美国货币政策对中国经济的影响及传导渠道

在现行的几乎可称之为美元本位的国际货币体系下,美元旧际地位决定其货币政策具有强溢出效应。另一方而,随着中国加入世界贸易组织以及吸引外资程度不断提高,中美双方贸易投资往来日益加深,经济的相互依存度不断增强,美国货币政策对中国经济的影响也逐步加大。庄佳（1999）采用滚动样本的方法评估美国货币政策对中国产出溢出效应的中长期变动趋势,发现溢出效应总体上不断增强。由于2000年以来美国货币政策以宽松为主,本文着重分析宽松货币政策对中国经济金融的影响。     

美国经济刺激计划的负效应分析及启示

在经济萧条时,经济刺激计划对于避免震荡、稳定市场、恢复信心、促进增长有重要作用.但当经济止跌企稳时,经济刺激计划要适时退出,否则会带来政府财政负担加大,赤字增加,潜在通货膨胀压力加大,财政政策的挤出效应,助长道德风险和逆市场化改革等一系列负外部效应.本文以美国为例,分析了美国经济救援和经济刺激计划的负外部效应.最后,提出了对中国四万亿经济刺激计划实施的反思与启示.     

冷静看待美国经济溢出效应

当前美国经济的溢出效应对实体经济和金融市场表现出截然不同的两个方面,集中于美国实体经济和金融市场结合的综合效应,只有将这种效应清晰化,才可以由此判断其对世界经济和其他国家地区的影响。对此,多数国家采取冷静观察的态度,谨慎应对金融市场动荡对经济发展的后续影响。     

经济刺激计划的隐藏成本、未来取向与中国的结构调整:一个美国样本

在经济萧条时,经济刺激计划对于避免震荡、稳定市场、恢复信心、促进增长有重要作用.但当经济止跌企稳时,经济刺激计划要适时调整,否则会带来政府财政负担加大,赤字增加,潜在通货膨胀压力加大,财政政策的挤出效应,助长道德风险等一系列负外部效应.本文以美国为例,分析了美国经济救援和经济刺激计划的负外部效应,从退出依据、退出时机以及退出路径三个方面对经济刺激政策的退出策略进行了比较研究,并提出了中国下一步的政策走向.     

中美股市波动特征比较研究:基于ARCH类模型的实证分析

本文利用ARCH类模型对沪深300指数和道琼斯工业指数2005年4月8日到2010年3月22日的指数数据进行实证检验,研究表明:第一,中美股票市场都存在明显的集聚效应;第二,中美股票市场都存在明显的风险溢价效应,美国股市的风险补偿高于中国股市;第三,美国股票市场有明显的杠杆效应,然而中国股市杠杆效应不如美国明显;第四,美国股票市场对中国股票市场存在较为显著的单向溢出效应。     

美国货币政策对中国产出的溢出效应——基于SVAR模型的研究

本文通过构建SVAR模型对美国货币政策对中国产出溢出效应进行了实证检验。结果表明,以利率为代表指标的价格型美国货币政策扩张对中国产出在经过一段时期时滞后产生正向溢出效应,以货币供应量为代表指标的数量型美国货币政策扩张对中国产出产生正向溢出效应。根据子样本实证结果,量化宽松期间利率的溢出效应下降,货币供应量的溢出效应增加。     

从美元发行流通机制看热钱流出对中国经济的影响

近期,因美国经济复苏趋势逐渐明朗,美联储表示将择机退出量化宽松政策。受此影响,亚太股市大跌,中国也出现了明显的热钱流出迹象。为明确热钱流出的影响,本文从美元的发行流通机制着手,分析美国货币政策的溢出效应,并由此分析热     

次贷危机的风险传导效应

本文以2007年爆发的美国次贷危机为背景,选取中国经济和英国经济为研究对象,通过建立数量模型,对危机中风险的传导效应进行实证检验。比较分析美国次贷危机对中国和英国的影响效应,最后得出结论,由于中英不同的经济金融环境,对中国的影响主要是表现为溢出效应,而对英国的影响则主要表现为季风效应。     

中美货币政策外溢效应的时变特征研究北大核心CSSCISSCI

本文通过建立时变参数向量自回归模型,从货币政策产出效应和价格效应两个方面,分析了中美两国利率冲击对产出缺口和通货膨胀率的时变影响动态,以此考察中美两国货币政策外溢效应的时变规律。分析结果表明,中国货币政策短期内对本国产出缺口和价格水平产生了良好的逆风向调控效果,而美国货币政策却并没有产生逆风向的调控效果;中美货币政策的外溢效应存在本质区别且表现出显著的时变特征:中国货币政策对美国产出缺口和通货膨胀率所表现出的"火车头"效应存在逐渐增强的趋势,而近年美国货币政策对中国经济整体上表现为迅速增强的"以邻为壑"效应。这些研究结果为推进中国利率市场化改革、提高货币政策宏观调控的有效性提供了有益的经验参考和政策启示。     

美国次债危机08年第一轮冲击

新年伊始，美国次贷危机产生第一轮效应，引发了美国国内及国际经济金融的一系列破坏和冲击。     

美国次债危机2008年第一轮冲击

新年伊始，美国次贷危机产生第一轮效应，引发了美国国内及国际经济金融的一系列破坏和冲击。     

美国经济恐将长期“哑火”

占美国GDP70%的居民消费是美国经济增长最主要的推动力。2000年以来,美国居民收入的增长速度缓慢,消费增长靠借贷和资产泡沫形成的财富效应推动。而美国的发达资本市场和源源不断流入美国的外部资金(其他国家对美国的经常项目顺差)则是这种债务经济得以维持的外部条件。     

美国量化宽松货币政策对中国行业出口的溢出效应研究

货币政策的国际溢出效应一直是开放经济学领域关注的热点问题。在美国逐步退出量化宽松货币政策的背景下,研究美国货币政策对中国出口的溢出效应具有重要的理论和现实意义。本文采用2009年6月至2013年12月中国行业层面的出口数据,运用SVAR模型分析发现,美国量化宽松货币政策对中国出口整体上表现为"以邻为壑"效应,但对不同行业的影响存在很大差异,对于低技术行业有微弱的正向溢出效应,对中高技术行业有一定程度的负向溢出效应。方差分解结果表明,美国量化宽松货币政策对于非金属矿物制品、金属制品、机械设备制造等行业的出口波动具有一定的解释力。因此,为应对美国退出量化宽松货币政策可能带来的风险,应当重点关注这些行业的出口波动。     

美国金融危机对中国贸易影响的价格溢出效应分析

金融危机的贸易溢出效应主要是通过价格效应和收入效应实现的。中美两国存在密切的互补型贸易关系,本文就美国金融危机通过价格效应对我国贸易状况的影响进行了实证研究,并与收入效应的影响进行对比分析。研究发现,美国金融危机对我国贸易溢出的价格效应显著,而收入效应较小;美国金融危机对中国贸易的溢出效应主要是显著影响了出口,而对进口的影响较为短暂。     

金融发展与全球经济再平衡

全球经济再平衡成为此次全球金融危机后全球经济发展的重要议题。本文通过对相关研究文献的梳理发现,金融发展在全球经济失衡的发展过程中扮演重要角色,具有金融发展比较优势和比较劣势的国家是全球经济失衡的主要来源。随后,本文通过构建动态面板计量模型进行实证分析,得到如下结论:金融发展水平的提升能够推动经济失衡的调整,同时还能促进危机后各国经济的增长与复苏。与此同时,在强调并重视金融发展在失衡的调整与经济增长和复苏过程中的积极作用的同时,我们不能够忽视各经济体存在具有显著差异的个体效应,特别是中国、美国、俄罗斯、日本和德国等主要国家的个体效应,其中尤以中国的个体效应最为明显。     

中美贸易对美国就业影响的重新评价 ——基于全球价值链视角

基于全球价值链视角,利用出口增加值分解,运用WIOD数据库2000-2014年间投入产出数据和SEA就业数据,重新度量中美贸易对美国就业的带动和挤出效应。结果表明：美国直接出口中国所带动的本土制造业就业人数要高于服务业人数;就业挤出中,中国出口美国主要挤出的是美国知识密集型制造业,其他类型的行业就业挤出相对较少;中美贸易对美国就业的整体效应为正值,中美贸易对美国制造业和总就业具有一定的促进作用。     

财富缘何“镜花水月”

2008年,就财富层面而言,全世界最大最让人恐惧的事.恐怕就属美国的金融危机了,它的"多米诺骨牌"效应已完全将全世界拖下水,这里自然包括中国.毫不客气地说,国家的经济管理者,上半年严重错误地估计了经济面临的形势,进而作出了错误的判断.为了达到所谓的控制物价在4.8%的幅度内,不顾当时国际经济形势,比如美国已经陷入严重的次贷危机,有可能引起连锁反应,导致更为困难的局面,在可能影响我国经济的现实情况下,只是连续的收缩银根,以致下半年美国危机发生,中国措手不及,经济陷入困境.     

美国货币政策对中国经济的溢出效应——基于贸易融资视角的研究

在以美元为主导的国际货币体系中,美国货币政策冲击主要通过贸易和金融渠道对其他国家产生显著的溢出效应。作为国际贸易不可或缺的融资支持工具,贸易融资同样以美元为主导,其规模的变动将会影响美国货币政策的国际传导。本文构建包含金融摩擦的IS-LM-BP模型,分析贸易融资影响美国货币政策溢出效应的理论机制,从宏观和微观两个层面对贸易融资的作用效果进行实证检验。理论分析表明,美元主导的贸易融资的引入会强化美国货币政策贸易渠道、金融渠道的作用效果,即会放大美国货币政策冲击的国际溢出效应。实证研究发现,在宏观层面,美国加息将抑制中国产出,推升中国通胀水平,考虑贸易融资后其对中国产出和通胀的影响将分别放大15%和11%,溢出的传导速度也将显著加快;在微观层面,美联储加息将显著抑制中国企业出口规模,降低企业投资和商业银行信贷供给,贸易融资的引入同样会强化美联储加息的溢出效应。本文的政策含义是,积极推动本币优先的贸易融资有利于缓解美国货币政策冲击对中国的负面影响。     

数字经济引领产业高质量发展：理论、机理与路径

发展数字经济已成为中国和世界主要国家的重大战略选择,目前也是中国经济高质量发展的新引擎和新动能。鉴此,从数字经济引领产业高质量发展的理论基础入手,从成本节约效应、规模经济效应、精准配置效应、效率提升效应和创新赋能效应五个方面剖析数字经济引领产业高质量发展的内在机理,认为中国应从创新构建数字化产业体系和政府引导产业数字化转型两方面来推进产业高质量发展。     

从与美日对比中看中国高货币化率未来出路

本文将中国与日本、美国的货币化程度进行对比：一方面,日本与中国都有着较高的货币化率,从二者经济发展的相似之处发现中国货币化程度高的原因,并且以日本的经济泡沫为鉴,说明改革势在必行;另一方面,美国的货币化率低,从对比中发现美国经济增长中技术和金融市场的作用,为中国经济转型,降低货币化程度提供方向。以此引出中国的高货币化是中国的经济增长模式诟病所致。本文将这种经济增长模式的表现分为投资为主的粗放型模式和出口导向型模式,提出中国降低货币化率的最重要的途径就是改变现有的经济增长模式。