技术创新投资决策的不对称双头垄断期权博弈分析

文章运用不对称双头垄断期权博弈模型,研究了需求不对称的两个企业在不确定条件下的研发投资决策。研究表明,需求比较优势的大小时企业均衡策略有显著影响．存在三类均衡：抢先均衡、序列均衡和同时投资均衡。均衡的类型取决于企业作为追随者、领先者和同时投资者的相对收益,而需求不对称程度是影响企业收益的重要因素。研究发现,当需求的不时称程度较低时存在明显的先动优势．从而导致抢先均衡;当需求的不对称程度足够大时,低需求冲击的企业没有动力成为领先者,从而产生序列投资均衡,当初始市场冲击大于低需求冲击企业的追随者策略投资临界时,将产生同时投资策略均衡。     

投资成本不对称的核电投资期权博弈分析

核电工程具有项目周期长、投资巨大、技术复杂、安全风险高、竞争者较多等特点,常用的净现值法、实物期权法难以实现核电项目投资决策的科学性与柔性管理。文章建立了初始投资成本不对称的核电投资期权博弈模型,给出了领先者、追随者和同时投资者的收益函数及对应的最优投资临界值,并分析了初始投资成本不对称时序贯均衡、抢先均衡和同时均衡成立的条件。     

基于期权博弈的双寡头房地产市场投资决策研究

本文针对房地产行业投资决策的不确定性、灵活性、不可逆性以及竞争的影响,利用实物期权博弈理论,把房地产投资收益问题当作一个实物期权问题处理,应用博弈理论来决定房地产投资最佳时机。     

企业技术创新投资建设期期权博弈模型

近年来,结合期权定价理论和博弈理论分析企业投资决策的方法已得到很大的发展,但是这些研究的模型都没有考虑到技术创新项目建设期(Time-to-Build)的影响,而在期权博弈模型中考虑项目建设时间和重复投资这些因素很重要,这一点对于技术创新项目建设期比较长的投资决策,非常重要.因此,文章在不确定性条件下的企业投资期权博弈模型的基础上,考虑了技术创新项目建设期变量和企业投资成本的影响,建立了建设期的企业技术创新投资期权博弈模型,分别得出了跟随者和领导者的价值投资函数和投资临界值.     

房地产开发项目投资决策的经济分析

房地产开发项目投资决策是否合理与经济分析关系密切。文章在剖析经济分析概念以及基本步骤的基础上,详细探讨了房地产项目的经济投资估算,涉及到投资成本、项目销售收入、项目销售税金及附加、项目不确定性等。     

对房地产开发项目投资决策的经济的探究

房地产开发项目投资决策是否合理与经济分析关系密切。文章在剖析经济分析概念以及基本步骤的基础上，详细探讨了房地产项目的经济投资估算，涉及到投资成本、项目销售收入、项目销售税金及附加、项目不确定性等。     

房地产开发企业成本控制的措施

在全球金融危机的笼罩下,我国房地产企业竞争日益激烈．房地产开发企业为了确保企业的生存和发展,必须努力降低开发项目的成本,才能在竞争中取得成本优势。因此做好房地产开发项目的成本管理工作是房地产企业经营管理工作的重点。     

实物期权理论在投资决策中的应用

本文着重从实物期权理论在投资决策领域的适用性以及投资决策中NPV评估方法的局限性两方面,阐述了实物期权投资理论在投资决策中的必要性,并且依据定价模型,计算分析评价在投资环境发生变化后项目的真实价值,说明实物期权价值实施的可行性.     

项目管理在房地产企业中的应用

在房地产开发中,工程建设是一项建设周期长、技术复杂、投资额巨大的工作;同时,在整个房地产运营过程中,工程建设至关重要;工程建设还对房地产企业的经济效益起到决定性作用.因此,房地产工程项目如何更好地进行开发管理是非常值得探讨的.本文从房地产项日质量管理、项目进度管理、项目成本管理这几个方面,对项目管理在房地产企业中的应用进行了详细阐述,同时结合笔者所参与的A项目中项目管理的实际情况,指出其中的管理缺陷,找出问题所在,对房地产开发的项目管理的完善和提高进行了论述.     

把控制造价的关键阶段确立在设计阶段

尽可能地减少工程成本,降低产品市场价格,最大限度地提高企业的投资收益,这一点一直倍受众多房地产开发企业的热切关注,即为热点又是难点。如何降低工程成本,提高企业工程投资收益,有效地控制工程造价是关键,开发商控制工程造价控制——就是在获取土地阶段、规划设计阶段、项目     

基于实物期权理论的城市钢铁企业投资决策研究

针对城市钢铁企业“搬不搬,何时搬”的问题,基于实物期权理论,考虑产品、原材料、燃料动力价格的不确定性,建立投资评价模型。应用最小二乘蒙特卡洛模拟求解,得到项目投资价值、盈利概率和投资时机。通过灵敏性分析,探讨产品、主要原材料价格变化对三个指标的影响。研究表明：项目有投资价值,立即投资,风险过高;产品价格漂移参数增加会显著提高投资价值,降低风险,推迟投资。     

基于实物期权的石油项目投资决策研究

论文结合石油项目的具体特征,在价格不确定条件下研究石油开发投资决策背后的内在机制与路径。运用实物期权方法构建石油项目投资评估与决策模型,详细讨论各种不确定因素对石油项目投资价值与油价阈值的影响。在此基础上讨论了对石油价格首次达到阈值的期望时间与概率,对于企业把握投资时机具有重要的参考价值。     

基于BOCR的太阳能发电投资项目综合评价研究

目前,新能源的开发正在不断发展成为世界能源利用的主趋势,太阳能发电项目投资成为重要的能源投资领域。本文根据太阳能发电投资项目的特点,从利益(B)、机会(O)、成本(C)、风险(R)四个方面选取能够充分反映项目的指标,借助AHP法构建了一套太阳能投资项目评价体系,并创新的引入了几种综合评价算子,以提高太阳能发电投资项目评价的综合性与客观性。     

基于实物期权的地铁项目可行性研究

本文对地铁地产物业投资特性进行分析,从中找出地铁地产物业投资中所蕴涵的实物期权特性,提出地铁地产物业投资为一个欧氏看涨期权,并通过对B-S模型进行修正,得到地铁地产物业投资的实物期权模型,并对其进行实证,得出考虑了项目期权价值在内的项目总价值大于传统的净现值评估价值。因此,将实物期权运用于地铁地产物业投资决策领域,是充分地考虑了开发商的决策灵活性,使项目投资决策更接近于项目实际情况,也将有助于提高投资决策的正确性。期权价格对开发商和政府双方都更有利的是混合补偿的形式,能够在保障开发商利益的同时解决他们的在单纯地铁运营的亏损问题。     

实物期权在新能源汽车研发项目投资决策中的应用研究

文章以A企业新能源汽车研发项目作为研究对象,将投资决策的整个过程分为多个阶段,通过多阶段实物期权分析方法．利用实物期权下二又树模型进行项目价值的分析。通过二叉树法与净现值法的结合,很好地解决了研发项目中存在的复合期权问题。     

The Research of the Construction Time on City Infrastructure Projects

The project construction time is not sufficiently considered in the decision-making procedure of the extant city infrastructure project all over the world. From the principle to increase benefit from the investment, the paper discusses the influence of construction time on benefit from investment, the condition of the optimal construction time, the method to confirm the optimal construction time, etc., under the increases of market demand, the paper establishes mathematics model between the construction time and the project benefit, and the model involves the project age, the construction time, the capital cost, the market demand, the discount rate and so on. Finally, the paper quantitatively analyzes the influence characteristics and degrees of construction time to the project profits, and the method to determine the optimal construction time of a project under different market demand .To emphasize that, the paper researches on Chinese cases, but, the conclusion put forward has the widespread significance to the time choice on city infrastructure project of other countries.     

基于B-S模型的合同能源管理项目评价

合同能源管理是一种实现企业节能改造的有效方式.文章通过对合同能源管理项目不确定性分析,给出了基于B-S模型的合同能源管理项目评价原理,构建了合同能源管理项目B-S评价模型,讨论了合同能源管理项目B-S评价模型的精确性与输入数据的准确性,为不确定环境条件下合同能源管理项目的投资评价提供了一个新的思路和定量分析方法.     

Disclosure and Recognition Requirements: Corporate Investment Decisions with Externalities*

This paper examines the effects of disclosure and recognition requirements on investment decisions when shareholders have limited liability. Firms' investment projects have either high initial pollution prevention costs or high subsequent clean‐up costs, and their liability for clean‐up costs may be either individual or joint and several. Even with individual liability for clean‐up costs, shareholders' limited liability creates an incentive to select the latter project type and to impose costs on the rest of the economy. This tendency is exacerbated when clean‐up liability is joint and several. We show that a disclosure requirement cannot have an unambiguous effect on the selection of the “cleaner” project. However, an accrual requirement, together with an accounting‐based dividend restriction, is shown to promote choice of the project that imposes lower expected costs on the rest of the economy. Moreover, we find that it is possible for a recognition requirement to have a greater impact in a joint‐and‐several liability regime than in an individual liability regime.     

市场进入次序优势在基金业中的实证研究

本文对基金市场的进入次序优势进行了实证研究。选取54只封闭式基金作为样本，以基金净值增长率为因变量，以基金设立时间、基金规模、证券指数变化、利率等为自变量，进行回归分析。结果显示基金市场存在先动优势，即基金设立时间越早，平均净值增长率越高。     

A real options study on cook stove CDM project under emission allowance price uncertainty

South Korea is one of the countries that have been actively involved in reducing greenhouse gas emissions and global climate action as a party to the Paris Agreement. As the national emissions reduction target has been getting reinforced, an increasing number of South Korean firms have been participating into the Clean Development Mechanism (CDM) projects to secure CER credits, one of which is the ‘improved energy-efficient cook-stove distribution project’ in developing countries. The purpose of this paper is to develop a real options model to analyze investment decisions on cook-stove distribution CDM project in Myanmar, where we estimate the optimal threshold CER price that makes the investment economically feasible. We also analyze the sensitivity of the threshold price across the investment parameters. The results show that our project was economically feasible at the time the project was launched, as the KOC prices were generally higher than the investment threshold price. The sharp decline of the KOC prices in 2020, however, deteriorated the economic feasibility of the project. The results suggest that various risk factors should be incorporated before making investment decisions.