养老金市场化运营,任重而道远

2015年8月23日,国务院正式印发并实施了《基本养老保险基金投资管理办法》,明确规定了养老金多元化的投资原则,通过组合方案多元配资以达到养老金的保值与增值。标志着我国养老金市场化运营的开始。为什么要进行市场化运营?市场化运营意味着一定要入市吗?对于入市,我们真的准备好了吗?养老金的市场化运营才仅仅是拉开了帷幕,但具体如何启动,那将是一场任重而道远的改革。     

声音

戴相龙：“地方养老金可以用来买股票。”——在近日中国社会科学院召开的社会保障论坛上，全国社保基金理事会会长戴相龙表示，未来应推进地方社保基金开放股票投资和直接投资的渠道，并建议建立专门的基本养老保险基金投资运营机构，负责地方社保基金的投资运营。     

日本、韩国公共养老金投资模式演变及启示

在人口老龄化与经济增长乏力带来的养老金财政压力下,东亚的日本和韩国逐渐侧重于服务经济增长的养老金投资模式转变为追求稳定且有效率的投资模式,其养老金管理模式也做出相应调整。我国社会养老金投资存在管理体制不畅、投资渠道单一、投资收益过低等问题。借鉴东亚经验,我国要建立国务院负责顶层设计、相关部委负责监管、金融投资机构投资运营、各级人大司职监督的竞争性养老金基金运营模式,以经济发展目标为主的阶段性养老金投资目标和领域,并提高养老金金投资运营的透明度和信息公开力度。     

养老金投资多元化是多赢之举

<正>养老保险基金投资运营基本方案已经形成,将在今年下半年按程序上报。为保障基金安全,在养老保险基金投资运营上将采取非常审慎的政策,对进入股市的资金比例将有所限制。专家建议,政策设计之中应逐步地放开个人投资选择权。同时应重视养老生命周期基金发展,这将极大地丰富共同基金的公募产品种类,刺激资本市场的发展。养老金收益低,养老保险甚至陷入收不抵支境地。"十几年来,基本养老保险金年均收益不到2%,低于CPI,     

养老金入市探析

养老金是人们的保命钱,其保值增值情况直接影响到老年生活质量,因而备受人们关注。然而传统的养老金投资运营方式不足以应对通货膨胀和人口老龄化带来的压力,养老金价值缩水问题严重,现行制度亟待改革。养老金入市具有多元化投资、稳定股票市场、与资本市场形成良性互动和引导理性投资等作用,但只有在解决加强监督和管理资本市场、营造良好的制度环境、提高养老金投资运营水平等问题后,才是进入的成熟时机,真正实现养老金保值增值的目标。     

养老金入市探析

养老金是人们的保命钱,其保值增值情况直接影响到老年生活质量,因而备受人们关注。然而传统的养老金投资运营方式不足以应对通货膨胀和人口老龄化带来的压力,养老金价值缩水问题严重,现行制度亟待改革。养老金入市具有多元化投资、稳定股票市场、与资本市场形成良性互动和引导理性投资等作用,但只有在解决加强监督和管理资本市场、营造良好的制度环境、提高养老金投资运营水平等问题后,才是进入的成熟时机,真正实现养老金保值增值的目标。     

NEA精心孵化

回顾与展望 在2006年．NEA投资了几家企业．不过与一般意义上的投资有所不同：不是扔下钱后袖手旁观，而是挽起袖子自己干活。所以．我们的身份不仅是投资合伙人，还会具体负责所投企业的管理、运营等。投资一家企业．并不是给了钱就没事了，而是要把它“孵化”出来．协助它走向成功。[第一段]     

声音

4月3日，全国社保基金理事会理事长戴相龙在博鳌论坛上表示，目前养老金规模已达2万亿元，其大部分将投资固定收益类产品，且回报将不低于两年期定期存款利率。他还表示会拿出一部分养老金投资股市，投资股票的比例最高为40％。当然，40％只是最高上限，根据九年来社保基金配置股市只有20％左右的比例来看，养老金入市比例同样要根据价格、市场来决定。     

养老金入市，还是谨慎点吧

养老金入市年内有望获得重大突破，相关部门正在制订的养老金投资运营办法最快将在一季度发布。养老金入市比例很可能参照企业年金有关办法，即入市比例最高可达30％。按照目前我国基本养老保险基金结余1．92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。     

养老金入市:买A股不如买H股

<正>养老金入市一直是国内A股市场非常期待的一件事情,包括证监会方面也抛出了"中国版401K计划",积极为养老金入市鼓劲打气。人保部部长尹蔚民在今年3月10日的"两会"记者会上表示,养老金投资运营基本方案已形成,有望于今年下半年按程序报请党中央、国务院审定,养老保险基金将把部分资金投资到股市。受尹蔚民讲话的鼓舞,A股市场掀起新一轮的升势,养老金入市的消息给A股市场以极大的提振作用。     

境外养老金入市的几点思考——兼谈对中国地方养老保险基金入市的启示

在当前全球老龄化危机日益严峻之际，养老金投资及保值增值问题已不单纯是一个财政和经济问题，更是一个社会和政治问题。从国外经验看，养老金入市是一种趋势，长期来看能够为养老金带来较高的投资回报。目前，对于中国养老保险基金是否入市的争论还在继续，相关政策迟迟不能出台，而境外养老金则加快投资国内A股的进程，稳步扩大投资规模，表现出对投资中国资本市场获取长期稳定收益的坚定信心。     

养老金入市当慎之又慎

传闻数月的养老金入市终于得到官方证实。经国务院批准,全国社保基金理事会将代理广东省政府委托的千亿元养老金投资运营。这标志着养老金在一片争议声中迈出了市场化投资的第一步。而广东试点一旦推广到全国,对债市以及股市的中长期提振作用也不言而喻。     

探究如何做好养老金入市风险防范

本文对养老金投资运营现状进行分析,指出养老金入市风险研究的重要性。对养老金入市相关风险进行分析,并从系统性风险与非系统性风险两个角度提出风险防范措施。     

日本第三支柱养老金资产运营管理评价及借鉴

日本拥有世界上对投资人较为有利的两个第三支柱养老金资产投资工具——个人型定额供款养老金计划(iDeCo)和日本个人储蓄账户计划(NISA),二者可共同为投资人免除每年高达55万日元的税收缴费,具有丰富多样的投资产品和较高的收益水平,是日本民众重要的养老储蓄方式。日本第三支柱养老金资产管理通过较为完善的制度设计、高效的市场化运作和有效的风险管理,在较短时间内产生了非常好的效果,为我国更好地推动第三支柱养老金资产运营管理提供了经验借鉴。结合我国目前第三支柱养老金发展现状,本文建议:应增强第二、第三支柱养老金计划间的运营管理联系;金融机构在创新养老金融产品供给服务的同时还应积极承担起投资者教育的责任;扩大第三支柱商业养老金计划覆盖的人群范围。     

建立我国养老保险基金管理公司的研究

由于我国财政职能的转变，政府垄断经济养老金的缺陷以及公共养老金投资收益率低下等原因，建立养老保险基金管理公司应纳入保险体制改革的轨道，该文对管理公司的设立，运营，监控及其金资本化，运行市场化管问题进行了分析和论述。     

广东养老金运营任重道远

广东养老金委托投资运营的重点在于,在做好风险控制的大前提下,能够尽可能地实现保值增值的目标。进入3月下旬,有关养老金入市一事一波三折。先是在3月20日晚,全国社保基金理事会在其官网发布消息称,经国务院批准,社保基金受广东省政府委托,投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。该消息在市场上一石激起千层浪,     

养老金，仅盯“投资”还不够——中美社会养老保障体系结构比较

[编者按]近期，养老金人市的话题持续发酵，养老基金投资保值增值成为社会关注的焦点话题。2月24日人力资源社会保障部明确表态，社会保险基金暂无入市时间表，同时强调，社会保险基金投资保值将是一个组合型的投资方式，而不是单一渠道的投资，投资运营保值增值的方式路径需要全面研究。     

基于随机建模的个人养老金账户内涵收益率研究

人口老龄化对现收现付制养老金系统的可持续性造成巨大冲击，大力发展第三支柱个人养老金是完善养老保险制度的重要途径。如何提高个人养老金参与率以缓解基本养老保险压力是重要的研究课题。本文根据个人养老金管理实践，采用连续时间随机模型，对个人养老金账户的投资积累过程进行建模，并加入主观折现因子刻画参与人对流动性限制和风险承担要求的补偿。令个人养老金账户期望积累值与个人投资积累值相等，建立了参与个人养老金计划的决策指标内涵收益率。研究结果表明：不同收入人群的内涵收益率存在较大差异；提高个人养老金账户的投资收益率以及降低主观折现因子可以提高内涵收益率；可以通过设置差异税率、提高投资收益率、以及提供流动性机会等机制设计吸引不同人群参与个人养老金计划。此外，存在保底收益率的产品在兜底的同时保留了获得上行收益的可能性，对收益分布存在非对称影响。此类产品增强了养老金的积累效果，有助于实现个人养老金的扩面。     

养老金体系改革与国际借鉴

20世纪80年代以来,伴随着人口老龄化速度加快,养老金改革成为世界各国的共同选择。养老金改革趋势主要表现在两方面:一是三支柱养老金体系的发展与完善;二是养老金通过参与资本市场投资运营,实现保值增值。本刊与中国证券监督管理委员会研究中心、北京证券期货研究院联合策划封面专题——养老金体系改革与国际借鉴。     

养老金投资“赔不起”

由于一则被误解的消息，将本就备受关注的“养老金入市”话题，更是炒得沸沸扬扬。 5月20日，全国社保基金理事会发布消息称，受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。双方已经签订委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。