企业收购绩效与公司治理——内地和香港上市的中国企业实证分析

本文以A股和H/R股上市公司为样本,采用事件分析法、Pearson相关分析和回归分析,对企业收购绩效与公司治理结构进行了实证研究,结果表明目前A股市场的收购活动对企业绩效的影响是负面的,而H/R股的收购对绩效的影响并不显著。主要原因在于投资者法律保护环境及公司内外部治理等方面存在差异,据此认为上市企业要慎重对待收购行为,并提出了完善公司治理机制的相关建议。     

两岸退市制度的比较

A股退市制度亟待改进目前中国内地市场上的上市公司高达2420家，部分公司或者因为体质差异，或是产业生命周期老化，已经失去上市意义，甚至沦为垃圾股。这些公司在市场上乏人问津，缺乏交易量；甚至最后遭市场炒家收购，沦为壳股，成为炒作的工具。所以现阶段中国股市的改革方向，退市制度的重要性将更为突显，有必要汰弱留强，避免投资人误...     

收购外企 中国企业火中取栗

今年1月,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20%股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。     

从反收购看未来我国公司并购面临的挑战

公司收购尤其是敌意收购是公司控制权市场发挥作用的基础，对公司治理的改善具有积极的作用。敌意收购不与公司管理层发生直接关系，最易于引起管理层的反对，管理层通常会采取反收购措施阻碍敌意收购的实现。如何判断反收购措施的合法性就成为收购立法不得不面对的问题。各国和地区的收购立法均明确其反收购的立法政策，并对具体反收购措施的合法性作出规定。     

海外

罗氏制药收购美国公司刨瑞士历史最大并购案;商务部否决可口可乐收购汇源;吉利3．147亿港元收购全球第二大自动变速器公司.     

百度的反收购战术

它们的网站有很多相似之处。它们的名字都暗含着出现无限结果的可能。但是,百度(Baidu.comInc.)在保护自己不被其美国竞争对手(兼少数股东)收购方面要比GoogleInc.略胜一筹。或者也可以这么说:百度的公众股东在公司决策方面实际上没有发言权。百度在那斯达克市场上市前不久,     

曼达林基金助力中联重科海外并购

2008年9月间,一条消息在欧洲市场不胫而走：来自中国内地湖南省长沙市的一家民营企业在曼达林等私募股权基金的帮助下成功整体并购了欧洲工程机械界翅楚意大利公司Compagina Italiana Forme Acciaio S．p．A（以下简称“启发公司”）,一举成为全球混凝土机械的“巨无霸”。这起并购案是目前为止中国企业在欧洲市场上最大的一起并购案,也是一起值得有关各方深思的民企跨境并购案。     

从“科龙购并案”看外资收购制度的完善

格林柯尔购并科龙的协议已正式生效，但其引发的有关外资收购国内上市公司制度的若干问题令人深思，包括：外商通过在国内设立控股子公司在A股市场间接收购国内上市公司，达到规避国家政策进入A股市场的目的；外商协议收购是否会触及强制要约收购义务；外商收购对大股东持股报告制度的冲击；向外商转让国有股的问题等等。……     

巨额外储:B股上涨的弹药库!

价差拉大催升B股A股目前估值已经偏高,存在泡沫,而同为一家公司,可能B股的价格低得多。所以,投资者转战B股市场是很好理解的。目前,沪市同有A、B股的公司有44家,深市有42家。从昨天的收盘情况来看,这86家公司的     

收购外企,中国企业胜算几何?

1月19日,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20％股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。 而在此前一个月,联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务,曾轰动世界;再之前,有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92％股权的首例汽车海外收购案例;目前,中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中…… 中国内地企业正纷纷以大手笔收购外国企业,那么,其胜算又有几许呢?1月19日,中国网通集团在北京宣布了一起国内最大的电信并购案:以5.90港元/股的价格,收购香港联交所上市公司电讯盈科(简称电盈)扩大股本后的20％股权,此项交易作价约10亿美元(79亿港元),网通通过这次收购成为电盈的第二大股东。 而在此前一个月,联想宣布以12.5亿美元收购IBM的PC及笔记本电脑业务,曾轰动世界;再之前,有上汽集团5亿美元收购韩国双龙汽车48.92％股权的首例汽车海外收购案例;目前,中国五矿收购加拿大诺兰达还在谈判之中…… 中国内地企业正纷纷以大手笔收购外国企业,那么,其胜算又有几许呢?     

风险管理视角下的上市公司反收购策略研究

根据中国向WTO做出的承诺,2015年中国将完全开发其资本市场,届时将有更多的国外资本流入,并对国内一些公司进行收购,从而对国内的一些产业进行整合,以谋取垄断利润,基于此,笔者对国内外收购以及反收购理论进行研究,提出了在国内相关法律制度下可供上市公司参考的反收购策略。     

广深收购羊城,影响几何?

中国内地的A股市场,迄今还没有一家铁路运输主业的上市公司。在香港市场,广深铁路也是H股中凤毛麟角的铁路上市公司。作为国际资本市场股权融资的先锋旗舰,广深铁路近日拟发行A股收购羊城铁路的消息,自然引起业界非同凡响的关注     

人物

巴菲特入股比亚迪正式完成在刚刚宣布通过收购美的三湘从而进入客车制造领域,以及宣布即将重新启动回归A股的计划后,30日比亚迪又宣布,在去年轰动一时的巴菲特入股该公司事宜已经全部完成。     

*ST二重主动退市的启示

于2010年2月2日上市的*ST二重,在上市期满5年之后,目前正走向其终点.该公司在2011-2013年连续三年亏损,2014年又预亏78亿元,公司退市已成定局.目前,*ST二重已进入要约收购阶段,如进展顺利,该公司将成为主动退市制度实施以来首家主动退市的上市公司.从*ST二重由上市到退市的历程来看,该公司无疑是A股市场的一个缩影,是A股市场的一个典型.     

A股“发酒疯”! 有公司复牌涨315% 有公司沾光“二锅头”获11涨停

白酒一直是近年来A股备受青睐的板块。12月中旬,暂停上市19个月的皇台酒业重返A股市场,恢复上市首日公司股价暴涨315%,并接连几天持续上涨,截至18日收盘,三日累计涨幅387.28%,市值超60亿元。值得注意的是,近期白酒板块又迎来一波爆发,更出现一外行公司收购酒企后,获得连续11个涨停。     

全流通市场下上市公司反收购的市场环境及策略

随着股权分置改革工作的全面完成,证券市场的全流通时代已经来临,上市公司收购与反收购活动将呈现大幅上升的趋势。面对新的市场环境,上市公司反收购应采取不同的策略。     

吉利下一步

2010年,恐怕没有哪一宗并购案比吉利收购沃尔沃更令人关注。而之前,这家民营汽车公司通过入股锰铜、收购DSI、引资高盛这些资本运营事件让吉利在全球名声鹊起。     

“中概股回归A股市场”热现象的冷思考

随着国内A股市场整体股指的持续上涨和创业板市场一批互联网+科技类公司股价的疯长,自2015年6月以来已有奇虎360、人人网络、陌陌科技、易居中国等20余家中概股公司正在谋求私有化退市,回到国内A股市场。本文从资本市场的角度介绍了中概股公司积极回归A股市场现象并分析了这种现象产生的原因,进一步分析了中概股公司回归国内后对资本市场制度建设的影响。     

《上市公司收购管理办法》完善了并购游戏规则

2006年8月1日最新修订并颁行的《上市公司收购管理办法》(以下简称《管理办法》)充分体现了对上市公司收购鼓励和规范并重的立法精神,对并购大开方便之门,有利于吸引产业资本对A股市场并购重组的兴趣,提升A股市场的溢价估值预期;同时,《管理办法》也强化了对并购的规范和监管。     

我国上市公司私有化动因探析：理论综述与个案研究

近年来,上市公司私有化退市成为全球资本市场的一股潮流。西方学者的研究表明,降低代理成本、转移财富、重估公司价值、防范收购、节省税收和规避管制是上市公司私有化的主要动因。为检验这些理论在我国的适用性,本文采取了诊所方法,对我国A股市场2006年发生的四起私有化案例进行个案分析,结果表明西方经典理论对我国实践有一定的解释力,同时我国公司私有化也存在自己的特点。