债务融资与中国上市公司成长关系的实证研究

目前,我国上市公司并没有将债务融资作为主要的融资方式,在外部融资中表现出典型的"轻债务融资,重股权融资"的特征,融资结构体现出较为明显的股权融资偏好.如果我们从中国资本市场的现状出发,结合相关理论,构造实证分析模型,来考察我国上市公司进行债务融资是否能对公司成长起到理论上应有的积极作用,无疑会有益于上市公司合理选择融资方式.     

我国上市公司股权融资偏好分析

近几年来,我国上市公司在再融资方式的选择上普遍偏好于股要融资方式.这与国外成熟市场的上市公司在融资方式的选择上存在着巨大差别.本文分析了我国上市公司股权融资偏好产生的原因及其不利影响,并提出了相关的对策及建议.     

中国上市公司融资结构的特点与优化方向

在介绍企业优序融资理论以及发达国家企业融资实践的基础上,明确上市公司融资方式的选择应该是先内源融资,再外源融资;在外源融资过程中,应该是先债务融资,再股权融资;进而分析中国上市公司的融资结构为什么与此完全相反;文章试图通过对中外上市公司的融资结构进行比较得出一些启示,进而对中国上市公司融资结构的优化提出一些意见和建议。     

新疆上市公司融资方式及影响因素研究

本文将新疆上市公司融资方式划归为债券融资、内源性融资、股权融资、短期借款，并对融资方式可能的影响因素进行了分析。本文具体以2011—2013年新疆主要上市公司面板数据为研究基础对各融资方式影响因素进行实证分析。分析发现：债券融资是新疆上市公司主要融资方式，且整体融资规模过大，说明新疆上市公司负债率偏高，存在融资风险；内源性融资规模偏小，说明新疆上市公司整体盈利能力有待提升；基础设施、新能源、高新技术类上市公司更倾向于债券融资，这与新疆地区宏观政策有关；国有企业更容易获得银行贷款；股权融资存在不合理性，部分公司资本溢价过高。     

中国上市公司股权融资偏好的文献综述

我国上市公司融资时,融资方式首选股权融资,较少选择债权融资,与Myers的“啄食”顺序相悖,表现出强烈的股权融资偏好.本文从国内和国外两个方面,兼顾理论与实证对上市公司股权融资偏好特征进行文献综述,以便深入探讨中国上市公司股权融资偏好的成因.     

关于企业融资方式的比较分析

本从九个方面比较分析了内源融,股权融资以及债权融资对企业的不同影响,论证了西方市场经济国家上市公司内源副资优先,债务融资次之,股票融资居后的融资方式选择顺序的理论依据,提出企业融资决策的依据应是最优资本结构,企业融资应围绕最优资本结构对融资方式及其融资量进行选择和确定。     

上市公司融资成本与融资偏好的分析

上市公司融资成本高低是公司融资行为选择的主要影响因素,对上市公司股权融资和债权融资成本进行研究,得出上市公司股权融资成本低于债权融资成本的结论,这是导致上市公司融资结构的股权融资偏好的直接原因。从而提出了加强我国上市公司融资行为理性化的几点建议。     

我国上市公司股权结构对其融资决策影响实证分析

我国上市公司存在着外部股权融资的偏好,与西方财务理论融资顺序相悖。本文通过对我国上市公司进行实证分析,发现不同股权集中度、不同性质股东控股的公司其融资方式不同。这说明,我国上市公司并非单一地偏好外部股权融资,上市公司对债务融资或股权融资的选择,是与公司的股权结构息息相关的。     

我国上市公司的再融资行为分析

我国上市公司目前的再融资方式主要有配股、增发和发行可转换债券、这三种融资方式均有各自的适用范围和条件、针对目前上市公司存在的诸多非理性融资行为，监管部门应纠正上市公司股权再融资的偏好．加强对上市公司股权再融资的监管力度。上市公司应树立诚信融资理念，建立增发新股过程中的风险控制机制，并尝试综合采用多种融资方式进行组合融资。     

影响我国上市公司融资策略因素的实证分析

从契约经济学的角度来讲,上市公司的融资结构也是一种治理结构。西方融资结构理论认为,债务作为一种对管理当局的硬约束比股权有着更高的治理作用,因此,加大债务比率有利于治理效率的提高。从美国目前的情况来看,发行债券融资是企业的首要选择。在我国,由于制度的不完善和历史遗留问题造成了我国上市公司融资行为的扭曲。本文以现代融资结构理论为基础对我国上市公司的融资现状及形成原因进行了总结,并运用统计理论对我国上市公司制订融资决策的影响因素进行了实证分析,加深了我们对上市公司融资偏好及其造成结果的认识,在文章的最后提出了规范上市公司融资行为的合理化建议。     

我国上市公司融资结构有关问题探析

企业融资结构的确定是融资决策中重要的一环,它直接影响到企业的价值和发展前景.本文通过对西方融资理论的简要回顾以及西方企业与我国上市公司融资状况的描述,指出西方发达国家普遍符合现代融资理论的"融资定律",而我国上市公司都表现出强烈的股权融资偏好,从股权结构、融资成本和资本市场结构等方面分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,最后提出了优化融资结构、拓展多元化融资渠道的政策建议.     

我国上市公司融资偏好研究——以北京地区上市公司为例

以北京地区上市公司为例,从上市公司行业分布特征、资产负债率水平、净资产收益率水平等角度分析上市公司的融资结构现状,发现北京地区上市公司在融资结构上呈现出以外部股权融资方式为主、总体负债水平偏低而短期负债偏高的特征,需要通过采取强化债权硬约束、增强内源融资能力、积极发展债券市场等措施来优化上市公司的融资结构。     

配股融资股价效应的实证研究

随着我国股市的发展，上市公司的融资方式也不断创新，配股融资作为股权融资的一种方式逐渐成为上市公司再融资的首选。配股融资虽然具有许多优点，但是我国上市公司没有充分发挥配股融资的长处，为了“圈钱”而“圈钱”，并且资金配置效率低下，对股市的负面影响日渐突出。通过2000年实施配股的43家样本公司配股公告日股价的变动，对配股融资的股价效应进行实证分析，并提出相应的政策建议。     

江西省企业直接融资现状与对策

发展直接融资是当前和今后较长时期内我国经济金融发展的一项重要任务.江西直接融资总量规模偏小,融资结构不够合理,渠道比较单一的状况,主要是由于经济发展水平相对落后;地方法人中介机构实力不强;上市公司成长性较弱;金融类高素质人才缺乏.为此,必须大力发展地方综合类券商等中介机构;加大上市公司重组力度;加强专业人才队伍建设;调整经济结构,改变经济增长方式,优化资源配置,提高经营效益,不断增强直接融资能力.     

我国上市公司债权融资研究

本文通过对我国上市公司融资结构现状的介绍.分析忽视债权融资的原因及负面影响,进而对我国上市公司融资结构提出二些优化对策.     

我国上市公司融资结构存在的问题与改进措施

现代融资理论揭示了企业的最优融资顺序为:内部融资-债权融资-股权融资.而我国的上市公司却表现出典型的股权融资偏好,与西方现代企业在融资偏好上存在着明显的差异.在阐述现代融资理论的基础上,分析了我国上市公司融资结构存在的问题及其产生原因,指出股权性融资偏好所带来的不良影响,最后提出相应的改进措施.     

我国上市公司融资行为研究

资本市场及上市公司自身方面的原因导致我国上市公司对股权融资有着特殊的偏好,并产生极其负面的影响.为此必须大力发展和完善资本市场,完善上市公司治理结构,强化上市公司股权融资行为的管理,转变企业经营管理思想,提升经营管理能力,提高企业盈利能力.     

我国大陆上市公司融资结构及其优化

随着我国经济健康稳步发展、资本市场机制的不断完善和投融资体制改革的深化,上市公司将有更多的融资渠道可以选择.此时,分析和优化上市公司的融资结构显得特别重要,因为公司融资结构的决策将最终影响到企业的价值.     

企业债务融资的优势:基于与股权融资的比较分析

股权融资与债务融资是企业外源融资的两种最主要方式,近年来中国的企业特别是上市公司出现了股权融资的偏好现象。本文将在基于二者比较的基础之上,从理论上分析企业债务融资的优势和作用。债券融资至少在融资成本、避免股权稀释、财务杠杆、对经理层的约束、反收购等五个方面具有优势。     

广东与吉林省上市公司融资结构影响因素比较

以广东省和吉林省146家上市公司作为研究样本,我们对两省上市公司融资结构及其影响因素进行比较研究。发现:两省的融资结构存在着显著的差异,总体来说广东省更偏好于债务融资,并且广东省上市公司的长期债务比率也要显著高于吉林省;在影响因素方面,企业的实际所得税税率和现金持有率对两省上市公司的融资结构有着不同的影响。