基于模糊多属性决策的国有企业拍卖机制设计

国有企业拍卖决策机制属于模糊多属性、多轮次决策范畴,运用模糊多属性决策分析工具与拍卖理论相结合的研究思路,设计了国有企业的拍卖规程。研究认为,国有企业所有人虚位及其叠加式代理的特征使国有资产管理人或经理人在并购谈判中容易诱发寻租,以拍卖成交价格为主体的多属性拍卖是国有资产安全、有效的交易方式。同时,在拍卖方式选择上第二价格密封拍卖方式较为适当,最利于实现国有企业拍卖绩效,而通常采用的升价拍卖方式应该慎用。     

公用事业特许经营项目的拍卖机制设计及定价研究

通过对公用事业特许经营项目的考察,探讨了公用事业特许经营项目中的定价的问题,设计了一种具有可分性的特许经营权拍卖机制,并分别研究了在这种拍卖机制下项目公司向政府指定机构出售产品的价格的影响因素,以及政府指定机构向用户出售产品的价格的确定方法。最后考察了这种拍卖机制所具有的激励相容特点。     

网上互补异质多物品最优拍卖机制设计

随着计算机网络的广泛应用,网上拍卖具有非常大的发展潜力,但是国内在这方面的理论研究相对滞后,在这一定程度上制约了网上拍卖的发展,文章根据网上拍卖的实际特点,设计了网上互补异质多物品最优拍卖机制,希望该机制能够对网上拍卖实践起到指导作用.     

可惜了,科龙

我之所以推荐周其仁这篇文章,是因为他点到了科龙的病根,也提出了有关国有企业改革的一个关键问题,即国有企业改制,首先应该卖给内部人还是卖给外部人,甚至卖给外国人。从目前的改制政策看,国有企业卖给外部人,甚至卖给外国人,没有政策障碍,已有不少国有企业以及上市公司的国有股权被外资收购。今后还会有更多的上市公司被外资收购和控股。然而,国有企业卖给为本企业工作过十几年甚至几十年的管理层和职工,却障碍重重。之所以不愿意把国有企业或国有股权卖给管理层,主要有三个理由:其一,改革的方向是建立现代企业制度,而现代企业制度的要点是两权分离。即小孩(指企业)只能给阿姨(指职业经理人)养,不能给父母(指投资者、股东)养。这里涉及一个基本问题,即我们要建立一个以父母为支点的企业制度,还是建立一个以阿姨为支点的企业制度。我们应该把小孩的命运寄托在父母身上,还是寄托在阿姨的身上。大量事实表明,阿姨终究不如父母。当时的晋商为什么成功?一个重要原因,就是把阿姨变成父母,给大掌柜、二掌柜等阿姨身股。对大多数国有企业来说,改制的最终方案是管理层或全体职工收购,即把阿姨变成父母。当然,把阿姨变成父母有个前提,即这个阿姨,或这一批阿姨是比较好的阿姨。其二,管理层收购,会出现自买自卖,导致国有资产流失。这个问题其实不应该成立。我们有那么多政府部门都在研究国有企业的改制,有那么多部门在管理国有资产,为什么到现在还让管理层自买自卖呢?这不是管理层的问题,是政府有关部门的工作做得不够的问题。解决这个问题并不难,只要建立一套公开拍卖的机制,不可能出现国有资产流失。事实上,许多地方已经创造了不少好的经验。如四川乐山21家国有企业在本地交易所上市,又如武汉有机管理层与外部投资者一起参加投标。这些办法一般都不会出现国有资产流失。但我们对这些好的办法为什么不认真研究和积极推广呢?其三,让以工薪为生的管理层收购巨额国有资产,他们拿不出那么多钱。这是一个融资技术问题。如果我们真正愿意让管理层和职工收购,我们自然会为其创造相应的融资渠道,甚至为此成立专门的金融机构。管理层在一个企业干了几十年,他们愿意买,说明他们心里有底。只要将他们所购买的国有资产或股权作抵押,这种融资风险是很低的。我提到了管理层收购和职工收购两个概念。我并不是说所有的企业都只能由管理层收购,职工只能靠边站。这应该根据各个企业具体情况而定,有的企业适宜于管理层收购,有的企业适宜于全体职工共同收购,不应该一刀切。经济学家看到真实世界的现象之后,应该以专业的角度告诉民众“是什么”和“为什么”,而说“好不好”的是伦理学家,说“怎么办”的人是政治家或工程师。周其仁与郎成平的区别在于,前者是经济学家,后者我们不知道他是以什么身份在说事儿。现实生活中,我们经常遇到还没搞清楚“是什么”和“为什么”,就说出“好不好”和“怎么办”的人,很无奈,我们大多数人,并不把经济学当作科学来看待,而喜欢把经济学家当伦理学家。     

基于管理层收购的国有企业产权改革研究

管理层收购作为企业资本运营的重要组成部分,可应用于国有企业产权改革之中。从管理层收购与国有企业产权改革的关系出发,在论述基于管理层收购的国有企业产权改革的基础上,提出基于管理层收购的国有企业产权改革应明确的几个问题。     

国有企业管理层收购中非伦理行为分析

公司制企业中股东和管理层之间是法律上的委托代理关系。管理层作为受托人,对股东负有诚信义务,在进行相关决策时,应以股东利益最大化为出发点,不得为自身利益而侵害股东利益。在我国,由于历史原因形成的股权分裂,国有股股东处于虚设地位。国有企业管理层在其收购中侵害股东利益的现象很普遍,这实际上是收购中的非伦理行为,直接导致了国有资产流失和国有企业的价值毁灭。本文试图对国有企业管理层收购中非伦理行为进行分析。"     

国有企业管理层收购中非伦理行为分析

公司制企业中股东和管理层之间是法律上的委托代理关系.管理层作为受托人,对股东负有诚信义务,在进行相关决策时,应以股东利益最大化为出发点,不得为自身利益而侵害股东利益.在我国,由于历史原因形成的股权分裂,国有股股东处于虚设地位.国有企业管理层在其收购中侵害股东利益的现象很普遍,这实际上是收购中的非伦理行为,直接导致了国有资产流失和国有企业的价值毁灭.本文试图对国有企业管理层收购中非伦理行为进行分析.     

我国管理层收购存在的问题及对策

20世纪90年代末,管理层收购随着国有企业产权改革的脚步登陆中国。自四通公司的管理层收购被媒体披露以来,引起企业界和学术界广泛关注。目前,我国管理层收购的目的大多是为了明晰产权或激励高管人员,但同时也暴露出收购主体、收购价格和资金来源等一系列问题。我国应完善其法律法规,正确选择实施收购的目标,进行金融创新．适当引入外部投资者竞价,使MBO这种方式在我国的改革浪潮中尽其所能。     

在线拍卖市场信任机制构建的研究

随着在线拍卖市场的迅速发展,在线拍卖欺诈也越来越严重.因此,如何防止或减少在线拍卖欺诈是在线拍卖设计必须考虑的一个重要方面.本文通过对在线拍卖市场的博弈分析,给出了第三方认证机制的设计.该机制的目的是在在线拍卖环境中建立信任,通过信誉的使用帮助减少在线拍卖的欺诈行为.这一机制结合了在线业务的经济和技术方面,它采用了经济激励方式来说明信誉是如何被用来有效制止欺诈行为.     

浅议国有中小企业管理层持股方式及其实施

目前国家层面对中小企业管理层持股是持一种肯定态度,管理层的持股形式有干股、期股、期权、虚拟股票等。中小国有企业要达到公司管理层持股的主要方法主要是以成立新公司为主,剥离主产业,同时个人入股;另外还有大股东出售股权等方法。管理层收购的实施有四个步骤:意向阶段、准备阶段、实施阶段和管理层收购后的整合。     

运用基金方式进行管理层收购所面临的问题

管理层收购 (ManagementBuy -outsMBO)是近期市场所关注的一个热点话题。在我国 ,它被作为国有股减持、明晰企业产权结构、提高企业治理结构效率的一种方式。但是 ,由于我国特殊的产权结构 ,相关法律法规还不健全 ,资本市场并不成熟 ,运用基金方式进行MBO会带来加重企业的负担、令企业家误入歧途、造成国有资产流失、MBO基金套牢等问题。     

声誉激励机制扭曲下国企经理人的行为选择

声誉作为“隐性激励”对“显性激励”的替代作用,考虑国企存在声誉激励机制的扭曲,有必要建立国企经理人的声誉模型,重点研究了声誉激励机制扭曲下国企经理人的行为选择问题,研究结果表明,国企经理人更容易采取机会主义行为,从而导致生产效率低下、经营业绩不佳。     

政府保护的动机与效果--一个实证分析

我们根据第二次全国基本单位普查数据,用实证结果揭示了,在中国,政府,主要是地方政府对国有资产的控制和对产业实施控制与保护,其背后存在着巨大的物质利益:哪里生产要素(主要是劳动)的边际生产率高,则政府就有动力对该产业实施控制.这是地方保护主义之所以长期存在的经济基础.地方政府对产业实行控制,对资本市场、劳动力市场与商品市场实行控制与保护,其对要素市场的负面作用是显著的.从效率的角度看,加强政府对产业的控制与保护,会降低在位国家垄断企业的劳动生产率与单位资本的平均产值;然而,政府在产品市场上的控制与干预,又会对在位企业施加正向的福利效应.     

国有企业财务控制问题及完善

财务控制是企业财务管理的重要内容,国有企业财务管理模式经历了由政府主导型向市场主导型的转变。从企业主体财务的角度看,国有企业财务控制在改革中秉承了计划经济时期成本管理的传统,并越来越注重风险控制,但在这过程中也存在着许多问题。完善我国国有企业财务控制的对策:加强预算控制;改变成本控制模式;健全内部控制体制;完善企业绩评价体系;处理好集权与分权的关系。     

国企改革的历史趋势

从社会主义社会基本矛盾运行轨迹的角度，认为应把生产资料所有制这个经济基础的范畴，从上层建筑领域彻底剥离出来，把国营企业改名为全民所有制企业，把国家资产管理委员会改为全民资产管理委员会，从而在社会主义制度的经济体制、机制和运行方式上彻底割断政企不分、条块分割的经济纽带，建立起科学的名副其实的生产资料全民所有制和全民所有制企业。     

经营性国有资产的监管体系设计

如何对经营性国有资产进行监管关系到国有资产保值增值目标的实现,现有国有资产监管机制存在各种缺陷。为保证国有企业及国有控股企业所控制经营性国有资产得到合理的使用,完善经营性国有资产监管的组织体系和方法体系非常必要。     

国有大型企业境外上市动机的理论分析

有关国有大型企业境外上市动机的讨论已普遍引起关注。本文根据境外上市动机对大型国企境外上市影响的强弱,分别从委托代理理论、企业融资理论和区位经济理论角度探讨了国有大型企业境外上市的各种相关动机,期望能指导我国企业境外上市实践。     

国有资产使用效率问题的分析与对策研究——基于委托一代理理论的分析

使用委托—代理人理论提高我国国有资产的使用效率。目前国有资产使用效率中存在诸多的问题，针对这些问题，从博弈论的角度，通过“选择报酬和连续努力水平的委托一代理人模型”分析国有资产运作中的委托—代理关系，提供了一种针对企业最高层决策者—总经理—的激励机制思路；针对国有资产使用中低效率的问题，提出了一种提高国有资产使用效率的有效途径，即国家控股公司按照一定的参与约束和激励约束来设计对总经理的报酬函数，在这样的激励下，使总经理的努力目标和企业目标相一致。     

中国国有上市公司的MBO及其解决

目前在国内 ,国有上市公司的MBO非常普遍 ,而在国外 ,很少有对整个公司进行MBO操作。通过对比国内外MBO的差异 ,分析国有上市公司的MBO的弊端 ,寻求国有上市公司MBO背后的原因并就国资委的成立对遏制国有上市公司的MBO进行分析。     

WTO与中国民营旅游企业的发展

“入世”以后，境外资本和跨国旅游企业的进入，必将对中国旅游业产生巨大冲击。目前，国有经济形式在我国旅游业中仍居主导地位，但其运营效益并不理想。放宽政策，支持民营旅游企业的发展，是我国旅游业应对“入世”挑战的有效途径之一。