对赌协议运用中的不对称性

本文以私募股权投资中的对赌协议为研究对象，通过深入分析揭示对赌协议在实际运用过程中，对于投融资双方价值的不对称性，以及产生不对称性的原因，并对我国的融资企业提出相应的建议。     

资本市场在博弈中整合

进入21世纪,全球贸易市场和资本市场一直引发激烈的争论,特别是对中国已经稳坐世界第三大贸易国的位置引发预测说,2007年中国有可能成为世界第一大出口国。这不断地引起发达国家的业内人士和一些经济学家的震惊,海外投资者也更加看好中     

还敢对赌吗？——对赌协议首次被判无效

张亦斌想不明白，为什么白纸黑字的合约到最后竟然全无用处。 问题还是出在这个“赌”字上。     

小议对赌协议及其应用

近年来,越来越多的国内企业为了谋求更广阔的发展空间,通过各种渠道与国外资本密切接触,于是＂对赌协议＂逐渐进入人们的视野,由于其高风险和高收益并存的特性,在造成一些成功典范的同时,也迫使许多企业陷入了进退维谷的境地,因此其迅速成为我国经济领域热门话题。能否深刻准确的理解＂对赌协议＂,关系到企业是否可以合理运用市场经济的游戏规则,从而为自身的快速发展创造更多条件。     

充分利用资本市场促进山东产业结构调整

“十五”期间是我国加入WTO的过渡期,也是我国进行产业结构调整的重要时期。如何充分利用资本市场的资源配置功能,促进产业结构调整对于山东这样的经济大省来说是一个重要的课题。 一、山东上市公司行业分布的现状 山东省目前共有上市公司61家(本文仅统计A B股家数,数据资料截止到2002年2月底),居全国第五位。其上市公司的行业分布是不均衡     

关于对赌协议效力问题的讨论

对赌协议在资本市场中被广泛运用,其不仅能合理分配资本市场投融资的风险和收益,且能够解决企业的估值困难问题。但对赌协议的广泛存在也引发了一系列问题,尤其是对赌协议的效力问题更是在理论和实务上引发了广泛争论,相关司法判决完全不同,不同学者则从不同角度得出了不同的结论。我国2019年出台的《九民会议纪要》对此做出了一定回应,其在肯定对赌协议效力的基础上,将对赌协议效力的讨论转化成了对赌协议能否履行的问题,这种转换的价值和意义仍需我们进一步认识。     

对赌协议问题研究

对赌协议是投融资双方出于对企业未来发展的不确定性为确保各自利益而设定的不完全金融契约,既锁定投资者投资风险又为融资者带来快速扩张的契机。从合同形式上看“对赌”是一种“零和”博弈,在坚持双向激励的前提下仅有更加维护投资者利益还是更加有利于融资方的差异。本文追溯对赌协议在我国实践与理论相悖的根源．最终就签署对赌协议和完善其作为我国资本市场制度设置的环境给出了一些创见性的建议。     

浅议我国货币政策调整对资本市场的影响

在金融一体化的背景下,研究货币供给量、分析银行利率等货币政策中间目标,对探讨我国货币政策调整与资本市场之间的关联性,建立货币政策变量与资本市场之间的数量联系,对于央行如何实施货币政策,采取何种货币政策工具来影响资本市场,使政府货币政策的制定建立在更为科学的量化基础之上都有重要的意义。文章从货币政策对资本市场影响以及资本市场的发展对传统货币政策工具的影响等方面了进行阐述。     

伟大的资本博弈

资本市场的历史就是一部资本的博弈史。“以史为鉴，可知兴衰”，但熟读《孙子兵法》和二十四史，面对资本市场却束手无策。借石攻玉，华尔街的资本博弈史具有重大的借鉴意义。[编者按]     

如何实现对赌协议的双赢

PE投资并购中,在双方信息不对称的情况下,投融资双方通过签订对赌协议来进行博弈和实现对企业管理层的激励。现在,国内企业的投融资并购中,越来越多地纳入对赌机制,企业的管理层要认识到对赌协议的高风险性,充分了解国内PE投资中对赌条款失败的原因,根据自身情况和条件来设立合理的估值目标及调整机制。     

资本市场产业资本与金融资本博弈分析

本文首先对产业资本和金融资本的概念进行了界定：并运用托宾Q理论来分析产业资本向金融资本的单方向套利过程：同时运用博弈论来分析产业资本和金融资本两者双向的博弈过程。     

电子商务条件下的国际市场博弈

本文将电子商务条件下的产品分为实物产品(服务)与信息产品(服务),将传统市场分为实体市场和虚拟市场,并对国内贸易与国际贸易加以区分,进而提出我国在国际电子商务竞争中的博弈对策:在博弈双方力量不对称的情况下,应采用“智猪博弈”策略,从学习中获得利益;另一方面,世界虚拟市场非常之大,远非几头“大猪”能够吃下去的,因此,在不同的地域或领域,可以采用“斗鸡博弈”的思路,在新兴的虚拟市场上抢先占领份额,迫使其他国家放弃对该领域的觊觎。     

初创型民营企业融资问题新解——对赌协议

在国内众多小微民营企业面临融资难的大背景下,对赌协议作为一种创新的融资途径开始进入我国并为一些企业所使用.对赌协议的产生是基于投融资双方解决信息不对称的博弈结果和投资方对企业管理层设置的激励机制.本文在总结了我国近些年对赌协议的经典案例后,着重给出了我国初创民营企业在使用对赌协议融资时应该慎重考虑的因素,进而给出我国初创民营企业控制融资风险和提高利用对赌协议融资质量的建议.     

珠宝市场的博弈

目前，国内珠宝首饰产业正以年15％的速度持续发展，2010年国内的珠宝首饰年销售额将达到180亿美元。巨大的市场份额令珠宝商纷纷把眼光投向中国，外资巨头更是摩拳擦掌，想在这个大市场上分得一杯羹……[编者按]     

对赌协议的是与非

在对赌协议并未完全得到社会承认和法律认可的情况下,PE们要保护自己的利益,只能精心设计对赌条款,尽可能堵住与融资方签署协议时可能出现的漏洞。A股持续低迷,11月下旬的数据显示,有800家企业在排队IPO(首次公开募股),竞争十分激烈。2012年对PE(私募股权投资)来说,仍是退出艰难的一年。PE进入企业时,有     

房地产市场价格博弈分析

我国房地产业发展迅速,房地产市场的发展对促进国民经济发展做出了突出贡献,房地产业已成为我国重要支柱产业之一.我国房地产市场现状是博弈得出结果的一个竞技场.文章从房地产销售过程中主要参与者的价格博弈分析,探究房地产市场交易价格形成的过程,指出中国房地产业的现状是由社会几股力量反复博弈的结果,其实质是不同社会力量之间的利益之争.     

高级劳动力市场形成的博弈分析

高级劳动力市场是高级人才交流的主要场所,培育和发展高级劳动力市场是当前大多数经济发达地区地方政府进行人力资源开发与利用的重要手段.从劳动力价格即工资的角度出发,利用博弈论的分析方法,对高级劳动力市场的成因进行探讨,解释当前劳动力市场出现差异化的现象,并在高级劳动力市场的运作方面适当作了延伸.     

国际新格局下的资本博弈：人民币与资本市场向何处去？——“乌鸦嘴”不是好现象

最近一段时期，对于中国实体经济和资本市场的悲观气氛比较重，中国经济危机论和崩溃在国内外大行其道。