欧债危机引发的欧元区危机

欧债危机使欧元区经济陷入困境,一些国家高额主权债务问题的解决遥遥无期,欧洲银行系统性风险上升,希腊等欧元区外围国家的经济增长乏力,欧元区国家的贸易失衡使欧元区在金融危机面前显得更加脆弱。欧元区一直没能改变内部的经济差异,主要原因是缺乏调整机制。欧债危机使欧元区崩溃的可能性增大,但是欧元区肯定不会崩溃,今天的欧洲领导人一定抱有克服困难,维护欧元区存在的政治决心。     

欧债危机背后的欧元区制度缺陷——不可能三角

自欧债危机于2010年爆发以来,各界普遍将其爆发的主要原因归咎于希腊等欧元区边缘国家财政纪律的缺失。与之相对应,欧盟此前出台的一系列欧债解决方案与改革措施,无论是签订新财政契约对欧元区国家实行更加严格的预算约束,还是积极推动欧元区边缘国家进行财政紧缩和结构改革,也多是从加强欧元区国家财政纪律着眼。     

欧元区，改革不止

漫长和低迷是欧元区在这场经济寒冬中挥之不去的关键词,拖着沉重负担缓慢前行的欧元区国家依然面对着众多棘手问题,比如劳动力价格以及欧元汇率等方面的问题都逐渐显现了出来,在问题凸显的同时变化也在悄然发生,比如欧元区国家竞争力正在发生变化。欧汾1经济研究中心国际金融与金融管理部部长施德熙（Michael Schroeder）针对欧元区不同国家各异的情况及挑战,分享并探讨了在欧元区复苏中亟待解决的问题。     

关于欧洲主权债务问题与欧元区域制度改革的思考

近来,希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰等多个欧元区国家均面临主权债务违约风险。这一问题的发生,既有希腊等国自身财政管理的原因,也反映出欧元区体制中存在的一系列长期性、结构性和制度性问题。如果不能妥善解决欧元区国家的主权债务问题,不仅将拖累欧元区经济发展,也会对世界经济金融复苏造成冲击。欧洲主权债务问题的出现,对我国财政预算管理也有一定警示作用。     

欧元区主权债务危机管理的发展趋势

欧元区主权债务危机已持续了两年多,为化解这场危机,维护欧元区的整体稳定,欧元区国家、欧盟、欧洲中央银行、国际货币基金组织等推出了一系列危机救助和管理措施,这些措施在一定程度上缓解了危机冲击,并形成了欧元区危机管理的创新性制度框架。     

欧元区将何去何从

希腊注定是欧元区中"木桶定律"中那块最短的木板。从2009年的希腊主权债务危机,到债务危机加重,再到2014年开始的希腊退出欧元区危机,这个国家始终处于多事之秋。如果希腊真的退出了欧元区,那么就有可能出现"羊群效应",发生其他欧元区国家紧随其后退出欧元区的情况,欧元区的未来走向扑朔迷离。反观欧元区建立的理论基础,即罗伯特·蒙代尔教授提出的最优货币区理论,理论核心就是欧元区国家先建立统一的货币联盟,进一步建立统     

欧元区主权债务危机的原因与启示

欧元区国家(包括希腊、葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙)接连出现主权债务问题,并引发了人们对于欧元前景的担忧。欧元区主权债务危机的发生,既有希腊等欧元区弱国本身的原因,更反映出欧盟国家一体化进程中普遍存在的一系列长期性、结构性和制度性经济社会问题。因此,这次欧元区债务危机的发生,对于进一步推进区域货币一体化进程的重要启示在于:加强成员国之间宏观政策的协调、积极完善各项制度建设并保证其执行力、探讨建立区域稳定机制。     

欧元区内部失衡与竞争力调整

过去10年以来,欧元区内部失衡程度不断扩大,主要的表现就是一些国家的经常项目逆差和另外一部分国家的顺差呈颈项扩大趋势。根据各国经济模式特点,习惯上将欧元区主要国家分为两个区域:奥地利、芬兰、德国和荷兰等国称为北方欧洲;希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙称为南方欧洲。     

欧盟：绸缪经济刺激政策的退出机制

随着今年第二季度欧元区最大的两个经济体——法国和德国——的经济增长得以恢复，刺激政策的退出问题也摆在了欧元区各国政策决策者面前。受到《稳定与增长公约》等条约对欧元区国家财政赤字的约束，这个问题变得尤为重要。     

欧元区债市曲折前进

今年以来,欧元区的债券市场走势趋稳。首先,欧元区的整体风险和危机国家的国别风险明显降低,加之逐步见底反弹的宏观经济,以及持续宽松的货币政策,危机国家的国债收益率继续整体下降。意大利和西班牙等危机国家的国债收益率已经降至接近危机之前的水平,不过进入2013年后降幅明显趋缓。其次,随着欧元区渐渐走出欧债危机的泥潭,核心国家德国作为避险天堂的作用逐步减弱,投资德国国债的资金开始流出,德国的国债收益率稳中有升。     

欧元区多重危机的困境将取决于政治解决

当前欧元区已经陷入了银行危机、主权债务危机和增长危机组成的三重危机困境。这三重危机相互影响,债务危机导致银行危机,银行危机加重或导致债务危机,债务危机和银行危机影响了欧元区经济的增长,经济增长危机不利于债务危机和银行危机的解决。欧元区三重危机的背后是欧元区的政治危机,欧元区国家只有通过政治谈判才能纠正欧元区制度的缺陷,避免欧元区的崩溃。     

宏观·国际

标准普尔下调法国意大利等欧元区九国主权评级国际主要信用评级机构标准普尔公司1月13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级,称欧元区目前所出台的政策仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。标普当天发表声明宣布对除希腊以外的所有16     

欧元透视——浅析影响欧元走势的内外部原因

欧元自诞生以来，汇率持续下滑，原因一是欧元区还并不完全符合最优货币区条件；二是欧元区国家的经济增长潜力低于美国，利率水平也低于美国；三是欧元区统一的货币政策和各国独立财政政策的矛盾不易协调等。     

国家信用风险的传导与影响研究——以欧元区债务危机为例

本文以欧元区债务危机为例研究国家信用风险的传导效应,首先,基于“欧猪五国”相对德国的十年期国债利差数据,分析债务危机在欧元区境内风险传导效应;其次,运用GVAR模型分析世界主要经济体对欧元区冲击的反应,重点分析欧元区GDP冲击对欧元区自身以及贸易关系密切的英国、美国和中国的影响。结果表明:希腊和爱尔兰对各国家信用风险产生的累积影响最为显著,西班牙和意大利较弱;欧元区经济萎缩造成的需求冲击对英国、美国和中国均有显著影响。     

欧盟:绸缪经济刺激政策的退出机制

随着今年第二季度欧元区最大的两个经济体--法国和德国--的经济增长得以恢复,刺激政策的退出问题也摆在了欧元区各国政策决策者面前.受到<稳定与增长公约>等条约对欧元区国家财政赤字的约束,这个问题变得尤为重要.     

速览

01 欧元区外围国家仍债台高筑 欧元区外围国家债务日益增多，今年仅为支付利息就必须支出1300多亿欧元，偿债负担几乎是欧元区其他地区的3倍。     

欧元区将何去何从

希腊注定是欧元区中“木桶定律”中那块最短的木板.从2009年的希腊主权债务危机,到债务危机加重,再到2014年开始的希腊退出欧元区危机,这个国家始终处于多事之秋.如果希腊真的退出了欧元区,那么就有可能出现“羊群效应”,发生其他欧元区国家紧随其后退出欧元区的情况,欧元区的未来走向扑朔迷离.     

国际税讯

欧盟委员会批准欧元区10国率先推行金融交易税。2012年10月23日,欧盟委员会主席巴罗佐宣布批准德国等10个欧元区国家提出的征收金融交易税的提议,但这些国家要启动征收计划还需其他欧盟成员国和欧洲议会的批准。这10个国家包括法国、德国、奥地利、比利时、希腊、意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和西班牙。欧盟成员国和欧洲议会将于近期投票表决是否支持欧元区10国的金融交易税计划。此后,欧盟委员会将针对这10个国家的具体需要对此前提出的金融交易税征收计划进行修改。     

基于技术效率视角的欧元区国家主权债务危机原因分析

本文主要从技术效率的角度分析欧债危机爆发的原因。本文首先回顾已有文献对于欧债危机的原因分析,然后测度了欧元区国家的技术效率,最后实证检验了技术效率对欧元区国家主权债务的影响。研究表明,欧元区国家技术效率差异明显,法国和德国等国家的技术效率相对较高,而爆发主权债务危机的希腊、意大利、葡萄牙以及西班牙的技术效率相对较低,位列欧元区国家最后几名;技术效率的下降会加重政府公共债务比重。首先,技术效率加剧了经济发展不平衡程度。其次,经济水平发展比较低的国家在货币一体化下倾向于发债或向其他国家政府或机构借款。最后,随着公共债务占GDP比重的不断攀升,最终引发主权债务危机。     

欧元区债务危机及区域性货币基金组织

通过对希腊主权债务危机引发的欧元危机进行的深入分析,发现欧元区内财政约束松散和其成员国的不自律是债务危机发生的主要因素;而欧元区的经济结构不平衡是导致欧元区危机的根本原因。而欧洲货币基金组织是欧元区国家为改善欧元区的危机管理和财政纪律执行的长远计划。