居民活期存款储蓄与A股市场关系的实证研究

本文利用2001年至2010年的最新数据对国内居民活期储蓄与A股市场的相关关系进行实证分析显示:伴随着我国经济持续稳定的增长和资本市场的不断深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正在逐步的发生改变;国内居民投资股票市场的积极性正在加强,但是居民的活期储蓄和股票投资之间的影响幅度还有限,这与我国居民储蓄的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波动幅度较大有关。     

居民活期存款储蓄与A股市场关系的实证研究

本文利用2001年至2010年的最新数据对国内居民活期储蓄与A股市场的相关关系进行实证分析显示:伴随着我国经济持续稳定的增长和资本市场的不断深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正在逐步的发生改变;国内居民投资股票市场的积极性正在加强,但是居民的活期储蓄和股票投资之间的影响幅度还有限,这与我国居民储蓄的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波动幅度较大有关.     

对我国居民储蓄与股市交易之间联动效应的实证研究

本文利用2001—2007年8月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间联动关系进行的实证分析显示：随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强,但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等有关。     

基于动态条件相关性的跨期资本定价实证研究

跨期资本资产模型提出了风险与收益之间的跨期关系,但是以往在证明跨期关系时普遍使用的是静态条件协方差。动态条件相关性模型能够描述时间序列间动态的相关性,利用动态条件相关性模型验证了跨期资本资产定价模型中的跨期关系,并且得到了资产组合收益率和这些因素间的动态条件协方差,然后测试这些协方差是否能够预测资产组合收益的时间序列变化。通过实证分析发现对于长样本和短样本来说,资产组合和市场组合之间的协方差对资产组合收益的影响是不同的。     

跨期消费选择与货币政策有效性

居民消费的跨期选择行为对于货币政策有效性有很大的影响。本文在对居民跨期消费选择进行文献综述的基础上,对广泛运用于跨期优化选择问题研究的拉姆齐模型进行基于消费选择的推导,并根据结论提出提高货币政策有效性的相关建议。     

我国居民超额储蓄及当前提振消费的路径

新冠疫情爆发以来,我国居民消费较历史趋势累计减少9万亿元,其中由于消费倾向下降导致的超额储蓄约4.2万亿元。人均超额储蓄表现出“城市多、农村少”“疫情冲击严重的地区多、消费恢复较好的地区少”的特点,其中,疫情冲击严重的上海等地人均超过7000元,浙江、福建、江苏等地人均少于500元。居民超额储蓄主要源于为预防病毒感染而主动减少接触式的服务类消费和因对未来经济的悲观预期而主动增加预防性储蓄。当前病毒感染风险显著下降,居民消费信心的恢复主要取决于未来经济恢复及居民就业收入和资产负债表修复情况。国内外刺激消费的政策实践表明,发放小额满减电子消费券、向低收入群体发放现金补贴对消费的边际拉动大,值得借鉴推广。在此基础上,文章提出提振居民消费的政策建议。     

基于马尔科夫状态转换下的CAPM实证研究

传统资本资产定价模型（CAPM）不仅假定收益率为正态分布,同时认为反映市场风险载荷系数和条件方差是固定的,这与现实存在较大出入。实际上资产收益率的结构存在动态不断转换特性,本文从动态角度提出了基于马尔科夫状态转换下的资本资产定价模型,即允许股票系数和条件方差呈现时变状况,经与经典资本资产定价模型估计结果比较表明,本模型具有更好的效果并刻画了动态变化过程。     

居民储蓄与股票市场联动的实证分析

本文利用我国2001年至2007年3月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间的联动关系进行了实证分析,并对现实情况进行了剖析。结果显示:随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强;但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等现实因素有关。     

我国居民储蓄与股票市场联动的实证分析

本文利用我国2001年1月至2007年3月的数据对居民储蓄与股票市场之间的联动关系进行了实证分析,并对现实情况进行了剖析。结果显示:随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强;但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等现实因素有关。     

我国居民最终消费的影响因素分析

近几年来,中国经济保持了快速发展势头,投资、出口、消费形成了拉动经济发展的“三架马车”。本文通过建立计量模型,运用计量分析方法对影响城镇居民消费支出的各因素进行相关分析。     

资产投资热度对我国居民储蓄的分流效应研究

对我国居民储蓄投资与资产投资热度之间的相关性进行了研究,主要从房地产市场与股票市场两个方面入手,探讨房地产投资、股票投资对于居民储蓄的分流效应.基于相关理论与前人的研究提出了基本假设,运用描述性统计分析和因素分析的方法对居民储蓄与房地产市场、股票市场热度的关系进行实证研究,建立了回归模型.发现房地产市场的活跃对于储蓄的分流效应很大,但是股票市场的活跃对储蓄减少的分流作用却不明显.     

国际资本流动与跨期消费模式:基于中美两国跨期贸易模型的启示

基于中美两国跨期贸易模型的分析与检验结果说明,美国是偏好现在消费的国家,中国是偏好未来消费的国家。中国与美国存在互利的跨期交易,中国出口现在产品交换未来产品是推迟消费模式,美国出口未来产品交换现在产品是提前消费模式。仍然蔓延未散的美国经济危机,自然会对中美跨期消费模式的持续性产生冲击。中国要减少美国经济危机的冲击,应从调整跨期消费偏好入手,重点做好有利于提升当前消费的制度创新。     

我国城镇居民消费的风险分担与跨期平滑——基于1985~2011年的实证研究

应用我国1985~2011年的省级数据,构建面板数据模型实证分析了城镇家庭消费的风险分担和跨期平滑情况。研究结果显示：我国城镇家庭消费的跨期平滑是不完全的。无论是从我国整体情况来看,还是从不同地区或者不同收入组家庭来考察,城镇家庭消费的跨期平滑系数γ均介于0~1之间。此外,城镇家庭消费的风险分担程度很低,消费风险分担机制很不完善。进一步的分析显示：各个地区内部和不同收入组内部的风险分担系数要高于全国总体的风险分担系数,这说明我国城镇家庭在进行消费风险分担时具有显著的“本地偏好”和“阶层效应”。     

发展我国衍生金融市场的研究

金融衍生市场是衍生金融产品交易的无形网络和规范交易所的集合 ,具有转移风险、保值增值和价格发展等功能 ,在降低交易成本、改善原生资产定价、稳定现货市场、促进资源的合理配置和经济增长等方面具有诸多正面的社会经济效应。另一方面 ,衍生市场的无序发展也会扭曲金额资产价格、误导消费和投资、浪费资源损害市场信心甚至引发金融危机等不良后果。尽管如此 ,我们也不能否认“金融衍生工具使世界变得更加安全而不是更加危险这一事实。”①　　一、发展金融衍生市场的必要性随着我国金融体制市场化的发展 ,金融环境的变化 ,过去被计划控制…     

对韩城市居民投资与消费情况的调查与思考

通过对韩城58个城镇储户季度问卷调查显示:城镇居民收入显著增加,预期收入信心较强;居民投资意向持续看涨,股票、基金等高收益金融资产占比再度陡升;储蓄意愿明显下降,消费倾向略有回升;居民对物价的满意度明显降低,物价上涨预期增强。     

第一单元:金融市场发展与资产评估

点评:本单元议题是金融市场发展与资产评估,有四位代表分别对金融市场发展、评估监管、评估服务于金融投资分析、资本市场与资产评估关系等问题发表演讲,探讨了金融市场发展与资产评估问题。     

强化储蓄向投资的转化机制——论当前发展居民金融资产选择的几个问题

经济成长和收入分配、对外贸易、投资和储蓄是第三世界国家经济发展中具有关键性意义的三大宏观问题。一个经济体系所期望的投资规模通常需要较多的储蓄,而国内资金的有限所造成的低投资则是所有发展中国家的慢性病。其原因还在于储蓄的不足和储蓄向投资转化机制尚未健全而致使投资受到限制。居民金融资产选择是强化储蓄向投资转化的最有利的途径。     

股指期货的牛市跨期套利实证研究

2006年11月1日中国金融期货交易所就股指期货开始仿真交易测试,历时1年多的时间。在这1年多的仿真交易过程中,我们通过对比股指期货交易价格与中证指数有限公司发布的“沪深300指数历史行情”等数据,可以发现：在证券牛市中,对风险厌恶型投资者而言,根据基差的变化,采用牛市跨期套利、结合买入交割月次月合约并适当持有的做法进行股指期货交易,可以使投资者以最小的风险获取最大收益。     

中国居民储蓄与股票市场之间的联动效应——理论分析与实证检验

从资产需求理论出发的理论分析、对我国现实情况进行的剖析,以及利用2001～2007年3月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间联动关系进行的实证分析显示:随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强,但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等有关.     

基于上海证券交易所股票样本的资本资产定价模型有效性检验

本论文以CAPM在我国证券市场有效性检验为切入点,借助统计软件SPSS和EXCEL,选取上海证券交易所2007年1月至2011年3月的50只股票为样本,利用回归分析的方法对CAPM在上海证券交易所的有效性进行实证研究.研究结果表明在上海证券交易所股票的收益率与β系数的相关关系不显著,二者之间没有显著线性关系,CAPM目...