中小企业集合债能否破题——关键在于找到比较有实力的第三方来做担保

2009年1月5日，央行在2009年工作会议上表示，将研究在银行间市场推出高收益债券和中小企业集合债券。缓解中小企业融资困难。对此，业内人士表示，中小企业集合债券最为关键的是要找到一个比较有实力的第三方来做担保，否则，债券的发行仍将面临很大的困境。     

浅析中小企业集合票据:北京案例

中小企业集合票据是由几个具有法人资格的中小企业,按照同一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行方式在银行间债券共同发行,拟解决中小企业融资问题的金融工具。本文将以北京经济技术开发区2010年度第一期中小企业集合票据为例,介绍中小企业集合票据的发行流程,分析其创新之处及意义所在,最后提出笔者的思考与建议。     

中小企业集合债券发行前期工作应注意的事项

本文从中小企业集合债券的含义谈起,先后阐述了中小企业集合债券的特点、发行意义、目前发行情况和发行前期工作应注意的事项,着重对发行前期工作应注意的事项进行了阐述。     

中小企业集合债券发行前期工作应注意的事项

本文从中小企业集合债券的含义谈起,先后阐述了中小企业集合债券的特点、发行意义、目前发行情况和发行前期工作应注意的事项,着重对发行前期工作应注意的事项进行了阐述.     

首次提及扩大企业债券规模

会议在明确了“加快发展债券市场，扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，以扩大直接融资规模和比重”的同时，也使发改委、央行、证监会三家谋求企业债市场主导权的竞争达成了暂时均衡，证监会将主导上市公司债券的发行管理。[编者按]     

科技型中小企业发行债券途径探讨

一、阻碍科技型中小企业发行债券的若干认识误区 目前,关于科技型中小企业发行债券融资存在着一些认识误区,限制了科技型中小企业对债券融资工具的利用,主要表现在。     

"07中关村"债火爆亮相深交所

首只中小企业集合债券上网发行工作已在深交所成功完成,此次发行在回拨机制等方面进行了创新,投资者结构呈现出新的特点,为拓宽中小企业直接融资渠道、完善债券发行机制进行了有益的探索。 2007 年中关村高新技术中小企业集合债券（"07 中关村"债）近期已通过深交所网上发行和网下配售相结合的方式成功发行,并首次采取了回拨方式增加深交所场内发行份额。2007 年末,3000 万元的网上发行预设份额不到一个交易日即发售完毕。为满足广大投资者的需求,主承销商以回拨的方式增加了5000 万元网上发行份额,次日亦告售罄。     

可转换债券融资方式利弊谈

本文通过对可持续债券融资方式的价值组成的分析，指出了一份可持续债券实际上是一份纯粹债券和一份可以购买普通股的看涨期权的组合。可转换债券的市场价和纯粹债券价值的差价部分，就是投资者为这份内嵌的看涨期权所支付的价格。在一个有效市场中，这是一个合理的价格。比起其它融资工具来说，可转换债券不便宜，但也不昂贵。一般而言，如果公司未来表现良好，发行可转换债券不如发行纯粹债券但会优于发行普通股；相反，如果公司未来表现不好，发行可转换债券会优于发行纯粹债券但不如发行普通股。     

资本市场化考验民企

民营企业融资，除了向银行贷款外，股权转让融资是一种比较有效的直接融资形式。尤其是大多数民营中小企业，贷款不易，上市、发行债券也行不通，用股权融资是一个明知的选择。     

运用分层结构化内部增信原理解决中小企业发债难题

本文通过对不同增信原理在国内外中小企业发债过程中应用效果的比较研究,认为以担保为基础的外部增信模式不适合我国的中小企业发行债券,而运用分层结构化内部增信原理集合发行债券是一种有效的中小企业债券融资模式,对解决我国中小企业融资难有积极的意义.     

珠三角中小企业发行集合票据融资的可行性分析

珠三角地区中小企业融资难问题长期得不到解决,并且已经成为制约地区经济发展的因素之一。集合票据是为解决中小企业融资而开发的新型融资工具。本文通过分析集合票据自身具备的优势及珠三角地区中小企业发行集合票据的机遇和制约因素,并在此基础上提出了实施该战略应注意的问题和一系列相关举措,为珠三角地区中小企业发行集合票据提供参考。     

中韩中小企业集合债券信用增级模式比较——基于对中国中小企业集合债券信用增级模式改进的思考

中小企业集合债券是中小企业融资的重要渠道,但中国中小企业集合债券的发展并不如人意。中国中小企业集合债券信用增级模式采用的是外部担保信用增级模式,韩国中小企业集合债券信用增级模式采用的是P-CBO内部信用增级模式。韩国的P-CBO内部信用增级模式比中国外部担保信用增级模式,具有信用增级成本较低、道德风险较小、逆向选择情况较少和信用增级效果较好的优势。韩国中小企业集合债券取得了很好的融资效果。中国可借鉴韩国中小企业集合债券信用增级的做法,改进中国中小企业集合债券信用增级模式,以更好地发挥中小企业集合债券对解决中小企业融资难问题的作用。     

B—S模型应用于我国可转换债券定价的探讨

可转换债券是公司发行的一种与股票购买权相联系的债券，其持有人可以在规定期限，将其按既定的转换价格和转换数量转换为公司的股票。在发达资本市场上．可转换债券已经成为一种重要的金融工具：无论在发行的绝对数量上，还是在发行金额占股票市值的相对比例上，都达到了相当的规模。而且，由于可转换债券特殊的设计。它特别适合于风险资本对中小企业的投资。我国资本市场上金融工具比较匮乏、上市公司普遍存在着股权融资偏好，大力发展可转换债券对于金融市场的改革具有深远的意义。     

科技部积极推动高新中小企业板上市

科技部部长徐冠华近日表示，政府将积极促进科技与金融的紧密结合，通过中小企业板上市、发行债券等手段拓宽高新技术企业的融资渠道。     

可选品种增多 博时安心收益掘金信用债市场

今年以来,信用债的发行出现了一个井喷的态势。Wind数据显示,截至9月底,2012年短期融资券、中期票据、企业债、公司债等信用债发行总量高达2.8万亿元,超过2011年全年发行量3000多亿元。市场容量的提升也拉高了投资者的参与热情,各类债券基金无论从规模上还是数量上都大幅超越往年。由博时基金固定收益团队打造的     

试析我国中小企业融资困境的表现及特点

我国中小企业融资困难主要表现在从商业银行特别是国有商业银行获得贷款困难。其次从现行上市融资、发行债券的法律法规和政策导向上看对中小企业不利,中小企业很难通过债权和股权融资等直接融资的渠道获得资金。再者风险资金也很难进入真正的创业企业。     

大力发展债券市场 促进甘肃经济发展

2008年以来,企业主体债券发展迅速,并呈现出几大特点：一是企业债、公司债以及中期票据发行量大增;二是出现朝无担保方向发展趋势;三是从收益角度来看,主体资质优良、高信用评级的企业主体债券发行利率在降低,但信用评级较低债券的发行利率仍然维持在较高水平;四是品种更加丰富,发行规则相应改变,企业债2008年初开始实行完全条件核准制,中期票据、短融券采取注册制,公司债担保取消,使得发行效率得以提高,债券市场发展迈出很重要一步;     

破解中小企业融资难

2009年上半年，多家商业银行对中小企业的信贷数量同比猛增，而且随着创业板的推出、债券发行制度的放宽，中小企业的融资困难将有所缓解。但据深圳市中小企业发展情况专项报告显示，资金紧张的中小企业比重仍高达88％。尤其是受到金融危机的影响，由于资金链断裂，很多中小企业，特别是长江三角洲和珠江三角洲的企业破产倒闭。     

集合票据创新中小企业直融模式

中小企业由于信用不够，往往难以直接发债集资，但集合起来提高信用度发债却能解决这个问题。日前，“北京市顺义区中小企业集合票据”顺利发行，创新了中小企业直接债务融资的模式。     

钱从哪里来？中小企业融资17招

从理论上讲，中小企业可以选择的融资方式很多，如直接融资，有风险投资(又称创业投资)、发行债券、民间借贷、发行股票、通过商业信用进行预付或赊销等。间接融资，则主要是来自银行或其他非银行金融机构。但实际上中小企业选择融资的余地并不大，融资渠道相对狭窄，并且更多地局限于间接融资(信贷融资)。