现率属于我国资产评估的前沿问题,折现率取值的很小差异就会对评估结果产生很大影响。为了科学地评估技术资产的价值,在技术资产折现率的选取中应深入分析投资回收补偿对折现率的影响,然后确定不同情况下的折现率。     

企业价值评估折现率的确定方法

在运用收益法进行企业价值评估时,评估过程及结果主要取决于收益额、收益期间以及折现率三个因素的确定,其中折现率的敏感性最强,确定难度相对较大.本文拟对目前常用的企业价值评估折现率确定方法进行分析归纳,为企业价值评估人员提供一定的参考.     

适应外汇管理理念与方式变革的举措探析

党的十八大以来,外汇管理的理念和方式发生了革命性变革,有效促进了贸易和投资便利化。但是在变革中,外汇指定银行的一些行为不利于外汇管理的开展,需要地方外汇管理部门和外汇指定银行共同应对予以解决。     

论决策价值化过程中的几个问题

从决策价值化的视角阐述决策中价值盲点、价值误区和价值局限对决策价值化的影响,探索针对价值盲点、价值误区和价值局限实现决策价值化的相应对策,构建实现决策价值化的理论分析框架。     

略论人民币周边化、区域化

人民币国际化一般要先经过周边化,再到区域化,最后走向国际化的过程。本文主要讨论了推动人民币周边化、区域化要注意的几个问题,即保持人民币币值稳定、促进贸易发展、推动人民币回流、使用货币互换协议等。最后提出了人民币周边化、区域化所面临的挑战。     

贷款13．23亿支持保护中国文化遗产

在过去18年里,世界银行在中国支持了12个与文化遗产保护有关的项目,贷款总额约13．23亿美元。世行新报告《保护过去,为未来奠定基础》概要介绍了这些项目采纳的方式方法,梳理归纳了经验教训,明确了未来的方向以及面临的挑战。     

中国GDP结构升级和金融结构转变的协调性研究

理论上GDP结构升级和金融结构转换具有关联性,二者若协调可相互促进,良性循环.实证研究表明,中国的GDP结构升级和金融结构转变的协调性很弱,并据此提出了相应的金融发展战略,以促进GDP结构调整和升级,保证我国经济长期稳定发展.     

欧盟东扩对发展中国家的经济影响

欧盟东扩所带来的贸易转移效果和欧盟对外援助方向的改变使非、加、太发展中国家成为直接受害者，同时它也标志着欧盟对发展中国家的经济政策已开始摆脱带有原殖民体系痕迹的模式而进入“后殖民体系”时期。一旦中东欧国家在21世纪初成为欧盟正式成员，亚洲发展中国家也将在欧盟市场上面临严峻的挑战。     

启动民间投资推进城镇化建设

城镇化建设是改变我国城乡二元经济结构、缩小城乡差别、解决农村剩余劳动力问题的必然要求。推进城镇化建设的资金投入，不可能主要依靠财政或其他外部来源，而只能以民间投资为主体。从信息经济学角度分析，启动民间投资推进城镇化建设的关键是要保证信息的成功传递，在宏观和中观层面应加大政策的宣传和引导力度，在微观层面应积极发展中介服务机构。     

Reframing the nation-state: Rethinking the Australian dream from the local to the global

Movement across the borders of the nation-state has always been uneven, but over the past few decades the unfettered movement of goods and images has been defended under the ideology of freedom and openness. At the same time, the movement of people, including refugees, has become increasingly administered and restricted in the name of ‘the national interest’. This article argues that Australia has been part of this development. The Australian dream was once for all to own a quarter-acre housing block, protected from the machinations of the world. Across the turn of the 20th century into the present an invidious version of this dream has intensified, shorn of its egalitarian spirit. The nation-state itself has been made over in this image. The Australian state now acts on behalf of the nation to keep unwanted strangers out, while facilitating the open globalization of the Australian economy. In this context, older ethical pronouncements about freedom, equality openness and fairness no longer work. This article develops an alternative approach based upon a layering of ethical considerations. The new Australian dream it suggests will entail a complete renegotiation of how we are to live within and across the boundaries of identity, culture and economy.     

抗战时期法币贬值对根据地社会经济的影响

法币贬值是20世纪40年代中国经济史上的重大事件,其影响不仅限于物价上扬和人们生活水平的降低,由此带来的连锁反应对当时社会财富的分配、阶级结构的调整等所产生的作用在一定意义上甚至比根据地货币政策更为直接彻底。因此,在考察根据地社会形态变迁的过程中,应把法币贬值这一重大经济事件纳入其中。同时,法币贬值使边币大量发行,根据地经济进入了独立自主、自力更生的新阶段。     

进一步完善房产税的几个问题

上海、重庆两市开展对个人住房征收房产税的试点,使房产税这一长期以来备受关注的议题有了实质性的进展。进一步完善房产税,是健全税制与地方税体系、增加地方财政收入、缩小社会贫富差距的重要举措,它应与调控房价无必然的联系。不过,高房价、土地财政以及现有的税收征管机制,是完善房产税过程中必须要解决的问题。本文围绕以上问题,提出相应的对策思路。