货币供应量与通货膨胀

货币供应量与通货膨胀吴国培，童欣货币资金供应是发展经济的“润滑剂”．一定的经济增长需要一定的货币供给。货币供给不足可能导致经济疲软衰退，但过量的货币供给势必导致通货膨胀。因此，世界各国都把控制货币供给作为反通胀的主要手段，各国中央银行都把货币供应量作...     

中性货币政策是我国货币规范的最佳选择

执行扩张性的货币政策,政府对银行的干预过大,中央银行的宏观控制机制不完善,导致货币供应量失控,是总需求膨胀和通货膨胀的主要原因。货币供应量过多,总需求超过总供给是我国经济发展近四十年来的老问题。只是在1978年以前,由于实施强制性的计划控制和行政干预,使价格强行压制在低水平,把过多的货币购买力冻结起来,才使总需求膨胀没有明显地暴露出来,因而属于一种“压抑性的通货膨胀”。1978年以后,随着经济体制改革的实施和深入,对经济活动和价格的控制逐渐放开,     

货币供给、通货膨胀和粮食价格波动互动关系研究

在VAR模型和方差分解基础上,利用1997年以来的月度数据,分析货币供应量、通货膨胀和粮食价格之间的关系。结果显示：通货膨胀对粮食价格有显著影响,存在货币供应量、通货膨胀到粮食价格变动这一传导途径,同时发现通货膨胀有较强的自身惯性,通过抑制粮食价格来控制通货膨胀是无效的。     

我国货币供应量与通货膨胀关系分析

本文选用1995~2015年的年度数据,综合运用协整分析、格兰杰因果检验以及误差修正模型等方法对货币供应量M0、M1、M2与通货膨胀(CPI)的关系进行分析,分别从长期和短期视角得到我国各种层次货币供应量的变化与经济发展下通货膨胀之间对应的关联。因此必须增强对货币供应量的短期监控以及长期货币供应量的关注,并及时采取相应的措施以有效控制通货膨胀。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

中国货币供应量内生性研究

中国央行选择通过控制货币供应量来实现其货币政策目标,然而控制货币供应量的前提是:货币供给具有外生性,能够被中央银行所独立决定。如果货币供给是内生的,那么中央银行对货币供给的主动控制将毫无意义。本文在介绍外生货币供给理论和内生货币供给理论发展的基础上,探讨中国当前货币供应量的内生性问题,并试图以此来解释当前中国央行难以完全控制货币供应量,从而也难以真正实现其货币政策目标。     

我国货币供应量与通货膨胀关系的实证分析

依照传统货币数量说,货币供应量与通货膨胀成同向关系,即供应量增加会引起物价上涨,反之则引起物价下降。然而在我国,近年来却出现了货币供应量增加与物价稳定甚至负增长并存的金融怪现象。本文首先介绍了我国货币供应量与通货膨胀存在反常关系的现状,然后从理论上对这一现象进     

我国货币供应量与通货膨胀的非线性关系研究——基于LSTR模型的分析

本文在相关理论分析基础上,对1987~2012年月度的通货膨胀率与货币供应量增长率建立LSTR模型,结果显示,两者存在明显的非线性关系。货币供应量增长率的变化率超过2.4991%时,会对11个月后的通货膨胀产生影响。这种影响主要体现在对通货膨胀的治理上而不是通货膨胀的成因。另外,货币供应量对通货膨胀的治理效果明显,而对通货紧缩的治理效果微弱,体现了货币政策的非对称性。     

国际动态

伯南克:货币供应量作政策工具不可靠美国联邦储备委员会主席伯南克近日表示,通过货币供应量来衡量通货膨胀和经济增长在过去数年中并不可靠,不足以作为制定货币政策的主要依据。伯南克说,货币供应量增长预期通常存在很大错误,货币供应量增长与通货膨胀、名义产出增长等变量之间的经验性联系时常是不稳定的。     

引入电子货币后的货币定义及货币乘数

电子货币的产生影响着货币定义及货币乘数,由于电子货币的发展将减少流通中的现金,在银行准备金总额不变的情况下,基础货币将减少,货币乘数将变大。在货币供应量将难以测度和控制的电子货币时代,央行可以考虑选取利率为货币政策中介目标。     

我国通货膨胀率与汇率、货币供应量间关系的实证研究

采用协整与方差分解的方法对中国货币供应、通货膨胀与汇率的关系进行实证研究发现,通货膨胀率与汇率的滞后一期有相反的关系,与货币供应量自身滞后一期有正向关系,并且都具有回归自然水平趋势,长期货币非中性。而通货膨胀并不影响汇率和货币供应量。一方面应当采取措施适当降低货币供应增长率;另一方面适当提高汇率,但偏松汇率政策的滞后效应可能导致经济紧缩应当采取措施降低汇率增长率,因此应谨慎调控宏观经济政策,以避免金融风险。     

货币供应量与通货膨胀关系的实证分析

本文以1997年到2010年第3季度的广义货币供应量M2以及CPI为样本数据,运用单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系检验实证分析货币供应量变动对我国通货膨胀的影响,得出货币供应量对我国通货膨胀的影响程度较小,并在此结论的基础上提出了相应的政策建议.     

人民币汇率变动对国内通货膨胀预期的影响

当前全球性的量化宽松的货币政策使得通货膨胀预期一直保持高位,这也为全球经济复苏蒙上一层阴影。如何预防通货膨胀预期引致实际通货膨胀,对于货币当局管理通货膨胀预期而言具有重要意义。本文的目的在于使用H-P滤波估算通货膨胀预期,继而用协整和Phillips-Hasen两阶段法分析人民币汇率对国内通货膨胀预期的影响,本文还使用误差修正模型探讨了人民币汇率变动对国内通货膨胀预期影响的机制。本文建立了一个半开放经济模型,这一模型中,国内通货膨胀预期由人民币汇率和货币供应量共同决定。本文的结论是,长期而言通货膨胀预期、名义有效汇率和国内货币供应量是协整的,汇率的变动显著地影响了国内通货膨胀预期水平;短期而言,汇率变动对国内通货膨胀预期的影响也要大于货币供应量。     

我国通货膨胀的实证研究

通过对可能影响我国通货膨胀的因素,包括GDP增长率,货币供应量,居民消费水平和工资的格兰杰因果分析和自回归分布滞后模型分析,可知我国通货膨胀和货币供应量,居民预期有着密切关系。     

美国量化宽松货币政策对中国通货膨胀的动态影响

本文通过建立通货膨胀、产出缺口、联邦基金利率和美国货币供应量增速的状态空间模型并运用卡尔曼滤波进行估计和分析,分别得出美国常规与量化宽松两种货币政策对我国通货膨胀影响力的不同动态特性。研究结果表明：通货膨胀惯性和通胀预期是影响我国通货膨胀的主要因素,其作用效果基本稳定;美国货币供应量M2增速对我国通货膨胀的影响次之,并且在美国实施量化宽松货币政策时出现明显的跳跃式的增加;由于我国资本账户没有实现完全开放,以联邦基金利率为代表的常规货币政策对通货膨胀的影响比较小。     

货币政策不同渠道选择与通货膨胀关系的实证分析

后金融危机时代我国实行的是适度宽松的货币政策.由于其特殊有效性,货币政策对宏观经济的影响主要以银行信贷扩张(信贷渠道)和货币供应量增加(货币渠道)来共同施加,但在带动经济增长的同时也会带来通货膨胀,本文选取2001年1月-2010年8月的月度数据,建立VAR-CPI模型,通过脉冲响应分析表明增加银行信贷对通货膨胀的影响无论是在力度还是在滞后期方面都比增加货币供应量效果显著,甚至在短期内的有负的影响效果.     

汇率波动、货币政策与中国通货膨胀非线性路径衍化——基于MS-TVTP的视角

本文利用2001年1月-2012年8月的月度数据采用时变转换概率的马尔科夫转换方法(MS-TVTP)讨论了高通货膨胀与低通货膨胀路径衍化规律及其影响因素。研究发现:(1)低通胀水平自我衍化路径主要与货币供应量负相关、与汇率波动正相关、与进出口价格水平变化无关,高通胀水平衍化路径主要与货币供应量、汇率波动以及进出口价格水平变化正相关;(2)货币供应量和汇率波动对于维持较高通货膨胀水平具有最重要的作用,汇率变动仅次于货币供应量变动对影响通货膨胀自我衍化的最重要因素;(3)相对于低通货膨胀水平而言,我国经济更容易出现高通胀水平且其自我衍化能力较强。     

外汇储备增长的通货膨胀效应研究

本文利用2000.1~2012.3狭义货币供应量(M1)、外汇储备(FR)、消费者物价指数(CPI)月度数据,运用VAR模型对外汇储备和通货膨胀进行实证分析。结果表明:外汇储备的增加带来货币供应量的增加,并最终推动了通货膨胀的增加,通货膨胀效应显著;而在短期外汇储备增长的通货膨胀效应不明显,外汇储备对通货膨胀贡献度较低,表明中央银行的货币冲销较为有效,能够冲销了巨额外汇储备所带来的通胀压力。     

运用利率杠杆抑制通货膨胀

严格控制货币供应量是抑制需求和通货膨胀的主要办法。但是,几年来的实践证明,在资金价格过低,运用贷款仍然是企业增加利润的主要手段,对企业投资冲动缺乏有效制约手段的情况下,控制贷款发放规模,从而控制货币发行的目标往往落空。提高利率则能有效地抑制通货膨胀,但     

中国1996~2013年CPI与M2的关系变化及其对货币政策的启示

传统货币数量论认为通货膨胀与货币供应量之间存在同向变化关系;现代货币数量论也强点货币作用的重要性,主张采用控制货币数量的方法消除通货膨胀。这种观点曾经与我国情况比较吻合。但随着经济发展大环境的变化货币数量与通货膨胀间的关系发生了变化,出现了反常规现象。本文通过对1996~2013年CPI与M2的季度数据的进行格兰杰因果检验,得出1996~2004年间货币供应是引起通货膨胀的格兰杰原因,但2005~2013年间二者关系发生变化,货币供应不再是引起通货膨胀的原因。然后对产生这种变化的原因做了简要分析。