会计师事务所监督与企业环境绩效研究——来自中国重污染行业上市公司的经验证据

文章以2007年~2011年期间沪深两市重污染行业数据为样本,检验了会计师事务所是否能有效监督企业环境绩效。研究发现,高质量会计师事务所能有效监督企业环境绩效;而且,在股权制衡度较高的情况下,高质量会计师事务所能有效监督企业环境绩效,而对于股权制衡度较低的企业,只有当会计师事务所具备较强行业专业性时,高质量会计师事务所才能对企业环境绩效进行有效监督。上述研究结论意味着会计师事务所对提高企业环境绩效的作用是积极的。同时,我们也为会计师事务所审计行业专业性对股权制衡的替代作用提供了证据。文章丰富和拓展了会计师事务所审计与环境绩效的相关研究,对提高企业环境绩效以及完善企业治理都有一定的现实启示意义。     

新股发行市场的审计师选择——来自2006年—2008年的数据

信号传递理论认为,在有效市场的条件下,IPO市场中审计师选择可以作为信号传递机制,降低发行企业和投资者之间的信息不对称程度.在我国实施股权分置改革以及证券发行保荐制的背景下,通过考察我国审计师声誉和IPO企业特征之间的关系后发现,股权分置改革和证券发行制度的市场化改革增加了对高质量审计的需求,事前风险更低的公司倾向于选择高声誉事务所,且高声誉审计师审计的IPO企业的首日回报显著要低.这说明大规模事务所的高声誉得到了市场的认可,审计师的信号传递功能在我国初显成效.     

股权制衡与现金股利政策

采用我国上市公司2009—2011年相关数据,通过实证的方法,研究股权制衡对现金股利政策的影响。实证结果表明:第一,现金股利与第一大股东持股比例显著正相关;第二,股权制衡度与现金股利呈倒U型关系,当股权制衡度∈(0,0.90),其他大股东会与第一大股东合谋,倾向现金股利分配,当股权制衡度∈(0.90,4),会对第一大股东进行有效监督和制约,抑制其利用现金股利进行利益攫取的行为。     

基于代理理论的中国IPO市场审计师选择实证研究

本文以代理理论为基础,对我国IPO市场审计师选择行为进行了实证检验。结果发现,总资产规模大的IPO公司倾向于选择高质量的审计师,资产负债率高的IPO公司倾向于选择低质量的审计师,地缘关系仍然是影响审计师选择的显著因素,未发现股权集中度、承销商声誉对IPO公司审计师的选择有显著影响。     

股权集中度与制衡度对上市公司绩效的影响——基于饮料制造业上市公司的实证检验

企业现代管理制度中,股权集中度、股权制衡度作为公司治理的关键环节,对企业的生产经营效率与公司业绩起着关键作用。本文聚焦于中国饮料制造业上市公司股权结构层面,系统分析了股权集中度、股权制衡度与公司绩效间的关系,并以2010-2012年间相关数据为样本构建回归模型进行实证研究,以期引导上市公司实现公司绩效的提升。研究证实,股权集中度与公司绩效呈正U型关系,这也符合"壕沟防御效应"与"利益协同效应"假说;而公司绩效与股权制衡度间呈正相关,说明饮料制造业上市公司中引入适度股权制衡能进一步促进公司绩效提高。     

上市公司股权制衡与并购绩效——基于夏普利(Shapley)指数与粗糙集的实证研究

本文利用1998～2009年中国上市公司的数据,以夏普利(Shapley)指数构建公司股权制衡指标,运用粗糙集理论分析了中国上市公司中股权制衡与并购绩效的关系。并购绩效是并购决策的最终体现,公司的并购决策会因为大股东之间的相互制衡而发生变化,进而影响并购后的公司绩效。因此,在评估上市公司的并购绩效时,应该对公司的股权制衡情况给予重点关注。在分析股权制衡与并购绩效的关系时,综合应用粗糙集法与回归分析法,能够得到一个更加稳健和全面的结论,即股权制衡是影响并购绩效的重要正面因素。     

母公司超额委派董事对子公司投资效率的双刃效应研究

基于2010—2021年中国沪深A股上市子公司数据，探究母公司超额委派董事对子公司投资效率的影响。研究结果表明，母公司超额委派董事程度与子公司投资效率之间呈倒U型关系。进一步分析发现，在子公司董事会规模较小、董事会互动强度较高以及子公司其他董事社会资本较低的样本中，母公司超额委派董事的治理效应更加显著；母公司超额委派董事通过监督效应、资源效应、信息沟通效应对子公司投资效率产生影响。异质性分析发现，非国有股权属性、多个大股东会强化母公司超额委派董事的积极治理作用。研究结论丰富了超额委派董事在公司治理领域的研究，为母子公司情境下提高子公司投资决策质量提供了经验证据与理论借鉴。     

股权集中度、制衡度与经营绩效实证研究——以我国酒业上市公司为例

运用2007—2012年我国酒业上市企业面板数据实证检验酒业上市公司股权集中度、股权制衡度与经营绩效的关系。实证结果显示：股权集中度与经营绩效呈显著倒U型的二次曲线关系,即过高的股权集中和过于分散的股权都不利于经营绩效的提高,只有适度的股权集中度最有利于经营绩效的提高;同时以S指数度量的股权制衡度与经营绩效呈显著正相关,显示出股权制衡有利于经营绩效的提高。     

上市公司控股股东性质对非效率投资的影响——基于我国上市公司的实证研究

文章以2005年～2007年中国上市公司数据为样本,针对股权集中条件下企业不同控制权配置形态与过度投资行为之间的关系进行实证研究,结果表明,在监督组中股权集中度与投资效率呈“U”型关系,股权制衡效果明显,过度投资得到有效抑制;反之,在共谋组中股权集中度与投资效率呈倒“U”型关系,此时股权制衡难以发挥积极的作用,过度投资几率增加。     

基于信号理论的中国IPO市场审计师选择实证研究

本文采用实证的研究方法,以信号传递理论为基础,以2003年至2005年沪深两市A股IPO公司为研究对象,采用Logistic回归模型检验IPO市场审计师选择行为的影响因素,用DFH的IPO价值评估信号模型检验审计师选择行为与IPO价值的关系。研究发现:留存所有权比例较高的IPO公司不倾向于聘请高质量审计师,高声誉承销商倾向于IPO客户选择高质量审计师,由四大审计的IPO价值较高。     

基于信号理论的中国IPO市场审计师选择实证研究

本文采用实证的研究方法,以信号传递理论为基础,以2003年至2005年沪深两市A股IPO公司为研究对象。采用Logistic回归模型检验IPO市场审计师选择行为的影响因素,用DFH的IPO价值评估信号模型检验审计师选择行为与IPO价值的关系。研究发现：留存所有权比例较高的IPO公司不倾向于聘请高质量审计师,高声誉承销商倾向于IPO客户选择高质量审计师,由“四大”审计的IPO价值较高。     

股权集中度、股权制衡与公司绩效——来自沪深两市的经验证据

本文以2007年为研究窗口,采用沪深两市上市公司的横截面数据,对上市公司股权集中度、股权制衡与公司绩效的关系进行了实证研究。研究发现：股权集中度与公司绩效显著正相关。多个大股东之间的股权制衡与公司绩效正相关,但不显著。表明股权制衡对公司绩效的作用在我国尚未充分发挥出来。     

股权制衡度与公司绩效的关系研究——来自垄断性与竞争性行业的经验证据

股权结构是上市公司治理结构的重要组成部分,合理的股权结构能有效促进公司绩效的提高。文章就垄断性和竞争性两种不同行业特征下,分别对股权制衡与公司绩效之间的关系进行了实证研究。研究发现:垄断性行业股权制衡度与公司绩效无显著相关性;竞争性行业股权制衡度与公司绩效呈倒U型关系;公司的资产负债率和公司绩效呈显著负相关;公司规模与公司绩效呈显著正相关。     

中小企业板上市公司股权结构与公司绩效的相关性研究

本文以2010年中小企业板上市公司为研究样本,检验了股权集中度、股权制衡度与公司绩效的相关性。研究发现:中小企业板上市公司股权集中度与公司绩效呈正U型关系,与股权制衡度不相关。最后基于实证结果提出了优化中小企业板上市公司股权结构和提升公司绩效的相关建议。     

股权集中度、股权制衡度与公司盈余管理研究——基于A股上市公司2009—2011年的实证数据

文章基于盈余管理的内在影响因素,构建盈余管理评价模型,以A股上市公司2009—2011年度数据为样本对其进行实证测算,构建股权集中度、股权制衡度对盈余管理影响的计量模型并进行实证分析显示:上市公司盈余管理行为严重,异常应计利润占非可操性应计利润的比重大;高股权集中度主要源自于控股股东所持股份的过度集中,而非控股股东所持股份过于分散,从而对其盈余管理行为产生显著负面影响,控股股东对上市公司的控制能力十分强,但非控股股东与控股股东的制衡能力差;控股股东对上市公司的控制程度越高,其盈余管理行为越严重;非控股股东的股权集中度提升对盈余管理行为产生了积极影响,股权制衡度与盈余管理质量系数成负相关关系。该研究为有效控制我国上市公司的盈余管理问题提供了理论与实证基础。     

股权制衡的公司治理绩效模型研究

本文分别从控股股东与非控股大股东的绩效函数出发,建立股权制衡的公司治理绩效模型,用以分析控股股东利益侵占和公司股权制衡的作用关系。研究发现:一方面,公司股权制衡受到控股股东侵占行为的操纵,表现为控股股东侵占对股权制衡的正向作用;另一方面,股权制衡能够提升公司治理绩效,表现为股权制衡对控股股东侵占的负向影响。另外,非控股大股东具有与控股股东相互合谋的动机,以实现对公司中小股东利益的联合侵占。     

承销商声誉、审计独立性与审计师选择

审计师选择一直都是审计学术界和实务界共同关注的重要问题.通过研究IPO公司的承销商声誉对审计师选择的影响,并且进一步探讨审计独立性的提高是否会影响承销商声誉与审计师选择之间的关系,以及这些影响在国有企业和非国有企业是否存在差异.研究结果表明,IPO公司的承销商声誉越高,越倾向于选择代表高审计质量的“十大”审计师,国有企业的承销商声誉越高,越倾向于选择代表高审计质量的“十大”审计师,非国有企业的承销商声誉与审计师选择之间没有显著的相关性;审计独立性的提高,既削弱了承销商声誉与高质量审计师之间的正相关关系,也削弱了国有企业的承销商声誉与高质量审计师之间的正相关关系,但没有对非国有企业的承销商声誉与审计师选择之间的关系产生影响.研究结论可以为政府监管部门、企业管理者以及投资者提供决策依据.     

制衡型股权结构对盈余管理影响的实证研究——来自A股证券市场的经验证据

本文从股权制衡度和股权性质方面,对上市公司股权机构现状于盈余管理之间关系进行了研究。结果表明:在上市公司控股股东持股比例变化的前提下,盈余管理程度随着股权制衡度的提高而有所降低,上市公司在国家股股东的控制之下与没有国家股股东控制的公司相比而言其盈余管理优势往往更加明显。     

终极股东控股趋势能否提升绩效表现？——基于企业成长周期的视角

基于企业成长周期理论和各阶段现金流特征,以中国A股上市公司为样本,实证分析终极控股股东股权集中和制衡趋势对企业绩效的影响。结果表明：在企业初创期,提高股权制衡度可显著优化绩效表现;在企业成长期,强化股权集中能显著提高收益;在企业成熟期和衰退期,提高股权制衡度和强化股权集中均无显著效应。通过对比终极控股股东性质与股权集中度、制衡度的交互作用发现,企业的国有性质会降低股权集中度、制衡度对绩效表现的积极影响。     

第一大股东股权结构、现金流与公司投资

本文研究了第一大股东持股比例、第一大股东性质、股权制衡对投资的影响。结果发现：中国上市公司投资对现金流敏感的原因是投资过度;相对控股公司的股权制衡对过度投资行为起到抑制作用。