财务柔性储备提升了企业价值吗?——来自创业板上市公司的经验证据北大核心CSSCISSCI

文章基于财务柔性兼具功能与成本的分析,以2011-2015年创业板上市公司作为研究样本,通过面板数据模型实证检验了财务柔性对企业价值的影响方式。研究发现,财务柔性与企业价值是一种"倒U型"关系。进一步针对不同产业性质的上市公司的分组研究结果表明,与非战略性新兴产业相比,战略性新兴产业面临的不确定性因素较多,其储备财务柔性对企业价值的边际作用效果更显著,并且在区间效应上,其出现作用拐点的数值也更大。     

林业上市公司资本结构影响因素实证研究

选取14家林业上市公司2013-2017年资本结构相关数据作为研究样本,通过建立面板数据实证模型,对林业上市公司资本结构影响因素进行实证研究,研究结果表明:(1)企业规模和资产担保价值对林业上市公司资本结构有显著正向影响;(2)内部资源能力与林业上市公司呈负相关关系;(3)成长能力和盈利能力对林业上市公司资本结构无显著影响;(4)偿债能力对林业上市公司资本结构有显著负向影响。基于此,提出剥离不良资产、适当扩大规模、拓宽融资渠道等对策,以优化林业上市公司的资本结构。     

产业转型升级背景下的财务柔性研究

文章借助描述性统计方法,通过2009~2014年三个产业的企业财务柔性对企业价值的贡献率结果分析发现:三个产业财务柔性储备量指标基本相当,相比农业及传统制造型的企业,高新技术企业财务柔性对企业价值的贡献率更高。因此,充分重视财务柔性的杠杆作用,借助财务柔性工具将有助于我国产业的转型升级,提高市场竞争力。     

浅析财务杠杆对我国房地产上市公司业绩的影响

财务杠杆作为一种影响企业价值的工具,既可以使企业盈利,也可以使企业亏损。所以,如何在使用财务杠杆盈利的同时,最大限度降低财务风险,就成为了财务杠杆运用的关键,尤其对于资本密集、财务杠杆依赖度高的房地产业更是如此。文章对房地产业上市公司财务杠杆产生的正负效应及债务结构进行实证研究,得出了财务杠杆对我国房地产业上市公司业绩具有负效应的结论,并提出了相关建议,为企业和政府决策提供理论帮助。     

中国上市公司年报财务重述的行业效应研究

近年来,财务重述在国内外呈现＂蔓延＂局势,国外研究表明,财务重述影响上市公司及市场的资源配置。文章选择2007年中国上市公司年报财务重述进行实证研究,发现中国上市公司年报重述不仅使重述公司本身遭受价值损失,也给所处行业带来负面效应。     

林业上市公司研发投入与企业价值的关系研究

文章选取了2014—2019年披露研发投入的林业上市公司作为研究对象,探究研发投入强度与企业价值之间的关系.研究表明:研发投入强度当期对于企业价值有负面影响,但随着时间的推移,其负面影响逐渐降低,且滞后三期的研发投入强度对于企业价值有显著提升作用,研发投入强度对企业价值的影响具有滞后性.研究发现,企业规模对于两者关系有...     

从环境会计信息披露角度看企业价值的提升——来自中国石化的实证

主要从环境会计信息披露角度讨论企业价值的提升问题,以石化行业的代表者中国石油化工集团公司为例,选取2006年-2015年近十年的数据,运用多元线性回归模型实证检验了环境信息披露对上市公司价值的影响机理。创新点一是把环境会计科目纳入披露质量评价体系,二是用财务价值（ROE）和市场价值（Tobin`s Q）同时衡量企业价值。结果表明,环境信息披露对市场价值有正向影响,但对财务绩效无明显作用。     

中小上市公司财务政策、公司治理与现金持有价值

正一、引言现金持有价值指企业增加现金持有能够给股东带来的收益的增加。国外的研究发现,不同上市公司的现金持有价值与现金及其等价物的持有总量、财务杠杆、财务约束、现金分配、公司治理、投资机会等密切相关。国内的文献中主要是在国外研究的基础上分析了上市公司治理水平、股权结构、高管变更等因素的影响。但这些研究主要是针对一般意义上的上市公司,而较少关注中小上市公司,其研究结论是否适用于中小上市公司有待检验,同时,对公司治理影响的分析并不全面,如未论及董事会治理的影响。从这些现存的不足     

企业社会责任与财务绩效关系的实证研究——基于结构方程模型的分析

利用2011~2013年医药行业上市公司的数据,基于利益相关者视角界定企业社会责任。在实证分析部分,建立结构方程模型对医药行业上市公司企业社会责任与财务绩效的关系进行分析。研究结果证明:企业履行经济责任和社会责任能够正向促进企业的财务绩效、且履行经济责任和社会责任对财务绩效产生的影响存在差异。     

旅游上市公司非财务性投资价值测度研究

在旅游业的强劲发展势头和全球低碳经济发展模式下,旅游业的投资价值已完全显现。根据旅游上市公司的特征,以非财务性投资价值为视角,把企业内部能力、区域因素和环境因素看做是影响旅游上市公司投资价值的因素,选取关键性指标构建旅游上市公司非财务性投资价值评价模型,系统检验国内主要旅游上市公司的投资价值,为投资者及上市公司的管理者提供决策依据。     

CEO财务经历与企业创新——基于风险认知和融资能力的双重视角

财务行业是一个具有风险属性和资本属性的特殊行业，财务经历有助于塑造CEO良好的风险认知和融资能力。文章基于烙印理论，以2009-2018年A股上市公司为样本，从"风险认知烙印"和"融资能力烙印"双重视角研究了CEO财务经历对企业创新的影响及其机理。研究发现，CEO财务经历对企业创新有显著的正向影响；在采用PSM-DID、Heckman两阶段模型等控制内生性后，该结论亦成立。具体而言，CEO财务经历主要是通过发展CEO的"风险认知烙印"和"融资能力烙印"两种烙印效应来促进企业创新；CEO财务经历对企业创新的影响在CEO外部薪酬差距更大、CEO持股比例更高的企业中更为明显。文章的研究发现烙印效应可能是解释CEO财务经历影响企业创新的重要机制，这为上市公司制定科学合理的CEO聘任决策提供了相关理论依据。     

我国农业上市公司财务困境预测的实证研究

文章以我国农业上市公司为研究对象,选取了13家处于财务困境的公司和20家财务正常的财务公司为样本,采用了单变量和多变量的判定分析方法,运用适合农业企业的财务预警模型进行实证研究,并且探索出如何采用适当的方法对农业上市公司财务困境进行正确的预测,最后作出评价并得出结论.     

福建工业企业低碳生产行为的影响因素研究——基于28家上市公司的数据

文章基于福建28家上市公司数据,利用多元线性回归分析法,识别样本上市公司低碳生产行为的关键影响因素,主要研究结论为:资产利润率、政府补助、税收优惠、金融支持、行业污染属性和消费者属性对样本上市公司低碳生产行为具有显著的正面作用。据此提出三条政策建议:完善和贯彻工业企业低碳生产转型的扶持政策,发挥扶持政策的驱动作用;强化对工业企业低碳生产投资的融资扶持,奠定坚实的资金保障;强化消费者对工业企业低碳生产转型的监督压力。     

基于DEA的安徽上市公司融资效率研究

企业是整个社会经济发展的核心,而企业进行生产活动的每个阶段都需要融资,因此有必要着力提高企业经济活动中的融资效率。利用2014年安徽上市公司财务报表中提取的数据,建立数据包络分析模型,得出了安徽上市公司整体融资效率不高,融资成本高,且规模报酬递增的公司较少,最后提出上市公司融资效率优化的基本思路。     

我国房地产上市公司财务预警研究

文章主要通过建立适合于我国房地产上市公司的财务预警模型来研究房地产企业的财务风险.首先,对财务预警模型的解释变量进行筛选,以我国1998—2010年房地产上市公司为研究对象,选取了48家ST公司和48家财务正常公司为样本,对入选解释变量进行了逐步筛选;其次,对于构建的3个Logistic模型进行分析比较,选取预测率较高的模型;最后,对获得的预警模型进行有效性分析,基于样本公司从前一年至前四年的财务数据进行返回预测检验,表明该模型预测的总准确率分别为:93.8%、89.6%、73.4%、65.6%.     

创业板上市公司会计信息、剩余收益与股价相关性研究

上市公司重要财务指标的会计信息与股票价值相关性的研究一直是理论界长期关注的热点。该文以创业板上市公司为样本,结合Ohlson剩余收益理论,考察了2011-2013年该板块上市公司披露的会计信息对股票价格的影响。结果发现：创业板上市公司的会计信息能够在一定程度上很好地解释股票价格的波动,但创业板尚处于发展阶段,并未形成弱势有效市场;投资者在投资决策时会受到已掌握的会计信息的影响,剩余收益指标可以引导投资者更加重视企业的内在价值,进行投资决策时更多地考虑企业是否创造了价值,从而为价值投资者提供更好的依据。     

企业金融化对企业价值的影响——兼论过度金融化识别与治理

文章利用2008-2019年沪深两市A股公司数据,对企业金融化与企业价值的关系进行研究。研究发现：企业金融化对于企业价值影响效应与企业金融化水平有关,当企业金融化水平较低时,金融化对企业价值产生正面影响;当企业金融化水平过度时,金融化对企业价值产生负面影响,企业金融化对企业价值的影响效应表现为"倒U型"关系。特别的,将企业按照产权属性和行业属性进行分组,研究不同企业的金融化对企业价值的影响效应,可以看出企业金融化对于企业价值的影响也表现出异质性。另外,采用局部调整模型估算企业金融化的适度水平发现：企业金融化的适度水平不是固定不变的,不同的企业之间相差较大,会随着企业个体的差异及外部环境变化而不断调整。对过度金融化治理研究发现：可以通过加强企业内部治理和外部环境改善来治理企业过度金融化问题,促使企业金融化保持在适度水平上,进而提升企业价值。     

我国上市公司业绩与高管薪酬相关性研究——基于高管持股视角

本文选取2010年度沪深两市去除金融企业,pt,st企业以及未公布财务报告的1645家上市公司为样本。按照样本公司高管持股比例的不同,将样本分为了两组。分别对两个样本进行线性与非线性的回归,并设置了股权集中度,公司规模等控制变量,用来检验货币型报酬与高管持股与上市公司业绩的相关性。发现相对于货币性报酬,高管持股比例在一定范围内,与上市公司业绩呈正相关,且相关程度超过货币性报酬,但超过一定的范围,则与上市公司业绩呈负相关的关系。     

我国创新型上市公司的成长和融资方式

本文以98家2008～2010年我国创新型上市公司为样本研究其成长与融资方式的关系。首先分析目前我国创新型上市公司的融资现状,其次研究融资方式对创新型上市公司成长的影响。研究结果表明,目前我国创新型上市公司的融资方式不合理,对于企业的成长并没有起到显著的促进作用。内源融资比例较小,对于创新型上市公司的成长没有起到积极作用;外源融资中存在"重股轻债"的问题,不利于创新型上市公司的成长,债权融资由于规模较小也没有起到明显的促进作用。创新型上市公司应该加大内源融资的规模和债务融资的比例,适当的发行债券,扩展融资渠道,而不是一味追求股权融资。另外,规模大的创新型上市公司不能一味追求规模扩张,更应重视企业自身的经营问题,把资金等稀缺资源用于企业的技术创新,提高企业的核心竞争力,促进创新型企业的健康成长。     

基于关联规则的企业财务风险分析

企业对自身财务风险的管理直接影响企业的可持续性发展,具有重要意义。本文基于2015年我国上市ST（Special Treatment）公司财务指标数据对公司财务风险进行分析。首先,对财务数据进行预处理,运用关联规则,挖掘出隐藏在财务指标中的规则,最后选取具有较高代表性的财务指标,对公司财务风险进行分析预警。实证分析表明：当上市公司财务出现危机时,总是存在一些集中出现的财务指标,它们的波动对企业财务风险有直接影响。通过分析这些指标可以对上市公司财务风险进行预警防范。