基于无套利理论的MBS市场价值定价方法研究

住房抵押贷款支持证券( MBS)是创新型的房地产衍生金融产品,能有效化解房地产市场的金融风险和扩大房地产融资渠道.基于无套利理论的住房抵押贷款支持证券市场价值定价法,在拟合历史提前还款率、揭示提前还款衰竭效应等方面有独特优势,但市场价值定价法在我国现阶段的应用因利率未完全市场化还存在困难.     

从美国住房抵押贷款二级市场看我国住房抵押贷款证券化的发展

一、美国的住房抵押贷款二级市场 1.美国住房抵押贷款二级市场的发展 美国住房抵押贷款二级市场的发展一直遵循着防范风险这样的一条规律,包括风险的降低与分散.在住房抵押贷款市场上,金融机构主要面临着违约风险、流动性风险、利率风险与提前还款风险,从美国住房抵押贷款二级市场的发展过程中可以看到其对以上几种风险的化解意图,住房抵押贷款证券的产生及证券品种的创新都起到了降低与分散风险的作用.     

住房抵押贷款支持证券定价模型的发展与启示

住房抵押贷款证券化发行的住房抵押贷款支持证券包含提前偿还风险和违约风险两个期权,这使得其定价要比一般债券的定价复杂得多。而我国的住房抵押贷款证券化又有着不同证券化发达国家的特点,因此研究国外定价模型的适用情景和发展对我国的实践是非常必要的。本文旨在沿着住房抵押贷款支持证券定价理论结构化和简约化模型两条主要线索的发展,对该领域的最新研究成果进行介绍和评价,并得出和我国住房抵押贷款证券化实践相关的启示。     

住房抵押贷款提前还款行为分析

随着住房体制的变化,住房抵押贷款已成为居民主要的购房方式,而抵押贷款的增加,又使得抵押贷款证券化成为热点.但综观各种分析,目前我国对住房抵押贷款证券化过程中所涉及的风险,尤其是提前还款风险,缺乏足够的研究.事实上,提前还款风险是关系到住房抵押贷款证券化能否成功的关键.此外,提前还款行为之所以广受关注,还因为它直接影响抵押贷款现金流的变化,从而改变着抵押贷款债权的价值.因此,对提前还款行为的研究,有助于住房抵押贷款的进一步发展.因篇幅有限,本文仅就提前还款行为的部分内容作具体分析.     

提前还款对抵押贷款及其支持证券定价的影响

据国外抵押贷款以及其症券化市场中的提前还款情况，对提前还款的原因进行了分析，阐述了提前还款对抵押贷款及其支持证券定价的影响，对提前还款的经济预测作了简单的分析，介绍了国内目前住房抵押贷款中的提前还款有关情况。     

房地产抵押贷款证券投资风险浅析

我国房地产抵押贷款证券的投资者主要是社保基金、保险公司、投资公司等等,它们投资效果的好坏严重影响着国家和社会的安定,所以,研究我国住房抵押贷款证券投资过程中可能产生哪些风险,以及如何防范风险是必需的.本文将从信托资产存在的问题、信托资产抵押贷款违约、第三方信用、市场、政策等方面对此进行分析.     

个人住房抵押贷款违约风险跃迁概率研究

巴塞尔新资本协议提出针对个人住房抵押贷款可采用内部评级高级法评估其风险,在满足某些最低条件和披露要求的前提下,商业银行可根据自己对个人住房抵押贷款违约概率、违约损失率、违约风险暴露和期限等要素的估计值确定相应的资本要求。本文提出将风险跃迁概率引入到对个人住房抵押贷款提前还款-违约概率的定量估计中。借助逻辑斯特模型,本文将这一概念实际运用到对个人住房抵押贷款微观数据的分析当中,得到的实证研究结论包括借款人历史还款状态可以作为表征其未来还款状态的重要指标,贷龄与借款人还款状态的跃迁概率显著相关等。     

住房抵押贷款支持证券的定价方法研究

住房抵押贷款支持证券是创新型的房地产衍生金融产品,能有效化解房地产市场的金融风险和扩大房地产融资渠道。对住房抵押贷款支持证券的定价展开研究,分析了基于无套利理论的市场价值定价法,并总结了市场价值定价法在我国现阶段的应用所存在的困难。     

对国外住房抵押贷款提前还款问题的研究综述

在住房抵押贷款实行资产证券化的过程中,借款人提前还款行为将严重影响证券的定价,因而一直受到关注,国外学者对提前还款的研究积累了丰富的成果,本文对此进行综述.     

房地产抵押贷款证券投资风险浅析

我国房地产抵押贷款证券的投资者主要是社保基金、保险公司、投资公司等等,它们投资效果的好坏严重影响着国家和社会的安定,所以,研究我国住房抵押贷款证券投资过程中可能产生哪些风险,以及如何防范风险是必需的。本文将从信托资产存在的问题、信托资产抵押贷款违约、第三方信用、市场、政策等方面对此进行分析。