财经

海外风险投资投向中国；芬兰接过欧盟指挥棒中欧关系将呈现新的局面；中移动弃购Millicom；中石油战略入股俄石油公司[编按]     

微软雅虎并购攻防启示录

恶意收购是与善意收购相对的一种收购方式，是指在目标公司不愿意的情况下，当事人双方采用各种攻防策略，通过收购、反收购的激烈战斗完成的收购行为，以强烈的对抗性为其基本特征。而在恶意收购的过程中，由于目标公司管理部门不愿意被收购，当事人双方会在收购过程中采用各种攻防策略，激烈的收购和反收购将会持续整个过程。     

MBO揭开国有企业产权之结

MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购，它是通过公司的大量举债，增加财务杠杆向某一公司股东购买股票，完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种，当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时，就称之为MBO。     

股权收购价款的支付与资金安全

经济的发展和经济全球化的盛行使得股权收购成为投资者进入一家目标公司，取得目标公司控制权的一种有效的并购方式。虽然股权收购方式相对于其他收购方式风险比较低，但是投资者仍然需要认真研究国家法律、法规，严肃对待收购协议，避免在股权收购中因为资金的支付问题而承担不必要的风险。本文探究了股权收购的两种方式，研究了股权收购的意义，并站在公司法的角度为投资者股权收购的资金安全提供建议。     

西方国家企业兼并的形式和特点

一、西方国家企业兼并的形式从西方发达国家的实践看，从不同角度划分企业兼并主要有两种基本形式。一种是按出资方式分，其中包括：现金收购、股票收购和杠杆收购。1、现金收购。指由收购公司支付一定数量的现金，以取得目标公司的所有权。其主要特点是，目标公司的股东得到了对所拥有的股份的现金支付，但失去了任何选举权或所有权。2‘股票收购。措收购公司采取增加发行本公司的股票，以新发行的股票替换目标公司的股票，其主要特点是不需支付大量现金，因而不会影响收购公司的现金状况。同时，目标公司的股东并不会失去他们的股权，只是…     

一周公司

国家电网巴西完成重大收购 近日，国家电网公司完成对巴西7家输电公司100％的股权收购，交易总额达18亿美元。这一收购项目是中国企业在巴西规模最大的投资之一。该收购项目的财务顾问标准银行表示，     

微软的底牌

微软收购雅虎这件事情被讨论一个多月了，事实上微软在早前时段已经提出过一次收购提议，那一次是500亿美元，当然结果是微软碰了一鼻子灰。当时雅虎的股东们对收购很感兴趣，但收购被杨致远断然拒绝。而这次微软出价446亿，雅虎自然更不会答应。杨致远甚至邀请了默多克新闻集团的人员住在雅虎总部专门讨论合作问题，摆出一副坚决不卖给微软的态度，这有点像当年盛大收购新浪时曹国伟的“毒丸计划”。     

河北夏粮收购情况调查与分析

目前正值新小麦收购旺季，为了解我省夏粮收购情况及面临的困难和问题，近日，我们对魏县、正定、定州、文安、任县5个夏粮主产县进行了一次快速调查，结果显示：今年我省夏粮喜获丰收，收购企业相当积极，收购速度快于去年，但新麦开秤价格低、农民存有惜售心理、一些个体粮商收购不规范、收购质量难以控制等问题值得关注。     

最成功的并购家——汇丰银行

汇丰银行自20世纪50年代起，开始实施收购战略，并成为其发展的主要特色。通过一系列收购行动，汇丰银行逐步发展成为在全球市场拥有广泛影响力且备受推崇的银行集团。 汇丰银行集团的发展史可以说是一部收购史，其中有几次收购对其全球化经营具有战略意义。     

企业并购动因分析

企业并购概念是在上世纪90年代以后随着我国上市公司股权收购现象的出现逐渐在国内流行开来的。并购即兼并(Merger)与收购(Acquisiton)。其中，兼并是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的一种行为；收购是指企业取得对其他企业的一定控制权的一种行为。两者通常并提，简称为并购，是出于兼并与收购有着相同的动机与逻辑，都涉及企业所有权的改变，并且收购又是兼并的一种重要手段和方式。     

管理层收构的利弊分析及其立法完善

管理层收购，即Management Buy—out（简称为MBO），它是指公司的管理者或经理层利用杆杠收购的方式，利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为。管理层收购方式在西方国家十分流行，它是对传统公司理念的反叛。近年来，随着我国企业并购的不断深化，管理层收购在我国资本市场上悄然掀起。据不完全统计，目前我国通过管理层收购达到控股的上市公司已过100家，     

经贸快讯

美国珠宝巨商到泰国收购钻石据泰国《星暹日报》报道，美国珠宝巨商美泰拜英公司的一位人士称，将以“国际标准”和“高于珠宝行价格”大量收购泰国钻石。他说，泰国经济发生困难，珠宝业受到影响，美泰拜英公司到泰国市场收购钻石，时机难得。一个时期以来，收购的钻石中...     

中海油收购优尼科和尼克森的对比及对中国国有能源企业海外投资的经验和教训

作为中国三大石油企业之一，中海油近年来在中国企业走向海外的实践中发挥了重要作用，其中最引人注目的就是中海油竞购优尼科和中海油收购尼克森。这两起竞购相隔7年，但是产生了截然不同的后果。中海油竞购优尼科失败了，但是收购尼克森获得了成功。，中海油收购尼克森是迄今为止中国企业最大的一次海外收购。本文对两起收购进行了简要回顾，从收购公司所在国家、舆论、中海油自身操作等方面对两场收购成败之别进行了分析，从中总结了一些经验教训．为中国企业海外拓展提供一些借鉴。     

MBO——中小国有企业改革新模式

MBO即管理层收购，又称经理层收购或经理层融资收购，是指目标的企业管理者或经理层利用自有资金和对外融资购买本企业股份，从而改变本企业所有者结构、控制权结构和资本结构，进而达到重组本企业目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO的显著特点是企业管理层持大股。     

并购三洋的中国启示

2008年12月，松下收购三洋一案正式敲定。松下集团将以131日元每股的价格收购三洋电机，收购总额将超过8067亿日元（约合90亿美元），松下还将为此发行4000亿日元的债券。根据双方达成的协议，松下将在今年2月正式完成对三洋的收购。此次松下对三洋的收购将产生年销售收入超过1100亿美元的电器巨无霸，从此松下将超越日立成为日本最大家电厂商。     

中国企业海外并购沉思录

近年来，中国企业海外收购案例四起——诱人的条件．阔绰的收购报价。重量级的收购目标……这一连串的“大动作”似乎给海外收购打开了一条铺满鲜花的大道。然而．回顾这些并购活动，人们是否看到了鲜花背后的陷阱？[编者按]     

一只蚂蚁向一条象腿的蜕变

2007年3月1日，分众传媒（FMCN．NASDAQ）正式对外宣布收购好耶广告网络公司。根据未来一年内好耶的业绩表现（主要是利润指标），收购金额会在225亿到3亿美元之间。此次收购是分众的又一绝顶力作。     

对MBO热的理性思考

MBO通常译为管理层收购、经理层收购或经理层融资收购，是指目标公司的管理或经理层利用自筹、借债等方式所融资本购买本公司股份或资产，从而改变本公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。     

英美要约收购制度分析及我国制度设计

一、英美要约收购制度分析 要约收购是上市公司收购的一种重要形式，它指收购者以取得一个公司的控制权为目的，根据自己需要购买的最少或最大的股份数量，通过公开的形式，直接向目标公司同一类别股东或全体股东发出，约定一段时间后以一定的价格购买其所持有股份。上市公司要约收购规则是起于保护中小投资者权益的基本法理而制定的。目标公司原有大股东与收购者达成股权转让协议后一般会获取较大溢价，此后收购者成为目标公司新大股东，若不允许小股东转让其所持股份，小股东就享受不到转让股份带来的溢价收入，而且，当收购者持有的目标公司股份在全部股份中占有相当比例时，作为控股大股东的收购者可能利用自身在股权比例上的优势，做出有损小股东利益的决策，为维护小股东利益，应当允许小股东以一定的合理价格将股权转让给收购者，要约收购由此而产生。要约收购根据是否属法律义务，可分为自愿要约收购和强制要约收购。     

通信业能否克隆“盛大新浪”模式

中国互联网行业近些天像“炸了锅”一样热闹。盛大宣布：已斥资2．3亿美元，通过公开市场收购了新浪约19．5％的股权，从而成为新浪第一大股东。消息一出，业界哗然。在各方密切关注事态进展的同时，盛大采用二级市场收购这种方式入主新浪尤其不容忽视。对于通信行业而言，盛大收购新浪提供了一个了解二级市场收购的鲜活案例，具有较强的现实意义。