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本文在不完全有效金融市场假设条件下,建立企业并购模型。该并购模型的主要变量是并购的收购价格和合并后新企业的协整价格。通过该模型分析,解释了并购支付方式的选择,选择股权并购的几种情形,以及并购后对并购双方企业的短期收益、长期收益的变动情况。 相似文献
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随着社会经济的迅速发展,在市场经济环境下,企业之间的竞争越来越激烈。优胜劣汰,企业之间为了生存与发展不得不进行战略的选择。企业并购就是一种增强自身竞争实力的方式。在企业并购过程中,成本—收益的研究成为企业并购的一个重要的环节。本文针对企业并购中成本收益进行了有效的研究。 相似文献
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随着社会经济的迅速发展,在市场经济环境下,企业之间的竞争越来越激烈。优胜劣汰,企业之间为了生存与发展不得不进行战略的选择。企业并购就是一种增强自身竞争实力的方式。在企业并购过程中,成本—收益的研究成为企业并购的一个重要的环节。本文针对企业并购中成本收益进行了有效的研究。 相似文献
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从财务数据视角对企业在海外并购前后的会计收益进行比较分析,论证海外并购对企业财务风险的影响效果.研究结果表明,海外并购交易会显著影响企业会计收益的波动性,但企业会计收益的离散系数变小.由此,本文认为我国企业海外并购交易总体而言能降低企业财务风险,达到管理层预期并购目标.但并购后更小的收益板值说明个别企业在海外并购后存在财务恶化的风险. 相似文献
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本文在跨国并购收益分析的基础上,计算出目标企业价值和并购双方协同价值,从而形成对企业跨国并购收益的数量研究。 相似文献
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并购行为是资本市场永恒的主题,企业通过并购可以实现规模经济,或是进入一个新的市场.并购本应发挥协同效应,改善公司绩效,但实际上却并非如此,本文分析了企业并购的动机,并从企业并购前后的绩效变化已有的研究结果中发现并购未给企业带来多少收益,甚至有些并购行为给企业带来了损害,从而得出企业并购的实质是控股股东获取控制权收益的手段的结论. 相似文献
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并购退出作为私募股权投资退出的重要选择,其并购定价问题值得研究。本文运用信号传递模型分析了风险投资企业并购的分离均衡和混同均衡及其不同待并购企业类型条件下的并购均衡价格。分析结果表明,PE基金的预期收益与信号传递成本、并购方对风险资本真实价值的判断及其获得并购收益后的后验概率,是影响风险资本并购博弈均衡价格的主要因素,完善风险企业的信息披露制度对解决风险资本退出中的逆向选择问题至关重要。 相似文献
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本文利用实物期权理论,以煤炭资源为例,对资源并购的资本收益进行评估,得出资源并购可获得期权价格升高的资本收益的结论,同时指出,只有取得规模经济效益与技术进步的双优势,才能在整合资源后获得较大的资本收益,增强企业的经济活力与竞争优势. 相似文献
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企业并购,以其对存量资产的优化配置功能,在资本市场中素有风向标之称。并购成功后的巨大协同效应吸引着众多热切者的目光,从而使他们决议通过并购的财富效应快速获得巨大的收益。然而,风险与收益如同一朵两生花始终并存,百多年的并购史错落交织着成功与悔恨、诚信与欺诈。在这个没有硝烟的商业战场上,并购在带给企业收益的同时,也伴随着诸多陷阱。作为并购方的企业如何才能辨别并购中的陷阱并有效的规避并购骗局成为摆在其管理者面前的一道难题。 相似文献
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21世纪初,我国企业进入了并购的高发期。并购企业如果能够较为准确的估计目标企业经济价值,则其在博弈中就处于主动地位,本文就收益法在我国并购企业价值评估应用中存在的问题提出了建设性的意见。 相似文献
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在确定了并购价格后,选择何种支付方式十分重要。从支付方式看,一般分为现金支付,股票并购,混和支付三种方式,相应的融资方式有企业自有资金,金融机构贷款,发行股票和债券以及杠杆收购。企业并购的成功与否与支付方式和融资方式有较大的关系。 相似文献
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并购估价是指以并购为目的的企业价值评估,与一般企业价值评估理论相比,并购估价理论多了协同效应的估计和其他重组整合价值的估计。收益法能更好地体现公允价值和协同效应。 相似文献
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目前,公司并购我国经济市场中愈发频繁的发生,其中企业价值评估是公司并购前的一个重要步骤,价值评估要求把企业作为一个有机整体,根据其拥有或占有的总资产状况和总获利能力,并且充分考虑各种影响企业获利能力的因素,综合评估企业在市场中的公允价值。本文简要分析了企业价值评估方法选择的原则,介绍并比较了三种公司并购中的价值评估方法,包括资产基础法、收益法、市场法,提出我国上市公司在并购中选择评估方法时出现的问题以及对未来公司价值评估方法选择的趋势展望。 相似文献
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企业并购是整合资源、获取购并收益的重要举措。但在我国并购的热潮中发现企业并购后效益未上升反而下降。文章就其企业并购中重短期效应轻长期绩效的行为进行分析并提出提高长期绩效的途径。 相似文献
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近年来,中国商业银行传统盈利模式逐渐没落,金融业综合经营的趋势日益增强,各商业银行都积极发展投资银行业务,其中企业并购业务以相对高收益低风险的优势成为新的利润增长点,竞争逐渐升温。通过运用古诺模型和斯坦克尔伯格模型,对目前中国商业银行求索企业并购业务的竞争现状和发展策略选择进行经济学分析,并提出了合理化建议。 相似文献
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