Sizing Up Repo

To understand which short‐term debt markets experienced “runs” during the financial crisis, we analyze a novel data set of repurchase agreements (repo), that is, loans between nonbank cash lenders and dealer banks collateralized with securities. Consistent with a run, repo volume backed by private asset‐backed securities falls to near zero in the crisis. However, the reduction is only $182 billion, which is small relative to the stock of private asset‐backed securities as well as the contraction in asset‐backed commercial paper. While the repo contraction is small in aggregate, it disproportionately affected a few dealer banks.     

拨开迷雾--著名经济学家李扬谈中小企业贷款难

著名经济学家李扬谈中小企业贷款难 <银行家>:许多学者认为,民营企业受到不平等待遇,现在民营企业贷款十分困难,而股市也主要是为国企筹资.因此,很多人士,如工商联的人士就呼吁,要发展民营经济,就要发展民营金融.对此你怎么看?     

学习先进经验 加快我省工业化进程

一、上海经验 首先,充分认识工业增长对经济发展的拉动作用.近些年,江西在发展,但沿海发展得更快,主要的差距在工业.工业是最稳定的财源和就业渠道.二产的持续增长是发展三产的坚实基础,跳过工业化阶段发展三产,成功的可钱性不大.一般而言,工业比重必须达到60%以上,才能保证区域经济良性循环.     

印度在奋起直追,它行吗?

要想大致了解印度的过去、现在和未来之路,需要去德里北部大主干路所在的地区走一程.大主干路穿过次大陆,绵延1800英里,从加尔各答一直到开伯尔山口.     

呼唤金色的开放

如果你选择在一个交易日步入中国外汇交易中心二楼的交易厅,你会看到挂于墙上的大屏幕出现一条黄金价格和成交量的曲线,这是对从上午10时始的模拟交易的记录.你会看到这样一些随机数据:Au99.99品种,当前价73.45元;Au99.95品种,当前价72.81元--这就是以市场规则界定、随市场而动的即时价格,这个价格以后将成为中国金价的重要参考指标.这里正是上海黄金交易所的所在地,根据交易所的记录,从确定的"指导价"启动,现在交易的收盘价和国际市场的金价已经十分接近.     

拾阶而上

眼前,时常浮现一幅我们多次见过的画面：古铜色的肢体,伸展着充满力量的臂膀;扁担压在肩上,挑起沉沉的物件,沿着石阶,一步一步向上攀行。这幅油画,表现的是泰山挑夫行走在登临南天门的山路上,它犹如一幅英雄图,令我们赞叹!千百年来,我国劳苦大众就是以这种吃苦耐劳、勇攀高峰的精神,挺起了华夏的脊梁。虽然从画面上我们所能看到的只是挑夫拾阶而上的背影,但这幅画却深深地震撼了我的内心。     

起飞，航空业

随着大飞机公司的正式挂牌．中国一航和中航二集团的整合也正在加速推进．并将由此拉开中国航空工业的整合大幕。在大整合的新机遇背景下．也带给了人们对航空业发展的坚定信心。     

中国银行业对外开放度测评及理性开放策略研究

截至2007年末,外资银行不仅在中国设立代表处、分行,还注册成立了外资独资和合资法人银行业机构,同时还有33家境外机构投资者参股了25家中资商业银行。面对扑面而来的外资银行,中国的一些金融理论和实务工作者提出了"贱卖论"、"威胁论"和"单边开放"的质疑。在这种情况下,对中国银行业对外开放水平的判断和评价凸显其重要性。本文对2003～2007年这一时期的中国银行业对外开放度进行测算,结论是中国银行业对外开放属于中等水平;本文还从实际对外开放趋势的角度进行分析,结论是中国银行业的实际对外开放度远比定量测度的要高。在当前国际金融市场动荡及一些国家银行业表现出脆弱性的状况下,中国银行业应汲取其他国家银行业开放的经验和教训,走适度理性的开放道路,才能更加有利于中国银行业进一步增强自身的稳定性。     

开辟黑色黄金--中国进出口银行对外优惠贷款支持苏丹石油项目

"黑色黄金"的故事 石油被人称为"黑色黄金",可见它的价值非同一般.对于一个国家来说,它在某种意义上比黄金还珍贵. 自19世纪工业革命以来,人类的文明和进步与石油密切相关.特别是刚刚过去的20世纪,依靠着石油这一"原料"和"润滑剂",全球工业化进程突飞猛进.汽车、航空业的高速发展,使得政府、企业界和民众对石油的依赖日益加深.掌握了石油这一战略资源,也就掌握了国际竞争和持续发展的主动权.1973年的中东石油危机,1991年的海湾战争,以及2000年底国际石油市场价格的剧烈波动,无一不对全球经济产生重大影响.     

Up and down credit risk

This paper discusses the main modeling approaches that have been developed for handling portfolio credit derivatives, with a focus on the question of hedging. In particular, the so-called top, top down and bottom up approaches are considered. We give some mathematical insights regarding the fact that information, namely the choice of a relevant model filtration, is the major modeling issue. In this regard, we examine the notion of thinning that was recently advocated for the purpose of hedging a multi-name derivative by single-name derivatives. We then illustrate by means of numerical simulations (semi-static hedging experiments) why and when the portfolio loss process may not be a ‘sufficient statistic’ for the purpose of valuation and hedging of portfolio credit risk.