股权分置是我国资本市场发展的制度缺陷分析

随着我国资本市场的发展,其建立初期改革措施不配套和制度设计上的局限等深层次问题与结构性矛盾逐渐凸现出来,制约了资本市场功能的有效发挥及其发展。文章提出股权分置是当前制约我国资本市场发展的制度缺陷,分析了股权分置下流通股股东与非流通股股东利益冲突是导致市场问题的根源,进而提出全流通是解决股权分置问题的根本出路。     

权证为何如此疯狂？

回顾2005年的证券市场．最值得关注的应当是股权分置改革了．而和股权分置改革密切相关的权证也非常引人关注。8月22日．宝钢权证（代码580000）隆重登场，随后权证的疯狂表现让市场各方无所适从。     

加强投资者关系管理 促进股权分置改革

股权分置改革是我国资本市场的一项重大制度改革，目前正在上市公司中轰轰烈烈地展开。在上市公司股权公置改革中，如何兼顾非流通股股东与流通股股东的利益，如何以较低成本来获取股东大会对股改方案的表决通过，是广大即将进行股权分置改革的上市公司将要面临的一个十分现实而重要的课题。     

股权分置改革的历史背景及发展趋向

股权分置试点工作推出以后导致股市创下了历史新低。通过对解决股权分置问题的历史回顾和对试点企业推行后市场反应的趋向分析，从短期来看，股市大盘连续非理性下跌的出现有其必然性，是改革初期的阵痛反应，是符合经济改革客观规律的；从长期来看，随着投资者心态逐渐回归理性和管理层监管水平的提高，股权分置改革在经过阵痛之后股市大盘将会升高．并会得到更健康的发展。     

股权分置改革对我国上市公司会计信息披露质量的影响

股权分置是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题,一直是困扰我国证券市场的制度性难题,并成为影响上市公司会计信息质量的根源之一。股权分置的弊端主要表现在股权分置的存在导致了内部人控制严重,董事会形同虚设的局面,从而使上市公司内部与外部会计信息披露不真实;而股权分置改革则可以从内部与外部两个方面对会计信息披露质量产生影响。     

浅议我国参股股权管理存在的问题及对策

文章认真分析了有限责任公司中参股股权被侵害的原因,提出了加强参股股权管理的几点对策,降低参股股权管理风险,保护参股股东权益。可供参股股东以及负责参股股权管理的人员在参股股权管理过程中予以借鉴。     

股权集中度和股权制衡及其对公司经营绩效的影响

在对大股东的性质作出清晰界定的基础上,本文考察了中国上市公司的股权集中度和股权制衡情况及其对公司经营绩效的影响。研究发现:股权集中度和经营绩效之间有着显著的正向线性关系,而且这种关系在不同性质的控股股东中都是存在的。具体来说,在中央直属国有企业和私有产权控股的上市公司中股权集中度所表现的激励程度最高,地方所属国有企业控股的上市公司次之,而国有资产管理机构控股的上市公司最低。同时,过高的股权制衡程度对公司的经营绩效有负面影响。但是,不同性质外部大股东的作用效果有明显差别,而且其在不同性质控股股东控制的上市公司中的表现也不尽一致。     

股权信托及其应用

在我国，股权信托是新出现的一种信托业务，它有股权管理、投资、融资多项职能，在公司员工和管理层持股管理、股权投资、股权收购和股权融资等方面的应用优势明显。为促进股权信托业务的发展，需要在相关规范和政策方面作进一步的改进。     

全流通环境下，如何保护中小投资者权益

自2005年5月9日首批国有股流通试点名单公布至今，股权分置改革进程过半，沪深股市已经有半数以上的上市公司完成了股权分置改革。这预示着，我国股票市场正逐渐进入全流通环境。在全流通环境之下，针对中小投资者的处境及如何保护中小投资者权益等问题，本文提出了几点建议。     

股改"乱"极望治

至7月20日，随着中孚实业（600595）股权分置改革方案亮相，第二批42家上市公司股权分置改革试点方案已全部公告完毕。按中国证监会高层人士的说法，这42家将是最后一批试点，之后股权分置改革（下称“股改”）将在1300佘家上市公司全面展开。“开弓没有回头箭”，这话给市场中人留下深刻印象并被重复引用。7月下旬，股改公司的审批权下放证券交易所，也被视为是股改即将全面铺展的一个明确信号。     

对我国上市公司股权再融资的实证分析

文章以2002年至2004年度实施配股和增发再融资的上市公司为样本,指出了上市公司存在过度股权再融资现象;实证分析了影响上市公司股权再融资的微观因素,得出股权分置和第一股东持股比率是影响上市公司股权再融资主要因素的结论,从而也在这方面证实了股权分置改革的必要性。     

经济资本与商业银行股权激励研究

2006年我国相继出台了股权激励的相关法规，但股权激励也并非灵丹妙药，如果对商业银行股权激励的评价标准选取不当，会使管理者无功受股，侵蚀银行的股东权益，激化管理者与员工的矛盾。为此，本文建议建立以EVA为核心的商业银行股权激励机制。     

股权分置改革财富分配的公允性研究

股权分置改革是非流通股东与流通股东，通过对价支付方案制定与表决的博弈，是进行财富分配的过程。确定合理的财富分配评价标准，对现行改革方案的公允性进行判断，是保护各方投资主体利益、减少改革成本和改革顺利完成的重要保障。46家试点上市公司的实证结果表明：在股权分置改革的对价方案确定过程中，即流通股东与非流通股东财富分配的博弈过程中，非流通股东是占优方，处于有利地位。这一结果的形成可能与改革中对价方案的设计人为非流通股东有关，也与我国资本市场中的流通股东主要为中小投资者，他们缺少应有的理性判断能力有关。     

股权分置改革:突破中国证券市场的基础性制度障碍

由于历史原因、中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置”问题，严重影响证券市场的发展。2004年2月，国务院颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确提出“要积极妥解决股权分置问题”，2005年4月，股权分置改革试点工作正式启动。股权分置问题因何而来，影响何在？改革的目标和途径是什么？改革中市场各方又将如何展开博弈寻找新的利益均衡点？本文试图运用经济学的基本原理并结合实际。对股权分置改革的若干基本问题作一初步研究探讨。     

股权分置改革的原因及影响

股权分置改革是迄今为止影响中国证券市场发展的最重大事件之一。论文首先从分析了股权分置形成的历史原因及其对我国证券市场的影响，然后回顾了股权分置改革的探索历程以及现状。最后总结了股权分置改革的影响。     

股权分置改革对完善公司治理结构的重要作用

随着股权分置改革的深入，多层次资拳市场体系的构建，公司治理结构也发生重大变化。推进股权分置改革对完善公司内部治理结构具有重要的作用。     

中国证券市场浴火重生：浅谈中国股权分置改革

由于历史原因，中国证券市场存在流通股与非流通股对立的“股权分置”问题，严重影响了证券市场的发展。2005年4月29日，股权分置改革试点工作正式启动，截止2006年10月股权分置改革工作已进入了“收官”阶段，本文分析了股权分置问题出现的原因，揭示了股权分置问题给中国证券市场带来的负面影响，运用理论与数据客观评价股权分置改革的成果，揭示了“全流通”时中国证券市场发展的重大意义。     

论股权分置改革试点的十大隐忧

股权分置改革牵动着市场敏感的神经，牵涉到方方面面的切身利益。从资本利得收益权角度严格区分非流通股与流通股是同一公司内部两种不同类型的股票，在此基础上深入理解股权分置本质是成功解决股权分置问题的关键。同时，对股权分置试点改革制度安排与相应的政策措施进行深入探讨，指出可能存在的隐患，也有助于股市制度安排的完善以及股市的可持续发展。     

论股权分置改革中的法律问题

股权分置问题一直是困扰股市健康发展的最主要问题，我国进行股权分置改革已经五年多时间，对股权分置改革中的法律问题，包括意义、法律依据、内容和程序以及损失承担等问题进行总结、分析和研究，以期为今后的发展和研究提供参考。     

国企改革即将走出泥沼——有关股权分置改革的几点分析

2005年4月13日,中国证监会宣布了股权分置试点条件成熟的消息。因此,股权分置改革便如火如荼地进行起来。对于此次股权分置改革,作者做出以下几点分析。一、股权分置问题的概念和产生股权分置,是指股票在首次发行(Initial Publie Offering,IPO)时,只允许首发股本或社会公众股股本进入二级市场流通,而创业股东不允许流通或无限期的暂不流通。股权分置问题是与资本市场在同样历史政治条件下产生的。1989年“6.4风波”之后,新一届政府放慢了改革开放步伐。1990年,建立了沪深证券交易所。当时由于处在特殊时期,社会上对于经济改革是资本主义…