试论风险投资与企业价值评估——兼论实体现金流量折现模型的应用

（一）在风险投资过程中 ,无论是资金投入还是退出 ,都需要对被投资企业进行价值评估。然而按照会计准则和财务会计制度和方法计算出的会计利润并不等于企业持有的现金 ,税后利润并不是公司可以用来分配给股东的现金红利或可用于再投资的资金。而且 ,会计利润受到会计核算方法的影响 ,譬如存货计价方法、折旧提取方法、成本核算方法等都会影响会计利润。可见 ,会计指标体系不能有效地衡量企业创造价值的能力 ,会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。同样 ,企业的实际价值也并不等于企业的帐面价值。从理财的角度来看 ,财务会计意…     

浅谈外企避税

所谓外资企业,一是指在中国境内设立的外商投资企业,包括中外合资经营企业、中外合作经营企业和外商独资企业;二是指外国企业,即在中国境内设立机构、场所,从事生产、经营和虽未设机构、场所,但有来源于中国境内所得的外国公司、企业和其他经济组织。此处“避税”的“税”,主要指外商投资企业和外国企业所得税,另外也指增值税、消费税、营业税等流转税。一、现状分析随着我国经济快速发展,我国国有企业、集体企业利润增长,股份制企业、私营企业利润也增长,惟有外商及港澳台商投资企业的利润不但没增长,反而下降。国家统计局统计结果显示:200…     

经济增加值——一种新的企业业绩评估方法

当前国际上许多大型企业集团公司普遍采用一种全新的企业业绩评估方法——经济增加值评估法,这种评估方法已在可口可乐、西门子等全球400多家大型跨国公司应用,成为一种全面反映和评价企业经营业绩的财务指标。一、什么是经济增加值(EVA)经济增加值(Economic Value Added,简称EVA),是美国经济学家Stewart博士1991年提出并由美国思腾思特公司(Stern Stewart Co.)所倡导。运用EVA指标衡量企业业绩和投资价值是否增加的基本理论是:企业必须从税后营业利润扣除实际所占用的资本的机会成本以后,才是股东从经营活动中获得的价值增量。与传统的利润指标相比,有以下特点:1.EVA指标是从企业所有者——股东的角度定义企业利润。2.EVA指标将所有者权益与企业经营目标联系在一起。     

关于有质量的利润的探讨

回顾过往的几十年,可以发现很多公司在经营过程中用不正当的手段虚造财务,提升股价。无论是国外的安然公司,还是国内的银广夏,它们在事实真相没有透露之前都有着很高的利润和与其相对应的股价。然后,在其造假被披露后,就变成了其股价连续下跌,投资者蒙受巨大损失。这样的反差不得不引起我们思考:什么才是有质量的利润?如何从利润表以及其他相关财务报告中分析企业的利润价值,从而为投资者提供真正有用的信息?     

从被投资企业免税期间分回的红利是否需要补缴企业所得税？

钟税官：2009年7月,我公司（适用所得税率25％）从被投资企业分回2008年投资利润100万元,该企业2068年为税法规定的免税期。根据企业所得税法第二十六条规定,投资于居民企业间的股息、红利等权益性投资收益是免税收入,请问我公司从被投资企业处于免税期间分回的红利,是否也属于免税收入,我公司需要根据与被投资企业之间的税率差补缴企业所得税吗？     

产品销售利润分析动态模型及应用

产品销售利润分析是企业利润总额的主要组成部分,也是企业挖掘潜力的主要源泉,因而也是利润分析的重点所在。产品销售利润分析,一般常用的方法是:首先从产品组成上分别检查各品种销售计划完成情况;其次再分析影响产品销售利润增减变动的原因。     

会计要素属性与企业利润关联性研究——基于广西工业企业的经验数据

本文基于2013~2017年广西统计年鉴数据,利用灰色关联法对广西规模工业企业会计要素的流动性、权益性和损益性与企业利润的关联性进行实证研究。研究发现,不同会计要素对企业利润影响程度不同:从流动性维度看,固定资产与流动资产对利润的关联性影响程度几乎相同;从权益性维度看,所有者权益对利润的关联性影响程度超过对负债的影响程度;从损益性维度看,主营业务收入对利润的关联性影响显著高于成本费用。     

大冷股份（000530）联姻三洋打造制冷设备龙头

公司是中国最大的工业制冷设备生产企业，其产品畅销全国并远销东南亚、中东、西亚、日本、美国等60多个国家和地区。公司与三洋电机有着广泛的合作，成立了多家合资公司。这些合资公司平均为大冷股份贡献的利润约占公司营业利润的75％，是公司主要的利润来源。     

金融企业要支持企业集团的发育成型

经历了十年的第一轮企业改革，给我们带来了两方而的结果。在企业经营机制上，确定了企业的利益主体地位，把过去对企业利润、折旧实行统收统支，改革为对企业实行独立核算、自负盈亏；在企业的经营方式上，使企业从过去单纯从事生产，产前、产后的组织实施都由上级行政性公司按指令性计划进行的半行政性机构，初步转变为从事生产经营的独立经济实体。     

微利时代利润定律

随着前段时间各公司半年报的陆续出台,我们面前呈现出一幅全行业微利时代的景象：手机微利、家电微利、PC微利、商业微利……　一个严峻的事实是,现在很多销售收入几十亿、上百亿元的大企业,实现的利润却还不如过去一家中小企业的利润多,而且赔本肉搏的事件依然上演.如何走出微利时代,寻找新的利润增长点,是许多企业老板目前颇为关心的问题.     

走出会计利润的误区

在企业生产活动中,我们经常会遇到两种现象:(1)企业账面有会计利润,但经营活动现金流却出现亏空;(2)盈利企业陷入破产境地,亏损企业却能持续正常经营。为什么会出现这种看起来异常的现象呢?其主要原因是企业管理者对会计利润存在误解和没有认识到企业真实利润的本质。会计利润仅是一种账面利润,并不是企业的真实利润。我们可以发现一种常见的现象:企业的会计利润与同期的经营活动现金净流量相背离。产生差异的原因是:会计利润是基于会计分期假设和权责发生制原则核算出来的,赚取的应收款项、存货及待摊费用等非现金流动资产也被认定为利润;…     

PPI上升有利于工业企业利润改善

目前市场上对工业企业利润预测至少存在两个误区:CPI表征工业企业的销售价格,PPI表征了工业企业成本;毛利率缩小,一定导致工业企业利润增速下滑。而综合分析各经济要素之后,我们认为,工业企业利润增速年内仍能维持较快的增长。     

立足服务农业 分享价值创造

公司服务养殖业的利润增长来源之一是提升单头利润贡献，但公司在一头猪上赚更多钱，并不代表公司、经销商、养殖户之间此消彼长的关系，而是公司在“蛋糕做大”的前提下分得更大的份额，从而具备成长为农业大市值企业的潜力。     

财务报告利润虚增的分析与探讨

针对当下部分企业对外提供财务报告存在虚增利润的现象,从企业虚增利润的目的入手,分析常用的虚增利润的方式,提出审计识别方法。     

企业生存的目的究竟是什么

“商业越是故意追逐利润,它就越不可能得到利润。”企业是否像安布·比尔斯(Amb-roseBierce,1911)很久以前对其下的定义那样,是“一个个体不用负责的实现个体利润的巧妙的工具?”由于忽视伦理管理的要求,过分地追求所谓的利润最大化,企业经营活动中以次充好、坑蒙拐骗、损人肥己等违反商业道德的行为,在世界各国都不同程度地存在着。据统计,在美国的500家大型企业中,有115家曾被起诉,或曾由于行为不良而被判民事罚款。在这些企业名录中,埃克森石油公司、美孚石油公司、通用汽车公司、美国电报电话公司、IBM公司、海湾石油公司、西尔斯公司、通用电气公     

美国企业储蓄率变迁的内外因素分析——基于1991-2016年的数据

美国企业储蓄率在1991-2016年间稳中有升,其直接原因是与美国企业未分配利润的持续增加有关,深层次原因则是近年来美国企业利润的不断上升;进一步分析发现,美国企业利润的上升与其海外利润和金融业利润的增加密不可分,而这一切既受到美国国内因素的影响,又受到国际因素的影响。从国内因素来看,管制的放松、大型跨国集团尤其是金融集团的构建,以及对冲基金的国际金融投机,为美国企业海外利润和金融业利润的扩张奠定了丰厚的基础。从国际因素来看,美国在思想领域掌握经济话语权,引领和鼓动别国主动开放金融市场,以及对于符合美国经济思想的海外代理人的培养,使开放资本市场变成发展中国家的一种自觉行动。此外,通过操控国际经济机构逼迫别国开放市场,为美国企业的海外拓展大开方便之门。     

工业企业资金成本与资金链松紧量化研究——基于工业企业损益表视角

今年多方反映企业资金链紧、资金成本高、对企业利润影响明显。那么,资金成本对利润影响程度如何?企业资金链松紧度如何?本文选择71家样本工业企业,比较研究了资金成本等各成本项目对工业企业利润影响程度,从成本视角提出了工业企业资金链松紧度量化判断模型。研究表明:(1)工业企业资金成本在上升,对利润增长的影响程度有增加,但远不及原材料、用工成本等主营业务成本的影响;(2)基于成本视角提出的资金链松紧值G’处于"适度"区间的下轨,但已连续3个月回升,正走出"紧"区间。     

企业盈利能力分析研究

盈利能力说的是企业在一段时间内取得利润的能力,是企业的重点目的,企业的投资商、债权人和营销管制人,都十分关注企业的盈利能力.改文论述了盈利能力解析的目的、盈利能力解析的内容,解析了公司盈利能力的重点原因和影响公司盈利能力的别的原因.     

我国公益金制度亟待改进

法定公益金的计提是我国企业税后利润分配的重要内容，已经作为法律制度固定下来。我国《公司法》第一百七十七条规定，“公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十缴公司法定公积金，并提取利润的百分之五至百分之十列入公司法定公益金。”对于公益金的用途，《公司法》一百八十条规定，“公司提取的法定公益金用于本公司职工的集体福利。”然而在新的经济形势下，公益金的设置越来越不能适应建立现代企业制度和维护投资者利益的需要，亟待改进。     

财务管理"最大化"目标与可持续增长的矛盾

一个公司在其财务管理中制定的目标应有利于企业的可持续增长。制定财务目标时过分追求“利润最大化”和“财富最大化”，其实不利于公司的长期生存，不能使公司可持续增长。可持续增长要求公司的目标增长率保持在其可持续增长率的水平上，即在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率。过分高于或低于这个比率，都对公司不利，二者与“利润最大化”、“财富最大化”的目标往往产生冲突。一、 可持续增长与“利润最大化”的矛盾及对策在“利润最大化”目标的驱使下，最容易诱发管理者的短期行为：（1）在有利可图的情况下，…