我国巨额外汇储备的运用研究——基于1997～2007年中国国际收支平衡表的分析

本文运用我国1997～2007年的国际收支平衡表集中考察了我国外汇储备的运用情况,认为其主要存在如下几个问题:对外间接投资渠道单一,外汇储备收益率低;对外直接投资严重不足,用汇需求低;进口结构不合理,外汇储备的消费作用难以发挥。针对上述问题,本文提出了一些有效运用我国外汇储备的思路:通过加强对外直接投资、投资国计民生的重要行业、增加国家的战略储备等方式开拓外汇储备的投资渠道,通过增加间接投资中股票投资的比重、投资具有比较优势的服务贸易行业等方式提高外汇储备的投资收益率。     

浅析我国巨额外汇储备的合理使用

截至2008年底我国外汇储备已达1．95万亿美元,在金融危机席卷全球的背景下,我国巨额外汇储备面临贬值的风险,但与此同时也为我们合理使用外汇提供了契机。本文首先分析巨额外汇储备的来源;然后分析我国外汇储备的适量性;最后,针对存在的问题提出几点有效使用我国外汇储备的思路：增加国家的战略储备、投资国计民生的重要行业、加强对外直接投资等方式开拓外汇储备的投资渠道。     

对外直接投资的“中国故事”

2004年以来,中国对外直接投资开始迅速增长,成为东道国政府与公众广泛关注的重要经济现象。中国在经济发展水平还不高的情况下成为对外投资大国,深层次的原因之一是外汇储备快速积累,尤其是外汇储备投资回报低下。中国企业向海外进行直接投资,其主要目的是为了培育自身的竞争优势。对外直接投资可能存在一个生命周期,即随着经济的发展,对外直接投资的主要动机逐步从获取战略资产到提高生产效率再到占领当地市场。文章建议,一是考虑尽快取消对中国企业对外直接投资的限制;二是支持国有企业走出去宜审慎并有选择性;三是应更多地鼓励能够帮助国内产业升级的对外直接投资;四是政府功能要从管制转向提供服务与保护。     

浅析我国巨额外汇储备的合理使用

截至2008年底我国外汇储备已达1．95万亿美元，在金融危机席卷全球的背景下，我国巨额外汇储备面临贬值的风险，但与此同时也为我们合理使用外汇提供了契机。本文首先分析巨额外汇储备的来源；然后分析我国外汇储备的适量性；最后，针对存在的问题提出几点有效使用我国外汇储备的思路：增加国家的战略储备、投资国计民生的重要行业、加强对外直接投资等方式开拓外汇储备的投资渠道。     

中国对外直接投资发展分析

在世界经济全球化、区域经济一体化的大背景下,发展我国对外直接投资是我国经济强盛的必由之路。对外直接投资是指控制国境外企业的经营管理权为核心的对外投资,对外直接投资又称为国际直接投资、外国直接投资或海外直接投资。     

基于外汇储备角度的对外直接投资

国际收支双顺差是我国外汇储备的来源。巨额的外汇储备有很多负面影响，从经济上来看，是极不合算的。按目前的趋势看，我国外汇储备将继续增加。在此情况下。开展我国的对外直接投资无疑是一种较好的选择。     

入世后我国对外直接投资策略调整的路径

入世对我国对外直接投资产生了深远影响,既为对外直接投资发展提供了新机遇,又对对外直接投资提出了新要求。为了适应入世后的新形势,对外直接投资产业重点应该由劳动密集型转向资本技术密集型,对外直接投资方式由以绿地投资为主转向以跨国并购为主,并且相应调整我国对外直接投资促进体制,使之由零散化向系统化转变。     

中国对外直接投资和出口关系的实证研究——基于ECM方法

在外汇储备急剧扩张和人民币升值压力不断加大的背景下,中国对外直接投资取得了巨大的成就.对外直接投资对我国国民经济的各个方面尤其是出口产生了深刻影响.利用协整检验和误差修正模型(ECM),我们可以对这种影响进行定量分析.最后的分析结果表明,在短期内中国对外直接投资对出口存在替代效应;在长期内,中国对外直接投资对出口有互补效应.最后,我们在分析的基础上提出了相应的政策建议.     

中国对外金融资产的结构特征与发展趋势

中国的对外金融资产累积有上万亿美元,但却明显呈现出以外汇储备为主的债券类投资占多数份额的偏向结构。企业整体竞争力、出口导向型战略等因素是造成中国对外金融资产呈现偏向结构的重要原因。对外金融资产偏向结构不仅使中国对外投资的总体收益差强人意,对所投资的国家经济乃至全球经济的控制力也相对薄弱,致使中国对外投资的许多重要作用难以发挥。逐步扩大直接投资比重、降低非直接投资特别是外汇储备的比重应该成为今后中国对外金融资产结构调整的基本趋势。     

宏观·国内——我国对外投资收益1280亿美元

国家外汇管理局国际收支司司长管涛日前表示，2011年我国对外投资收益达1280亿美元，其中大部分是外汇储备的经营收益。管涛透露，实际上，我国对外投资每年都有收益，2004至2011年，我国对外资产年均增长26％，对外投资收益年均增长32％。2011年我国对外投资收益达1280亿美元，其中大部分是外汇储备的经营收益。     

设立“中投二号”强化外汇风控管理

在当前外汇储备不断快速增加、对外直接投资和证券投资并不同步增长情况下，外汇储备的快速增加强化了人民币升值的压力和国际社会对华贸易的贸易摩擦，这不利于外汇的有效利用。     

中国海外投资的风险防范与安全管理

自2007年爆发全球金融危机以来,我国以低端制造业出口加工为主的发展模式受到重创。面对日渐抬头的贸易保护主义壁垒以及WTO制度获益的情况,有必要通过对外直接投资发展的战略调整,实现巨额外汇储备的保证增值,促使中国经济平稳增长。     

“走出去”de政策障碍（上）

我国对外直接投资体制沿革、现状与问题 (一)我国对外投资体制的发展阶段 改革开放二十余年来,我国对外直接投资管理体制从无到有,逐渐形成了一整套对外直接投资的审批、管理和促进政策措施体系,推动了我国对外直接投资的稳步发展.我国对外直接投资管理体制大致经历了如下四个发展阶段:     

中国海外投资的风险防范与安全管理

自2007年爆发全球金融危机以来，我国以低端制造业出口加工为主的发展模式受到重创。面对日渐抬头的贸易保护主义壁垒以及WTO制度获益的情况，有必要通过对外直接投资发展的战略调整，实现巨额外汇储备的保证增值，促使中国经济平稳增长。     

我国外汇储备生成机制的实证研究

外汇储备作为一国调节国际收支失衡、稳定外汇市场、表明一国资信和防范金融风险的现实能力的标志,对宏观经济的调节起着非常重要的作用。本文利用计量经济模型对我国外汇储备的生成机制进行了实证分析。结论是:净出口和外债是影响我国外汇储备增长的主导因素,经济增长和外商直接投资则起到了助推作用。要控制我国储备规模的过快增长,要从加强进出口结构调整、控制外债规模和优化外债结构、鼓励企业对外投资等方面着手。     

我国外汇储备影响因素的实证研究

外汇储备对任何国家而言都是不可或缺的对外资产,是国家的宝贵财富,能够在一定程度上保证国家的进出口需要,同时也起到维持国家汇率稳定的作用;但是,万物都是一把双刃剑,往往过量的外汇外汇储备会影响经济的发展,一定情况下会使得国家的社会发展停滞不前。文章在国内外现有学者研究的基础上,基于我国1996～2015年的年度数据,运用基本的计量经济学研究方法,结合经济学理论,对我国外汇储备的影响要素进行了实证研究。文章着重分析了国内生产总值、汇率、国家外债余额、进出口差额、外商直接投资这几个因素对我国外汇储备的影响作用。     

我国发展对外直接投资需做好的五项工作

发展对外直接投资是我国企业实施“走出去”战略的重要组成部分。本文从对外直接投资产业选择、对外投资主体国际化、政府宏观调控强化、投资保证制度建立和法律保障体系完善五个方面展开分析,论述了新时期我国发展对外直接投资应做好的五项工作。     

中国对外投资的特征与风险

当前中国以债权投资为主的对外投资特征,使中国的对外资产面临越来越大的潜在风险。中国的外汇储备投资跌入美元陷阱,收益率极低;中国的对外直接投资近年来发展迅猛。尽管中国的对外投资管理体制在逐渐放权、减少管制、缩减审批等方面有了较大改进,但仍存在一些严重缺陷,制约中国对外投资的进一步发展。国际社会部分地出于对中国投资的疑虑,调整了有关政策,加紧了对外国投资的审查和监管,对中国的对外投资带来了一定困扰。中国需要加强和国际的合作,加强对企业海外利益的保护,同时积极参与全球投资规则的制定,更好地保护中国对外投资的长远利益。     

中国对外直接投资的贸易效应研究——基于对东盟和欧盟投资的差异性的考察

我国进出口贸易规模大、国际地位显著,我国对外直接投资规模小、国际地位偏低。同时,贸易的边际效益呈下降趋势,而对外直接投资则增长迅速、潜力巨大。发展对外直接投资将对进出口贸易产生促进作用,但目前促进作用尚不显著,原因在于对外直接投资规模过小,随着对外投资规模的扩大,投资的贸易效应将会提高。我国对外直接投资的贸易效应存在区域差异,对发展中地区的投资产生较大的贸易促进作用,原因在于我国对发展中地区的投资动机是获取资源和拓展市场,而对发达地区的投资目的是绕开贸易壁垒。因此,应该制定有差别的对外投资政策,针对发达国家的投资应该注重开拓市场和规避贸易壁垒,对发展中国家的投资应该注重开拓市场和产业转移,促进多元化的、多格局的对外直接投资体系的建设。     

不同类型对外直接投资对我国产业结构影响的实证研究

文章以我国2004-2011年省际面板数据,运用灰色关联法研究比较不同类型对外直接投资与产业结构的关系。结果表明,我国对外投资与产业结构升级正相关,且技术寻求型对外直接投资对其影响最为显著。与此同时,我国对外直接投资结构类型与产业发展还存在一定程度偏差。基于这一结论,文章提出适当建议,鼓励各级政府、企业加大对外直接投资力度,以适应经济全球化趋势及实现我国经济社会的长远发展。