我国权证价格的协整分析——以中化CWB1权证为例

本文以中化CWB1权证为例,运用修正后的Black-Scholes模型,计算出中化权证的理论价格.通过协整分析,发现权证的理论价格与实际价格具有相同的变化趋势,但是二者的偏差比较大;而标的股票的波动与偏离度存在长期均衡关系,但调节作用的力度不大,这个系统依靠自身缓慢调节维持长期均衡.     

基于BS模型的上证50ETF期权实证研究

本文基于Black-Scholes定价模型对上证50ETF期权的价格进行实证研究,用控制变量法分析影响期权价格的五个因素(标的资产现价、期权执行价格、无风险利率、波动率、期限),通过R软件实现对上海证券交易所挂牌交易的上证ETF期权的实证检验,将利用Black-Scholes模型计算出来的期权理论价格与实际收盘价进行对比,分析实际期权价格与测算价格差异产生的原因。     

我国可转换债券定价的实证分析

通过引用Black-Scholes定价模型评估期权的价值,并对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响,该模型可以在理论定价的基础上提高可转换债券定价的精确性。而且通过对可转换债券的理论价格和实际价格之间的相关关系研究,得出可转换债券的理论价格和实际价格之间的线性关系,对投资者具有指导意义。     

中国可转债市场价值低估问题——基于包钢转债的实证研究

本文以Black-Scholes模型为理论基础,并以包钢可转换债券为例,进行实证分析,结合中国特有的市场环境,提出了发行价格偏离理论价值的原因。     

带Markov调制的期权定价模型

根据传统的Black-Scholes期权定价模型公式,金融数学和计量经济学研究领域的很多学者都以此对于股票价格波动规律进行了大量的研究.由于Black-Scholes齐全定价模型的局限性,他们而大多假设市场利率r（t）和波动率是连续的随机过程,但是在实际情况中,除了有重大冲击外我们应该要考虑金融市场还有些细微扰动影响,在本文中对这种扰动利用markov链进行描述,即对价格模型进行markov调制.     

基于深度学习的期权价格预测研究

期权作为一种高杠杆的金融衍生品,拥有出色的套利和对冲性能。传统的无套利期权定价方法,包括Black-Scholes期权定价模型、Merton模型和Heston模型,他们的诞生均具有严格的假设条件,同时使用随机过程拟合期权价格走势。然而,由于实际期权市场与上述严格的假设条件具有较大差异,因此传统的无套利期权定价方法无法还原实际市场中的期权定价过程。由此,本文着眼于数据驱动方法,采取深度学习算法来模拟期权定价过程。本文选取上证50ETF期权的数据,在传统无套利的Black-Scholes期权定价理论基础上,利用深度学习中的BP神经网络及LSTM神经网络模型对欧式期权定价进行可行性研究。本文建立两个期权价格预测模型,并利用这两个模型分别对期权价格进行预测,用MSE、MAE和R-squared这三个模型评价指标来描述不同模型的预测精度。实证结果表明,LSTM模型的预测精度在预测上证50ETF期权价格时具有显著优势。     

Black-Scholes模型在我国权证市场的运用——基于宝钢权证价格运动的实证分析

权证作为国内金融市场的一个崭新的交易品种,其诞生开启了金融衍生产品的大门。在国外权证实务中,被广泛用于进行权证定价的是Black-Scholes模型。该文对我国第一只权证产品——宝钢权证的价格变动进行实证研究,分析了Black-Schloes模型中影响权证价格的因素及我国当前权证价格变动的模型外因素,认为本模型在我国目前的资本市场上实际运用的可行性较差。     

股价偏差的信息不确定性与投资者行为效应研究述评

股市价格偏差问题是金融资产定价理论和资本市场实证研究所普遍关心的问题,对处于发展成熟中的我国股票市场来说对这个问题的研究具有更强的现实意义。现已有大量文献对股市价格偏差开展了研究,研究方法和侧重点各不相同,但基本围绕了两大金融理论展开,即传统金融理论(以EMH理论为代表)和行为金融理论。本文对股市价格偏差,股市价格偏差与信息不确定性、投资者行为效应的关系进行了文献综述,对相关的研究成果作了简评和研究展望。     

利用币制替换简化Black-Scholes方程

为了找到既有金融或经济意义,又能够简化Black-Scholes方程的方法或变量代换,本文利用币制替换,引入新的变量,在此新变量下,Black-Scholes方程被极大地简化,相应的边界条件也被给出,同时也指出,再做简单的变量代换可将Black-Scholes方程化为标准的热传导方程。     

期权定价理论的发展

期权定价理论是现代金融学的重要组成部分,本文主要介绍了以早期的期权定价理论、Black-Scholes期权定价理论及Black-Scholes期权定价理论的扩展为体系的期权定价理论的发展过程。     

美式封顶看涨期权的定价分析

期权是现代金融风险管理的重要工具之一,确定的执行价格以及特殊的损益是期权最大的特点。美式期权可以在期权到期日之前的任何时间行权,封顶确定了市场价格和执行价格之间的间距,看涨期权具有损失有限收益无限的特点。自1973年Fischer Black和Myron Scholes提出了著名的期权定价公式,Black-Scholes的研究框架成为期权定价研究的主流。标准的美式封顶看涨期权定价是自由边界问题,本文从美式封顶看涨期权性质研究开始,继而建立自由边界模型和变分不等方程两种模型对美式封顶看涨期权的定价进行分析。     

B-S模型应用于中国备兑权证定价的实证考察——基于调整的EWMA模型

本文采用B-S期权定价模型,对我国备兑权证进行了理论定价并考察了市场价格与理论价格之间的偏差.在经典的B-S模型基础上,本文还比较了EWMA模型与调整的EWMA模型在对历史波动率进行估算时的有效性.     

基于Scaled-t分布的欧式看涨期权定价分析

对于期权定价,Black-Scholes定价公式基于对数收益率的正态分布假设,但相关研究表明对数收益率往往呈现尖峰厚尾特点,因而不完全是正态分布。把正态分布改为Scaled-t分布,结合Black-Scholes公式的概率论推导方法,并类比Black-Scholes公式给出了类似于Black-Scholes公式的欧式看涨期权定价公式,它可以克服尖峰厚尾问题;最后结合一个具体实例,计算了Black-Scholes定价、二项式定价与定价公式的定价结果,三者与实际结果相吻合。     

基于B-S定价模型下的香港认购权证价格偏差分析

主要以Black-Scholes定价模型为主要的理论工具,选取香港恒生指数具有代表性的认购权证5577和4504及其正股的数据作样本,应用历史波动率计算了权证的理论价格;通过格兰因因果检验和偏离度分析,检验了市场定价的合理性和有效性。     

对价格鉴证在经济社会中的地位和作用的认识

价格鉴证在社会经济发展中有着重要的作用,长期以来,有些人对价格鉴证有认识上的偏差。本文认为,随着价格鉴证制度的不断完善和规范,价格鉴证在经济社会中的地位和作用需要我们予以重新认识。     

基于分数Black-Scholes模型的外汇期权定价及其评判检验

笔者打破传统的有效市场假设,在假定外汇市场为分形市场的前提下,结合Bender和Elliott等给出的欧式未定权益的分数Black-Scholes模型,建立了基于分数Black-Scholes模型的欧式外汇定价公式。利用招商银行提供的外汇期权交易数据进行了实证检验,检验结果表明:基于分数Black-Scholes模型的外汇期权定价公式的定价性能与定价精度都优于传统的外汇期权定价公式。     

我国蔬菜价格波动的特征与监测

本文利用商务部农产品现价监测的周数据分析了我国蔬菜价格的波动特征,发现叶菜类、果实类蔬菜价格波动主要由季节因素引起,而部分根茎类蔬菜价格则叠加了产销预期、囤积炒作等其他周期因素。进而,提出设置衡量"环比变化"、"月内价格波动"和"价格偏差"的指标来对蔬菜价格波动进行监测,并判断其中的异常现象。     

我国煤炭市场价格走势及其波动特征研究

煤炭是我国国民经济发展的重要基础能源之一。随着我国煤炭价格市场化改革的不断推进,煤炭市场价格的波动幅度开始加大,煤炭市场的有效性有所提高。而煤炭价格趋势及其波动特征可以作为煤炭市场有效性的测量标准。本文对我国煤炭价格波动的特征进行了实证分析,结果表明:2012年后我国煤炭市场的活跃度明显提高,市场对于价格单向偏差的校正能力增强,市场有效性显著提升。     

分级基金母基金理论价格与折(溢)价率关系——基于Black-Scholes期权定价模型和GARCH(1,1)模型

分级基金理论价格、市场价格和经济净值在市场不同阶段表现出较大的差异性:市场上行阶段,在分级基金子份额突破相应的阈值之后"三价"走势出现较大分化;分级基金母基金折/溢价率与其理论价格的负相关性不利于投资者对市场机会的把握,通过对格兰杰因果关系的检验发现,理论估值和母基金折/溢价率之间分别在10%和1%的显著性水平上相互影响,且折/溢价率的变化对分级基金理论价格的冲击更大,推测投资者情绪对分级基金折溢价率起到了重要的作用,进而对基金理论估值产生负面冲击。用GARCH(1,1)模型和Black-Scholes期权定价模型对分级基金A/B份额理论价格进行测度,进而得到母基金整体理论价格。     

国内上市公司可转换债券定价实证分析

本文考虑了可转换债券隐含的转股、赎回、回售等条款,借鉴二叉树模型和Black-Scholes公式对沪深市19只转债进行实证研究,发现目前国内可转债存在不同程度的低估并分析原因。