改善治理结构 收窄折价率 封闭式基金创新求存

中国封闭式基金的问题集中体现为高折价率。研究显示治理结构和业绩对封闭式基金折价率的影响程度分别达到48.63％和35.32％。治理结构不完善使得封闭式基金有利于长期投资、为基金持有人获得稳定回报等优势没有得到体现，反而因为持有人利益得不到有效保护，导致高折价现象长期持续。[编者按]     

证券投资基金治理结构与绩效关系实证研究

本文以我国封闭式证券投资基金的相关面板数据为样本,分析了基金治理结构与基金业绩的关系,并希望在此基础上找出优化基金治理结构的途径。     

主权财富基金的组织结构与治理机制探讨

本文通过对传统公司治理与主权财富基金治理特点的比较,得出由于主权财富基金治理结构的特殊性,其不适用于股东治理模式;主权财富基金无明晰的负债,也不适用债权人的治理模式的结论。文章认为必须从主权财富基金的风险管理、投资目标及利益相关者的博弈过程中完善基金治理。     

契约型基金治理结构之法律问题探析

我国契约型基金的治理结构存在明显的缺陷,基金持有人、基金托管人和基金管理人三方的权利义务严重脱节.基金管理人与基金持有人的利益不一致、基金运作的监管软弱与缺位加大了基金管理人的道德风险.目前,我国应该加大对基金管理人的监管力度.适时引入美国的公司型基金治理结构.     

美国基金独立董事制度的十大原则

本文在对美国共同基金运作及其治理结构全面把握的基础之上,从基金合理、高效、健康的治理结构构建的角度,归纳美国共同基金业独立董事制度的十个重要原则,以期借鉴美国共同基金的独立董事制度,通过不断完善独立董事制度来提高中国投资基金业的公信力和治理结构的效率。     

浅析我国基金管理公司治理结构的若干问题及治理对策

近些年来,伴随我国基金业的迅速发展,基金管理公司的规模日益壮大。与此同时,基金管理公司的内部治理结构也出现了一些问题,制约了基金业的健康发展。本文在对基金管理公司治理结构的几个问题进行简要分析的基础上提出了相应的治理对策。     

论美国基金公司治理结构及其对我国的启示

美国基金管理公司治理结构的突出特点在于其独特的独立董事制度。但这种结构存在着投资者对独立董事缺乏了解之弊端，使独立董事的独立性和决策作用难以发挥。美国的基金公司治理结构为我国提供了一个比较好的启示，我们要加强发挥基金独立董事作用，加大独立董事的数量和比例，加强独立董事运作的制度化建设，以促进基金业的发展。     

论中国伞型基金发展面临的障碍及对策

伞型基金是中国基金业的新兴事物，其运作机制能较好地保障基金投资的利益。尽管伞型基金存在诸多优势，但在其内部机制和外在环境方面，伞型基金却存在着发展中的阻碍和其本身的缺陷，基金治理结构不完善，基金品种的创新空间有限。建立完善基金监管机制和科学的基金运作机制，加快金融产品创新，逐步提高上市公司的数量和质量。     

证券投资基金治理结构与绩效关系实证研究

本文以我国封闭式证券投资基金相关面板数据为样本,分析了基金治结构与基金业绩的关系,并希望在此基础上找出优化基金治理结构的途径.     

完善我国证券投资基金管理人的监管的方案——从完善证券投资基金的治理结构角度

我国在对基金管理监管上成立了基金监管机构、成立了相关的基金自律组织,也相继出台了多部规范基金行业的法律、法规,但是由于我国基金治理结构存在的问题导致对基金管理人监管收效不大。最近两年爆出的“基金黑幕”为典型的基金管理人违规操作现象,严重损害基金持有者利益,扰乱了金融秩序的稳定。本文即以此为论题,借鉴发达国家的经验,从完善证券投资基金的治理结构角度来完善我国基金管理人的监管。     

“架空”基金股东控制权

基金在中国出现以来的运作实践表明，在基金股东、基金公司和基金持有人三者利益最大化的矛盾冲突中，基金持有人一直处于弱势地位。这种弱势地位主要表现为三种情况：一是基金持有人在基金公司和基金的治理结构中缺乏自身利益的代表；二是基金股东对基金公司的干预很大．部分基金公司在投资运作、基金交易中存在着严重的利益输送问题，极大地损害了基金持有人的利益；三是由于基金公司高管产生与任免的决定权在股东手中，他们也难以充当基金持有人利益的代表。     

投资基金治理结构模式的比较与选择

良好的基金治理结构对基金健康发展尤为关键。分析发达国家基本治理模式的成功经验 ,探索适合我国市场的基本发展模式 ,是目前我国投资基金面临的首要问题 ,也是证券市场经济发展的需要。     

强化对私募基金的市场化监管

放松政府管制,强化市场化监管,是对私募基金有效监管的必然选择。应当完善私募基金的内部治理结构;实行私募基金资金托管制度;规范运用投资组合;规范私募基金组织形式、章程和协议;适度控制私募基金对财务杠杆的运用;完善私募基金评级体系;加强私募基金行业的自律管理。     

关于证券投资基金持有人大会制度的思考

基金份额持有人大会制度是我国契约型证券投资基金治理结构的一个重要组成部分,但由于基金持有人的高度分散性和流动性,导致其很少愿意出席基金持有人大会并对基金运作过程中的重大事项作出决议.为了完善基金份额持有人大会制度,本文针对现行基金持有人大会制度存在的缺陷,提出了设立基金监管委员会作为基金持有人大会常设机构的构想,并设计了相应的基金监管人制度.     

论我国证券投资基金内部治理结构及其优化

认为要保护基金投资者的利益,必须从基金治理结构现状着手,分析存在的问题,对症下药,加强基金持有人对基金管理人的约束,引入授权组织;由于投资者的高度分散性,引进"大股东";加强托管人对管理人的监管,引入外资银行;完善对基金管理人的激励机制,引入声誉机制;尝试发展公司型基金。     

有限合伙制股权投资基金内部治理初探

与传统的公司治理结构中面临的“委托代理”问题类似,在有限合伙制股权投资基金中,基金投资人和基金管理人也面临着这样此类问题。根本原因在于,基金管理人和基金投资人有着不同的利益诉求,表现为：基金投资人通常希望基金管理人竭尽全力的管理基金,使基金投资人的利益最大化;而基金管理人则可能会逃避责任,或者利用基金的资源为自己谋利。     

商业银行参与有限合伙制产业基金的治理效率分析

本文通过有限合伙制基金的治理结构及效率分析,有限合伙制作为公司治理的一种创新模式,能够有效缓解商业银行参与设立基金(一下简称"银行系基金")的逆向选择和内部人控制风险。在银行理财"刚性兑付"尚未打破的条件下,这种制度安排不仅为商业银行理财资金参与产业基金提供风险屏障,又能保障基金管理人的尽职;而随着商业银行理财业务逐渐回归"代客理财"本质,理财投资人与商业银行之间的委托代理关系则趋于完备,有限合伙制这一组织形式可以更加有效地发挥其约束激励作用,提高产业基金运作效率和基金管理人市场的培育。     

SWFs的发展争议及对中国的启示

本文从主权财富基金的概念和性质出发,阐述了主权财富基金的现行规模和环境,并结合此次源于美国的次贷危机,分析了各个国家对主权财富基金的态度和争议。最后总结出对中国的启示,应在逐步优化本国主权财富基金治理结构的基础上,确立商业化运作的原则,认清国际形势,相机抉择。     

基金公司治理结构对基金绩效的影响研究 ——基于DEA模型的实证研究

基金绩效的影响因素一直以来都是广大学者研究的热点话题.基金公司治理结构对基金绩效有重要影响.本文为了排除其他因素对基金绩效的影响,选择有关基金绩效的12个指标进行因子分析,得到四个主成分,分别是风险因子、选股择时能力因子、费用因子、收益因子.本文将收益因子作为DEA模型的产出指标,其他三个因子作为投入指标,将样本基金的...     

公募REITs资产出/并表会计处理研究——基于原始权益人的视角

公募REITs自2020年试点以来，已成为广受政策鼓励和市场关注的创新金融工具，为基础设施类原始权益人稳投资、稳杠杆、盘活存量资产、优化财务报表提供了多重选择。根据《会计准则》和《基金治理结构》的有关规定，原始权益人可通过调整基金投资份额、基金合伙协议、委托运营管理协议等相关要素，达到将基础资产继续并表或实现出表的目的。本文对上述相关要素进行了理论分析和实证案例比对，为原始权益人出/并表资产提供了分析和建议。