我国金融衍生产品发展建议——一笔交易引发的思考

<正>一、事件回放2006～2007年,央行连续8次调高人民币贷款利率,长期贷款利率从6.12%升至7.83%,且同期CPI数据持续走高,市场对人民币在未来一段时间内进一步加息的预期很高。在此背景下,中国建设银行贵州省分行(简称贵州省分行)客户的人民币债务成本大大增加,客户对于降低债务成本的需求十分迫切,有鉴于此,贵州省分     

一笔金融衍生品交易引发的思考

一、交易基本情况 2006～2007年央行连续8次调高人民币贷款利率，且同期CPI数据持续走高，市场上对人民币在未来一段时间内进一步加息的预期较高。在此背景下，客户的人民币债务成本大大增加，对于降低债务成本的需求十分迫切，有鉴于此，建设银行贵州省分行于2007年推出人民币债务风险管理业务。     

贵州省分行货币市场代理业务再增业务品种

在全球金融市场环境发生剧烈变化的情况下,人民币对公各项存款利率及理财收益纷纷下降。新年伊始,中国银行贵州省分行公司业务部金融市场中心紧跟市场,向客户推荐目前收益较高的货币市     

事件

工商银行达成首批人民币标准科率衍生产品交易 11月3日,在中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借交易中心正式推出人民币标准利率生产品首日，中国工商银行顺利达成了首批人民币标准利率衍生产品交易，报价量与成交量位居市场前列，对提高市场交易活跃度、支持标准利率衍生产品市场发展发挥了积极作用。（2014年11月5日）     

新形势下对欠发达地区涉外金融服务发展问题的思考

一是重视金融产品创新。7月21日以前，各行的外汇金融衍生产品主要以美元作为基准货币，8月2日央行允许开办不涉及利率互换人民币与外币间的掉期业务后，银行应尽快推出以人民币为基准货币的金融衍生产品。各行原有的外汇衍生产品一般要通过美元做一个汇率转换，增加企业成本。通过人民币衍生金融产品的创新，一方面满足企业锁定汇率风险的需求，另一方面降低企业交易成本，同时能充分反映市场上人民币供求关系，完善人民币汇率形成机制。     

农业银行

<正>云南省农行帮助客户应对汇率风险2014年3月17日,央行将即期汇率单日波幅由1%扩大至2%后,人民币汇率双向波动幅度逐步扩大,并逐渐成为市场运行常态,外贸客户的汇率风险进一步加大。面对这一情况,农行云南省分行积极应对人民币汇率变化,采取常态化推送实时汇率、利率信息;认真开展业务排     

掉期开启新天地

2011年3月1日,美国银行上海分行与一家亚洲食品行业跨国公司签署四笔外汇人民币货币掉期业务合约,成为该行首笔对客户的人民币外汇货币掉期交易。"货币掉期"这个衍生产品名称在3年后再度闯入公众视野。货币掉期作为一种中长期衍生产品,     

金融创新:人民币利率互换正式登场

市场期盼已久的利率衍生产品之一——人民币利率互换交易试点2月9日推出。国家开发银行与中国光大银行当日完成了首笔人民币利率互换交易,这标志着人民币利率衍生工具在中国金融市场正式登场。这一政策对商业银行、央行及金融市场将会产生什么影响呢?对冲银行业利率风险近年来,     

商业银行人民币债务管理新工具及其风险控制

货币当局对于宏观经济的调控使得人民币存贷款利率迅速上升,如何管理日益增加的债务成本成为企业和机构在加息环境下必须考虑的问题。本文通过案例重点介绍了如何利用利率掉期进行人民币债务管理,并进一步介绍了该业务中的风险控制以及在业务推广中需要注意的问题。     

利率市场化改革降低了上市公司债务融资成本吗？

本文以沪深两市A股上市公司为样本,检验了利率市场化对上市公司债务融资成本的影响。研究发现:随着利率市场化进程的推进,上市公司债务融资成本逐渐降低;随着利率市场化程度提高,没有内部资本市场的上市公司债务融资成本会下降更快。本文的发现为宏观经济政策如何影响微观企业行为提供新的经验证据,并为研究内部资本市场与外部资本市场的互动关系提供新的视角。     

人民币项下假远期信用证福费廷业务的代客理财投资模式

跨境人民币业务蓬勃发展拉动国际贸易融资需求,商业银行境外分行通过假远期信用证业务,以境外利率成本为境内分行提供资金,由境内分行以境内贷款利率为企业提供国际贸易融资服务,银行可获得较大利差,但是在该种业务模式下,资产计入境外分行表内,增加了境外分行流动性比率压力。本文探索人民币项下假远期信用证福费廷业务的代客理财模式,试图利用境内代客理财资金通过QDII投资经境内分行承兑的、境外分行假远期业务下的国际信用证,盘活体系内资金、突破流动性比率限制,并且利用假远期业务的利差优势,为商业银行提升中间业务收入。     

国际化下的我国人民币利率衍生产品创新

2005年,我国推出了利率衍生产品一债券远期。此后两年,又相继推出了利率互换和远期利率协议,开始进入了真正意义上的利率衍生产品时代。目前,我国已有的人民币利率衍生产品均属于OTC(场外交易市场)产品。从长期来看,在人民币国际化程度不断提高和人民币利率市场化稳步推进的背景下,我国推出人民币利率期货和利率期权等     

中国银行

<正>中行云南省分行成功办理首笔人民币对泰铢购汇跨境汇款业务2011年12月19日,在云南省启动人民币对泰铢银行间市场区域交易当天,中国银行云南省分行作为首批报价行和参与行顺利完成首笔银行间交易,为客户成功办理了首笔人民币对泰铢购汇     

紧扣第一要务 办好商业银行——全省农行2003年工作会议侧记

这是一组令人激动不已的数据:2002年,农行贵州省分行人民币各项存款首次突破300亿元大关,余额达301.8万元,完成年计划的179.88%,增量全省同比第一,其中:储蓄存款余额完成年计划的123.5%,同业存款完成年计划的316%;各项贷款余额365.85亿元,其中优良客户贷款余额136.78亿     

交通银行

交行香港分行助力人民币离岸业务发展6月26日,中华人民共和国财政部在香港顺利发行130亿元人民币国债。其中,面向机构投资者发行的100亿元人民币国债,通过债务工具中央结算系统("CMU")进行招标,申购总额226.85亿元人民币;面向国外中央银行和地区货币     

利率衍生工具登陆金融市场 人民币利率市场化进程提速

人民币试点利率互换。为丰富全国银行间债券市场投资者风险管理工具，规范和引导人民币利率互换交易，加快利率市场化进程，中国人民银行2月9日发布了《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，明确了开展人民币利率互换交易试点的有关事项。     

2023年5月银行间市场运行报告

<正>2023年5月,央行MLF增量平价续作,流动性保持合理充裕,货币市场日均成交量增加,资金利率低位运行;5月美国非农数据强劲,债务上限谈判落下帷幕,国内经济修复放缓,债券交易活跃,10年期国债收益率下行至2.7%;利率互换曲线全线下移,成交环比增加。5月,银行间外汇市场交投平稳,同比连续五个月走升;人民币汇率承压走贬;月内买汇压力总体偏高;即期交投维持活跃,市场流动性有所收紧;期权交易维持平稳,人民币外汇掉期曲线整体深度下探。     

金融发展环境、利率市场化与债务融资决策

采用稳健OLS回归方法对利率市场化与债务融资决策关系进行研究显示,较之国有企业,民营企业债务融资决策受利率市场化影响长期借款比例显著降低;较之利率管制时期,在利率市场化时期处于金融环境较好地区企业无论是债务融资成本还是长期借款比例均显著降低;此外,在利率市场化时期企业的长期借款比例与债务融资成本受地区金融发展环境差异的影响减弱。这说明利率市场化改革起到了赋予金融机构竞争手段、改善金融竞争环境以及削弱地区金融环境差异的政策效应。     

要闻回顾

2月9日中国人民银行发布《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》,明确了开展人民币利率互换交易试点的有关事项。国家开发银行和中国光大银行作为试点,完成了首笔人民币利率互换交易,标志着人民币利率衍生工具在中国金融市场正式亮相,利率市场化和金融市场建设进入了一个新阶段。2月12日国际清算银行亚太特别行长会议及亚洲顾问委员会会议在上海召开。国际清算银行亚洲顾问委员会主席、中国人民银行行长周小川出席并主持会议。国际清算银行亚太及美洲、非洲、欧洲成员中央银行和货币当局的20多位负责人出席了会议。…     

利率市场化对债务融资成本的影响研究 ——基于东部地区的企业数据

利率市场化改革对提高我国货币政策传导效率有重要意义.本文通过构建复合利率市场化指数,探究利率市场化对企业债务融资成本的影响,并结合所有权属性及企业规模深入研究利率市场化带来的差异化影响.研究发现,一是发达地区企业总体债务融资成本与利率市场化程度负相关,即利率市场化的推进有助于改善企业融资环境;二是国有企业债务融资成本受...