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本文主要从对金融衍生品定价影响深远的Black-Scholes公式展开,详细介绍Black-Scholes公式的理论基础,推导过程,以及在不同时期标的资产的价格变化失去"独立性"时对于该公式的改进。在模型的基础上,文中还包括了实证研究的部分,在实证研究中,文中对2010年贵州茅台的股价行为进行分析,并以此得到基于贵州茅台的欧式期权定价。文章一共分为四个主要部分:随机微分方程基础、Black-Scholes公式的介绍、模型的参数估计和模型的改进、以及基于文中模型的实证检验。 相似文献
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今年以来,芜湖市农行不断挖掘现有资源潜力,积极营销闯市场,票据贴现业务实现超常规发展。截至6月20日,今年共办理票据贴现(含转贴现)2597笔,累计金额达43亿元,是去年全年贴现量的4.62倍,在全省农行系统名列第一;新增贴现贷款22.1亿元,人民币贷款增量占比达97%;实现贴现利息收入5270万元(其中转贴现收入3550万元).创利1004万元。5月末,该行票据融资占当地市场总量的90%,稳坐芜湖市票据贴现业务的头把交椅。 相似文献
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可转换债券是一种兼具股票期权和债券的双重特性的金融衍生产品。正是由于它的双重特性,使得可转债的定价变得较为复杂,从而也给投资者认识可转债产品带来了一定的困难。本文选取江苏澄星磷化工股份有限公司于2007年5月25日发行的可转换公司债券—澄星转债,应用现金流贴现思想和Black-Scholes期权定价模型对其进行定价分析,以期提供一个清晰的可转债定价思路,为投资者进一步认识和更好地投资可转债产品提供帮助。 相似文献
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自1995年《中华人民共和国票据法》颁布以来,票据市场规模迅速扩大。据统计,1999年至2002年,银行商业汇票的签发、承兑量由3840亿元增加到15500亿元,金融机构办理的票据贴现量由2400亿元增加到21000亿元(含部分转贴现),分别增长3.1倍和7.7倍。2003年末,票据贴现余额由1999年的547亿元增加到9l37亿元,增加了16.7倍,贴现占人民币贷款的比重由l999年的0.6%上升到了5.8%。 相似文献
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王瑞莲 《内蒙古财经学院学报(综合版)》2010,(5):143-145
讨论了微分方程(dx)/(dt)=f(t,x)零解的稳定性,对Liapunov函数V(t,x)的限制条件作了改进,推广了微分方程稳定性的若干判定定理。 相似文献
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1996年,我国利率市场化进程正式启动。该次全面放开贷款利率前的基本情况是,金融机构贷款利率上限和存款利率下限已经全面放开;城市信用社和农村信用社贷款利率最大浮动系数为基准利率的2.3倍;金融机构贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.7倍;贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成,在不超过同期贷款利率(含浮 相似文献
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目前商业银行票据业务活动日趋活跃,关联票据风险突出,应引起关注。其主要表现形式有:1.滚签银票,放大信用。滚动承兑、贴现是票据业务发展中出现的一种新现象,典型的做法是关联企业用循环保证方式以低额保证金来倒逼银行承兑,甚至企业与企业、企业与银行联手,自行承兑,自行贴现,你开我贴,我开你贴,相互对开、对贴,套取银行信贷资金,形成了承兑-贴现-保证金-再承兑-再贴现的怪圈。最典型滚签银票方式是母(子)公司申请签发银行承兑汇票,其敞口部分由其中一方提供担保,再到银行去办理贴现业务,贴现资金很快“回流”至母(子)公司承兑项下保证金账户. 相似文献
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三方合谋票据贴现是指贴现行为了实现向实际用资人融出资金的目的,明知帮助贴现人申请贴现的票据无真实交易背景却仍予以贴现。在这种情况下,当实际用资人无法归还全部款项而给贴现行造成资金损失时,帮助贴现人是否应承担责任以及责任性质,在理论和实务中都存在分歧。本文认为,在票据层面,票据行为不因基础交易合同或贴现合同的虚伪而成为虚假的意思表示,但帮助贴现人可以援引原因关系抗辩,拒绝向明知无真实交易背景的贴现行履行票据债务。在合同层面,帮助贴现人和贴现行之间是资金通道/服务关系,贴现合同因通谋虚伪而无效,贴现行不能就资金损失向帮助贴现人主张违约责任;隐藏行为是帮助贴现人提供资金通道/服务合同,该合同下帮助贴现人也不承担还款义务。但帮助贴现人故意实施违反票据真实交易背景监管规则的行为,造成贴现行的资金损失,应当按照过错程度承担补充侵权责任。贴现行对资金损失的发生和扩大也有过错的事实,虽然可减轻帮助贴现人的侵权责任,但不影响帮助贴现人侵权责任的成立。 相似文献
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所谓贴现是指票据持有人以牺牲一定贴现息为代价用未到期的票据向银行融通资金的一种手段。一般对贴现有两种认识,其一认为贴现是以票据权利作质押的贷款,但与一般质押贷款不同的是,贴现是以票据权利的实现为第一还款来源的;另一种观点认为贴现是一种票据买断行为,但是贴现行享有追索权。不管是哪种看法,贴现的风险焦点都主要集中在票 相似文献
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一、九月份后票据贴现急剧下降
今年以来,各家商业银行纷纷加大了对票据融资的营销力度,票据融资在我省发展迅速。截止8月末,全省金融机构办理的票据贴现余额为138.77亿元,比年初增加74.27亿元,同比多增加64.15亿元。在企业融资的渠道中,票据贴现融资作用日益明显:1-8月份,全省金融机构人民币贷款增加370.75亿元, 相似文献
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一、存在的主要问题1、为本行签发的银行承兑汇票办理贴现。《商业汇票承兑贴现与再贴现管理暂行办法》明确规定,不得贴现由本营业单位承兑的银行承兑汇票,有些基层经办人员缺乏基本的票据知识,违反规章制度办理贴现。2、办理贴现业务查询查复不符合规定。为了使企业能尽快获取贴现款项,有的贴现银行在没收到签发银行查复时,先为企业办理贴现,带来了一定的风险。3、为未能提供与出票人或其直接前手之间的增值税发票和商品交易合同复印件的客户办理贴现。 相似文献
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农行施秉县支行积极转变工作思路,将票据贴现业务作为增加有效收入、调整信贷资产结构的一个突破口,加大了票据贴现业务的拓展力度,促进了票据贴现业务的发展,截至今年5月末,该行办理票据贴现业务200多笔,贴现金额10000多万元,实现贴现利息收入287万元,使票据贴现业务贴出了一片新天地,成为该行新的效益增长点。 相似文献