推出国际板天塌不下来

有什么样的规则就有什么样的投资者，有什么样的投资者就会催生什么样的规则。     

管理层语调偏离会影响投资者决策吗?——基于我国上市公司文本与财务数据的经验研究

本文研究企业在披露业绩数据和文本数据的多元信息环境下，管理层借助语调偏离业绩策略进行信息操控是否会误导投资者决策，进而提升企业股价和收益率。通过构建反映语调偏离业绩程度的量化指标、引入投资者的交叉验证策略，本文检验了偏离策略对投资者决策和股票价格的影响。主要发现有三点：(1)多元信息环境下，散户投资者会借助交叉验证机制进行理性投资决策，语调偏离策略会造成股票价格下跌；(2)当业绩数据可信度下降时，机构投资者也将采用交叉验证机制，此时语调偏离策略将引致更为显著的股价下跌；(3)整体而言，语调偏离程度的扩大会导致短期股票收益的显著下降。上述发现表明，面对管理层语调偏离策略，投资者决策整体上仍然是理性的，该策略实际上会对短期股价收益造成消极影响，多元信息环境下资本市场有效性仍成立。     

权证投资应谨慎对待——访招商基金管理有限公司常务副总经理战龙

沪深交易所发布的《权证管理暂行办法》标志着权证这一创新产品的推出进入了实质性阶段。长江电力和宝钢公布的对价方案中均包含有权证条款。8月22日，宝钢权证在上海证券交易所挂牌上市。对于广大投资者来说，权证产品还是一种新鲜事物。投资者该不该投资权证，会有哪些风险？一旦权证对机构投资者放开，会不会造成机构对股价的操纵？带着这些疑问记者采访了招商基金管理有限公司常务副总经理战龙。     

炒汇第一步：选对外汇经纪商

“如果有当日15％的小额外汇投资者赚钱，我会非常惊讶。”这是美国一家大型外汇经纪商老板说的一句话，同时也表明，小额投资者是不适合亲自“上阵”的。也就是说，小额外汇投资者会因为经验非常不足而在外汇市场上遭受巨大损失。因此，小额外汇投资者选择一家正规的外汇经纪商开户将是走出外汇投资胜利的第一步。     

黄金新品 热销省城——省分行营业部成功代销高赛尔黄金标准金条

2006年下半年以来，中国资本市场保持了强劲的发展势头，投资理财渐渐走进寻常百姓家，且势头一浪高过一浪，然一路走来，有不少投资者已经亲身经历或见证了资本市场的风险，一部分未雨绸缪的投资者开始将投资方向定位在长期投资和保值，他们开始寻求新的金融理财产品。这说明随着市场日益发展和完善，投资者的需求会越来越广泛，金融产品也会越来越多。[第一段]     

财富焦虑问题不容忽视

对于个人投资来说．大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。     

知识窗

11、期货公司在市场中扮演什么角色？ 进行股指期货交易的投资者会有很多，自然不可能都直接进入中金所进行交易。绝大多数投资者都是通过期货公司进行交易的。因而，期货公司实际上就是股指期货交易的中介机构。     

外资金融机构对我国银行进行股权投资的研究

中资银行急于引进境外战略投资者动因 中资银行急于引进境外战略投资者的动因，主要有以下三个： 一是引进境外战略投资者是监管部门大力提倡的。2003年8月25日，银监会主席“在华外资银行负责人会”上说：“将鼓励外资银行作为战略投资者或股权投资者参股中资银行”。2004年9月8日，“2004年国际投资论坛”上，刘明康称：“银监会欢迎合格的境外战略投资者按照自愿与商业原则，与中资银行开展各种股权形式的合作。”     

信息异质和选择性偏差

同样的信息，不同的人获得后，有的可能解释为利多，有的会解释为利空。因为信息并不是直接指导投资决策的，在投资者获得信息到进行决策中间。一般还会有整理、分析、筛选、提取、理解、翻译等过程，而这一过程因投资者的不同，会有很大不同。最终仍导致信息的异质性，在过于自信的倾向下，更容易加剧这种异质性。这一定程度上可以解释为：同样的企业熏大事件公布后，你选择买入，同时有人愿意卖给你。     

基金赎回：做一个有纪律的投资者

股市里有句话，会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是掌门，你愿意去学习卖点，证明你已经要向着一个更高的阶段成长了。今天就说说基金的卖点。 购买基金，很多朋友会自己去思考卖点，但是最近的市场一直很复杂，多空两端的叫嚣声音都非常大，一到这种复杂的市场，有的投资者会问这么好的市场我是不是可以进入了？有的投资者会说涨得好好，好害怕，我要不要赎回了？在高位持有基金时候的操作，就涉及所谓的卖点。     

股票大亏为什么死也不卖

进军股市后一旦亏了钱，尤其是一跌再跌的时候，有些投资者就会有死也不卖股票的心理，殊不知这是一错再错。     

投资者真的不能对会计-税收差异正确定价吗——基于加速折旧税收优惠政策的考察北大核心

虽然会税差异被认为有丰富的信息含量,但众多研究发现投资者对会税差异存在错误定价。本文以中国2014年开始实施的固定资产加速折旧政策为切入点,考察了如下问题:当企业因加速折旧的税收优惠政策而外生地产生一项暂时性会税差异,且该项暂时性差异能够被投资者清楚了解时,投资者是否还会对它错误定价?实证显示:首先,加速折旧政策产生的暂时性差异和其他暂时性差异均具有信息含量。其次,投资者对加速折旧政策产生的暂时性差异予以了正确定价,而对其他暂时性差异存在错误定价。最后,积极的机构投资者和分析师可以促进投资者对前者的正确定价,但却无法缓解投资者对后者的错误定价。本文研究表明,投资者并非总是对会税差异错误定价,当我们对会税差异的具体构成进行分解、且能有效控制计量误差时,会对会税差异的定价问题有截然不同的发现。     

投资者情绪与股票市场——基于COVID-19疫情突发事件

为分析投资者情绪对股票市场存在何种具体影响，本文结合COVID-19疫情突发事件，研究了投资者情绪对股票市场的影响，以及COVID-19疫情发生前后这些影响的改变，并进一步分析了新闻情绪和投资者关注对影响的调节作用。研究结果表明，投资者关注、情绪及新闻情绪均对股票市场收益率和换手率存在显著影响。此外，COVID-19疫情的发生使收益率更容易受到投资者情绪的影响，且投资者关注会加强投资者情绪对收益率的影响，而新闻情绪对影响不存在调节效应。     

产权酒店 锦缎包裹的铁蒺藜

如果出现酒店住房不景气、房地产价格下降，投资者就会被套牢，欲罢不能。希望投资者擦亮双眼，记住世上绝没有无风险的投资，不要轻信美丽的谎言。     

简讯

作为金融界又一位具有传奇色彩的人物——约翰·邓普顿，他被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。以下是他归纳的13条投资法则：1．信仰有助投资。一个有信仰的人，思维会更加清晰，犯错的机会也会较少。谦虚好学是成功的法宝，在投资中，狂妄和傲慢所带来的是灾难性的后果，聪明的投资者应该知道成功是不断探索的结果。     

2014P2P网贷投资者仍须谨慎

目前的网贷平台雷同现象太严重，大多没有自己的特色。各家平台大多属于同一个起跑线上，未来应该会进一步拉开距离，有知名度的品牌会越来越受到投资者的欢迎。2014年网贷平台开始细分，更多有特色的网贷平台将涌现出来。     

投资者的三个悲剧性错误

翻阅财经报纸，你经常会看到谈及特定领域投资走势的文章：黄金上涨，原油下跌，而标普500指数（S＆P500）横盘。 然而，虽然所有这些文章可能有一些启发意义，但此类报道掩盖了我们所称的“投资者悲剧”：典型投资者的投资表现远远不如典型投资领域的整体表现。     

红酒信托投资价值显现

国内红酒投资有一个黄金条例：“会不会品酒并不重要，只要知道品牌就行。”如今，品牌红酒价格出现罕见暴跌，部分投资者的信心动摇。有业内人士建议，不妨试试投资红酒信托。     

上市公司高管人员责任保险制度的构建

根据我国相关法律的规定，上市公司负有责任的董事、监事和经理等高级管理人员只要违反法律规定进行虚假陈述，并造成投资者损失的，就应承担相应的民事赔偿责任。但我国的现实情况是．有许多已经发生财务会计报告（包括审计报告）虚假陈述的案件，尽管给投资者造成了巨大的损失，而且投资者一旦起诉，法院也会依法审判，但投资者可能会面临无财产可索赔，或获得的赔偿还抵不上诉讼费用。或只能获得少量赔偿的尴尬境地。因此，有必要建立上市公司高管人员的责任保险制度。本文基于此．就上市公司高管人员证券民事赔偿保障制度的核心——高管人员责任保险制度的构建问题进行探讨。     

投资应避开高费率债券基金

投资者在选择基金时通常会忽略费用。费用在市场上涨时不容易察觉，但市场下跌时便会凸显对收益的负面影响。费用在风险相对较低、收益稳定的债券型基金中所产生的影响会更大。另外，我们鼓励投资者在选择同类别基金时最好考虑费用较低的基金。