分行业信息披露监管对审计师的溢出效应——基于行业信息披露指引发布的证据

现有文献对分行业信息披露监管如何影响上市公司审计决策关注较少,本文利用分批次发布行业信息披露指引这一准自然实验,构建双重差分模型,从审计定价角度探究审计师对分行业信息披露监管的反应。研究发现：行业信息披露指引的发布显著提高了样本公司的审计费用,同时,机制检验表明,该监管政策增加了审计师的审计风险和审计投入,为“分行业信息披露监管→增加监管风险→提高审计定价”的作用路径提供了有力证据。进一步研究发现,企业的内部控制质量、产权性质、所处的制度环境及分析师关注在分行业信息披露监管对审计师的溢出效应中发挥了调节作用。     

监管模式变更有助于提高会计信息可比性吗?——基于信息披露分行业监管视角的经验证据

基于2015年上市公司信息披露监管模式由"辖区监管"转向"行业监管"的背景,借鉴制度变迁理论考察信息披露分行业监管对会计信息可比性的影响.研究发现:相对于辖区监管模式,分行业监管模式能显著提升会计信息可比性,而且在受到重点监管和发布信息披露指引的行业内公司效果更好.这种监管模式变更对会计信息可比性的提升效果在机构投资者持股比例高和内部控制质量低的公司更显著,信息透明度的改善成为分行业监管模式提高会计信息可比性的一个重要机制.可见,信息披露分行业监管政策的实施已经成为健全信息披露监管体系、构建内外部治理结构互动机制、提升会计信息透明度以及提高会计信息可比性的一项重要制度.     

分行业信息披露能提高业绩预告质量吗？——基于准自然实验的证据

分行业信息披露是注册制下高质量监管的重要内容。本文基于沪深交易所分批次颁布行业信息披露指引这一准自然实验构建双重差分模型,实证分析了行业信息披露义务是否改变了公司的策略性信息披露行为。研究发现,要求上市公司披露行业经营性信息能够提高管理层业绩预告质量,且信息透明度、分析师关注度、法制环境、业绩预告属性和经营风险在分行业信息披露对业绩预告质量的影响中发挥着调节作用。会计稳健性和会计信息可比性是潜在机制。本研究有助于理解以行业为属性的信息披露政策对上市公司业绩预告披露行为的影响,同时对完善我国业绩预告制度也有一定的启发。     

亟待升级的信息披露技术

政府监管的日益严格和投资者的日益成熟,对上市公司信息披露的系统管理提出了更高要求,也使得信息披露技术手段的升级成为关键。股票交易市场的发展历史,从某个角度而言,就是政府对上市公司信息披露的监管要求、投资者对上市公司投资价值和风险判断引起的信息需求,以及上市公司自身责任感的驱使等三方面因素交互影响,使得上市公司的信息披露不断完善,     

上交所行业披露指引地产煤炭石油先行

12月26日，上交所正式对外发布了《上市公司日常信息披露工作备忘录第十二号》和《上市公司分行业经营性信息披露指引（第一、二、三号）》，意味着上交所在提高信息披露有效性上又做出了重要创新，同时也代表了其监管模式实现重要转型，由原有的以辖区为单元开始向以行业为基本维度。据安排，试点最先将在房地产、     

上市公司财务信息披露:政府功能与角色定位

本文针对上市公司财务信息披露问题,探讨政府在这一过程中的功能与角色定位。政府时上市公司财务信息披露具有监管功能,但这种功能是有限度,而且是有条件的。政府监管应当限于市场失灵并能够修补市场失灵的领域。当前在上市公司财务信息披露监管过程中,政府失灵与监管不足并存,这大大降低了政府的监管效率,使其不能达到预期的监管目标,甚至会加剧市场失灵。     

海内外证券市场动态(2015年1月)

1.5国务院总理李克强在深圳考察时说,沪港通后应该有深港通。深交所表示,与香港联交所正在对开展深港通进行研究,方案成熟时将按程序报请两地监管部门审批。中国证监会核准新一批20家企业的首发申请,其中,上交所10家,深交所中小板3家,创业板7家。上交所将正式调整现行上市公司信息披露监管模式,由按辖区监管转换为分行业监管。     

以众包原理为基础的上市公司监管服务平台研究

为保护投资者利益、维持证券市场秩序,证券监管部门承担着促进上市公司信息披露有效性的职责。但是监管部门的监管效率和效果仍存在很大的提升空间。本文基于信息经济学、服务管理以及众包的基本原理,通过分析现阶段我国上市公司监管模式的现状以及存在的不足,提出构建基于众包的监管服务平台,使得这个服务平台达到提高公众参与度和热情的目的,一定程度上解决信息不对称问题。     

后股权分置时代上市公司监管对策研究

进入后股权分置时代，资本市场利益机制、运行规则和市场环境等方面的变革将对上市公司价值取向和行为模式产生深刻影响，从而给监管工作带来许多新的挑战。本文以全流通下上市公司及相关主体的行为变化为主线，对上市公司中小股东权益保护、大股东、高管人员以及信息披露、融资、并购等方面出现的新情况、新问题进行了分析研究，并结合监管实践提出相应的对策建议。     

上市公司信息披露制度存在的问题及对策

信息披露制度是现今世界各国证券法通行的一项重要制度，是证券法律制度的核心内容，也是证券投资者和债券人合法权益的强有力保障。近些年来随着我国证券市场股权分置改革的进行，相关的证券信息披露制度的制订与执行也受到有关各方的关注和重视，上市公司信息披露制度正在逐步完善。但是，由于上市信息披露制度仍存在着各种缺陷以及监管当局的执行不力，使得部分上市公司内部人员缺乏自律的动力，为了实现个人或公司利益，敢于以身试法，这类行为严重阻碍我国证券市场的健康发展。所以，建立健全上市公司信息披露制度，规范上市公司市场行为便成了当务之急。     

试论上市公司信息披露差异化

差异化的信息披露是证券市场公平与效率的体现,有助于全面保护投资者利益,降低上市公司信息披露成本,增加监管的针对性。上市公司质量是信息披露差异化的衡量标准,上市公司信息披露的差异化体现为证券信息是否披露、披露方式和披露重点的判断和认定。为了构建我国的差异化信息披露制度,要明确信息披露的法律依据,规范和强化信息披露差异化的认定,建立信息披露差异化的等级制度。     

环保背景下制造业上市公司投资效率分析——来自京津冀地区的数据

以2011~2012年在国内 A 股市场上市的130家京津冀地区现代制造业上市公司为样本,通过Richardson 模型对样本投资效率进行评分,并用内容分析法对企业环境信息披露程度评分,以此研究京津冀地区现代制造业上市公司环境信息披露对企业投资效率的影响。研究结果显示：环境信息披露程度评分与公司投资效率评分存在正相关关系,但相关系数较低,这表明企业环境信息披露行为对企业投资效率影响较小,且不会使得企业投资效率降低。     

我国上市公司证券融资使用效率实证分析

研究表明,虚假信息披露、股权结构不合理、股市募资的软约束是我国上市公司证券市场融资的使用效率低的重要原因,要提高上市公司融资使用效率,必须优化上市公司的治理机构,加强信息披露监管,强化对上市公司募资行为的约束.     

浅析我国上市公司会计信息披露的监管问题

随着一些上市公司舞弊案的查处与披露,上市公司信息披露的监管问题已成为证券市场无法回避的焦点之一。本文旨在通过剖析上市公司会计信息披露监管方面存在的问题,明确上市公司信息披露监管的必要性,在完善我国上市公司会计信息披露监管方面提出简要的对策建议。     

关于如何加强上市公司财务舞弊监管工作

我国正处于市场经济体制逐渐成熟的阶段,"诚信"已经成为该过程中对资本市场有着重大影响的因素.资本市场是进行资源配置、价格发现以及资金筹集的重要市场,其运行效率的高低很大程度上取决于上市公司的信息披露质量.而且上市公司的财务舞弊行为极易对股价产生不利影响,严重损害资产市场的基本职能,对投资者的信心、市场效率都有极大的负面影响,甚至会对国家经济与政治安全造成不利影响.因此加强上市公司财务舞弊的监管工作有利于提升资本市场效率、最大程度的营造出良好的投资环境,从而推动金融资本市场的完善与成熟.     

激励相容信息披露制度设计——一个理论框架与现实分析

信息披露是投资者了解上市公司、证券监管机构监管上市公司的主要途径,信息披露制度是各国证券法律制度的重要内容。针对当前我国证券市场中上市公司虚假信息披露案件频发,本着保护中小投资者利益为目的,本文从激励相容信息披露制度设计的理论模型角度出发,分析了影响信息披露质量的各种变量,并以各个变量为基础得出模型对我国证券市场信息监管实践的启示,从而指出要完善我国证券市场信息披露监管制度,必须从立法、加大惩罚力度等各方面加强监管。     

中国非金融企业债券市场监管的博弈论分析

本文分析了中国非金融企业债券监管的现状,归纳总结出我国监管模式的主要特征,然后运用博弈论分析方法,分析中国非金融企业债券监管模式的市场效率,重点分析了分工监管模式的利弊以及信息披露制度对非金融企业债券市场效率的影响。     

加强交易所监管职能 提升上市公司透明度

证券交易所对上市公司的监管，核心内容就是信息披露的监管。信息披露的质量，是上市公司透明度的标志．是资本市场公开．透明这一特点得以体现的基础．是提高资本市场配置资源效率的保障，另外，信息披露的质量，还是上市公司质量的重要内容之一。证券交易所虽然也关注上市公司业绩．     

美国CFTC对期货交易的信息监管及其启示

美国商品期货交易委员会(CFTC)建立了完整的期货信息监管体系.该体系包括期货交易信息的报告与披露体系、监测体系以及交流与合作机制.信息监管模式的构筑已成为CFTC维护期货市场公平和提高市场效率的基本保障.与美国监管模式相比,我国期货交易的信息监管体制存在诸多不足.本研究以美国模式为参考,提出了我国期货交易信息监管体系的若干改进方向.     

从上市公司信息披露考评看监管策略选择——基于深交所信息披露考评结果的分析

信息披露考评是强化对上市公司信息披露监管,提高信息披露质量的必然选择,对维护证券市场秩序,保护投资者权益具有重要意义.以深圳证券交易所2001～2007年上市公司信息披露考评结果为依据,对我国上市公司信息披露的总体情况进行分析,并以ST公司为例,分析上市公司信息披露的影响因素,可以为监管策略选择提供参考.