非理性繁荣之全民炒股的实证分析

随着沪深两市成交屡创历史天量,股指一路攀升,中国内地股市迎来了1990年股市开市以来最大的牛市上涨行情。本文结合中国股市特定的现状,提出如今的全民炒股热潮孕育着一场非理性繁荣的质疑,采用股票市场典型的投资者非理性行为——从众行为来测度股市中是否存在非理性的投资行为,并且以突破万点的深成指包括的40只股票为样本股票,采用收益率离散度的方法进行回归分析检验以判断"散户时代"的中国股市是否存在从众行为的非理性因素,最后结合实证检验结果,分析全民炒股的热潮下非理性繁荣出现的原因和培养理性的投资者对理性繁荣的重要性。     

关于全民炒股和股市泡沫的经济分析

近来媒体关于全民炒股特别是上班族炒股升温的报道,敲响了股市泡沫崩溃的警钟,而推动股市泡沫走向崩溃的,则是全民炒股热和上班族炒股风.中国股票市场的两大缺陷是中国股市动辄形成严重泡沫的重要原因,要彻底消除股市泡沫,必须改变股票供给严重不足和股票需求异常增大的局面,并严肃八小时工作纪律,杜绝全民炒股特别是上班炒股风.在股市钱空的程度日趋严重的形势下,对股市泡沫崩溃及其严重影响必须有清醒的认识,做好充分的准备.     

全民炒股与赌博资本主义——对厉以宁等五位经济学家聚首质疑吴敬琏的质疑

沸沸扬扬的争论终于结束了，结果仍是“仁见仁，智见智”。但是其影响，其结果却是深远的，本从厉一宁等五位经济学家聚首质疑吴敬琏的事实出发，对争论本身重新进行了审视，并提出了自身的理论观点。     

对虚拟经济非理性繁荣现象的思考

自1997年亚洲金融海啸和2008年全球金融危机后,长期非理性繁荣的虚拟经济对整体经济系统显示出愈发明显的破坏性.但经济学系统的实证分析和政治经济学系统的理论分析对于虚拟经济与实体经济这对概念都未给出比较清晰的界定.本文从实体经济与虚拟经济这对概念出发,在界定概念的过程中反思经济系统脱实向虚的源起,认为乐观主义、从众心理、赌徒心态、低投入高回报带来的快乐是当下经济系统脱实向虚现象的归因.     

通货膨胀与金融行业的非理性繁荣：基于1978-2010年数据的实证研究

通货膨胀的盛行推动了金融行业的非理性发展与繁荣。文章基于统计数据从通货膨胀的微观影响与宏观表现两个层次展开了深入的实证研究,发现了金融业过度膨胀的深层次原因,并提出了相关的政策建议。     

通货膨胀与金融行业的非理性繁荣——基于1978～2009年数据的实证研究

通货膨胀的盛行推动了金融行业的非理性发展与繁荣.文章基于统计数据,从通货膨胀的微观影响与宏观表现两个层次展开了深入的实证研究,发现了金融业过度膨胀的深层次原因,并提出了相关的政策建议.     

债市“非理性繁荣”?

央行超额准备金存款利率的下调、股市大跌、国家对房地产投 资需求的猛力调控都导致大量的资金进入债市,但种种迹象表明债 市出现的是非理性繁荣     

级差地租、制度缺陷与房地产市场的非理性繁荣

房地产业对国民经济其他行业有很强的带动效应,在政策的大力支持下,我国房地产市场得到了迅猛发展。房地产市场非理性繁荣表面上看是需求方面的因素,实际上确是地方政府追逐级差地租所造成的。要解决非理性繁荣问题,必须转变政府职能和完善房地产市场制度。     

浅谈房地产的非理性繁荣

近年来，我国房地产价格飞速上扬，几乎到了不能控制的境地，引发了严重的经济泡沫危机。房地产产生如此问题，1/3是宏观问题，1／3是金融问题，1／3才是房地产问题。房地产的非理性繁荣来自于超低利率所引发的宏观总需求膨胀的大背景，来自于消费信贷所导致的猛烈的金融创新，来自于对房地产开发的巨额信贷支持，来自于权力的介入尤其是地方政府发展本地经济的强烈冲动。但这一切都正在走向终结，这意味着房地产的非理性繁荣也将终结，中国的房地产业将迎来新的调整发展的时期。     

目前我国股市非理性繁荣研究——基于行为金融理论视角

目前我国股市表现出浓烈的投机氛围,"泡沫"现象日益严重,使中国股票市场出现了非理性繁荣.这非理性繁荣状况用现代标准金融理论知识难以解释.基于行为金融理论,通过对股市与投资者行为之间关系的研究,力图揭示造成中国股市的非理性繁荣的因素.研究表明中国股市非理性繁荣的原因之一是投资者的非理性行为,因此治理我国股票市场的措施是完善股市的信息披露制度.     

A股市场非理性繁荣对我国实体经济的影响

本文介绍了A股市场出现非理性繁荣的原因,以及这种市场持续过热所导致的上市公司股票普遍性高估值对我国实体经济的影响,过于高估值的A股市场和低迷的股市同样对实体经济没有正面作用,并立足于我国证券市场的特殊性从对外开放、制度改革、监管等方面提出建议与对策,为提升A股市场支持实体经济的效率提供参考意见.     

美国房市：非理性繁荣的理性回归

如果美国消费者由于房价下跌不得不捂紧钱包,那么它所有的贸易伙伴都将因此受到经济牵连,特别是那些本身也面临房价泡沫破灭危险的国家,双重打击之下走出经济困境将更显艰难。     

理性与非理性之战

前段时间国际油价创下每桶147美元的新高,有专家称之为投机推动下的非理性暴涨;中国股市从1000点一路高歌猛进到6000点之上,有专家称之非理性繁荣;“伟大”的中石油衣锦还乡、荣归故里遗憾地成为中国股市由牛转熊的拐点,这位世界500强排名第二、价值投资代表的“英雄”,从上市48元的天价一路狂跌到13元以下,一切技术上的支持位反转成了阻力位,由于人为赋予中石油巨大的股指权重,上证指数从6124点的云端重重跌至2300点的谷底,市值蒸发14．8万亿元,超过GDP的60％,分析师们称之为恐慌性非理性下跌。     

股市的低迷与杠杆基金的非理性繁荣——以银华鑫利为例

在当前股市持续低迷、新基金发行难度不断加大和老基金发生大规模赎回的背景下,带有杠杆性质的分级基金却得到了飞速的发展,新基金的支数不断增加,老基金的份额持续增长,特别是以银华鑫利为代表的高杠杆基金甚至出现了非理性繁荣.“非理性”表现在其交易价格相对于净值出现大幅溢价;“繁荣”不仅表现在其份额持续高速增长,还表现在其成交量和成交额屡创新高.然而,银华鑫利非理性繁荣之后的不定期折算却给众多投资者造成了无法挽回的损失,究其原因主要是在股市持续下跌过程中,投资者受到了锚定效应、沉没成本效应和赌徒谬误等非理性行为的影响.针对这些非理性行为,文章建议投资者不要过度使用杠杆,尽量避开那些受追捧的投资品种,并为自己设立一个明确的止损点.     

一个非理性的市场

中小板和创业板要创新高的。走势好像就是奥尼尔分析的佐证,当然创业板的市盈率正在突破极限向市梦率转化,风险不言而喻,但在逻辑上是成立的,中国经济的转型一定是新产业的振兴和老产业的调整,前者会被高估,后者会被低估,股市其实是一个泡沫不断产生,又不断破灭的过程,一个非理性繁荣的游戏,也是一个不讲道理的地方。     

教育的私人收益率:一个实证分析尝试

为了对投资于教育所花费的成本和收益进行实证研究,我们以江苏省某院校的学生作为研究对象,进行初步的计算。对于非经济收益问题,由于测算的困难,我们暂不计算。教育的私人成本指接受教育的学生,其个人或家庭所投入到教育中去的资源的价值,包括学杂费、生活差距费(学生因上学而     

IPO"低定价"现象的经济学解释及实证分析

本文利用经济学原理解释了首次公开发行——IPO“低定价”的现象,并根据国内相关数据进行多元线性回归分析。结果表明：信号假说理论对中国IPO低定价现象的解释能力较弱;导致中国IPO低定价现象最直接的原因是投资者的非理性投资行为和热衷新股炒作;尽管样本数量较大会降低模型的可决系数R2,但不能排除是忽略了其他重要变量所致。     

中国沪深股市收益率和波动性的实证分析

沪市和深市股票收益率和波动性之间具有相互作用和相互影响，存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应，我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系，这说明它们存在类似的长期趋势成分；它们的短期误差修正系数存在一定的差异，这说明它们具有相异的短期波动模式；我们利用GARCH模型等非对称性方法发现两市之间存在显的波动“溢出效应”和“杠杆效应”，这说明两市资金的流动性约束较低，投资主体的相关性较强，两市收益率和波动性之间具有一定程度的整合性。     

女性消费非理性的研究与分析

在消费社会的背景下,女性消费正掀起前所未有的高潮。女性成为消费领域最活跃的角色,同时女性消费也被冠之为疯狂的、非理性的、感性的、享受性的、变化莫测的。女性消费的种种特点也让女性消费市场变得难以驾驭。但是女性消费的非理性表象下却隐藏着女性在消费社会中独特的生活表达方式以及争取社会地位的独特途径。     

主营业务贡献对利润质量影响实证分析

本文从分析我国上市公司主营业务贡献与净资产收益率的关系入手,探讨主营业务利润对利润质量的影响．结果发现主营业务贡献与净资产收益率变异系数呈负相关关系,主营业务贡献率变异系数与净资产收益率的变异系数呈正相关关系。说明主营业务利润比重在很大程度上决定了公司盈利的稳定性与持久性。因此上市公司应该重视主营业务利润,提高主营业务利润在利润总额中的比重。