中国石化对合资原油码头公司的控制权问题研究

有关合资公司的控制权,现有的有关理论认为,对资源的依赖、出资比率、公司治理下的总经理控制是合资公司控制权的主要来源.本文通过对实华公司的控制权问题研究表明,在中国石化在未来的合资原油码头申谋取总经理职务和提高原油码头专业化管理水平对合资公司控制权的取得至关重要.     

跨国公司对我国汽车合资企业控制分析

跨国汽车公司以国际直接投资(FDI)方式建立合资企业是我国汽车产业利用外资的主要形式.在实际运行中,股权比例的安排并不等于实际控制权的分配,合资企业对合资双方相关资源依赖性的强弱决定了合资双方的实际控制权.跨国汽车公司借助技术垄断优势,通过双方合资时的约定或日后实际运作中的设计安排,以非股权约束的方式来实现对合资企业的实际控制.     

控制权与公司绩效：中国民营上市公司ST化的合理解释

从股权结构的角度对控制权指标进行选定和度量,以主营业务收益率、管理费用除以主营业务收益的比率作为公司控制权在经营绩效上的反映,建立了一个股权分散、控制权弱化与公司经营绩效的因果模型,并以中国ST民营企业数据进行实证。结果表明,公司的ST化与股权的制衡化以及第一大股东对董事会、总经理的直接控制能力下降(控制权弱化)存在显著正相关关系。因此,现代企业应该强化第一大股东的控制权,控制权转移应和股权转让相一致,才能有利于我国上市公司的长远发展。     

我国上市公司治理结构改革路径分析

一、公司治理结构简述公司治理结构的内涵可从广义和狭义两个角度来理解。广义的公司治理结构是指剩余控制权和剩余索取权等一整套制度安排,这些安排决定公司的经营目标、谁在什么状态下拥有对公司的控制权;狭义的公司治理结构是指有关公司股东大会、董事会与经营者的职能、结构与权利等方面的制度安排。具体而言,它主要是由股东大会、董事会、监事会以及以总经理为代表的经理阶层组成的一种企业组织结构。     

四砂股份--击鼓传花控制权

案例概况: 在我国上市公司控制权转移的案例中,四砂股份应该算得上是一个典型.从1 998年8月到2004年1月的5年多时间里,四砂股份四易其主,控制权击鼓传花一般在大股东手中传递.这其中,自2000年6月25日,第二任控股股东北京宁馨儿正式入主四砂股份后,大小股东之间就为公司的控制权发生了激烈的冲突,在不到三个月的时间里,公司五次更换总经理;职工甚至通过职代会组织护厂、驱赶大股东认定的总经理;大股东在北京新组建的董事会也成了"流亡政府",始终没能进入四砂办公.长期的控制权之争几乎将上市公司推向了崩溃的边缘.     

公司控制权配置的制度考察:异化与匡正

公司控制权是公司治理的核心环节,控制权如何配置对公司的正常运行和发展具有深刻的现实意义。对公司控制权的研究首先在其他学科领域展开并取得了丰富的研究成果,公司法学界也逐渐认识到控制权的重要价值。公司控制权的配置状况在公司制度发展的不同阶段表现出不同的特性,相关的配置模式也随着公司发展的现实状况而日益丰富和灵活。受制于我国公司发展理念的僵化和法律制度的严苛规制,我国实践中的公司控制权配置状况均存在一定问题,影响了公司内外部治理机制的作用效果。由此,通过对公司控制权配置情况的系统梳理和分析,明确公司控制权配置的现实趋势和应当遵循的制度理念,探寻公司控制权合理配置的有效制度路径。     

现金流权与控制权分离下的公司价值--基于我国家族上市公司的实证研究

为探究现金流权与控制权的分离对我国家族上市公司价值的作用机理以及影响程度,本文首先建立了一个基于控制权私人收益的理论模型。然后,本文以121家家族上市公司为样本,对现金流权、控制权、现金流权与控制权的分离率以及影响公司价值的诸多因素进行细致的分析。研究表明,我国家族上市公司现金流权与控制权的分离率平均为62%,并且此分离程度在东亚为最高。另外,研究发现:我国家族上市公司价值与现金流权比例显著负相关,这可能是与控股股东的“掠夺性分红”行为有关;我国家族上市公司价值与控制权比例显著负相关,与独立董事人数占董事会比例、负债规模、净资产收益率均不相关,与公司规模显著负相关;公司规模与现金流权与控制权的分离率显著负相关。     

我国上市公司治理结构改革路径分析

一、公司治理结构简述 公司治理结构的内涵可从广义和狭义两个角度来理解.广义的公司治理结构是指剩余控制权和剩余索取权等一整套制度安排,这些安排决定公司的经营目标、谁在什么状态下拥有对公司的控制权;狭义的公司治理结构是指有关公司股东大会、董事会与经营者的职能、结构与权利等方面的制度安排.     

主并公司股权结构与控制权转移短期市场反应

本文以2000年发生的79起控制权转移事件作为样本,测度和分析了上市公司控制权转移的短期市场反应。采用国外常用的事件研究方法,通过计算上市公司控制权转移第一次公告日前后(-10,30)天等不同窗口期的AAR和CAR,并进行统计显著性检验,本文测度了上市公司控制权转移的短期市场反应;从主并公司股权结构角度,通过分析主并公司股权结构与上市公司控制权转移前后短期市场反应的关系,本文发现了主并公司股权结构对上市公司控制权转移短期市场反应的影响,从而为有关此方面的研究文献做了有益的补充。     

大股东收益对公司价值影响的研究——基于上市公司2005—2008年的经验数据

本文以我国2005—2008年存在控制性股权转让的69个上市公司为研究对象,从大股东对上市公司超控制权收益攫取的视角,研究了控制权成本补偿与超控制权收益的划分以及大股东收益对公司价值的影响。研究发现,在我国特殊的制度背景下,大股东在控制权转移过程中获取的控制权收益都是超控制权收益,其与公司价值之间存在明显的线性关系;我国存在控制性股权转移的上市公司的公司价值与现金流权比例正相关,与控制权比例不相关,与控制权和现金流权的分离度以及超控制权收益显著负相关,与公司规模、资产负债率等不相关。     

大股东收益对公司价值影响的研究——基于上市公司2005—2008年的经验数据

本文以我国2005—2008年存在控制性股权转让的69个上市公司为研究对象,从大股东对上市公司超控制权收益攫取的视角,研究了控制权成本补偿与超控制权收益的划分以及大股东收益对公司价值的影响。研究发现,在我国特殊的制度背景下,大股东在控制权转移过程中获取的控制权收益都是超控制权收益,其与公司价值之间存在明显的线性关系;我国存在控制性股权转移的上市公司的公司价值与现金流权比例正相关,与控制权比例不相关,与控制权和现金流权的分离度以及超控制权收益显著负相关,与公司规模、资产负债率等不相关。     

财政部、国家税务总局关于股改及合资铁路运输企业房产税城镇土地使用税有关政策的通知

为支持铁路股份制改革和合资铁路发展,经国务院批准,现对股改铁路运输企业和合资铁路运输公司房产税、城镇土地使用税有关政策明确如下：     

谈我国公司控制权市场的完善

公司控制权市场概述目前被学术界普遍认可的公司控制权市场定义是:公司控制权市场是一个由各个不同管理团队在其中相互竞争公司资源管理权的市场。由于公司控制权市场常常是一个通过收集具有控制权地位的股权或者投票代理权来获得对公司控制的竞争市场,所以,不少人也将其称为接管市场。     

简论融资结构与公司治理的关系

本文在对有关融资结构与公司治理的关系的研究文献进行综述的基础上,从对美日融资结构、公司治理模式进行比较和融资结构对公司治理中的委托代理关系、控制权的影响的角度分析了融资结构与公司治理的关系,并简单探讨了我国国有企业融资结构与公司治理问题。     

CA联手安易 新安易诞生在即

2000年3月1日,CA 公司与安易软件有限公司在北京中国大饭店举行了“CA—安易合资合作备忘录”签字仪式。CA 宣布对安易公司进行注资。新的安易公司将是 CA 公司首次在中国通过增资方式成立的合资企业。CA 公司亚洲区高级副总裁兼总经理胡艾端徵先生和安易软件公司董事长王世定先生代表合作双方在协议书上签字并讲话。财政部、信息产业部、     

码头公司成本管理的探讨

近年,珠三角一带集装箱港口业迅猛发展,使广州集装箱码头有限公司(以下简称公司)吞吐量经受前所未有的冲击。面对当前国内外钢材、原油、人工等因素的价格上涨,公司分别从成本预算管理、采购成本管理和能耗管理三个方面进行成本管理,并取得了突出成效。     

公司控制权视角的上市公司财务报告质量影响机制研究

上市公司的财务报告质量决定着上市公司的质量与资本市场的效率。以公司控制权转移为背景,围绕公司盈余管理研究并购公司与目标公司利益相关者之间的利益博弈,结果表明,发生控制权转移的公司财务报告质量在控制权转移前逐年下降;但控制权转移后则有明显改善。建立、完善公司控制权市场,有效控制公司的盈余管理行为,是提高上市公司财务报告质量的重要制度安排。     

为用户创造价值的精馏技术——记泽华公司15年的发展

1995年，清华大学投资成立了中美合资的北京泽华化学工程有限公司，5名原在清华信息技术公司的工作人员成为泽华公司的首批员工．核物理学科出身的杨宝华教授被任命为5人的总经理．从此，泽华公司开始了在精馏技术及塔内件行业的奋斗历程。     

公司规模,收购绩效与控制权市场的有效性

本文采用中国上市公司1998年到2007年的768次收购事件作为研究样本,并对每个收购事件设定收购后4年的观察期。同时选取公司规模与收购绩效作为检测我国控制权市场有效性的指标,对我国控制权市场的有效性进行了实证研究。结果表明:公司的规模越大,控制权市场对其管制的程度越低;收购后绩效较差的公司,公司的控制权更容易被转移。此外,我国公司控制权市场仅仅对中小公司的管理者起管制作用而对大公司并不是一个有效的管理机制。     

证券声音（2005年11—12月）

在我国，尚没有建立起有效的公司控制权市场，公司外部治理机制很弱，法律制度又很宽松，大股东、上市公司高管违法违规成本很低，监管手段落后，在体制上、法律上都存在漏洞：全流通后，随着公司控制权与现金流权的分离，公司内部治理效率的降低，可能出现比改革前更加严重的治理问题，这点应引起有关各方的高度警惕。