高利率常态

未来,利率水平的走高将会成为一种常态,银行间市场利率的大幅波动还会频繁出现。2013年中国经济相对平稳,但资金市场却频现波澜。6月份的＂钱荒＂使得7天回购利率创下30%的历史高点,10月份以来国债收益率也持续走高,12月底银行间利率再度大幅攀升。这一系列＂钱紧＂的现象是偶发,还是一种趋势？央行货币政策不再宽松无疑是触发利率走高的原因之一。     

升息150—300个基点

经济调整可能需要2年的时间使总需求过高的态势恢复平衡。最近一个经济周期的数据显示，利率调整的滞后无疑会加剧这一过程中经济总量的波动。在当前影子利率走高，信贷配置效率恶化的情况下，央行10月29日果断升息，可谓适逢其时。我们认为，本轮加息周期将持续2年左右的时间，利率水平的累计上升幅度应该在150—300个基点之间。     

论中国经济的新常态

以中国的储蓄为根本出发点,分析了中国经济的"过去式":一是经济增长速度比较快;二是通货膨胀率很低;三是资产价格上行压力持续存在。结合人口结构发生的变化指出了中国经济的"新常态",即经济出现相对较低的增长伴随着相对较高的通胀。在从杠杆率、债务水平、利率等方面分析全球发达经济体特征的基础上,指出中国将面临的挑战:中国不得不依赖"金融创新"来提高金融中介的质量,进而提高投资质量和经济增长质量,甚至维持一定的增长速度,这必然意味着利率水平的走高。     

当前我国通货膨胀成因及对策研究

我国的消费物价指数CPI的持续走高,成为当前人们最关注的热点问题之一。通过对当前我国通胀的成因分析,结果表明：造成CPI持续走高的原因主要包括流动性过剩,供给因素、需求因素以及制度上的因素,其中制度因素是影响其他方面的深层次原因。若缓解通货膨胀压力应做到：加大对农业的投入,提高汇率的弹性,调整对利率和要素价格的扭曲以及改善官员的考核制度等。     

我国商业银行利率风险及应对策略

利率风险主要通过收入效应、市场效应、动态效应从经济价值、当前收入和资产负债的数量及结构三个方面对银行造成影响。目前,国外商业银行利率风险管理办法包括利率敏感性缺口管理,持续期缺口管理。总结经验,我国商业银行应通过循序渐进地推进中国利率市场化改革,完善利率风险预警机制和利率管理的外部环境,提高利率市场化的透明度,建立风险管理体系来应对越来越大的利率风险,保持我国商业银行的健康运行。     

关于中国M2／GDP过高原因研究的文献综述

中国的M2／GDP比率在近三十年来持续翻倍上涨，这一现象已被公众定义为”中国M2／GDP之谜”。该文总结了早期关于M2／GDP的研究，并将M2／GDP过高的原因分析分成了两个方向：其一是从动态角度分析，探讨中国近三十年来M2／GDP持续走高的内在原因；其二是从静态角度分析，将中国与其他国家进行比对、分析差别。     

关于银行理财产品存在风险的思考

近年来,由于内外部经济形势不够明朗,随着多次的银行准备金率调整和利率调整,央行实际上一直执行着相对从紧的货币政策,使得市场上可贷资金减少,推动了市场利率走高。自2008年金融危机爆发以来,shibor的隔夜利率已经从最低时     

先防御后进攻

2011年一季度紧缩风险显著 目前中国经济复苏态势良好。2010年7月以来，中国的制造业PMI指数持续走高，特别是10月PMI指数的反季节性上升，进一步确认中国经济环比回升的势头。     

中国经济增长与利率汇率市场化

改革开放以来,中国经济一直保持着快速增长,但从2011年年底以来,中国经济增长速度明显放缓。利率市场化和汇率市场化改革对于未来中国经济的持续、稳定发展,具有重大而长远的意义。本文回顾了中国利率和汇率市场化改革的历程:从1996年中国利率市场化改革正式启动以来,金融机构存贷款利率浮动区间不断扩大;而从1994年人民币汇率改革启动以来,人民币汇率浮动区间不断扩大。随着人民币汇率出现小幅、双向浮动,中国经常账户顺差开始减少,中国国际收支正在向均衡的方向调整,这样,中国经济才有可能走上持续稳定增长之路。     

2004年中国经济增长预测

从当前经济走势看，到2004年，中国经济仍将一路走高。从中期(未来5年)看，如果没有大的突发事件，中国经济向上趋势仍然非常明显。     

持续加息可能性大

真实利率维持低位以及企业资产负债的改善使得中国经济内在的增长动力依然强劲。我们预计2005年宏观调控的力度将不会太大，利率、汇率等市场化手段将增强。当前利率政策似乎更加关注存款负利率问题，2005年持续加息的可能性仍较大，由于通胀趋缓，初步估计可能的加息幅度在50．75个基点。     

美联储加息猜想

过去三十年,美国长期利率持续下降至金融危机后2％左右的水平。当然,美国长期利率的走势受到了美联储联邦基金利率的强烈影响。美联储通过调整短期的联邦基金利率来影响长期利率的走势,是传统货币政策的精髓。但两者之间的相似变化很难说是美联储主动而为。当经济处于上升周期时,联邦基金利率和长期利率都会提高;而经济处于下降通道时。两者都会下降。     

争鸣

<正> 吴敬琏:经济已经过热不排除调整利率的可能 吴敬琏认为,目前央行已采用提高存款准备金利率等方法来控制货币的供应。央行的意图十分明显,那就是先通过小步微调的货币政策,来观察调控效果,一旦效果不明显还会采取进一步的措施,不排除对现有利率作出调整的可能性。吴敬琏还对国内的经济政策作了评述。他认为,中国经济在2003年的下半年已经开始出现了过热现象,特别是固定资产投资增长达到了24％,2004年一季度更是到了43％。另外,广义货币从1998年开始也一直在增长,每年的速度     

资产价格受困利率“双轨”

尽管当前经济增速不错，但由于市场利率的高企，资本市场出现持续低迷。未来几年，尽管经济增速出现回落，但由于利率“双轨”困境消失，资本市场在有效消化完经济增速回落所带来的企业利润回落的不利因素之后，有望由于市场利率的下降，步人回升通道。就资产配置而言，对资本市场的配置显然要优于对房地产的配置。     

加入WTO以来中国进口贸易依存度变化及进口政策建议

随着中国经济融入世界经济的加快,中国的进口依存度快速上升,从2001年的18.4%迅速提升到2007年的28.3%,尤其是2003年以后,进口依存度大幅度攀升,中国进口对国际市场的依赖程度不断提高,产生了系列问题与风险.本文就加入WTO以来中国进口贸易依存度持续走高产生的问题进行分析并提出进口政策建议.     

下半年影响车市的经济要素将如何变化？——宏观经济：下半年基本面不变 明年可能出现下滑 下半年宏观经济将如何发展？

2008年无疑是一个特殊的年份,从国际层面看,美国次贷危机引发经济震荡走软;全球能源价格特别是石油价格持续走高。这些变化影响到了全球汽车市场,特别是美国市场和日本市场。从国内看,雪灾、地震、人民币升值、CPI持续走高、原油价格上涨以及股市、房市的动荡,不仅对中国经济发展带来了影响,也对中国汽乍市场带来了影响。特别是进入二季度以来,车市增速明显放缓。 面对诸多不确定性因素,业内对中国车市发展的不确定声音也越来越多。为此我们特邀汽车界及经济界知名专家共商国内经济走势及年市发展,希望能为中国汽车行业提供有价值的服务。     

缓解经济紧缩 促进经济增长——降息的市场效应

<正> 由于目前世界经济形势整体增长趋缓,及外部环境的恶化,给中国经济的增长造成了很多的压力,为扩大内需及缓解世界经济增长持续放慢对我国经济增长的消极影响,2002年2月21日,中央银行下调人民币存贷款利率。其中,存款利率平均降低0.25个百分点,贷款利率平均降低0.5个百分点。这次降息是继1996年5月以来的第八次降息,尽管降息空间有限,但是此次降息无     

中国利率市场化与商业银行资产质量关系研究

文章通过对2003年至2017年中国商业银行不良贷款率的数据进行研究分析,结合当前中国经济状况,建立计量经济模型,深入研究中国利率市场化程度与商业银行资产质量的关系。研究结论表明:随着中国利率市场化进程的不断推进,中国商业银行资产质量得到不断优化,进而说明利率市场化与中国商业银行资产质量密切相关。深化利率市场化改革,对商业银行不断优化资产质量,提升盈利能力,促进商业银行健康发展具有积极的意义。     

中美贸易：双面QE3

美联储新一轮的量化宽松货币政策短期内有助于促进美国经济复苏和改善中国的外需环境,但从中长期看却有着推动大宗商品价格持续走高并引发通货膨胀的风险。     

世界经济发展的主要影响因素和问题

当前,影响世界经济发展的主要因素和问题主要在以下几个方面。一、经济发展阶段不同,各国货币政策不一由于近两年全球经济增长加快,需求迅速增长、通胀有所抬头,因此宽松货币政策已完成阶段性任务,全球利率水平趋于上升。2004年6月30日,美联储将联邦基金利率调高25个基点至1.25%,意味着从2001年开始的宽松货币政策正式宣告结束和美国经济进入了稳定持续增长时期。根据历史经验,美联储收紧银根的过程往往需要持续两年多的时间。目前,联邦基金利率已经连续提高13次,从1%提高到4.25%,仍将有所上升。两年多来,欧元区2%的基准利率经历了比美国利…