“一带一路”可再生能源的国际金融合作路径

随着“一带一路”合作逐渐向高质量发展,可再生能源发展的绿色金融服务逐渐获得更多的关注并通过“一带一路”建设逐渐推广。整理和分析当前“一带一路”可再生能源合作融资平台的数据,能够进一步拓宽中国企业参与可再生能源国际投资的渠道为中国发展国际金融合作和风险防控提供有益参考。     

拓展“一带一路”绿色能源投资

<正>2013年，习近平主席提出“一带一路”倡议。在全球低碳转型浪潮背景下，“绿色”逐渐成为了“一带一路”倡议的鲜明底色，中国与“一带一路”共建国家的绿色能源投资合作迎来了更多机遇和挑战。“一带一路”绿色能源投资显著增长2018年10月18日，在中国苏州市举办的“一带一路”能源部长会议暨国际能源变革论坛上，习近平主席再次强调了能源合作在共建“一带一路”倡议中的重要性，中国与巴基斯坦、塔吉克斯坦、土耳其、老挝等18个国家的能源部长共同发表了《共建“一带一路”能源合作伙伴关系部长联合宣言》，明确在2019年正式建立“一带一路”能源合作伙伴关系，     

双循环格局下以伊斯兰债券业务促“一带一路”的实践与思考

马来西亚作为东盟国家中与中国经贸人文关系最好的国家之一,是中资企业布局“一带一路”的重要支点。马来西亚债券市场发展成熟,伊斯兰债券特点适合“一带一路”等基建类项目的融资,能有效缓解“一带一路”项目融资的瓶颈。下一步,中资机构应从积极参与伊斯兰债券投资业务、数字生态培育等方面入手,降低当地债券融资溢价,助力项目建设—融资外循环。     

“一带一路”投资、东道国风险与盈余管理

“一带一路”倡议为中国企业带来了新的机遇,同时也带来跨国发展的挑战。本文利用企业参与“一带一路”倡议这一准自然实验,采用多时点双重差分模型,研究企业投资于“一带一路”共建国家与投资于其他境外国家对企业盈余管理的影响。研究发现：首先,相比投资其他境外国家,投资“一带一路”共建国家的企业盈余管理水平提高,尤其是当东道国的经济风险或制度风险较高时;其次,调节机制检验发现,当分析师关注越多、面临的市场压力越小（即投资当月的市场反应越好）时,参与“一带一路”投资的企业将显著降低其盈余管理水平;再次,异质性分析表明,当参与“一带一路”投资的企业面临较高的融资约束或处于重点产业内时,也会表现出更高的盈余管理水平;最后,本文还发现当东道国经济风险和制度风险较低时,“一带一路”倡议提升了企业中长期经营业绩并降低经营风险。     

财经动态

“一带一路”矿业产业发展基金启动
　　2015年6月9日,由展腾投资集团、香港天立国际集团、中亚资源有限公司主办的“矿业发展国际融资论坛暨‘一带一路’矿业产业发展基金启动仪式”在京举行。据悉,“一带一路”矿业产业发展基金的投资领域以“一带一路”上的优质矿产资源为主,并将重点投资与采矿业、选冶业、勘探业、物流业及贸易相关具有高成长潜力的企业。目前在“一带一路”矿业产业发展基金项目池中,已控制51个“一带一路”上的优质矿业项目,包括金、银、铝、铜、铅、锌、煤炭、天然气、石油等。     

“一带一路”项目投资风险防范

“一带一路”作为我国在新的历史条件下提出的重大战略构想,经过六年的发展,已取得多项成果。在国际环境的不确定性日益显著、传统与非传统安全挑战日益严峻的情况下,中国企业在投资“一带一路”项目时也面临着日益复杂的风险。特别是面对“一带一路”沿线国家和地区不同政治、经济、社会环境的显著差异,中国企业更要具备一定的风险防范意识。本文将对相关案例进行分析,旨在为企业对外项目投资的风险防范提供借鉴。     

“走出去”对企业融资约束的影响——基于“一带一路”倡议准自然实验的证据

本文基于“一带一路”倡议这一准自然实验,使用双重差分法,以中国2007-2017年A股上市企业为样本,实证检验了“走出去”对企业融资约束的影响。研究发现,参与“一带一路”倡议的企业与未参与的企业相比,融资约束水平有所上升。该效应对处于重点对接省份的参与企业可能更为明显。与国有企业相比,参与“一带一路”倡议的私人企业的融资约束有所上升,而且处在重点对接行业和省份的参与“一带一路”倡议的民营企业融资约束更有可能上升。从机制上看,由于观察周期尚短和其它因素的限制,企业参与“一带一路”倡议以后,其在信贷资源获取、利润率和生产率等方面还未体现出优势来。从政策来讲,为更好地支持国家的“一带一路”倡议,需要进一步拓宽思路对企业形成更有效的金融支持,以提高“一带一路”建设的可持续性。     

“走出去”对企业融资约束的影响——基于“一带一路”倡议准自然实验的证据

本文基于“一带一路”倡议这一准自然实验,使用双重差分法,以中国2007-2017年A股上市企业为样本,实证检验了“走出去”对企业融资约束的影响。研究发现,参与“一带一路”倡议的企业与未参与的企业相比,融资约束水平有所上升。该效应对处于重点对接省份的参与企业可能更为明显。与国有企业相比,参与“一带一路”倡议的私人企业的融资约束有所上升,而且处在重点对接行业和省份的参与“一带一路”倡议的民营企业融资约束更有可能上升。从机制上看,由于观察周期尚短和其它因素的限制,企业参与“一带一路”倡议以后,其在信贷资源获取、利润率和生产率等方面还未体现出优势来。从政策来讲,为更好地支持国家的“一带一路”倡议,需要进一步拓宽思路对企业形成更有效的金融支持,以提高“一带一路”建设的可持续性。     

“一带一路”与中国对外直接投资:效应和影响机制北大核心CSSCI

“一带一路”倡议有助于充分利用国内国际两个市场和资源,在更大范围、更广领域上优化资源配置,提高开放水平。研究发现:“一带一路”倡议对中国向“一带一路”沿线国家直接投资起到显著促进作用;“一带一路”倡议制度框架,有利于沿线国家降低税负,提高税收征管效率,进而通过改善税收营商环境,显著提高中国对沿线国家的对外直接投资水平。因而,应继续推动中国与“一带一路”沿线国家税收合作,帮助沿线国家提高税收征管能力;加快中国与“一带一路”沿线国家税收协定谈判和签署步伐,修订现有已签订的税收协定中的不适宜条款;继续基于“一带一路”框架优化中国“走出去”企业对外投资税收服务,为中国企业参与对外直接投资创造良好的税收环境。     

可再生能源“出海”

2013年12月3日,“中国可再生能源海外投资论坛”在北京举行。“中国可再生能源海外投资论坛”是“第五届对外投资合作洽谈会”下设的专题论坛,由中国产业海外发展和规划协会、中国可再生能源专业委员会共同主办,旨在为海外投资的中资企业与国际可再生能源投资领域的金融、会计、法律、咨询、项目开发商、承包商、海外投资促进署等服务机构提供一站式的专业化对接平台。     

中国工商银行发行全球多币种“一带一路”主题境外绿色债券

<正>近日,中国工商银行在多地成功发行全球多币种“一带一路”主题的境外绿色债券。近日,中国工商银行（下称“工商银行”）发行了规模等值20.3亿美元（折合人民币148.5亿元）的全球多币种“一带一路”主题境外绿色债券,募集资金专项用于绿色交通和可再生能源等具有显著碳减排效果领域的绿色项目中。     

“一带一路”绿色金融法律机制构建研究

自“一带一路”倡议提出,吸引了越来越多的国家加入。鉴于推进“一带一路”的 建设存在巨大的资金缺口,满足这部分资金需求离不开金融的支持。我们以金融作为手段,对 流向“一带一路”合作国家项目融资进行分类管理,从信贷、证券、保险、债券等方面给予不 同的政策支持和控制。如对高污染、高能耗的项目融资活动视环境影响进行限制或禁止,对低 能耗高产出的项目融资进行政策支持,以绿色金融推动绿色“一带一路”建设。     

探索参股类项目融资思路

商务部的数据显示,2019年,我国企业在“一带一路”沿线的62个国家新签对外承包工程项目合同额1548.9亿美元,同比增长23.1%;完成营业额979.8亿美元,同比增长9.7%。在签约额和完成营业额保持平稳增长的同时,我国对外承包工程企业在“一带一路”沿线面;临的竞争也日益激烈。这其中,不少企业已经感受到融资问题对业务拓展的制约。厘清当前对外承包工程投融资面临的新形势,探讨新业务模式下的融资思路,对于突破融资瓶颈,推动对外承包工程业务的可持续发展,具有重要意义。     

“一带一路”背景下企业境外投资风险及应对策略

境外投资是我国融入世界经济体系、参与全球经济竞争的重要举措,“一带一路”倡议的提出为我国企业开展境外投资创造了良好的条件,但受社会、经济、文化等方面差异性的影响,我国企业参与境外投资仍有一定的风险。本文在阐释“一带一路”建设对我国企业境外投资影响的基础上,分析我国企业境外投资风险和应对措施,提出要在“一带一路”建设的大环境下,充分了解境外投资的市场环境与文化环境、完善企业投资决策机制、建立境外项目评价与管控体系、加强财务及投资风险管理,确保企业的投资效果,继而推动我国企业境外投资的安全、平稳发展。     

“一带一路”沿线国中国企业外部审计治理与公司信息披露质量

在“一带一路”沿线国经营的中国企业众多,差异化的制度背景与复杂的经营环境给中国企业的投资和运营带来了潜在风险。本文分析了外部审计在“一带一路”沿线国中国企业运营中发挥的治理角色。基于2014—2019年在“一带一路”沿线国设立子公司的中国上市公司为样本,本文研究发现,“一带一路”沿线国的外部审计治理水平与中国企业信息披露质量显著正相关;此外,“一带一路沿线国的法律规则强化了外部审计治理对公司信息披露质量的影响。上述结果经一系列敏感性测试及控制内生性后仍然稳健。     

中国对外直接投资的碳排放效应研究——基于空间杜宾模型

本文基于2003-2020年中国对外投资面板数据,从理论和实证两方面探讨中国对外直接投资对全球碳排放的影响。结果显示,中国对外直接投资能显著降低东道国碳排放量,存在“污染光环”效应,即中国投资是环境友好型投资。中国投资对“一带一路”和非“一带一路”沿线国家的碳排放影响存在显著差异,对“一带一路”沿线国家投资更能降低东道国碳排放效应,比非“一带一路”沿线国家多降低东道国碳排放量0.008个百分点。进一步研究发现,中国对外直接投资主要通过结构效应和技术效应来抑制东道国碳排放量,而规模效应未产生显著影响,在稳健性检验下该结论仍然成立。建议宏观上持续深化国际经济合作的广度和深度、积极宣传和推广中国境外直接投资的绿色效应,微观上进一步规范和引导中国企业境外投资。     

为高质量共建“一带一路”提供有力金融支持

<正>丝路基金为响应“一带一路”倡议而专门设立,以股权投资为主,将资金直接投入到符合东道国发展规划、有助于增强经济动力的基础设施和工业等领域,既改善项目资本结构,又带动国际商业资本、东道国公共部门和私人部门资金共同投入,促进可持续融资,推动“一带一路”高质量发展。     

“一带一路”倡议对企业海外投资的增进效应北大核心CSSCI

基于2009-2017年中国A股上市公司的面板数据,本文采用双重差分方法检验了“一带一路”倡议对企业海外投资的影响。研究发现:“一带一路”倡议的提出对相关企业海外投资的增进效应明显,而加大税收返还力度和提高信贷规模是“一带一路”倡议影响企业海外投资的重要机制。基于企业海外投资模式的检验结果表明,“一带一路”倡议显著促进了企业的绿地投资,同时对企业的跨国并购亦发挥了“稳定器”的作用。     

关于服务“一带一路”战略的金融创新思考

当前,国际投资与贸易格局重构加快,科技和能源革命蓄势待发,全球经济金融形势正面临新的变局;以“一带一路”为主轴的新一轮高水平对外开放正在开启中国经济金融走向世界的新篇章。作为在全球拥有广泛网络和业务布局的中国工商银行,通过准确认识和全面把握“一带一路”带来的新机遇、新特征和新挑战,境内国际业务和境外机构发展将迎来关键的窗口期。笔者从河南省实施“一带一路”倡议和工商银行河南分行支持“一带一路”的金融实践入手,分析其中存在的问题,深入探讨金融创新的路径特征,     

国家风险、海外投资保险与中国对外直接投资北大核心CSSCI

本文研究了国家风险、海外投资保险对中国对外直接投资的影响。海外投资保险通过风险补偿效应和保单融资效应影响中国对外直接投资。风险补偿效应对对外直接投资具有促进作用;当保单融资能够降低企业融资成本,或当风险补偿效应能够弥补保单融资导致的融资成本上升时,海外投资保险对对外直接投资具有促进作用;当保单融资成本过高,风险补偿效应无法弥补保单融资导致的融资成本上升时,海外投资保险对对外直接投资具有抑制作用。实证结果显示,东道国国家风险对中国对该国的直接投资具有抑制作用,海外投资保险对中国对该国的直接投资具有促进作用,且国家风险和海外投资保险的影响在中等风险国家和“一带一路”沿线国家尤为明显,海外投资保险在促进资金融通,保障中国企业海外利益方面发挥了重要作用。