基于高频数据的分类信息混合分布GARCH模型研究

本文提出了基于高频数据的分类信息混合分布GARCH模型．以上证指数的五分钟高频数据作为研究对象，引入修正的混合分布(MMM)模型，将去除了趋势性和序列相关性的不同性质的对数交易量分解为进入市场的正的随机信息流和负的随机信息流两部分，作为分类信息流代理。加入GARCH模型的方差方程中，考察好消息、坏消息对上证指数波动性的影响。     

上市公司业绩快报信息及时性研究

本文选取深沪两市上市公司发布的业绩报告期为2010—2011年的上市公司为样本，以上市公司披露业绩快报时滞和业绩快报日期距离年度报告日期的时间差作为及时性的两个替代变量，探讨上市公司业绩快报的信息及时性的问题。研究发现，好消息延迟分段发布，坏消息提前一次性发布，当业绩快报和年度报告均为好消息时，其两者之间的时间差较长，自愿披露的主板上市公司倾向于提前披露消息。ST公司提前披露业绩快报，但是其年度报告披露时机较晚。上市公司应该及时发布与公司业绩相关的信息。     

业绩预告下的股份减持与内幕交易——会计稳健性是遏制还是助力？

选取2010—2018年沪深A股上市公司为样本,考察业绩预告发布前后大股东是否存在以及如何利用自身信息优势进行股份减持交易,会计稳健性是否以及如何对该内幕交易产生影响。研究结果表明:与强制性业绩预告相比,自愿性业绩预告披露前后发生大股东减持的概率更高,并且会计稳健性会显著抑制自愿性业绩预告披露前后的大股东减持行为。进一步将业绩预告消息区分为好消息和坏消息之后研究发现:坏消息的利空程度越高,大股东在业绩预告之前进行股份减持的规模越大;或者好消息的利好程度越高,大股东在业绩预告之后减持的规模也越大;稳健的财务信息能够抑制公司在隐匿坏消息方面进行的内幕交易,但会加剧公司在隐匿好消息方面进行的内幕交易。     

好消息，坏消息

“品牌如何监测”的问题一直是保险公司最为重视和最希望解决的难题。现在，关于品牌监测，有一个好消息与一个坏消息。 好消息是，互联网的普及和WEB2．0（即网站模式由“读”向“写”、受众由被动接收信息向主动创造信息转变）的繁荣，使品牌监测成为可能。     

企业社会责任视角的团队成员交换对知识共享行为的影响

社会责任信息披露存在着双刃剑效应,即一方面,企业社会责任的好消息和坏消息对于投资者而言存在着双刃剑效应,即掩饰效应和晕轮效应,本研究提出能否企业社会责任信息披露的研究思路,基于前人理论和文献,我们提出企业社会责任信息披露对股价崩盘需要引入系统思维,进行合理的制度安排。     

上市公司会计信息披露的理论回顾

及时性一直是重要的会计信息质量的重要指标，企业的好坏消息一直是投资者关心的重要信息。并且在国外通过实证检验已经得出“好消息早披露，坏消息晚披露”的一般规律，在中国这样的基本规律是否存在呢？本文主要是通过回顾国内外关于上市公司会计信息消息披露的相关理论，以期对投资者能够有所帮助。     

基于ARCH族高频日汇率波动的实证分析

准确测量汇率波动是进行汇率预测和风险控制的基础。本文通过美元／日元的高频日汇率数据的实证研究，检验了金融时间序列的“尖峰厚尾性一特征，并且通过对GARCH、TGARCH和EGARCH的模型估计，验证了汇率市场在信息不对称条件下，对好消息和坏消息有不同程度的波动反应，金融市场的杠杆作用是明显的。为正确认识汇率波动原因，分析汇率走势，制定外汇政策提供了参考。     

信息正负性对财务分析师预测效率影响的研究

文章以我国2008—2015年财务分析师对沪深两市做出两次以上盈余预测的A股上市公司作为研究样本,对分析师信息分析效率展开讨论。研究发现财务分析师盈余预测修正与偏误之间显著负相关,说明我国的财务分析师对于信息是反应过度的,这一结果在控制了信息正负性后并没有发生变化;研究模型引入财务分析师盈余预测修正与信息正负性的交互项之后,发现该交互项显著为正,说明分析师对于好坏消息反应过度的程度是不同的,其对好消息反应过度的程度要高于对坏消息反应过度的程度,这一结论为考察我国财务分析师对信息的分析处理是否有效率提供了直接的经验证据。     

酒类品牌传播的整合之道

整合营销传播是企业统筹运用各种传播方式并以最佳组合方式，向特定的目标群体传送基本一致的营销信息，促进传播和沟通的一种系统化传播活动。作为一种传播方法，它追求对传播的充分利用和传播效益最大化。其特点是：（1）以现有及潜在消费者为中心，重在与传播对象的沟通。     

学大还能跑多快？

VC的加入让学大实现了500％的成长速度，对于一家力求在2010年上市的教育培训类公司来说，这是好消息还是坏消息？     

产品市场竞争、会计稳健性与融资成本——基于中国上市公司的实证研究

现有研究从三个方面提供了产品市场竞争导致会计稳健性增加的解释;相反的研究预期产品市场竞争应该减少公司的会计稳健性。我们以新会计准则颁布后中国上市公司2008～2010年2586个样本数据为例,实证研究了产品市场竞争与会计稳健性的关系,发现经济损失确认的不对称性随着产品市场竞争程度的增加而增加。产品市场竞争与"好消息"显著负相关,与"坏消息"显著正相关,激烈的产品市场竞争促使企业采用稳健的会计政策,采取更加严格的标准来确认"好消息"和更及时地确认"坏消息"。在此基础上,文章进一步分析了不同的竞争环境下会计稳健性对企业融资成本的影响。     

布局不错

２００２年的大幕拉开，倏忽间一个月过去了。环顾左右，这世界的运动符合了信息社会的全部规律：激烈的、震撼的、舒缓的、悠然的信息，不停顿地撞击着你。有好消息：如我国GDP平稳增长、今年又是７个点，塔利班垮台；也有坏消息：如深沪股市超量下跌，安然公司破产；还有连续     

旅游景区的整合营销传播

传统旅游景区营销传播是一种长期存在的信息传播惯性和路径依赖，其基本形态包括广告、销售促进、公共关系和人员推销等。传统旅游营销传播能够长期盛行的重要原因是，由于营销和传播的主导权主要控制在旅游产品提供商和渠道商（即旅游景区经营企业和旅行社1手中，因此，在营销传播过程中，信息垄断的市场控制力量分散为市场各个部分共有的权利，使得传统营销传播面临着前所未有的困境。传统的方式已不再适应现今旅游发展的需要，传统的营销传播将被整合营销传播所取代。整合营销传播是以构建并维护稳定的游客关系作为营销传播的目的。整合营销传播（IMC）主张通过一整套营销传播计划，充分认识并综合使用多种传播手段（广告、促销、公关等），向目标市场提供清晰、连贯的信息，实现营销传播效果最大化。     

公允价值的市场反应研究

文章根据公允价值应用的每个阶段,选取了我国A股上市公司的一个典型事件,运用典型事件研究方法对其进行分析。从而说明市场把回避公允价值视为坏消息而把采用公允价值视为好消息。     

上市公司信息披露及时性与企业价值的相关性研究

文章以我国A股上市公司为样本,实证研究了上市公司信息披露的及时性与企业价值的相关性问题。实证结果表明,上市公司年报披露及时性与企业价值之间的关系受年报所公布的盈余消息的调节影响。当盈余消息为"好消息"时,年报披露及时性与企业价值呈正相关关系;当盈余消息为"坏消息"时,年报披露及时性与企业价值呈负相关关系。     

品牌传播的围绕策略

面对激烈的市场竞争，许多企业对品牌的认识已经深入到了核心层面。没有品牌就失去了开拓市场的通行证。经验告诉我们，要让品牌这个通行证畅行无阻，需要执行一套系统的传播策略。传播对品牌力的塑造起着关键性的作用。这是因为，要使品牌的信息进入大众的心智，唯一的途径是通过传播媒介。传播是由传播者、媒体、传播内容、受众等方面构成的一个循环往复的过程。其中充满竞争和反馈。在现代传播日益发达所形成的“传播过多”的社会中，人们再也不能企望接受所有信息，而是“逐渐学会了有选择地记取、接受，即只接受那些对他们有用或吸引他们、满足他们需要的信息”。因此，在传播中塑造品牌力就必须考虑到如何才能吸引、打动品牌的目标消费者，考虑如何在传播中体现出能满足更大需求的价值。此外，传播过程是一个开放的过程，随时可能受到外界环境的影响。在现实生活中，外界环境通常会对传播过程产生制约、干扰，从而影响传播的进行。成功的传播策略需要围绕以下几个方面展开。     

关于微博口碑信息传播的探讨

继电子邮件、BBS、即时通讯后，微博已经成为时下最热门的网络应用，传统的口碑信息传播也伴随着网络的发展。突破时间与空间的限制，开始转变为以电子口碑信息的形式进行传播。本文从信息信任的角度，对影响微博口碑信息传播的因素进行分析，并对企业如何应用微博口碑信息传播进行品牌推广和产品营销提出建议。     

自愿性审计师变更原因与投资者反应

本文选取2001￣2004年发生自愿性审计师变更的公司作为样本,采用事件研究法考察投资者对审计师变更公告中所披露不同变更原因的反应。研究发现,市场对于不同原因的审计师变更反应存在差异,投资者根据变更原因判定审计师变更为好消息的反应显著大于判定其为坏消息的反应。由此可知,投资者对于披露的变更原因信息具有一定的识别能力,不同类型的审计师变更会影响公司的价值。监管部门强制披露审计师变更原因有助于提高市场有效性。     

高管持股变化、信息披露的择时行为及市场反应

本文以2006-2011年高管增减持股票公司为样本,分析了高管增减持股票过程中是否存在信息披露的择时现象、市场对高管持股变动行为及择时披露信息的反应。研究发现：高管增持上市公司存在提前披露坏消息或延迟披露好消息的偏好,而高管减持上市公司则相反;高管增持上市公司股票在增持公告日前的累计超常收益率为负,而高管减持上市公司股票在减持公告日前有正的累计超常收益率;市场能够有效识别公司高管的持股变化行为及公司披露信息的好坏。     

当前流行新名词（之二）

微时代具体包括微博、微信、微电影、微小说、微话剧、微课程、微生活等。通信技术的快速发展和智能手机、平板电脑等各类移动便携终端的大规模流行，以微博、微信等作为媒介传播代表，以短小精练作为文化传播特征，信息的传播速度更快、传播的内容更具冲击力和震撼力，这些构成了“微时代”。