关注短期国际资本流动

对短期国际资本流动进行分类,依照对短期国际资本流动的划分,详细分析各类短期流动对一国汇率和宏观经济调控的影响,对短期国际资本流动要进行限制。限制短期国际资本流动的方法是对其征税。     

经济资本控制下商业银行经营行为变化研究

经济资本是商业银行顺应国际监管要求,在金融市场高度发达和金融风险日趋复杂的现实下引进的全新管理理念,也是商业银行协调短期目标与长期利益,建立科学的绩效评价体系的需要。多视角探讨经济资本控制下商业银行经营行为的最优实践具有深刻的现实意义。     

谨防国际套利资本威胁我国金融安全

在过去几十年间新兴市场国家爆发的多次金融危机中,热钱的跨境流动扮演了至关重要的角色。热钱一般指流入一国国内的短期套利资金。热钱的大进大出将会增加一国资产价格的波动性,影响该国金融市场稳定。危害尤甚的是热钱的突然大规模撤出,这通常会导致一国资产价格崩盘、外汇储备缩水、本币贬值与外债负担加重。因此,谨防国际套利资本的大规模流八及其突然逆转对维护我国金融安全极为重要。     

短期资本流动与金融风险

近年来随着美元的持续贬值,大量国际资本从发达国家转移至发展中国家,包括中国在内的许多发展中国家面临着巨额资本流入和本币升值的压力。越南发生的金融动荡给予我们警示,巨额短期资本流动会对一国经济金融安全产生不利影响。因此,有必要监管短期资本流动以防范金融危机的发生。     

短期资本流动与金融风险

近年来随着美元的持续贬值,大量国际资本从发达国家转移至发展中国家,包括中国在内的许多发展中国家面临着巨额资本流入和本币升值的压力。越南发生的金融动荡给予我们警示,巨额短期资本流动会对一国经济金融安全产生不利影响。因此,有必要监管短期资本流动以防范金融危机的发生。     

外资股权、外币资产负债结构对我国银行稳定性影响的研究

目前,国际资本流动影响我国银行稳定性主要通过两条路径：一是通过持有我国商业银行股权,二是通过改变商业银行的资产负债结构。本文运用15家股份制商业银行2006—2012年面板数据,从微观角度探讨了外资股权结构、外币资产负债结构对其稳定性造成的影响。实证结果表明：（1）外资股权对商业银行稳定性影响在不同银行之间存在着一定差异;（2）外币资产负债结构对于我国商业银行稳定性有明显影响。据此,本文从外资股权、外币资产负债结构方面提出了商业银行稳定性管理的建议。     

国际短期资本流动与货币政策独立性

三元悖论框架下,我国事实上盯住爬行汇率制度和逐渐开放的资本项目,必然使货币政策独立性受到影响.由于具有较强流动性和易变性,国际短期资本对货币政策独立性的影响往往会导致货币政策运用陷入困境.本文首先分析国际短期资本影响货币政策独立性的机制,并对1985-2007年国际短期资本与中国货币发行量、信贷规模、利率水平等货币政策变量及其他影响变量的关系进行实证研究,认为国际短期资本规模变动在一定程度上影响中国货币政策独立性.针对国际短期资本对货币政策的影响及其机制,提出中国运用货币政策进行宏观调控时应尽量配合采用财政政策和产业政策的政策建议.     

中国的短期国际资本流入及其动机——基于利率、汇率和价格三重套利模型的实证研究

在经济全球化的背景下,短期国际资本流入对国民经济发展与安全的影响越来越大。本文在回顾国内外重要文献的基础上,构建了基于利率、汇率和价格的三重套利模型,并运用1996～2005年的统计数据,对中国的短期国际资本流入及其动机进行实证研究。研究发现:中国的短期国际资本流入总量与国内外利率比具有显著的正向关系,资本和金融项目下证券投资贷方余额与价格比之间也存在显著的正向关系,资本和金融项目下其他投资中短期投资贷方余额加净误差与遗漏项目贷方余额之和与汇率比之间存在显著的负向关系,而与价格比之间则存在显著的正向关系。同时,外逃资本的回流也是构成短期国际资本流入的重要组成部分。为防范短期国际资本流入对国民经济造成不利的冲击,本文还提出了对策性建议。     

短期国际资本所引发的银行风险——结合软预算约束制度的分析

短期国际资本大量流入会导致银行体系产生货币错配、期限错配问题,会促使银行信贷扩张。这都会加大银行体系的风险。软预算约束会放大短期国际资本大量流入所引发的银行风险。若经济进入衰退期,预算约束硬化会加大短期国际资本逆转对银行体系的冲击。     

反市场预期的人民币汇率操作能有效遏制短期资本流入吗?——基于MS-VAR模型的实证分析

本文使用MS-VAR模型实证分析了2005年7月以来,我国中央银行在人民币汇率市场上的反市场预期操作对短期资本流入数量的影响。实证结果表明,在2005年7月至2013年12月的不同时间区间里,反市场预期的人民币汇率操作对短期资本流入数量的影响存在着显著的两区制特征,不同区制的划分主要以国际宏观经济环境是否存在极大的不确定性为依据。相对于正常的国际宏观经济环境时期,在国际经济环境不确定性加大的金融危机全面爆发背景下,人民币汇率操作对短期资本流入规模的抑制效果更明显。但考虑到汇改以来的短期资本月度平均规模,这种抑制的总体效果仍然是有限的。因此,有必要借助加强资本账户管制等手段来抑制短期资本的过度流入。     

资本缓冲、货币政策与信贷行为

本文基于2002-2013年我国上市银行的面板模型,构建我国上市商业银行的资本缓冲调整模型和信贷行为影响模型,探讨我国商业银行资本缓冲的周期性及其对信贷的影响。实证结果表明:我国上市商业银行的资本缓冲具有显著的逆周期性特征;资本缓冲调整对银行信贷扩张具有显著的负向作用,并且在一定程度上强化了货币政策对银行信贷的影响程度。根据这一研究结果,为了应对我国商业银行信贷投放的顺周期性,应进一步完善银行体系的逆周期资本缓冲机制,充分发挥资本缓冲机制对商业银行信贷行为的调节作用。     

国际资本流动对我国银行体系稳定性的影响

从国际资本流动与银行体系稳定性的理论基础来看，国际资本的流入与流出所引发的逆向选择、道德风险问题以及毒艮行挤兑现象是毒艮行体系脆弱性的主要体现。由此，国际资本流动主要通过直接冲击、间接冲击和继发性冲击等途径来引发银行挤兑或逆选择和道德风险问题，进而影响一国银行体系的稳定性。通过构建BSS3指数模型和Granger因果关系检验可知，在资本项目开放与利率市场化改革的发展趋势下，我国应积极筹建存款保险机构、提高银行信贷管理水平、完善银行业市场退出机制以及加强银行业监管，以维持开放经济下我国银行体系的稳健运行。     

地缘冲突、大宗商品价格波动与短期资本流动

本文通过构建TVP-VAR模型,研究国际能源和粮食价格波动对中国短期资本流动的影响。结果表明,一是地缘冲突造成的国际能源价格和粮食价格上涨在短期内会导致中国的短期国际资本呈现净流入,但中长期影响减弱,甚至引发资本外流;二是不同商品的国际价格变动对中国短期国际资本流动的影响具有异质性和时变性,具体表现取决于商品自身属性、商品的进口依存度以及利率、汇率等宏观经济因素;三是国际能源和粮食市场对中国短期国际资本流动的叠加影响,与单一商品市场的影响具有显著不同。     

金融危机背景下中国国际短期资本影响因素分析

本文利用中国2007年1月至2009年12月的时间序列数据,对国际短期资本、中美利率差、人民币实际汇率和证券市场同比收益变动率的关系进行实证研究,并建立了相应的国际短期资本影响因素的模型。研究表明：国际短期资本的波动比利率差滞后3个月,利率差是国际短期资本变动的原因;国际短期资本是人民币实际汇率变动的原因;证券市场的收益对国际短期资本的流入影响较小,没有直接的因果关系。     

国际资本流动挑战与应对

无序的资本流动会给一国的经济发展带来负面冲击,尤其是在危机时刻,国际资本的大进大出对一国经济的稳步复苏形成挑战。本文以历次金融危机为研究背景,通过回顾历次金融危机过后国际资本的流动状况,发现发展中国家是国际资本无序流动的最大受害者。现实表明,此次金融海啸过后,发展中国家再现资本流入浪潮。以史为鉴,为避免资本无序流动对我国经济恢复的影响,我国应未雨绸缪,加强对跨境资本流动的管理。     

资本流动与人民币汇率关系的实证研究

本文基于格兰杰因果检验及VAR方法,研究了国际资本流动(长期资本流动和短期资本流动)和人民币汇率波动(人民币升值及升值预期)之间的关系。研究表明:人民币汇率升值及升值预期对长期资本流动的影响总体比较大,对短期资本流动的影响主要来自人民币升值预期,而国际资本流动对人民币汇率波动的倒逼效应并不明显。     

国际商业银行资本率问题探讨

实际资本与风险资本率是反映国际商业银行资本实力和风险程度的综合性指标，自从国际清算银行巴塞尔委员会1988年7月正式公布《关于统一国际银行资本衡量和资本标准的协议》（简称为《巴塞尔协议》）以来，从事商业银行业务的国际性银行，都在这一标准实施进程的具体安排下，积极增加资本，减少风险资产量，以实现国际银行界公认的合理资本率的水平，目前，不论是否参国过《巴塞尔协议》签字的国家，凡是国际性的商业银行都自觉地遵守这一文件的要求，它实际上是国际银行界一个公认的资本和资本率准则，是国际性商业银行在国际金融界开展业务的基本要求。了解和研究国际商业银行资本率问题，对于我们认识国际商业银行制度，尤其是指导中国商业银行的管理，实现与国际银行界的“接轨”都具有重要的指导意义。     

基于VAR模型的第三方支付对商业银行的影响分析

本文运用VAR模型,从盈利能力、资本充足程度、流动性状况以及信贷风险水平四个方面,实证分析第三方支付发展给商业银行带来的冲击。结果表明:第三方支付短期降低商业银行的盈利能力,中长期则没有明显影响;第三方支付短长期降低商业银行的资本充足率,中期则提高商业银行的资本充足率;第三方支付短期降低商业银行的流动性,中长期则无显著影响;第三方支付中短期对商业银行信贷风险水平的影响甚微,但长期则加剧商业银行信贷风险。由此,本文就商业银行如何应对第三方支付带来的的诸多挑战提出对策建议。     

金融危机背景下的中国国际资本流动研究

相对于全球经济而言,中国经济相对平稳,是国际资本流入的首选国,但是受金融危机的纵深影响,中国出现了资本流入减少、回流增加的逆转现象.国际市场利率、人民币汇率、经济增长和国内资本市场变动都成为资本流动不确定的影响因素.实证检验证明,国内外利差和汇率的预期变动是国际资本追求短期投机收益的影响因素.这种不确定的国际资本流动对中国存在不利的影响,鉴于此,需要采取积极的应对策略.     

短期资本跨境流动对我国国际收支的影响及对策

我国加入 ＷＴＯ后，迫切需要完善短期资本跨境流动管理法规和管理架构，以合理引导国际资本跨境流动，维护我国的国际收支平衡。本文从短期资本跨境流动的差异性入手，分析了短期资本跨境流动产生的原因、流动方式及其对我国国际收支的影响，从利用外资政策、调控短期资本正常流动的各种手段以及发挥管理部门职能等方面，提出一些规范和完善短期资本跨境流动的措施建议，以期对短期资本管理有所裨益。