基于因子分析和向量自回归模型的我国价格波动影响因素实证分析(上)北大核心CSSCISSCI

本文首先运用比较分析手段,将近年价格形势与历史时期进行对比,发现"十一五"时期价格波动新特征。然后运用近十年的数据进行实证分析,运用因子分析法和向量自回归(VAR)模型的方差分解法研究各因素对价格波动的影响程度。通过模型研究和现实因素分析判断:目前我国价格波动的源动力已从需求拉动型逐渐演变为成本、资金共同推动型,且受国际市场传导影响加深。初步判断,"十二五"时期我国价格上升压力进一步加大,抗通胀形势不容乐观。因此建议:一是建立完善农产品供需信息平台和产供销体系;二是战略性地谋划基础资源产业,稳步推进资源产品价格改革;三是疏导全社会过于敏感的通胀预期;四是加大保障民生持续改善的制度和运作机制体系建设力度。     

基于因子分析和向量自回归模型的我国价格波动影响因素实证分析(下)北大核心CSSCISSCI

本文首先运用比较分析手段,将近年价格形势与历史时期进行对比,发现"十一五"时期价格波动新特征。然后运用近十年的数据进行实证分析,运用因子分析法和向量自回归(VAR)模型的方差分解法研究各因素对价格波动的影响程度。通过模型研究和现实因素分析判断:目前我国价格波动的源动力已从需求拉动型逐渐演变为成本、资金共同推动型,且受国际市场传导影响加深。初步判断,"十二五"时期我国价格上升压力进一步加大,抗通胀形势不容乐观。因此建议:一是建立完善农产品供需信息平台和产供销体系;二是战略性地谋划基础资源产业,稳步推进资源产品价格改革;三是疏导全社会过于敏感的通胀预期;四是加大保障民生持续改善的制度和运作机制体系建设力度。     

基于HP滤波法的我国小麦市场价格波动分析

运用2002年12月至2014年10月的小麦市场价格数据,分析了我国小麦市场价格波动主要特征,运用X12季节调整模型实证分析季节要素对我国小麦市场价格波动的影响;运用HP滤波分解模型将2002年12月至2014年10月我国小麦市场价格指数原始序列分解为趋势值序列和波动值序列,分析得出我国小麦市场价格长期波动的趋势,并对研究期进行周期划分。经研究发现:小麦市场价格具有明显的季节性波动,夏季和秋季因素使得小麦价格上涨,春季和冬季因素使得小麦价格下跌,这与小麦的生长周期基本保持一致;研究期内我国小麦市场价格波动可划分为2个周期,各周期持续的时间长度和峰谷落差都不相同。研究末期小麦市场价格波动幅度存在逐渐缩小的趋势,波动周期存在延长的趋势。     

我国金融压抑与通货膨胀关系研究——基于MSVAR模型的分析

文章运用MSVAR模型对我国金融压抑程度与通货膨胀的关系进行了研究,发现我国通货膨胀率存在明显的高通胀区域和低通胀区域特征。在高通胀区域,价格高位持续时间较短,波动幅度大,金融压抑对通货膨胀具有显著的负向效应;而在低通胀区域,价格低位持续时间较长,波动幅度小,金融压抑对通胀水平的效应是正向的。两者的非线性特征对货币政策实施和金融自由化策略有着重要的政策含义。     

国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击效应北大核心CSSCISSCI

我国较高的石油对外依存度使得国际石油价格的波动成为影响国内通货膨胀的潜在因素。本文将SVAR模型引入到国际石油价格波动对我国总体通胀和结构性通胀的冲击效应研究中来,发现国际石油价格波动对我国通货膨胀的冲击既有总体效应又会产生结构性通胀效应。对总体效应的研究表明,国际石油价格波动对我国CPI的冲击具有持续性,而原材料燃料动力购进价格指数是国际石油价格冲击我国CPI的主要传导渠道。对结构效应的研究表明,受国际石油价格波动冲击最大的是居住类和食品类价格,国际石油价格上涨1%对两者12个月的累积冲击效应分别高达1.56%和0.75%,而这两项也是近年来推动我国CPI上涨的主要因素。因此,多头并举应对国际油价上升的冲击对抑制当前的通货膨胀具有重要意义。     

国际原油价格冲击对我国经济的影响——基于结构VAR模型的经验分析

本文基于2003年1月～2009年2月的月度数据,采用SVAR模型分析了国际原油价格波动对我国经济所产生的影响。结果表明,国际油价波动对我国经济具有重要影响,并且具有很强的持续性。国际原油价格冲击对我国产出增长不仅具有直接的消极影响,而且还通过加大了国内通胀压力、促使紧缩性货币政策的实施和人民币汇率波动间接影响产出的增长,但这种间接效应相对较低。     

近十年大宗商品价格波动对国内价格的影响

在通胀压力仍然存在的当前，我们研究国际大宗商品的走势，分析其价格波动对国内价格的影响，具有较强的现实意义。这些年来，全球经济一体化趋势日益明显，我国经济运行和走势受国际经济因素的影响也日益加深。在通胀压力仍然存在的当前，我们研究国际大宗商品的走势，分析其价格波动对国内价格的影响，具有较强的现实意义。     

开放经济输入型通货膨胀问题研究——基于中国数据的实证检验北大核心CSSCISSCI

本文基于通货膨胀国际传导理论,指出开放条件下输入型通胀传导路径主要包括:进口价格路径、国际金融衍生品价格路径以及贸易顺差引致货币供给路径。通过选取2005-2010年期间月度数据,运用误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解等计量方法,对输入型通胀因素与国内物价波动之间互动关系进行实证检验。结果发现:国际金融衍生品价格、进口价格主要改变生产厂商的生产要素价格,最终表现为PPI的变动。由于虚拟部门集聚资金对货币供给量的分流作用,以及PPI与CPI之间传导不通畅等原因,输入型通胀因素对CPI波动的影响程度被大大削弱。     

开放经济输入型通货膨胀问题研究——基于中国数据的实证检验

本文基于通货膨胀国际传导理论,指出开放条件下输入型通胀传导路径主要包括:进口价格路径、国际金融衍生品价格路径以及贸易顺差引致货币供给路径。通过选取2005-2010年期间月度数据,运用误差修正模型、格兰杰因果检验、方差分解等计量方法,对输入型通胀因素与国内物价波动之间互动关系进行实证检验。结果发现:国际金融衍生品价格、进口价格主要改变生产厂商的生产要素价格,最终表现为PPI的变动。由于虚拟部门集聚资金对货币供给量的分流作用,以及PPI与CPI之间传导不通畅等原因,输入型通胀因素对CPI波动的影响程度被大大削弱。     

将经济增长控制在适当水平

目前我国经济运行已经呈现出高增长高通胀的特征，将经济增长控制在适当水平是我们控制高通胀的必要途径。因为食品价格是我国消费价格上涨的首要影响因素，食品价格波动主要是受农产品价格波动的影响，而连续几年我国经济的偏快增长，则是导致我国农产品价格上涨偏快的重要原因之一。     

开放经济下中国通货膨胀的价格传递效应研究

本文建立了一个包含通货膨胀预期和供给冲击在内的开放经济新凯恩斯菲利普斯曲线混合模型,分析了国际垂直生产结构下的价格传递效应,并运用经验数据对中国通货膨胀的动态机制进行了深入的分析。研究结果表明,扩展的混合模型能有效地避免残差序列相关性;工资水平对通胀的影响明显,国内和进口中间品价格对通胀水平都存在显著的价格传导效应,国际能源价格对通胀具有正向冲击,存在输入性通胀效应;通胀预期和通胀惯性对通胀水平的影响显著,但通胀预期的影响更强;厂商在定价过程中保持价格不变的概率高于重新定价,而重新定价策略则兼备前瞻性和后顾性。基于上述研究,我们认为,宏观经济政策宜保持相对稳定,应重视政策对经济主体通胀预期的影响。     

人民币汇率与通货膨胀之间的溢出效应及动态相关性

文章综合运用VAR模型、GARCH-BEEK模型和DCC-GARCH模型,对中国人民币汇率与通货膨胀以及不同类型通货膨胀之间的均值溢出效应、波动溢出效应以及动态相关性进行了实证检验与分析。结果表明,在均值溢出方面,仅存在人民币汇率对PPI通胀的单向溢出效应;在波动溢出方面,汇率与PPI通胀之间存在双向的ARCH型溢出效应,同时汇率对CPI通胀和PPI通胀、CPI通胀对PPI通胀存在单向的GARCH型溢出效应;在动态相关性方面,人民币汇率、CPI通胀与PPI通胀之间的相关性具有时变特征,但多数时期是正相关关系。为此,政策当局要进一步稳扎稳打地推进人民币汇率改革,采取各种措施避免人民币汇率的过度波动以维护汇率稳定,实现抑制通货膨胀、保持物价稳定的政策目标。     

大宗商品价格与最优利率政策选择

首先建立开放经济下大宗商品价格和利率政策的理论模型,进而推导出央行利率政策最优反应函数,随后编制了我国大宗商品价格指数,并使用VAR方法分析了利率和资产价格、通胀、产出间的相互影响关系,最后运用状态空间模型方法计算出了央行应对大宗商品价格变动的时变反应系数。研究表明,大宗商品价格波动显著的影响产出,从而对利率政策的有效性提出挑战;在应对大宗商品价格的变动方面,央行可以根据最优利率政策反应方程中大宗商品价格波动的反应系数,实现对实体经济的有效调控。     

通胀、通胀预期和货币政策——基于中国2001—2010年数据的实证研究

文章用两种方法测度了我国通胀预期：（1）未来物价预期指数衡量通胀预期;（2）ARMA模型对通胀的预测值。并计量分析了影响通胀预期的因素,结果显示：CPI上升、正产出缺口增加和广义货币供应量增加,是形成通胀预期的主要因素。利率、人民币汇率和食品价格对通胀预期的形成作用不显著和影响较小。因此,存款准备金率动态微调,是目前管理好通胀预期的最好选择。     

卖空机制对股票价格波动的影响:基于A+H股公司的实证研究

为了考察卖空机制对股票价格波动的影响,本文建立双重差分模型对A+H股公司的A股和H股的月度数据进行实证研究,并在模型中加入时间虚拟变量,考察金融危机前后不同时期卖空对价格波动的影响.研究结果表明,在所划分的不同时期里卖空机制对价格波动的影响是不同的.在金融危机发生前,卖空机制能有效抑制价格波动;在金融危机愈演愈烈时,卖空机制会加剧价格波动;而在金融危机得到缓解时,卖空机制对价格波动没有显著的影响.     

价格因素对新能源汽车推广的影响研究

运用Bass模型探究价格因素对新能源汽车推广的影响。首先,在基础Bass模型中引入价格影响函数?1、?2 ,并利用价格数据确立价格影响函数中Pr(t)表达式;其次,利用非线性最小二乘法(NLS)根据2006-2019年新能源汽车历史销量数据对基础模型和改进模型的拟合精度进行检验,得出引入?2形式的Bass模型更适用于新能源汽车的市场规模研究;最后,使用改进模型对2020-2025年我国新能源汽车未来市场表现进行短期预测,并分析价格因素的影响机制。研究发现2020年我国新能源汽车累计年销量可实现500万辆的规划目标,2025年累计年销量却与规划目标相差甚远。价格优惠在新能源汽车2.0时期起到很好的促进作用,而3.0时期效用甚微。     

经济全球化背景下影响我国价格总水平的因素分析

在中国加入WTO和改革汇率形成机制之后,经常项目和资本项目双顺差持续大规模扩大,经济出现内外失衡,在此背景下2007年中国发生了一次严重的通货膨胀。经济失衡对价格总水平的影响和国内外经济因素对价格的共同冲击是当前我国价格总水平异常波动的重要特征。本文基于经济全球化体系下经济失衡的背景分析了我国当前价格波动的影响因素,同时利用DOLS方法对这些因素的冲击效应进行了经验研究,在理论分析和经验研究的基础上提出了缓解我国价格总水平出现异常波动压力的短期、中期和长期对策建议。     

货币供应、通胀预期管理与物价调控手段

基于VAR模型的物价波动成因的实证分析显示,1992年以来货币因素对CPI的贡献率为70.03%,货币始终是影响我国物价的主要因素;但2003年以来,影响物价的因素变得更为复杂,物价上涨主要由劳动力成本、通胀预期和货币因素共同拉动,其对CPI的贡献率分别为39.97%、26.73%和25.19%,输入性通胀因素对CPI的贡献率为8.11%。现阶段稳定物价水平不仅要注重控制货币供应,更应注重劳动生产率的提高和通胀预期的管理。     

我国通货膨胀成因解析--基于开放经济体DSGE模型的研究

为定量探讨国内外各种经济冲击如何影响我国通货膨胀及其解释力大小,本文构建出一个符合中国经济特性的开放经济体系动态随机一般均衡（ DSGE）模型,并基于1997-2013年季度数据进行贝斯估计。研究结果表明本文模型可以很好地匹配主要宏观变量的数据特性。通过模型对通货膨胀的方差分解发现,我国通货膨胀波动最主要解释因素依次为生产技术冲击、货币政策冲击、及国外价格冲击。藉由模型对通货膨胀的历史拆解发现,样本期间内2002Q2-2004Q3、2006Q3-2008Q1、及2009Q2-2011Q3三轮通胀上升周期中最主要推动因素分别为投资效率冲击、国外价格冲击、及货币政策冲击。     

通货膨胀机理变化及政策应对

本文构建了一个全球化背景下基于两部门悖论的简单模型框架,对全球通胀变化及其机理进行了经验分析。研究发现,近年来全球通胀呈现几个突出特征:一是结构性价格上涨已经并很可能在未来成为通胀的主要表现形式;二是由金融投机引发的初级产品价格暴涨成为导致CPI、PPI大涨的重要原因;三是CPI、PPI明显上涨时,往往已处在经济金融泡沫最后破裂的前夜,因此在衡量周期变化上CPI特别是核心CPI会相对滞后。本文认为,鉴于全球化背景下经济运行和通胀机理所发生的变化,要深化对技术进步、生产率改进、初级产品和资产价格以及国际货币和汇率体系变化等多重因素的监测分析,在宏观调控中更加关注更广泛意义上的价格变动,探索更为科学合理地衡量整体价格水平的途径和方法。