以住房抵押贷款为先导发展我国资产证券化市场

资产证券化是70年代出现、80年代在国际资本市场上迅速崛起的新型融资手段。它是以盘活自身存量资产为基础的融资方式,其核心内容是将融资者资产负债表中的非流动性金融资产通过组合技术转换为可流动的证券型资产。在资产证券化的过程中,融资     

资产专用性、会计价值观与资本结构

以资产专用性为核心概念的交易成本经济学指出,资产专用性程度影响企业的融资安排,即资产专用性程度与资本结构中的负债水平呈反比,与权益资本水平呈正比.会计文化作为企业文化的映射,因其独特性和异质性而呈现专用性资产的性质,因此作为会计文化核心的会计价值观必然影响企业的融资选择.本文从会计价值观入手,探讨资产专用性假设下会计文化对企业融资决策的影响.     

制度经济学视野中资产证券化的本质

本文从制度经济学的角度分析了资产证券化的本质，认为资产证券化是利用市场来组织金融服务分工的制度，资产证券化融资效率较高的原因在于金融服务的分工和专业化，本文进一步分析了成功运作资产证券化所必备的市场和制度条件。如果这些条件不能满足，资产证券化的融资效率将比银行融资更低。我国资本市场和配套制度的现状决定了当前我国不可能大规模地利用资产证券化，但是离岸资产证券化值得人位在理论和实践上继续探索。     

中国民营企业融资困境的理论分析与对策初探

一、民营企业融资的理论分析在民营企业融资构成中(上市公司除外),自有资金约占65%,银行贷款占10%左右,民间借贷占15%左右,其余10%主要是商业信用或债务拖欠,通过发行内外债券融资的几乎为零。融资难成为制约民营企业发展的“瓶颈”,影响民营企业陷入融资困境的原因有如下几点:1、从企业内部看,民营企业自身融资能力低下,这是民营企业融资难的根本原因。影响融资能力的因素有多个方面,下面通过因素分析来说明这一问题。(1)资产规模。民营企业绝大多数为中小企业,自有资金少,自身积累不足,实物资产和金融资产规模狭小,人力资本匮乏,企业原始…     

通过资产证券化进行城市基础设施建设融资的几点建议

资产证券化（Asset—Backed Securitization，ABS）是以资产支持的证券化之意．它是以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证．通过在资本市场上发行债券筹集资金的一种融资方式．其特点特别适合于城市基础设施建设融资。城市基础设施建设普遍具有超前性、社会性、公益性、投入量大、建设周期长、沉淀成本高、需求弹性小的特点，利用资产证券化融资是解决建设资金不足的有效途径。     

银行资产证券化选择问题

作为一种融资方式 ,资产证券化被银行用作流动性管理和资本管理的工具 ,本文建立了一个简单模型用以描述银行出于这种管理目的而进行资产证券化的选择问题。模型结果显示 ,随着流动性冲击相对于因信用冲击产生资本需求而增大 ,银行选择资产证券化融资方式的成本满足条件逐渐变得相对宽松。尽管资产证券化可以作为资本管理的一种工具 ,但是由于与附属债务融资相比同等数量的证券化只能降低部分资本需求因而其作用效果相对有限。如果证券化的是不良资产 ,由于银行要冲销不良资产损失致使证券化的成本条件相对变得更加严格。利用 1992年至 2 0 0 0年间美国银行控股公司的资产证券化数据对模型所得结论进行检验的结果显示 ,资产证券化数量的变化与流动性冲击紧密相随 ,说明证券化是一种流动性管理工具。我们没有发现支持证券化作为资本管理工具的经验证据。     

资本运营的两扇大门——评房西苑《资本的游戏》

正融资和投资的定义是什么,什么样的方法可行,这对于目前我国亟须资金的大量民营企业家和投资者来说都是需要了解的知识,这也正是房西苑先生所著《资本的游戏》一书里所介绍的内容。一、本书金融思想和主要观点资本运营其实就是资本和资产的交易,用资本换资产为投资,以资产换资本为融资。在企业的经营过程中,若是只有投资而没有融资,则企业获得的资产并没有转化为可以运用的资本,即企业并没有赚到钱;反之若只有融资而     

从全球视角看资产证券化在中国的发展

“资产证券化(Asset Securitization)”被称为七十年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新,它通过向市场发行资产支持证券(Asset—Backed Securities,简称ABS),将贷款资产进行处理与交易,最终实现融资。它源于美国内住房抵押贷款证券(Mortgage—Backed Securities…….     

我国石油石化上市公司资本结构与融资决策研究

不同行业间的资本结构存在显著差异,对融资决策产生较大的影响。介绍石油石化行业上市公司的资本结构和融资决策的现状,构建多元回归模型,分析影响资本结构的相关因素。分析结果表明,主营业务利润率、流动比率和资产担保价值与企业资产负债率呈正相关关系,主营收入增长率、总资产增长率与企业资产负债率呈负相关关系。     

我国石油石化上市公司资本结构与融资决策研究

不同行业间的资本结构存在显著差异,对融资决策产生较大的影响。介绍石油石化行业上市公司的资本结构和融资决策的现状,构建多元回归模型,分析影响资本结构的相关因素。分析结果表明,主营业务利润率、流动比率和资产担保价值与企业资产负债率呈正相关关系,主营收入增长率、总资产增长率与企业资产负债率呈负相关关系。     

我国房地产上市公司资本结构的比较分析

本文通过统计数据对我国房地产上市公司2007~2009年的资产负债率,我国房地产企业1997~2009年的资产负债率,及2009年我国房地产上市公司与我国其他行业上市公司的资产负债率、流动资产负债率进行比较分析,发现我国上市公司存在负债率普遍高于其他行业、负债结构以银行短期贷款为主、融资顺序是先负债、再股权、最后是内源融资、股权结构以国有股为第一大股东等特点。     

基于次贷危机启示的我国资产证券化稳健发展的理性思考

资产证券化是20世纪70年代兴起于美国的一种融资机制的创新成果，它对于优化世界金融资源的配置、促进各国金融改革和金融发展起到了积极作用。然而，自美国次贷危机爆发以来，资产证券化受到种种非议，我国处在发展初期的资产证券化也遭到人们的质疑。本文从资产证券化的角度阐述了美国次贷危机爆发的原因及其所暴露出的问题，并总结次贷危机对我国资产证券化市场稳健发展的启示。最后，结合我国实践提出发展资产证券化的决策建议。     

资本结构与利益相关者控制权研究

资本结构不仅仅是一种融资方式与融资比例的关系,更重要的是一种企业控制权的安排,资本结构规定着股东、债权人和经营者等相关利益者(在企业中投入了专用性资产的人或团体)的控制权安排。同时,资本结构与控制权之间的相互作用机制,又使得控制权的分配与转移作用于企业的资本结构,促进资本结构的优化。     

试析应收账款证券化在我国的实施

资产证券化自兴起以来,其已成为国际流行的融资方式,改变了证券市场的结构,革新了企业融资模式,并提高了企业的竞争实力。而应收账款作为资产证券化的一项重要内容,能够实现降低融资成本和财务风险的目的,受资金供给方的直接约束也较少,在实践     

资产证券化的融资特点与效率

资产证券化是指发起人将缺乏流动性但有未来现金流的资产或资产组合出售给特定的发行人,或者将其信托给特定的受托人,通过创立一种以该资产或资产组合所产生的现金流为支持的某种金融工具或权利凭证,在资本市场上出售变现的一种结构性融资手段.     

国有企业资本市场融资途径探析

在基本完成国有大中型企业改革与脱困的阶段性目标之后,如何培育国有企业的活力,如何促进国有企业的可持续发展,则是“十五”期间的艰巨任务。现有的研究成果大多从产权制度、现代企业制度、法人治理结构等方面探索国有企业的出路问题,本文试图从企业融资的角度,探讨资本市场中除发行股票和中长期银行信贷之外的融资工具与途径,为国有企业开拓融资渠道,降低融资成本,优化财务结构,乃至提高资产质量,促进产业结构调整,增强国有企业的市场竞争力而作一些有益的探索。     

试论我国银行住房抵押贷款证券化

资产证券化是指发起人将缺乏流动性但具有某种可预测未来现金流收入的资产或资产组合出售给特定的发行人,或者将该基础资产信托给特定的受托人,再通过创立以基础资产及其未来现金流收入为担保的证券（Asset—Backed Securities,即ABS）,在资本市场上出售变现的一种结构性融资手段。     

浅议企业资产证券化融资的风险及应对

资产证券化在我国的发展起步较晚,其在资本市场中的作用至关重要,它能够帮助企业解决融资困难的问题,并且提升企业的负债能力。但在进行资产证券化融资的过程中,仍然面临着诸如资产、法律、评级等一系列风险,给企业资产证券化融资进程带来了较为严重的影响。基于此,本文以企业资产证券化融资的角度出发,对其内涵进行阐述,分析在企业资产证券化融资的过程中所面临的风险,并对此进行相关的风险应对,从而促提升企业在资产证券化融资过程中的应对能力,促进其资产证券化融资的有效进行。     

中国银行业上市公司资本结构的影响因素分析

资本结构决策是企业融资决策的核心问题。本文基于银行业自身的特殊性,对相关数据进行统计分析,探讨了我国商业银行资本结构的现状,并利用主成分分析法对影响商业银行资本结构的因素进行了实证分析。研究结果表明,所提炼的三个主成分因素中,资产的风险状况、盈利能力与资产负债率负相关,而银行的资产规模对资产负债率的影响并不显著。     

后金融危机时代背景下的企业净资产收益与资本结构——来自沪深股市的经验证据

本文基于公司治理的角度,从近年来中国资本市场上公司资产收益表现,检验了公司资产运营收益及资本结构状况之间的关系,结果发现公司报告净资产收益呈下降趋势,并与负债相对额度表现出了负向关系,这与优序融资理论有所悖离.新型转轨尚不够成熟的资本市场因素可能是导致上述结果的诱因.