我国实施股票期权制度的税收障碍及对策

在西方发达国家，股票期权制度之所以成为股份制企业行之有效的一种激励机制，其根本原因是税收的优惠。美国税法对股票期权所涉及的税收问题作了较为详细的规定，对激励性股票期权给出了较大的税收优惠。而我国实施股票期权制度尚存在较多的税收障碍，应借国外成熟的经验制度，采取相关的对策，以便顺利推进股票期权制度在我国的实施。     

我国实行股票期权制度的障碍及对策

实行股票期权制度对激励企业经营管理者的积极性、促进企业的长期发展有巨大的现实意义，但是，在我国实行股票期权制度还存在不少障碍，为此应该通过修改法律、法规，改善资本市场环境等方式，为该制度在我国的顺利实施创造条件。     

关于实施经理股票期权制度的思考

目前,我国股市大盘不稳,股票期权没有计价基础;财务管理机制不完善,没有股票期权制度运行的财务环境;现行经理人员的选择机制未能跳出传统模式,实施股票期权制度,将进一步扩大收入差距,容易激化经理人与一般员工的矛盾。因此,我国暂时不宜实施股票期权制度。     

股票期权利弊分析

股票期权作为一种新型的物质激励工具,它虽然具有能够调动经理人积极性,防止经理人短期经营行为等积极作用,但同时也具有易受企业外部因素影响,可能会使企业失去一些高风险、高报酬的机会等方面的缺点。因此,我国目前还不能一味推崇股票期权,更不能以其取代其化激励机制。     

股票期权设计及障碍

激励方案由公开部分和非公开部分组成.公开部分是提取奖励组合的公式定则;非公开部分涉及如何在激励方案参与者中间分配奖励组合.股票期权是一种有效的激励机制,但在我国的应用过程中会遇到一些障碍,这可以从不同的层面进行分析,因此要采取相应的措施克服障碍.     

刍议创业板经理股票期权的规则设计

创业板市场主体，股权结构和市场框架等特性为股票期权制度设计和应用提供了良好的市场基础，创业板市场上市公司激励性期权设计过程中最为关键的问题是在国内现有法律政策环境允许的前提下，寻求解决实施股票期权计划的股份来源，行权价的确定，授予对象，授予时机等问题的有效途径。     

股票期权制度在我国的法律及制度环境分析

我国实行股票期权试点模式与国外股票期权制度有所不同，股票期权在中国的发展存在制度和法律上的障碍，因此，必须因势利导完善经营报酬制度。     

股票期权在中国的实施制度性障碍及对策分析

股票期权实际上是一种激励制度,并且在西方国家发挥了强有力的激励作用,缔造了硅谷神话。但其在中国的存在和运用,至少现在看来其作用的发挥与我国企业管理层的期望值还有较大差距,其中的一些障碍、缺陷以及解决问题的对策,值得我们进一步探讨。     

我国上市公司实施股票期权激励的制度安排

现代企业的一个显著特征是两权分离，企业由众多股东拥有，由代理人负责经营，从而会经常产生激励不相容问题。我国上市公司代理人长期激励较弱，利用股票期权对代理人进行长期激励可以克服企业激励机制的缺陷，有效防范道德风险。本文分析了股票期权的产生、发展及其激励作用机制，并结合股票期权在我国的试行情况，提出了相关建议与制度安排措施。     

关于股票期权制度的思考

股票期权制度激励了企业高层管理人员的工作积极性和创造性，但这种制度本身也存在着缺陷，如股票价格与公司好坏不一定成正比；股票期权的泛滥实施使其负效应加大等。同时，我国国有企业面临着法律制度、经理人才选择机制、股票市场、公司内部环境和治理结构等诸多方面难以克服的障碍，因此目前在我国的国有企业中股票期权制度暂不宜广泛实行。     

EVA在股票期权激励制度中的应用

股票期权制度已成为现代公司激励管理层的主要方式,但由于此制度本身的不足及我国股票市场的不规范,其在我国的适用还存在一定的缺陷。经济增加值（Economic Value Added,简称EVA）是由J．Stem与G．B．Stewart在分析传统财务指标在度量公司市场价值方面的严重缺陷后提出并加以推广的。基于EVA的虚拟股票期权是将EVA价值融入股票期权制度中,解决了股票来源问题,不受资本市场有效性的影响,克服了流通转让的障碍,不仅适用于非上市公司和企业分部,并且行权价格的规定较为客观,可避免现金行权带来的问题,而且不会影响公司的总股本和所有权结构,因此对于我国具有很强的现实意义。     

论我国的期股、期权激励制度

建立有效的激励约束机制,是公司治理结构的核心问题。期股、期权制度作为国际上通行的一种长期激励手段,在调动经营者积极性,促使其努力实现股东利益最大化方面具有重要的作用。近年来,我国在深化企业改革的过程中也逐步开展了期股、期权制度的探索和尝试,在一定程度上起到了对经营者的激励作用。然而,在试行期股、期权制度的过程中也遇到了许多现实问题,亟需我们加以研究和解决。     

金融资产管理公司的制度障碍与对策

金融资产管理公司是我国为处理国有商业银行的不良资产而建立的一项制度安排，它实质上是制度变迁主体对传统的处理银行不良资产制度安排的交易与替代。但是我国在银行不良资产处理方面的制度供给和需求仍处于非均衡状态，即制度供给不足与制度供给过剩同时并存，这就导致了资产管理公司的运作既存在外部制度环境障碍，又存在内部制度结构障碍。只有深化改革，才能真正寻找到一条适合 我中社会主义市场经济的国有商业银行不良资产处理的新途径。     

论国企改革中的股票期权制建设

股票期权制是深化国有企业改革，激励在职高级经营管理人员的一种有效方式，正逐步在我国经济生活中被推广应用。现阶段，在国企改革中引入股票期权制，必将为中国现代企业制度的建立和国有企业的战略性调整产生积极的影响。     

对人力资本与股票期权制的新思考

本文认为，无论从经济后果还是从信息的相关性的角度，人力资本计量的重心是其价值而非它的成本；人力资本计量的对象是经理层和关键的技术骨干，而不是全体员工。股票期权之所以成为一种普遍的激励方式，关键在于它通过资本市场动态地反映了人力资本的价值，股票期权只有具备企业产权制度安排的特征时，才能有效地发挥它的激励功能。最后简要探讨了国有企业的激励问题。     

浅析住房抵押贷款证券化的动因与障碍

我国住房抵押贷款证券化发展前景广阔，意义重大，但是在当前的法律，制度环境下，住房抵押贷款证券化走上规范化发展的道路，还面临着诸多现实障碍。     

股权激励的研究评述与未来展望

本文对股权激励的最优契约理论与管理层权力理论进行理论阐述,以及它们在实施动机、方案设计、市场反应与经济后果四个方面的经验证据进行分类总结。结果表明,在实施动机、经济后果方面,两种理论都获得了实证检验的支持;在方案设计方面,管理层权力理论占据主导地位;在市场反应方面,最优契约理论占据主导地位。     

EVA股票期权--我国企业股票期权制的一种新选择

本文尝试对基本的股票期权进行适当改造,提出一种新的衍生股票期权－EVA股票期权,以绕开股票期权制度现阶段在我国实施的障碍,扩大投票期权制的应用范围。